Рынок долговых обязательств на минувшей неделе был явно на подъеме. И до, и после первичного аукциона устойчиво росли государственные краткосрочные облигации, достигшие своего локального максимума на первые постаукционных торгах. Не менее стремительным был и рост котировок казначейских обязательств на вторичном рынке. В этом секторе рынка несомненно стали преобладать "бычьи" настроения — после того как Министерство финансов провело погашение сразу нескольких крупных выпусков КО.
Общая тенденция к росту котировок ценных бумаг была отмечена и по облигациям внутреннего валютного займа Министерства финансов — даже несмотря на некоторое снижение их курса в пятницу вечером конце дня. Главная причина неослабевающего интереса к валютным облигациям — прошедшее 8 февраля погашение еврооблигаций на сумму DM500 млн.
Всплеск активности на рынке казначейских обязательств стал приятным событием для владельцев ценных бумаг. По КО ближних серий (погашение в феврале-марте) доходность упала почти в полтора раза и по разным выпускам составила от 200 до 250% годовых. Зато выросли объемы операций. По разным оценкам, в день на рынке заключаются сделки на сумму от 40 до 100 млрд руб. Это примерно в 3-4 раза выше, чем в начале года.
Итак, своевременное погашение казначейских обязательств как нельзя лучше сказалось на конъюнктуре рынка ценных бумаг. По мнению экспертов Ъ, рост КО продолжится и на этой неделе, что позволит извлечь прибыли от краткосрочных операций с ними. Вероятно, повысится и ликвидность рынка казначейских обязательств. По крайней мере, дилеры стали активнее выставлять двусторонние котировки по обязательствам, хотя в большинстве случаев банки и финансовые компании, конечно, предпочитают объявлять лишь курс скупки КО.
После удачного первичного аукциона шестимесячных ГКО в прошлую среду, на котором Министерству финансов удалось продать практически все ценные бумаги, на рынке гособлигаций сохранилась благоприятная конъюнктура. Более 300 млрд руб. неудовлетворенного спроса оказали на вторичный рынок сильное давление, и в четверг курсовая стоимость ценных бумаг значительно взлетела. В пятницу, впрочем, ситуация несколько стабилизировалась, и рынок вернулся в обычное состояние, характеризуемое незначительным (примерно на 0,5 пункта) ростом курса гособлигаций большинства серий.
В прошлую среду состоялось погашение еврооблигаций на сумму DM500 млн. Это событие как нельзя лучше отразилось на конъюнктуре рынка валютных облигаций Министерства финансов, которые хоть и относятся к внутреннему долгу, сильно зависят от ситуации на рынке внешних долговых обязательств. И хотя до конца года России придется погасить еще несколько выпусков еврооблигаций еще на DM500 млн (управляющий банк — Dresden Bank) и 1 млрд австрийских шиллингов (управляющий банк — Creditanstalt Bankverein), западные инвесторы теперь, как отмечает большинство участников финансового рынка, стали с большим доверием относиться к российским долговым обязательствам.
Впрочем, по признанию дилеров, в последнее время ситуация на рынке валютных облигаций определяется уже не иностранными, а отечественными инвестиционными институтами. По мнению экспертов Ъ, такое изменение структуры спроса на ценные бумаги может иметь весьма позитивное влияние на рынок, поскольку умудренные опытом российские инвесторы не столь резко реагируют на различные изменения политической ситуации в целом и отдельные высказывания политиков в частности.