Итоги вчерашних торгов государственными краткосрочными облигациями на валютной бирже в очередной раз продемонстрировали отсутствие инертности на денежном рынке. Еще на предыдущих торгах ГКО испытали мощное давление неразмещенных денежных ресурсов на первичном аукционе. А вчера рынок уже вернулся в "предаукционное состояние", характеризующееся стабильным ростом курсовой стоимости ГКО на 0,5 процентных пункта.
Такое прогнозируемое состояние рынка приводит к формализации расчетов, и только конъюнктурное изменение может повлиять на доходность операций. Об этом свидетельствует единственное понижение курса ГКО 28-го выпуска. Ситуация, в которой доходность более длинного транша ниже предыдущего, должна была рано или поздно измениться в обратную сторону. Так и случилось — доходность 28-го транша понизилась, составив 205,67% годовых. Однако это все равно не меньше доходности 27-го транша, что позволяет ожидать дальнейшего понижения курса ГКО 28-го транша.
На вчерашних торгах РТСБ по казначейским обязательствам было совершено две сделки на общую сумму 900 млн руб. Торговля, которая велась по серии В-151266 (серия Министерства внутренних дел), в очередной раз показала, что КО потенциально имеют более высокую доходность, чем ГКО. Так, доходность серии В-151266, которая будет погашаться 5 июля 1995 года, составила 430% годовых, что выше шестимесячных ГКО 9-го выпуска с датой погашения 14 июля 1995 года на 157% годовых. Однако прогнозировать дальнейшее поведение игроков достаточно трудно, так как последнее погашение Минфином крупного пакета КО сильно активизировало этот рынок, привлекая все большее количество участников (см. материал на стр. 5).
На рынке валютных облигаций Министерства финансов вчера преобладали предложения на продажу ценных бумаг. И это неудивительно: предыдущие торги слишком "подогрели" рынок "вэбовок", курсы всех траншей сильно подорожали, спровоцировав сброс бумаг на следующий день. Таким образом, все выпуски "вэбовок" немного подешевели, стабилизировавшись на уровне, предопределяемом краткосрочной тенденцией стабилизации рынка.