Набравший было обороты доллар, который еще в начале минувшей недели уверенно держался на уровне 1,5920-1,60 к марке, к среде вновь стал проявлять признаки слабости. Этому способствовал выход данных по производству в июне товаров длительного пользования в США, в которых большинство дилеров усмотрело признаки грядущей инфляции. В итоге к концу четверга доллар оказался у отметки 1,57. Поскольку рынок уже довольно давно находится в стадии консолидации, есть все основания ожидать в ближайшее время каких-либо серьезных подвижек. Дальнейшее развитие событий представляется следующим образом.
В случае, если доллару не удастся упасть ниже 1,5680, может последовать новый рывок вверх до 1,5980 как минимум. Однако, если рубеж 1,5680 не устоит, падение доллара может продолжаться до отметки 1,5580, являющейся первым и самым сильным уровнем поддержки доллара при таком развитии событий. Между тем рынок продолжает муссировать слухи о возможном скором росте процентных ставок по доллару, и это заставляет дилеров относиться к продаже американской валюты с величайшей осторожностью.
Японская иена, также несколько "сдавшая" в начале недели, к среде снова окрепла до 97,65. И хотя к четвергу ей удалось стабилизироваться в районе 98, опасения ее дальнейшего роста продолжают тревожить рынок. Все внимание дилеров сейчас в очередной раз приковано к американо-японским торговым переговорам. Правительство Японии уверяет, что оно готово пойти на значительные уступки, но японские экспортеры, похоже, не очень в это верят, продолжая скупать иену в интервале 98,80-99, что, естественно, не может не сказаться на росте доллара.
Британский фунт, как и прогнозировалось, продолжал дорожать к доллару. Вполне вероятно, что эта тенденция сохранится и на ближайшей неделе, однако аналитики теперь с большей осторожностью говорят о потенциале роста английской валюты. Если на прошлой неделе вполне достижимым казался уровень 1,5750, то теперь прогнозируется, что он застрянет в интервале 1,5550-1,56 и так и не пройдет через него. В целом такая ситуация хорошо вписывается в модель долгосрочного падения фунта — не исключено, что "непроходимый" уровень 1,5750 оказался потолком для английской валюты, и теперь, возможно, после нескольких раундов консолидации на верхних уровнях, фунт покатится в сторону 1,40. Однако это является вопросом даже не недель, а месяцев.
Подтвердился и прогноз курса марка/фунт: после достижения уровня 2,44 последовал откат, который завершился консолидацией в коридоре 2,40-2,42. Вероятнее всего, в начале этой недели консолидация продолжится, а затем последует новая попытка штурма рубежа 2,44. Наиболее оптимистично настроенные аналитики считают, что этот повышательный импульс будет исчерпан не раньше, чем фунт достигнет отметки 2,50, и после новых непродолжительных консолидирующих колебаний рынок вновь будет смотреть вверх.
А вот французский франк на прошлой неделе упал до уровня 5,46, хотя большинство аналитиков считало, что поворотным станет рубеж 5,40. Корректирующее движение еще не исчерпало себя, так что на предстоящей неделе подъем франка может продолжиться — до отметки 5,32 или даже 5,30. Что касается событий на фронте франк/марка, которые "потеряли направление" на прошедшей неделе, то рынок, похоже, наконец удовлетворился достигнутым уровнем 3,4150. Теперь можно с высокой степенью вероятности прогнозировать рост марки в направлении отметки 3,43.
Кросс-курсы немецкой марки
| 22.07 | 25.07 | 26.07 | 27.07 | 28.07 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,4395 | 2,4311 | 2,4145 | 2,4120 | 2,4172 |
| Иен за марку | 61,90 | 62,01 | 62,06 | 62,51 | 62,65 |
| Фр. франков за марку | 3,4190 | 3,4157 | 3,4134 | 3,4195 | 3,4181 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 4 2 32 (+2 32)/4 10 32 (+2 32) | 4 24 32/4 28 32 | - | - | 3 24 32/4 8 32 | - |
| 1 неделя | 4 5 32/4 9 32 | 4 28 32 (+2 32)/5 (+2 32) | 5 6 32 (-4 32)/5 14 32 (-4 32) | 2 1 32 (-2 32)/2 5 32 (-2 32) | 4 2 32 (+2 32)/4 10 32 (+2 32) | 4 28 32 (-4 32)/5 (-4 32) |
| 1 месяц | 4 12 32/4 17 32 | 4 29 32 (+3 32)/5 2 32 (+3 32) | 5 10 32 (-3 32)/5 14 32 (-3 32) | 2 1 32 (-2 32)/2 5 32 (-2 32) | 4 2 32 (+2 32)/4 10 32 (+2 32) | 5 4 32 (+4 32)/5 8 32 (+4 32) |
| 2 месяца | 4 20 32 (+6 32)/4 25 32 (+6 32) | 4 28 32 (+2 32)/5 1 32 (+2 32) | 5 12 32 (-2 32)/5 17 32 (-2 32) | 2 4 32/2 8 32 | 4 8 32 (+6 32)/4 12 32 (+6 32) | 5 8 32 (+8 32)/5 12 32 (+8 32) |
| 3 месяца | 4 24 32 (+4 32)/4 29 32 (+4 32) | 4 28 32 (+2 32)/5 1 32 (+2 32) | 5 14 32/5 22 32 | 2 4 32 (-2 32)/2 8 32 (-2 32) | 4 4 32/4 12 32 | 5 12 32 (+6 32)/5 16 32 (+6 32) |
| 6 месяцев | 5 6 32 (+4 32)/5 11 32 (+4 32) | 4 29 32 (+3 32)/5 2 32 (+3 32) | 5 20 32/5 25 32 | 2 4 32 (-3 32)/2 8 32 (-3 32) | 4 12 32 (+6 32)/4 16 32 (+6 32) | 5 22 32 (+10 32)/5 26 32 (+10 32) |
| 1 год | 5 22 32 (+4 32)/5 27 32 (+4 32) | 5 1 32 (+3 32)/5 5 32 (+3 32) | 5 28 32 (+2 32)/6 2 32 (+2 32) | 2 12 32 (-3 32)/2 16 32 (-3 32) | 4 16 32 (+2 32)/4 20 32 (+2 32) | 6 12 32 (+12 32)/6 16 32 (+12 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.