Наступил октябрь, и "Власть", как всегда, предлагает свой экономический прогноз на месяц. Эксперты ответят на следующие вопросы: что случится с курсом доллара к рублю, какой окажется инфляция на российском потребительском рынке, как изменятся мировые цены на нефть, как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке. Но сначала оценим главное экономическое событие сентября.
Главным экономическим событием сентября следует признать участие России в мировом финансовом кризисе. Участником она оказалась одним из самых видных — российские акции за месяц подешевели на четверть. ФСФР приняла живейшее участие в событиях на фондовом рынке: останавливала торги, то вводила, то отменяла ограничения на разные виды биржевых операций и всячески подчеркивала, что борется со спекулятивным притоком и оттоком капитала.
Российские власти на самом высшем уровне боролись с кризисом, успокаивая инвесторов и население. 16 сентября Владимир Путин заявил, что Минфин и Центробанк выделили 475 млрд руб. для поддержания ликвидности российского рынка, и отметил, что Россия "спокойно пройдет" неприятные явления в мировой экономике. 18 сентября после совещания у президента Дмитрия Медведева было принято решение о новых мерах по поддержке рынков стоимостью до 760 млрд руб. Из них до 500 млрд руб. предполагается заложить в бюджет на прямую поддержку выкупа Сбербанком и ВТБ собственных акций. Кроме того, по 60 млрд руб. получат Агентство по ипотечному жилищному кредитованию и три банка — Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк. Также было объявлено о решении немедленно снизить экспортную пошлину на нефть и нефтепродукты, тем самым предоставив нефтяным компаниям 140 млрд руб.
Граждан все происходящее здорово напугало. Не в том смысле, что они так уж зависят от рынка акций или банковского кредитования. В других странах общемировой крах системы ипотечных кредитов вызвал настоящую панику среди обычных людей, которые сочли, что теперь жить придется совершенно по-другому, более бедно: слишком уж они до сих пор полагались на получение денег под залог недвижимости. В России ипотечное кредитование развито несравнимо меньше, чем на Западе, хотя власти несколько лет всячески его пропагандировали и стимулировали. В других странах настоящую панику среди обычных людей вызвал также обвал биржевых котировок — граждане западных (и восточных) стран привыкли вкладывать деньги в акции и играть на бирже, поэтому подешевение акций восприняли как прямой удар по своему карману. В России люди вкладывать деньги в акции не особенно привыкли (хотя власти и этот вид финансовой деятельности всячески пропагандировали, рассуждали о благотворности "народных" IPO и очень гордились ростом котировок на бирже). От происходящего в российской финансовой системе граждане не особенно обеднели и не сочли, что теперь лишились каких-то перспектив и вынуждены пересматривать семейный бюджет. Но их напугало само слово "кризис". Люди всерьез заговорили о возможности возвращения всеобщего дефицита и необходимости запасаться солью и спичками. В обменных пунктах можно было наблюдать забытую было картину приобретения гражданами долларов.
Надо заметить, российские власти в сентябре много рассуждали о том, что российский финансовый кризис национальных причин не имеет и винить в нем следует безответственную политику американских банков, а также нежелание американских конгрессменов принимать необходимые срочные меры по исправлению сложившейся ситуации. Надо заметить и то, что здесь российские власти были совершенно неоригинальны. Правительства едва ли не всех европейских стран, также переживающих финансовый кризис, тоже только и делали, что обвиняли в происходящем американские банки. А политические противники правящих партий только и делали, что ехидно замечали: обвинять во всем американские банки легче всего, это позволяет снять с себя ответственность за неэффективную бюджетную и финансовую политику, а также за отсутствие настоящего контроля за деятельностью собственных банков, доведших дело до национальных ипотечных кризисов — не менее глубоких, чем американский.
