Обзор цен - Оптовые цены

Нам бы август простоять да сентябрь продержаться

       Из-за высокого эмиссионного результата II квартала и приближающегося сезонного пика кредитования темпы инфляции в августе-октябре вновь могут ускориться.
       
-------------------------------------------------------
       В июне-июле темп роста оптовых цен практически не изменился — отпускные цены промышленности и рыночные цены росли на 7-8% в месяц.
       
       Летом сложились и стабилизировались новые соотношения цен в народном хозяйстве. Это хороший признак: устойчивые ценовые пропорции — дополнительный фактор снижения инфляции.
       
       Высокий эмиссионный результат второго квартала дает основания полагать, что в августе-сентябре темпы роста цен могут ускориться — до 11-12% в месяц.
       
       Наибольшие шансы на подорожание — у зерна и муки. Цена тонны пшеницы 3 класса может достичь 160 против нынешних 120-130. А цены на топливо скорее всего останутся стабильными.
--------------------------------------------------------
       
Макроценовые изменения
       В июне темп роста цен ускорился, правда, крайне незначительно — до 8% против 7% в мае. В июле положение дел практически не изменилось: данных официальной статистики пока нет, а вот наблюдаемый нами внебиржевой рынок подорожал все на те же 8% (табл. 1 и 2).
       В начале лета, кроме того, закрепилась сложившаяся в мае новая закономерность в формировании ценовых соотношений: темпы роста цен на различные товары стали выравниваться. В мае среднеквадратическое темпов роста цен от среднего индекса уменьшилось против апреля в 2 раза — с 23,9 до 11,6, а в июне его значение снизилось до 11,1 (табл. 3, расчет выполнен по более чем 600 товарам). В июне во всех отраслях промышленности (кроме электроэнергетики) появились товары, цены на которые оставались стабильными, а то и снижались. Как мы уже отмечали в предыдущих обзорах цен (Ъ ##20, 24), закрепление этой тенденции свидетельствует о завершающемся формировании новой системы соотношений цен, что само по себе может стать фактором дальнейшего замедления их роста.
       Однако устойчивость казалось бы уже сложившейся тенденции замедления роста цен вызывает определенные сомнения. Это связано с продолжающимся ростом кредитной и наличной эмиссии. Дело в том, что эмиссионный результат второго квартала на 80% превзошел масштабы выпуска денег в обращение в первом квартале года, что неизбежно обусловит адекватную реакцию рынка в конце лета — начале осени. Теперь на дворе август, а там, даст Бог, и сентябрь, а на эти месяцы обычно приходится значительный сезонный выброс денег.
       Важно отметить и еще один эффект, вызванный теперешним низким уровнем инфляции. Влияние эмиссии на ценовую ситуацию при низкой инфляции увеличивается: ведь если дефлировать ту же сумму, но на более низкий индекс цен, то ее реальная величина окажется сравнительно большей. Так что от ускорения роста цен, видимо, никуда не деться. Впрочем, это ускорение окажется по сравнению с прошлыми временами совсем не катастрофическим — по нашим оценкам, до 12% в месяц. Важно лишь, чтобы в этот период не "поплыли" формирующиеся ценовые соотношения, в противном случае это может спровоцировать новый автоинфляционный виток.
       
Таблица 1.
       Изменение дифференциации оптовых цен
       

	январь	февраль	март	апрель	май	июнь
Индекс оптовых цен	1,19	1,16	1,10	1,10	1,07	1,08
Среднеквадратическое отклонение	19,1	20,4	14,8	23,9	11,6	11,1
Доля товаров со стабильными или	15	14	19	19	25	26
снижающимися ценами

       
       
       
Нефть и нефтепродукты
       Конъюнктура этого рынка летом, кажется, окончательно стабилизировалась. Отпускные цены нефтедобытчиков и нефтеперерабатывающих предприятий в июне остались практически на прежнем (майском) уровне, стабильными оставались в июне-июле и рыночные цены. Выглядит это несколько странно, ведь общеизвестно, что лето — это сезон высокого спроса на горючее. Однако при ближайшем рассмотрении обнаруживается, что ничего странного здесь нет. Спрос на топливо уравновесился с предложением, вот цены и замерли. Ситуация устоялась настолько, что даже уменьшился темп роста неплатежей, связанных с поставками нефти и нефтепродуктов, и более того, неплатежи нефтедобытчикам в реальном измерении (то есть дефлированные на индекс роста цен) даже сократились.
       А самое любопытное заключается в том, что и в августе, в разгар уборочной страды и интенсификации закупок топлива под сезонный завоз товаров на Север, все может остаться по-прежнему. Конечно, спрос на горючее в августе вырастет, но вырастет и его производство — несмотря на продолжающееся падение добычи нефти.
       Столь парадоксальная ситуация складывается по еще более парадоксальной для нашего времени причине — из-за роста эффективности нефтепереработки. По данным Минтопэнерго, в первом полугодии 1994 года нефтеперерабатывающей отрасли удалось увеличить по сравнению с прошлым годом выход светлых фракций из нефти, в частности, неэтилированного бензина — на 30%, дизтоплива — на 10-17%. Это оказалось возможным по той причине, что инвестиции в отрасль, несмотря на широкомасштабный инвестиционный кризис 1992-1993 гг., все это время росли и в 1994 году превысили капитальные вложения в нефтепереработку 1991 года в 2,9 раза (в сопоставимых ценах). Причем в текущем году в рамках этой инвестиционной программы должны начать выпуск горючего еще два завода каталитического крекинга — в Омске и Уфе, что позволит увеличить выпуск моторного топлива в этом году еще на 10%.
       Вот только хорошо ли это? Куда, собственно, будет деваться бензин после непродолжительного сезонного пика спроса? Ведь вывезти его не удастся даже в испытывающее острый дефицит горючего ближнее зарубежье — цена на российское горючее, в которую будут включены транспортные и прочие накладные издержки, выйдет на 40-60% выше, чем она сложилась в этих странах. Что касается экспорта в дальние страны, то здесь по-прежнему эффективен лишь вывоз мазута, которого ввиду повышения эффективности переработки становится все меньше.
       А снизить цену или хотя бы надежно стабилизировать ее и дождаться оживления спроса из-за относительного удешевления нефтепродуктов тоже вряд ли возможно. Ценообразование на НПЗ, входящих в систему Минтопа, довольно жестко регламентировано — как в части налогов, так и предельным уровнем рентабельности (10% к себестоимости). В текущем году налоги на нефтепереработку выросли — как в силу роста всех федеральных налогов, так и за счет введения акциза на бензин. И доля прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, в валовой выручке сократилась к настоящему моменту по сравнением с прошлым годом в 3,5-4 раза и не превышает 2% (табл. 4).
       
