Нестабильность и непредсказуемость американской валюты, о которой уже столько раз говорилось и которая делает ее столь привлекательной для разного рода спекуляций, вновь дала о себе знать на прошлой неделе. Выступление руководителя ФРС Алана Гринспена в Сенате ввело доллар в состояние комы, хотя глава Федерального Резерва совершенно определенно высказался в том плане, что Соединенным Штатам вовсе не безразлична судьба доллара не только как национальной валюты, но и как средства международных расчетов, и что слабый доллар может весьма пагубно сказаться на всем процессе мировой торговли. Из этого следует, что Федеральный Резерв вовсе не отказался от планов поддержки доллара, а речь, по всей видимости, идет лишь о смене тактики. Если раньше ФРС частенько выступал в качестве инициатора интервенций по всем валютам, то теперь он намерен действовать, исходя из приоритета доллара и избегая открытых интервенций. Изменили же тенденцию невесть откуда взявшиеся слухи о возможной гражданской войне в Северной Корее, хотя в "нормальном" случае такая информация вызвала бы прямо противоположную реакцию.
Прогноз же на предстоящую неделю выглядит так. Поскольку потенциал понижательного движения, по крайней мере на ближайшее время, иссяк, вряд ли следует ожидать падения доллара к марке за уровень 1,53, однако и тенденция к росту пока еще не определилась окончательно. Таким образом, если доллар опустится ниже отметки 1,5560, его ближайшей целью станет уровень 1,5380, а выход за 1,5780 будет означать попытку взять рубеж 1,59.
Японская иена впервые за последние несколько недель вышла за отметку 99. И хотя надолго задержаться там ей не удалось, большинство аналитиков усматривает в этом благоприятный знак. Интенсивные консультации между Токио и Вашингтоном дают, кажется, первые результаты, однако говорить об этом стоит тогда, когда иена опустится ниже отметки 100. Пока же можно утверждать о том, что угроза попасть на уровень 95 временно миновала.
Вполне предсказуемой остается британская валюта: как и предполагалось, фунт консолидировался в коридоре 1,54-1,56 и теперь, похоже, постепенно набирает силы для нового броска вверх к чрезвычайно важному с технической точки зрения уровню 1,5850. На этом пути важное воздействие на него будет оказывать общеэкономическое положение Великобритании — как это имело место на прошлой неделе, когда не вполне благоприятные данные по торговому балансу Соединенного Королевства не позволили фунту слишком сильно потяжелеть по отношению к доллару.
Впрочем, многие считают, что рынок фунт/доллар можно на время забыть — по их мнению, он лишь повторяет события, разворачивающиеся на двух других — фунт/марка и марка/доллар. Похоже, что откат, имевший цель в районе 2,46 марки за фунт, захлебнулся, и теперь следует ожидать новой консолидации фунта в коридоре 2,40-2,42. Однако этот уровень не отражает реального состояния экономик Германии и Великобритании и вряд ли продержится долго.
Оправдался и прогноз событий на фронте доллар/французский франк: уже в начале недели франк подешевел до 5,40 за доллар. Теперь стоит ожидать перелома тенденции и движения в направлении к уровню 5,35, и если он будет преодолен, то и дальше к 5,32. Курс франк/марка можно считать потерявшим направление — вся прошедшая неделя уложилась в коридор 3,4250-3,43. В ближайшем будущем скорее всего франк несколько окрепнет, перейдя в интервал 3,42-3,4250, после чего последует откат в район 3,43-3,44.
Кросс-курсы немецкой марки
| 15.07 | 18.07 | 19.07 | 20.07 | 21.07 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,4255 | 2,4162 | 2,4275 | 2,4183 | 2,4234 |
| Иен за марку | 62,95 | 63,58 | 63,26 | 63,13 | 62,41 |
| Фр. франков за марку | 3,4295 | 3,4293 | 3,4271 | 3,4294 | 3,4244 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 4 4 32 (+2 32)/4 12 32 (+2 32) | 4 24 32 (+2 32)/4 28 32 (+2 32) | - | - | 3 20 32/4 4 32 | - |
| 1 неделя | 4 4 32/4 8 32 | 4 26 32 (+2 32)/4 30 32 (+2 32) | 5 12 32/5 16 32 | 2 2 32 (+4 32)/2 4 32 (+4 32) | 4 (+2 32)/4 4 32 (+2 32) | 5 (+4 32)/5 4 32 (+4 32) |
| 1 месяц | 4 10 32 (-2 32)/4 14 32 (-2 32) | 4 26 32 (+2 32)/4 30 32 (+2 32) | 5 13 32 (-1 32)/5 17 32 (-1 32) | 2 2 32 (+3 32)/2 4 32 (+3 32) | 4 1 32 (+1 32)/4 6 32 (+1 32) | 4 30 32 (+2 32)/5 (+2 32) |
| 2 месяца | 4 15 32 (+2 32)/4 20 32 (+2 32) | 4 26 32 (+2 32)/4 30 32 (+2 32) | 5 16 32/5 20 32 | 2 3 32 (+4 32)/2 5 32 (+4 32) | 4 4 32 (+2 32)/4 9 32 (+2 32) | 5 2 32 (+3 32)/5 3 32 (+3 32) |
| 3 месяца | 4 20 32 (+3 32)/4 25 32 (+3 32) | 4 26 32 (+2 32)/4 30 32 (+2 32) | 5 17 32 (-1 32)/5 22 32 (-1 32) | 2 5 32 (+3 32)/2 7 32 (+3 32) | 4 5 32/4 10 32 | 5 4 32 (+1 32)/5 8 32 (+1 32) |
| 6 месяцев | 5 3 32 (+1 32)/5 7 32 (+1 32) | 4 27 32 (+1 32)/5 (+1 32) | 5 20 32 (-3 32)/5 25 32 (-3 32) | 2 6 32 (+2 32)/2 8 32 (+2 32) | 4 8 32/4 13 32 | 5 12 32 (+2 32)/5 16 32 (+2 32) |
| 1 год | 5 17 32 (+1 32)/5 23 32 (+1 32) | 4 29 32/5 2 32 | 5 28 32/6 2 32 | 2 14 32 (+6 32)/2 16 32 (+6 32) | 4 13 32 (-1 32)/4 19 32(-1 32) | 5 30 32 (-2 32)/6 (-2 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.