Синдром хронического финансового дефицита

АО «Энергетические системы Востока» («ЭС Востока») не сможет выполнить инвестпрограмму развития Дальнего Востока без поддержки государства. Об этом вчера заявил гендиректор РАО Иван Благодырь на пленарном заседании III Дальневосточного международного экономического форума. Основные причины — госрегулирование тарифов на уровне ниже экономически обоснованных и недостаточность у компании ликвидных активов, учитывая высокий износ производственных и транспортных мощностей.

Как сообщил вчера гендиректор ОАО «РАО ЭС Востока» Иван Благодырь, основная задача работы холдинга — снятие инфраструктурных ограничений в развитии бизнеса на Дальнем Востоке, для чего в 2007 году была разработана инвестпрограмма, рассчитанная на прирост энергопотребления в регионе к 2010 году на 4,2%, а к 2015 году — уже на 7,5%.

Согласно инвестпрограмме РАО «ЭС Востока», к 2013 году в ДФО планируется ввести 1147 МВт новых мощностей, проложить 2416 км распределительных сетей и установить 1826 МВА трансформаторных мощностей. Общий объем инвестиций — 190,6 млрд руб. Финансируется программа из разных источников: 21% за счет тарифов, 17% составляют средства федерального бюджета, 10% приходится на региональные бюджеты, кредиты и собственные средства. При этом дефицит финансирования, составляющий 52%, или 99,036 млрд руб., РАО должно покрыть, самостоятельно привлекая средства. Однако господин Благодырь вчера констатировал, что «для финансирования инвестпрограммы у компаний холдинга отсутствует возможность использования дополнительных собственных и привлечения новых кредитных ресурсов».

ОАО «РАО ЭС Востока» создано 1 июля 2008 года в результате реорганизации ОАО «РАО „ЕЭС России“» На момент создания владело пакетами акций дальневосточных энергокомпаний: ОАО «ДВЭУК», ОАО «ДЭК», ОАО АК «Якутскэнерго», ОАО «Магаданэнерго», ОАО «Камчатск-энерго», ОАО «Сахалинэнерго», а также ОАО «Передвижная энергетика» и ряда энергосбытовых и непрофильных компаний ОАО «РАО „ЕЭС России“», переданных холдингу по разделительному балансу. Уставный капитал РАО — около 21,6 млрд руб. Основные акционеры — ФАУФИ (52,68%) и миноритарии РАО ЕЭС России (47%). По мнению главы дальневосточного энергохолдинга, работая в неценовой зоне, РАО реально обладает лишь одним финансовым инструментом для пополнения собственных средств — тарифами. Однако уровень тарифов регулируется государством, и, по оценке Ивана Благодыря, сейчас даже превышение дальневосточных тарифов над среднероссийскими в полтора раза не покрывает всех экономически обоснованных затрат на производство и транспортировку электроэнергии, не говоря уже об инвестиционной составляющей, которая должна способствовать созданию «ресурсной базы» для дальнейшего развития энергосистемы в макрорегионе.

Рост постоянных затрат энергохолдинга, связанных с ремонтом генерирующего и сетевого оборудования, обоснован изношенностью производственных мощностей. «70% генерирующего оборудования имеет срок службы 20–40 лет, его износ — более 60%. Оборудование возрастом более 40 лет составляет 40%, доля эффективного оборудования — 22,8%»,— пояснил господин Благодырь. Аналогичная ситуация, по его словам, и в сетевом хозяйстве.

В 2008 году дополнительным сильнейшим ударом для нового энергохолдинга стал рост цен на энергоносители, в частности, на мазут, который подорожал на 60%. «Мы сталкиваемся постоянно с проблемой недофинансирования и в существующих условиях не можем сформировать собственные инвестресурсы для выполнения программы»,— сделал вывод гендиректор РАО. По прогнозным результатам за 2008 год убытки только одного «Камчатскэнерго», входящего в холдинг, составят около 1 млрд руб., финансовое состояние большей части других компаний РАО — безубыточное, но и без прибыли.

Господин Благодырь назвал несколько выходов из сложившейся ситуации. Первый — это увеличение финансирования за счет бюджетных средств, как, например, это произошло с объектами к саммиту АТЭС, который должен пройти во Владивостоке в 2012 году. Второй — проектное финансирование или привлечение заемных средств под конкретные энергообъекты. Впрочем, господин Благодырь не скрывает, что наиболее приемлемо госфинансирование, так как привлечь заемные средства, имея в большинстве своем неликвидные активы, практически невозможно.

Аналитик ИБ «КИТ Финанс» Павел Попиков считает, что, учитывая изолированность дальневосточной энергосистемы и нерыночные условия деятельности, а также статус РАО как компании с госучастием, реализация инвестпрограммы будет целиком зависеть от основного акционера — государства. «Понятно, что при существующих условиях самостоятельно „ЭС Востока“ не сможет привлечь такой объем инвестиций. Вопрос в том, в какой форме правительство сможет решить проблему дефицита: путем прямого финансирования или, допустим, путем установления более высоких тарифов, которые гарантировали бы частным инвесторам возврат на вложенный капитал. Пока сигналов, что государство склоняется в пользу какого-то конкретного решения, нет. Но очевидно, что оно будет, учитывая поворот инвестполитики к проблемам Дальнего Востока».

Виктория Лигай