Таблица 2
       Структура оптовых цен НПЗ системы Минтопэнерго в июне 1994 года (по данным Минтопэнерго), тыс. руб.
       

	АИ-76		АИ-93		Дтл		Мазут
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Себестоимость	154,5	41,34	164,7	41,36	147,2	45,5	52,45	54,7
в т.ч. цена нефти с транспортными	80,0
расходами
Прибыль (рентабельность 10%)	15,5	4,15	16,5	4,14	14,7	4,54	5,25	5,5
Цена предприятия	170,0	45,49	181,2	45,5	161,9	50,05	57,7	60,2
Акциз (10%)	17,0	4,55	18,1	4,54
Цена предприятия с акцизом	187,0	50,04	199,3	50,05	161,9	50,05	57,7	60,2
Налог в дорожный фонд (25%)	46,8	12,52	49,8	12,51	40,5	12,52
НДС (20%)	37,4	12,01	39,9	10,02	32,4	10,02	11,6	12,1
Спецналог (3%)	5,6	1,5	6,0	1,5	4,8	1,48	1,7	1,8
Оптовая цена предприятия с	276,8	74,07	295,0	74,08	239,6	74,06	71,0	74,1
косвенными налогами
Снабженческо-сбытовая надбавка	96,9	25,93	103,2	25,92	83,9	25,94	24,8	25,9
(35%)
Оптовая цена промышленности	373,7	100,0	398,2	100,0	323,5	100,0	95,8	100,0
Налоги в составе себестоимости	9,1		9,7		8,7		3,1
продукции (НИОКР, страховой фонд,
фонд занятости) (5,9%)
Налоги, уплачиваемые из прибыли	10,8		11,6		10,3		3,7
(налог на прибыль, на имущество,
земельный, подоходный, пользование
ресурсами и т. д.)(70%)
Всего процентов налогов, сборов,	223,6	59,8	238,3	59,8	180,6	55,83	37,3	38,9
снабженческо-сбытовой надбавки в
оптовой цене промышленности

       
       
       
       Ясно, что никакого демпфера между растущей себестоимостью и ценой уже не осталось, и НПЗ просто вынуждены повышать цены в меру роста издержек. А спрос, напомним, уже и сейчас практически сбалансирован. Поэтому любые изменения, результатом которых станет ускорение роста цен в отрасли, моментально выведут сбыт нефтепродуктов на очень жесткие спросовые ограничения, а это, в свою очередь, без всякого промедления приведет к свертыванию производства.
       Мировая конъюнктура. Конъюнктура мировых цен на нефть в июле находились под воздействием политических событий в Аравии и Африке. Сначала некоторый рост мировых цен на сырую нефть был вызван войной в Йемене, потом началась забастовка нигерийских нефтяников, приведшая к достижению ценового рекорда года. Впрочем, к концу месяца все вернулось на круги своя, хотя основная причина переполоха — забастовка в Нигерии — пока не прекратилась.
       Годовой рекорд в $18,67 за баррель брент-смеси, установленный на торгах International Petroleum Exchange 14 июля, имеет некоторое чисто психологическое значение для мирового рынка нефти. Цена в $18 за баррель еще в начале года называлась ОПЕК как нижняя граница желательного для нефтяного картеля уровня цен (верхняя — $22 за баррель). Однако говорить, что ситуация определилась и искомый рубеж взят, пока явно рано. На нефтяном рынке действуют факторы, которые могут предопределить движение цен в обе стороны, и какой из них окажет более сильное влияние, можно только догадываться.
       К факторам, способным оказать на цены понижающее влияние, можно отнести устойчивый рост добычи сырой нефти в Норвегии. В июне Норвегия выкачивала 2,67 млн баррелей в день (в мае — 2,54 млн баррелей). Помимо того, что эта страна установила собственный рекорд, она еще поднялась в международном рейтинге: будь Норвегия членом ОПЕК, она заняла бы третье место по добыче после Саудовской Аравии и Ирана.
       Возможности же роста цен заложены прежде всего в непрекращающейся активности профессиональных спекулянтов, использующих любые мало-мальские позитивные (для себя, естественно) новости для проведения игры на повышение. Продолжение уже упоминавшейся забастовки нигерийских нефтяников, демонстративное нежелание ОПЕК увеличивать объемы добычи, заявления Кувейта о поддержке общего курса ОПЕК на поддержку высоких цен — вот лишь самые явные из них.
       Дополнительным подтверждением долгосрочной тенденции к повышению цен могут служить новые данные об общемировом росте спроса на нефть. Мы уже упоминали в прошлом обзоре цен (см. Ъ #24), что участники Всемирного нефтяного конгресса в Ставангере (Норвегия) выразили уверенность в долгосрочном росте спроса на нефть в мире. В последнем обзоре состояния мирового рынка нефти, опубликованном в июле Международным агентством по энергетике (International Energy Agency — IEA), этот прогноз был подтвержден. По оценкам IEA, в 1994 году мировой спрос на нефть будет на 0,7 млн баррелей в день выше, чем в прошлом, а в 1995-м он вырастет еще на 1 млн баррелей в день.
       Итак, цены на сырую нефть, поколебавшись, возвратились к июньским отметкам и даже несколько их превзошли, что, в принципе, неплохо для российских экспортеров. Подобная позитивная ценовая тенденция, укрепившаяся в последнее время, уже нашла отражение в объемах российского экспорта нефти в Западную Европу. По данным информационного агентства "Инфотек", за первое полугодие объем экспорта сырой нефти из России вырос на 12,8% по сравнению с первым полугодием 1993 года. Однако рост экспорта при сокращении внутреннего производства просто не может продолжаться до бесконечности. В этом, кстати, мировую нефтяную общественность в очередной раз уверил один из самых влиятельных в мире нефтяных экспертов — президент Кембриджской службы исследования энергетики, лауреат Пулитцеровской премии в области анализа рынка нефти Дэниэл Йергин (Daniel Yergin). Он предсказывает резкое падение экспорта нефти из России в вышедшей в июле книге "Россия 2010 года — что это значит для мира" ("Russia 2010 And What It Means For The World").
       
Металлы
       Рост цен на черные металлы несколько ускорился — с 10% в мае до 12% в июне. Соответственно реагировал и рынок: внебиржевые цены на металл в июле повысились до 10% против 6% в июне. Однако летнее оживление рынка черных металлов, вызванное в основном активизацией строительных и ремонтных работ, не сделало торговцев металлами решительными оптимистами. Ставшее уже привычным ежемесячное повышение заводами — производителями металлопродукции отпускных цен (по оценкам торговцев, на 5-10%), а также спад производства на предприятиях, потребляющих металлопродукцию, сводят рентабельность "железного бизнеса" к 5-6% в расчете на одну операцию, тогда как еще полгода назад можно было рассчитывать на 15-20%. Это происходит потому, что ценовая политика металлургических комбинатов все точнее соответствует своего рода тройственному критерию. Согласно этому критерию, металлопродукция, ориентированная на экспорт по прямым контрактам с иностранными фирмами, продается по ценам CIF Роттердам ниже цен LME на 5-10%, продажа российским посредникам осуществляется по тем же ценам за вычетом экспортных накладных издержек (пошлины, транспортные расходы и т. д.), а поставки предприятиям-потребителям производятся по отпускным ценам с разнообразными скидками.
       Цель подобной политики ясна — минимизировать посреднический процент и переключить избыточную с точки зрения производителей торговую прибыль на себя. На это же нацелено и создание на базе более 30 российских предприятий — производителей металлов (как черных, так и цветных) при участии представителей Роскомметаллургии, МВЭС, Минэкономики и ГТК Союза экспортеров металлопродукции, принятие устава которого было запланировано на прошлую пятницу.
       Надо сказать, что эта политика оказалась вполне действенной: часть посреднических фирм, работающих на рынке металлов, не видя для себя перспектив и не дожидаясь разорения, меняют вид деятельности, некоторые ("Мосметалл", "Эксплорейшн" и др.) пытаются подстраховаться, совмещая торговлю металлами с торговлей другой продукцией, хотя есть и такие ("Металлснаб", "МБТ", "Арсенал", "Оливер-М" и т. д.), которые сумели занять свою нишу.
       Фирма "Металлснаб" приспособилась работать под заказ крупных партий металла со стороны серьезных покупателей (российские и зарубежные строительные компании, работающие в России), не требуя с них предоплаты. Не исключается и розница, но более двух вагонов фирма на складе не держит. Металл поставляется либо с наиболее близко расположенных комбинатов (завод "Электросталь", например), либо с Украины, где сегодня можно приобрести достаточно дешевый металл (для сравнения — цены на металл, привезенный с Украины, со всеми накладными расходами приблизительно равны отпускным ценам Череповецкого металлургического комбината без учета транспортных расходов). При этом опыт показывает, что удобнее работать не напрямую с украинскими заводами, а с украинскими посредниками (там их пока не изживают), т. к. они отгружают металл оперативнее, а цены у них такие же, как на заводах.
       Фирма "МБТ", напротив, продает металл большей частью в розницу либо (35% от всех продаж) сборными вагонами (например, если покупателю нужно 20 т уголка, 20 т швеллера, 2-3 пачки листа, он получает вагон с полным набором всего необходимого). При этом если появляется покупатель на крупную, в несколько вагонов, партию, им тоже не брезгуют, таким клиентам предоставляется 5-процентная скидка.
       "Оливер-М" нашел себя на рынке металлов в качестве дилера Первоуральского и Таганрогского трубных заводов, являющихся монополистами в производстве горячекатанных бесшовных труб. Специфика дилерских операций, предполагающих покупку металла у поставщика, требует более развитой складской системы — специалисты фирмы считают оптимальным иметь на складе 10-12 вагонов ходовой продукции — и, соответственно, дополнительных оборотных средств и расходов на хранение продукции.
       На рынке цветных металлов за прошедший месяц не произошло никаких значительных изменений. Это, вероятно, можно объяснить двумя причинами: во-первых, тем, что предприятия-производители, формируя отпускные цены, ориентируются на цены мирового рынка, а последние отличались относительной стабильностью (см. ниже), во-вторых — ограниченностью спроса на внутреннем рынке. А вот к лому и отходам цветных металлов трейдеры проявляют по-прежнему большой интерес. Здесь, как и месяц назад, остаются актуальными толлинговые сделки с иностранными партнерами (см. обзор оптовых цен в Ъ #24), а также скупка лома и отходов у предприятий, переработка и реализация полученной продукции на внутреннем же рынке. За счет того, что такие фирмы оперируют, как правило, небольшими объемами, их продукция не залеживается. Бизнес же по переработке весьма эффективен: при ценах на лом меди 1,2-2 млн руб./т (в зависимости от качества, засоренности и проч.) и стоимости переработки, скажем, в эмаль-провод 0,3-0,5 млн руб./т. цены на готовую продукцию варьируют в рамках 3,7-7 млн руб.
       Однако в недалеком будущем коммерческие фирмы, практикующие операции с ломом и отходами цветных металлов, могут столкнуться с серьезной конкуренцией со стороны бывшего государственного "Вторцветмета", трансформировавшегося в АО "Инвествторцветмет". Пока "Инвествторцветмет" вынуждено перестраивать свою громоздкую структуру, доставшуюся от советских времен. Основное направление этой перестройки — разукрупнение: предприятия по сбору и переработке лома создаются в каждой области, в каждом крупном городе, они действуют самостоятельно, хотя пока не вполне успешно. Об этом говорит, например, такая цифра: в настоящий момент около 70% мощностей по переработке лома не загружены. Имея же в виду, что запасы рудного сырья истощаются, а разведка и разработка новых месторождений требует больших затрат времени и средств, заготовка и переработка лома и отходов представляется весьма перспективным и выгодным делом.
       Конъюнктура мирового рынка цветных металлов. По степени деловой активности июль всегда был одним из самых спокойных месяцев. Так было и в этом году. Правда, вялые попытки побороться за приоритет в определении настроения на рынке металлов в начале месяца сделали торговцы алюминием и медью. Но борьба получилась неубедительной, и результатом ее стало сохранение status quo.
       Медь по-прежнему привлекает внимание в основном спекулянтов, и именно котировки меди, лидирующие по темпам роста среди всех биржевых позиций, хоть как-то оживляют обстановку на Лондонской бирже. Впрочем, темпы эти не слишком впечатляют (3,5% за июль против 10-процентного ежемесячного роста цен на этот металл, наблюдавшийся три месяца подряд вплоть до конца июня), поскольку подорожание меди, по некоторым данным, произошло не в результате спекуляций, как это было в предыдущие месяцы. Один из крупнейших чилийских медных рудников был закрыт на реконструкцию в связи с несоответствием стандартам охраны окружающей среды, что и сказалось на рынке.
       В условия "мертвого сезона" очень хорошо укладываются и события на рынке алюминия, которые имели шанс пробудить страсти, но так и не пробудили. Речь идет о встрече шестерки стран — производителей алюминия, собравшихся в Австралии 21-22 июля для обсуждения хода программы добровольных сокращений производства. Результат встречи, выраженный в официальном заявлении, весьма расплывчат: страны "подтвердили приверженность взятым на себя обязательствам по всем аспектам меморандума взаимопонимания", разработанного в начале нынешнего года. Наше предположение, что данная встреча могла стать причиной ломания копий и резких изменений котировок на торгах London Metal Exchange, объясняется следующим образом.
       Во-первых, не так уж все и ладно в "алюминиевом королевстве", как это выглядит на бумаге. План добровольного сокращения производства явно идет не намеченными темпами, и на данный момент сокращение проведено приблизительно на 75% от оговоренного. Во-вторых, на прошедшей встрече лишь слепой мог не заметить "блистательного отсутствия" приглашенных, но не прибывших Бразилии, Венесуэлы и стран Персидского залива. Скорее всего, производители из этих стран так и не соберутся присоединиться к джентльменскому соглашению алюминиевой шестерки — Австралии, Канады, Норвегии, России, США и ЕС. И наконец, в-третьих, за ценой алюминия в $1600 за тонну, к которой, как отмечалось на встрече, медленно, но верно ползут котировки, начинается опасная территория. Как считают эксперты брокерского дома Rudolf Wolff & Co., после достижения этой ценовой отметки производители начнут подвергаться серьезному искушению наращивать объем выпуска продукции.
       Общей для практически всех рынков металлов проблемой остаются проявившиеся в июле пертурбации на валютных рынках.
       Если доллар после резкого июльского падения по отношению к основным европейским валютам не выравняется и продолжит падать, Федеральная резервная система США неминуемо проведет повышение базовых процентных ставок, что замедлит темпы экономического роста в США. А ведь именно начало экономического подъема в США стало в свое время основной движущей силой роста активности торговцев металлами. По мнению некоторых аналитиков, процесс экономического спада уже идет, и именно здесь (а вовсе не в летнем сезоне отпусков), возможно, кроется объяснение столь заметному замедлению роста мировых цен на основные металлы.
       
Сахар
       Пожалуй, никогда еще разрыв цен на сахар по различным регионам России не был столь резким, как в конце июля. Так, если в Тюмени все еще можно купить сахар в опте по 530 тыс. руб./т, то в Благовещенске цена предложения достигает $500 за тонну. Но указанные территории — случаи крайние, причем цены в них определяются местными факторами: в Тюмени в предложении преобладает сахар украинского происхождения, получаемый местной администрацией в обмен на нефть и нефтепродукты, а в Благовещенске из-за ощутимого дефицита китайского сахара в нынешнем году продается товар российский, резко дорожающий в процессе транспортировки. В центральном же регионе, включающем основные сахаропроизводящие области (Краснодарская, Белгородская, Курская, Воронежская) уровень цен находится на средних отметках — $380-400 за тонну, причем по сравнению с концом прошлого месяца он вырос в среднем на $20 за тонну.
       Таким образом, наш прогноз роста оптовых цен на сахар оправдывается практически с точностью до дня. Что же касается соотношения российских и мировых цен, а также условий импорта белого сахара, то здесь ситуация несколько изменилась. По предварительным прогнозам, в нынешнем сезоне в России будет произведено от 1 до 1,5 млн тонн сахара из сахарной свеклы. Около 650 тыс. тонн даст переработка кубинского сырца. Потребность же России в сахаре в нынешнем году составит 3-3,5 млн тонн.
       Образующийся дефицит, естественно, придется покрывать за счет поставок из зарубежья, а вот вопрос, из какого — ближнего или дальнего, — и представляет собой основную проблему, по поводу которой нынче и ломаются копья в сахарном мире. На первый взгляд, не исключена возможность импорта из Западной Европы, тем более что за прошедший месяц мировые спотовые цены на белый сахар серьезно понизились: с $360 до $330 за тонну. Однако, во-первых, происшедшее понижение мировых цен расценивается западными аналитиками как временное явление, а во-вторых, урожай свеклы на Украине в нынешнем году обещает быть очень и очень крупным. Так, при потреблении сахара на Украине в текущем году в 2 млн тонн объем производства свекловичного сахара, по предварительным оценкам, составит 4,5 млн тонн. А возможности для поставок сахара с Украины в Россию открываются самые широкие.
       Напомним, что официально украинский рынок сахара регулирует концерн "Укрцукор", однако степень его влияния на рынок свеклы и сахара в нынешнем году серьезно снизилась. Из-за отсутствия у концерна оборотных средств многие украинские производители свеклы, сдающие продукцию на сахарные заводы, получают плату не деньгами, а сахаром. И поэтому через месяц-другой сахар на Украине купить будет очень просто в любом колхозе. Единственная проблема — в том, что множество продавцов будут предлагать очень мелкие партии — от 100 тонн до 2 тыс. тонн, и поэтому наиболее разумной стратегией в такой ситуации для крупных торговцев может стать засылка эмиссаров по украинским регионам и персональная работа с каждым конкретным директором завода или председателем колхоза. По неофициальным данным, подобную работу уже начали проводить крупные российские компании, и сейчас будущее каждого торговца зависит от того, насколько быстро такая работа будет проведена. Наметившиеся перспективы работы с украинскими производителями вполне могут снизить, а то и вовсе исключить потребность поставок из дальнего зарубежья.
       Возвращаясь же к текущей конъюнктуре, заметим, что на сегодняшний день закончился передел сахарного рынка: крупные компании достаточно прочно держат сахарный рынок, и таких компаний очень мало — по пальцам пересчитать. Но это вовсе не означает, что "сахарные короли" успокаиваются на достигнутом. Напротив, они предпринимают активные шаги по укреплению найденных рыночных ниш. Особенно типично эта деятельность просматривается на примере шагов, предпринятых в июле двумя крупными российскими сахарными компаниями "Менатеп-Импэкс" и торговым домом "Русский сахар", делающими ставку, соответственно, на переработчиков и торговцев.
       Поясним сказанное. "Менатеп-Импэкс", известный в сахарном мире благодаря поставкам в Россию кубинского сахара-сырца по межгосударственному российско-кубинскому протоколу 1994 года, начал в июле программу кредитования российских сахарных заводов. Как известно, у большинства сахарных заводов в нынешней сложной финансовой ситуации выбор способа работы с поставщиками сырья (свеклы) относительно невелик: либо платить деньги, которых в подавляющем большинстве случаев нет, либо работать по толингу — брать свеклу и отдавать сахар колхозу. Программа кредитования, разработанная компанией "Менатеп-Импэкс", открывает еще
       путь. Заводу предоставляется кредит через банк "Менатеп", он рассчитывается с поставщиками свеклы кредитными деньгами, а после переработки свеклы сахар сдает в "Менатеп-Импэкс".
       Другой способ работы по укреплению рыночной ниши избран торговым домом "Русский сахар". Речь идет о создании рынка коммерческих сахарных сертификатов. Идея, разработанная торговым домом совместно с патриархом российского фондового рынка — компанией "Брок-Инвест-Сервис", начала претворяться в жизнь с 11 июля. Особенность ее состоит в том, что фактически уподобленный ценной бумаге сертификат юридически ценной бумагой не является, ибо его номиналом названа не некая сумма в денежном выражении, а мешок сахара в 50 кг (что-то подобное контрактам "Росалко" и облигациям "Коминефть", о которых Ъ уже писал).
       Из маргинального характера сертификата (то ли ценная бумага, то ли нет) и вытекает весьма широкая потенциальная сфера его применения. Подобно нормальным биржевым фьючерсным контрактам, сертификат служит целям и хеджеров и спекулянтов, т. е. может быть использован и как инструмент защиты покупателя реального товара от роста цен, и как предмет спекулятивных игр. Возможность хеджирования с помощью сертификата открывается и для мелких оптовиков, и для магазинов, и для обычных покупателей, которым всего-то и нужен, что мешок-другой сахара на сезон варки варенья (или другого не менее популярного в определенных потребительских кругах продукта).
       Возможности спекулятивной игры с сертификатом вплоть до последнего времени были достаточно ограниченными — из-за относительно скромной рекламной кампании, не очень длительного срока обращения сертификатов на рынке, небольшого количества пунктов торговли (на первое время — один, в офисе компании "Брок-Инвест-Сервис"). Однако заметим, что после становления рынка фьючерсных контрактов по зерну на МТБ планируется организация вторичного рынка товарных векселей. И первый кандидат на этот рынок — сертификаты торгового дома "Русский сахар".
       
Зерно
       Рынок зерна к концу июля несколько оживился, хотя темпы роста цен пока остались прежними: если в мае мягкая пшеница 3-го класса шла по 95-110 тыс. руб./т, в июне — по 115-120 тыс. руб./т, то к концу июля цены сделок поднялись до 130-140 тыс. руб./т. При этом на рынке появились предпосылки того, что в ближайшее время цены начнут двигаться более быстрыми темпами, и вполне вероятно, что к концу августа цены на пшеницу поднимутся до 150-160 тыс. руб./т.
       Прежде всего увеличился спроса на пшеницу 3-го класса, поскольку многим областным "Хлебопродуктам" были выделены кредитные ресурсы под закупку пшеницы старого урожая. Кроме того, на зерновом рынке начал работать "фактор межсезонья" — запасы пшеницы урожая прошлого года истощились, а пшеница нового урожая в достаточном объеме обычно появляется на наличном рынке в октябре-ноябре. Поэтому сейчас переработчики (в основном мукомольные заводы) и администрации областей, по-видимому, будут использовать возможность запастись на это время зерном, пусть даже и по более высоким ценам.
       Напротив, стабильные на протяжении всего лета весьма умеренные цены на рожь (от 60 до 90 тыс. руб./т), по мнению аналитиков компании "ОГО", объясняются достаточно крупным размером остатков этого товара на элеваторах. При этом большинство владельцев запасов этого товара предпочитает пока хранить зерно в ожидании более благоприятных ценовых уровней. Поэтому в ближайшее время скорее всего значительного роста цен здесь происходить не будет. Что касается других зерновых культур, то наиболее заметна в последнее время активизация спроса на крахмало-паточную кукурузу, что объясняется аналитиками компании "ОГО" практически полным отсутствием ее переходящего остатка.
       Более отдаленные перспективы рынка зерна, как и в прошлом году, будут в значительной степени зависеть от политики федеральной корпорации "Росхлебопродукт", которая и в нынешнем году проводит закупки в федеральный зерновой фонд. Напомним, что в текущем году функции АО "Росхлебопродукт" ограничены по сравнению с прошлогодними — в этом сезоне он будет закупать только зерно в федеральный зерновой фонд, тогда как администрации всех зернопроизводящих регионов России будут закупать зерно в местные фонды самостоятельно (согласно мартовскому постановлению Совмина "Об утверждении Положения о Федеральном фонде зерна"). Поэтому объем централизованных закупок сокращен с прошлогодних 32,4 млн тонн до 10,7 млн тонн.
       Сокращение централизованных закупок зерна в 1994 году может стать дестабилизирующим фактором на зерновом рынке, так как администрациям регионов, изначально не планировавшим самостоятельно проводить закупки урожая, провести закупочную кампанию будет достаточно сложно. В то же время зерновые хозяйства, в прошлом году сильно обжегшиеся на неплатежах от "Росхлебопродукта", скорее всего будут пытаться или получить 100-процентную предоплату от любых покупателей — будь то "Росхлебопродукт" или местная администрация, — или заложить в цену будущие неплатежи.
       Возможно, именно последним соображением — необходимостью закладывать в цену достаточно длительную отсрочку по платежам — и объясняется сильный (в 1,7-2,6 раза) разрыв между существующими на настоящий момент рыночными ценами и рекомендуемыми Минсельхозпродом для закупки зерна в федеральный фонд. Это значит, что, как и в прошлом году, "Росхлебопродукт" будет предлагать крестьянам своего рода контракты на поставку зерна с форвардной оплатой, а последние вновь встанут перед дилеммой — либо продавать зерно коммерсантам небольшими партиями по текущим ценам за живые деньги, либо все чохом государству по ценам существенно более высоким, но с неясными сроками оплаты поставок. В подобных условиях, совершенно очевидно, станет выгодным приобретать крупные партии зерна — хозяйства за живые деньги охотно согласятся на скидки.
       
Товарные курсы рубля
       По традиции завершают наш обзор "курсы" рубля к доллару для некоторых стратегических товаров — рассчитанные как соотношение российских внебиржевых цен на эти товары (в рублях) и соответствующих цен на мировых рынках (в долларах) — см. таблицу 5.
       Напомним, что два месяца подряд эта таблица получалась довольно оптимистичной: в мае по большинству рассматриваемых товаров соотношение рублевых и долларовых цен пусть не намного, но улучшилось, в июне эти соотношения либо мало изменились, либо стали более благоприятными (см. Ъ ##20 и 24). Для большинства товаров рос либо почти не изменялся достаточно условный показатель, названный в таблице "чистой эффективностью экспорта", который в сущности показывает, насколько тот или иной товар в России дешевле, чем на мировых рынках. А это значит, что если не брать в расчет транспортных издержек и пошлин, то в июне экспорт перечисленных товаров был выгоднее, чем двумя-тремя месяцами ранее.
       В июле, как видно из таблицы, динамика приводимых показателей стала отрицательной. Основная причина этого понятна: при росте за месяц курса доллара на ММВБ на 3,6% внебиржевые цены увеличились в среднем на 8,3% (тогда как в мае, например, оба эти прироста составляли 5%). Вместе с тем разница в темпах роста обменного курса рубля и внебиржевых цен по-прежнему сравнительно невелика — и в принципе позволяет конкретным движениям конъюнктуры по отдельным товарам проявиться в соответствующих товарных курсах.
       Впрочем, в июле благоприятных для рубля конъюнктурных перемен как-то не случилось. Скорее наоборот. Если, скажем, в мае и июне сезонное подорожание строительных материалов на мировых рынках шло заметно активнее, чем у нас, то в июле, напротив, внутренние цены на них подскочили сразу на 16%, что и привело к резкому ухудшению товарных курсов по ним, в наибольшей степени — по цементу и кирпичу.
       Цены на нефть и нефтепродукты внутри страны выросли за месяц в среднем на 2,6% — это чуть больше прироста мировых цен, что и обусловило снижение условной эффективности экспорта по большинству товаров этой группы (приятными исключениями оказались керосин и мазут).
       Примерно то же самое можно сказать и о металлах — как черных, так и цветных. Замедление динамики мировых цен на алюминий (см. выше) явственно отозвалось значительным падением товарного курса рубля по этому товару. Если так пойдет и дальше, то экспорт алюминия скоро станет убыточным.
       
Таблица 3
       Индексы отпускных цен по промышленным отраслям и основным товарам-представителям (данные Госкомстата)
       

	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
Электроэнергетика	1,16	1,17	1,11	1,19	1,08
Топливная	1,22	1,13	1,06	1,07	1,08
в том числе:
нефть	1,28	1,15	1,05	1,01	1,12
газ	1,29	1,58	1,19	1,0	1,01
бензин А-76	1,24	1,06	1,03	1,02	1,01
бензин А-92	1,32	1,04	1,07	1,01	1,01
Черная металлургия	1,12	1,1	1,17	1,1	1,12
в том числе:
железная руда	1,11	1,01	1,39	1,04	1,17
балки и швеллеры	1,12	1,17	1,04	1,36	1,06
конструкционная сталь	1,18	1,09	1,16	1,09	1,11
инструментальная сталь	1,02	1,05	1,24	1,09	1,0
нержавеющая сталь	1,03	1,0	1,24	1,02	1,01
Цветная металлургия	1,11	1,12	1,09	1,03	1,11
в том числе:
алюминий первичный	1,12	1,10	1,14	1,03	1,02
медь рафинированная	1,05	1,01	1,02	1,0	1,19
никель	1,08	1,19	1,1	1,06	1,25
Машиностроение	1,17	1,07	1,12	1,07	1,07
в том числе:
подъемно-транспортное	1,11	1,04	1,04	1,06	1,02
металлургическое	1,52	1,04	1,27	1,01	1,03
станкостроение	1,11	1,07	1,1	1,11	1,07
тракторное и	1,41	1,1	1,14	1,15	1,06
сельскохозяйственное
приборостроение	1,19	1,05	1,09	1,08	1,06
оборудование для текстильной	1,08	1,06	1,06	1,18	1,02
промышленности
оборудование для швейной	1,0	1,48	1,0	1,17	1,01
промышленности
оборудование для пищевой	1,43	1,09	1,2	1,19	1,05
промышленности
бытовые холодильники	1,04	1,19	1,02	1,04	1,1
телевизоры	1,18	1,06	1,01	1,0	0,99
Химия и нефтехимия	1,15	1,12	1,1	1,11	1,11
в том числе:
минеральные удобрения	1,12	1,34	1,14	1,16	1,24
полиэтилен	1,1	1,03	1,13	1,11	1,07
синтетические каучуки	1,19	1,08	1,12	1,23	1,04
Лесная и деревообрабатывающая	1,13	1,11	1,09	1,08	1,11
в том числе:
лесоматериалы круглые	1,14	1,09	1,07	1,06	1,09
пиломатериалы	1,12	1,2	1,13	1,14	1,07
Промстройматериалов	1,16	1,13	1,13	1,08	1,06
в том числе:
цемент	1,23	1,17	1,1	1,09	1,06
кирпич	1,14	1,14	1,15	1,11	1,06
Легкая промышленность	1,16	1,09	1,12	1,05	1,07
в том числе:
хлопчатобумажные ткани	1,28	1,09	1,1	1,06	1,07
шерстяные ткани	1,18	1,07	1,14	1,02	1,03
Пищевая промышленность	1,12	1,09	1,06	1,05	1,06
в том числе:
сахар из сахарной свеклы	0,97	0,99	0,99	1,01	1,01
сахар из импортного сырца	1,04	1,00	05	1,0	1,02
рафинад	0,94	1,01	1,01	1,01	1,01
говядина	1,12	1,09	1,06	1,04	1,05
пшеничная мука	1,05	1,12	1,05	1,07	1,03
комбикорма	1,03	1,05	1,03	1,08	1,06

       
       
       
Таблица 4
       Динамика цен внебиржевого рынка в июле
       

Товарная группа	Индекс цен в июле (в скобках — средний уровень цен в июле)	Понедельные индексы цен в июле (в скобках — средние уровни цен)
		1-7.07	8-14.07	15-21.07	22-28.07
Сводный индекс внебиржевых	1,08	1,03	1,05	1,00	1,02
цен
Энергоносители (по данным	1,03	1,02	1,01	0,99	1,00
агентства "Кортес")
в том числе:
нефть (тыс. руб./т, без	0,94 (76,5)	0,93 (76,5)	1,00 (76,5)	1,00 (76,5)	1,00 (76,5)
оплаты транспорта)
бензин А-76 (неэтилированный,	1,05 (377,9)	1,04 (380,5)	0,99 (377,1)	1,00 (377,1)	1,00 (377,0)
тыс. руб./т)
бензин А-76 (этилированный,	1,04 (369,4)	1,04 (375,0)	0,98 (367,5)	1,00 (367,5)	1,00 (367,6)
тыс. руб./т)
бензин А-92 (этилированный,	1,02 (503,0)	1,02 (515,9)	1,00 (516,1)	0,95 (491,9)	0,99 (488,1)
тыс. руб./т)
бензин А-92 (неэтилированный,	1,03 (481,3)	1,01 (473,1)	1,05 (496,0)	0,96 (478,3)	1,00 (477,8)
тыс./руб./т)
дизельное топливо (летнее,	1,05 (317,5)	1,05 (318,2)	1,00 (317,5)	1,00 (317,5)	1,00 (316,6)
тыс. руб./т)
дизельное топливо (зимнее,	1,07 (313,8)	1,06 (313,8)	1,00 (313,8)	1,00 (313,8)	1,00 (313,8)
тыс. руб./т)
авиакеросин ТС-1 (тыс. руб.	0,96 (246,2)	0,96 (246,2)	1,00 (246,2)	1,00 (246,2)	1,00 (246,2)
/т)
мазут топочный М100 (тыс.	1,08 (102,7)	1,06 (100,6)	1,03 (103,4)	1,00 (103,4)	1,00 (103,4)
руб./т)
Агропродукция	1,16	0,98	1,14	1,02	1,05
в том числе:
сахар-песок (тыс. руб./т)	1,08 (688,8)	1,02 (648,0)	1,06 (690,0)	1,00 (688,0)	1,06 (729,0)
мука (тыс. руб./т)	1,24 (404,5)	0,93 (339,0)	1,21 (409,0)	1,04 (425,0)	1,05 (445,0)
Стройматериалы	1,16	1,04	1,11	0,99	0,99
в том числе:
доска необрезная (тыс. руб.	1,09 (127,0)	1,06 (123,0)	1,02 (125,0)	1,03 (129,0)	1,02 (131,0)
/м3)
доска обрезная (тыс. руб./м3)	1,06 (169,3)	1,00 (166,0)	1,04 (172,0)	0,98 (169,0)	1,01 (170,0)
вагонка (тыс. руб./м3)	1,11 (252,1)	0,99 (232,0)	1,11 (256,4)	1,01 (259,0)	1,01 (261,0)
цемент М400 портланд (тыс.	1,38 (181,8)	1,09 (165,0)	1,19 (196,0)	1,00 (196,0)	0,87 (170,0)
руб./т)
кирпич М100 красный (руб./шт.	1,15 (290,5)	1,04 (260,0)	1,20 (311,0)	0,94 (291,0)	1,03 (300,0)
)
Черные металлы	1,10	1,03	1,04	1,02	1,02
в том числе:
арматурная сталь (тыс. руб.	1,09 (405,0)	1,04 (413,0)	0,95 (394,0)	1,06 (416,0)	0,95 (397,0)
/т)
прокат (тыс. руб./т)	1,14 (408,3)	1,01 (363,0)	1,18 (429,0)	0,93 (401,0)	1,10 (440,0)
швеллер (тыс. руб./т)	1,07 (427,3)	1,02 (414,0)	0,98 (405,0)	1,07 (434,0)	1,05 (456,0)
уголок (тыс. руб./т)	1,12 (405,8)	1,03 (386,0)	1,06 (410,0)	1,02 (419,0)	0,97 (408,0)
Цветные металлы	1,03	1,10	1,00	1,00	1,02
в том числе:
медь (тыс. руб./т)	1,01 (2200)	1,00 (2200)	1,00 (2200)	1,00 (2200)	1,00 (2200)
алюминий А7 (тыс. руб./т)	1,05 (2566)	1,20 (2538)	1,00 (2538)	1,00 (2538)	1,04 (2650)
Автомобили	1,01	1,03	0,99	1,00	1,02
в том числе:
ВАЗ-2107 (тыс. руб./шт.)	0,99 (12733,5)	1,04 (12935)	0,93 (12200)	1,04 (12647)	1,04 (13152)
ВАЗ-21093 (тыс. руб./шт.)	1,01 (14606,3)	1,04 (15000)	0,96 (14340)	1,00 (14391)	1,02 (14694)
ГАЗ-31029 (тыс. руб./шт.)	1,01 (14525)	1,01 (14600)	1,00 (14600)	0,99 (14450)	1,00 (14450)
МАЗ-5551 (тыс. руб./шт.)	1,01 (20537,5)	0,99 (19350)	1,10 (21200)	0,97 (20633)	1,02 (20967)
КамАЗ-55111 (тыс. руб./шт.)	1,05 (26862,5)	1,05 (27000)	0,99 (26650)	1,01 (26900)	1,00 (26900)
КамАЗ-53212 (тыс. руб./шт.)	1,01 (24600)	1,05 (25450)	0,93 (23725)	1,01 (23975)	1,05 (25250)

       
       
       Данные о средних ценах получены в результате еженедельного мониторинга оптовых цен в 100 ведущих торговых фирмах Москвы. Условия поставки — со склада в Москве.
       
Таблица 5
       Соотношение российских (внебиржевых) и мировых цен на некоторые товары в июле, руб./$.
       

	Соотношение цен	Чистая эффективность экспорта*, % (в скобках — данные за июнь)
Нефть	574,6	294,7 (307,4)
Бензин А-76	2356,7	82,7 (85,3)
Бензин А-92	2722,2	71,6 (73,9)
Дизельное топливо	2128,4	91,6 (95,8)
Керосин	1703,8	114,5 (109,9)
Мазут	1153,9	169 (168,3)
Сахар-песок	2162,5	90,2 (107,5)
Доска необрезная	887,5	219,7 (239,8)
Цемент М-400	2580,9	75,6 (104,6)
Кирпич	1161,5	167,9 (193,5)
Арматура	1514	128,8 (140,3)
Прокат	1209,6	161,2 (184,6)
Швеллер	1068,1	182,6 (195,4)
Уголок	665,9	292,9 (329,3)
Медь	904,0	215,7 (215,8)
Алюминий	1698,2	114,8 (134,9)

       
       
* Отношение среднего курса доллара на ММВБ к товарному курсу
       
       АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ, ГЕОРГИЙ Ъ-БЕЛЯКОВ, ЕЛЕНА Ъ-ЗАГОРОДНЯЯ, ЮРИЙ Ъ-СЛАВНОВ, АЛЕКСАНДР Ъ-ПРИВАЛОВ