Ясно, что и Россия имеет множество собственных экономических проблем, которые трудно объяснить безответственностью Уолл-стрит. Например, сверхвысокую инфляцию, при которой нельзя говорить о том, что российскому финансовому рынку присуща такая уж стабильность. Ведь и иностранные инвесторы никогда не скрывали, что считают российский финансовый рынок перспективным и прибыльным, но довольно рискованным. И в сентябре они в очередной раз показали, что деньги на этот рынок можно в любой момент переместить, но можно в любой момент и вывести.
Мировой финансовый кризис в сентябре имел для России одно крайне неприятное последствие. Выяснилось, что в условиях всеобщей паники мировой нефтяной рынок оказался для инвесторов не таким уж привлекательным как объект помещения средств, выводимых с рынка фондового. Нефтяным фьючерсам крупные инвесторы и спекулянты предпочли просто деньги. И мировые цены на нефть в сентябре не просто не били рекорды — они находились ниже психологически важной отметки в $100 за баррель.
1.Что будет с курсом рубля?
Мы предполагали, что в сентябре ЦБ продолжит показывать, что контролирует курс доллара и тот не превысит 25 руб. за доллар. По части контроля мы были полностью правы, но курс доллара оказался несколько выше: месяц закончился с показателем 25,37 руб. за доллар.
11 сентября после совещания у президента Медведева глава ЦБ Сергей Игнатьев особо подчеркнул: "Ситуация на валютном рынке? Центробанк полностью контролирует ситуацию. Для этого у нас есть все возможности". И заметил: "В ближайшие недели мы не намерены расширять границы колебания стоимости бивалютной корзины, однако могут происходить колебания курса рубля в отношении отдельных валют".
Что касается роста курса доллара, то 5 сентября, когда доллар подорожал с 25,17 руб. до 25,47 руб. (одновременно на мировом валютном рынке курс американской валюты поднялся до самого высокого уровня за год — $1,422 за евро), первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев подчеркнул, что подорожание доллара в России связано с его укреплением на мировом валютном рынке. Более того, "доллар имеет основание к росту, но, как долго это будет продолжаться и насколько сильным будет рост, я затрудняюсь ответить". Что касается действий в этих условиях ЦБ, то Алексей Улюкаев обрисовал их так: "Вчера, например, мы продали много валюты. Не скажу, какую сумму, но она значительная".
В общем, в сентябре ЦБ сдерживал рост курса доллара с помощью валютных интервенций, но в общем позволял ему повышаться. Мол, если в мире доллар дорожает, почему бы ему не подорожать и в России. Тем более что в сентябре, как и в августе, курс российских акций быстро падал, ЦБ не хотел, чтобы доллары, выводимые иностранными инвесторами с российского рынка акций, доставались этим инвесторам слишком уж задешево. При этом банк мог отметить, что на валютном рынке в отличие от фондового каких-то катастрофических событий не происходило: ослабление рубля оказалось не таким уж значительным. И что прекращение роста рубля и подорожание доллара он предсказывал давно.
Наш прогноз: коль скоро ЦБ считает подорожание доллара нормальным явлением, в октябре он не будет стоить дешевле 24,9 руб.
2.Что будет с российскими ценами?
В своем прогнозе на сентябрь мы отмечали, что, несмотря на решительные высказывания властей, инфляционная инерция высока и в сентябре рост потребительских цен превысит 0,5%. Прогноз полностью сбылся: цены за месяц выросли на 0,8%.
С начала года цены выросли уже более чем на 10%. В сентябре Россия преодолела планку, которая, как считает МВФ, отличает страны с низкой инфляцией от стран с высокой инфляцией. Надо заметить, что фонд по традиции критикует российские власти за то, что они преследуют одновременно две цели — сдерживание роста курса рубля и сдерживание инфляции. Мол, нужно позволить рублю расти совершенно свободно и сосредоточиться на сдерживании роста цен. (При этом эксперты фонда исходят из того, что для сдерживания курса рубля ЦБ покупает доллары, печатая для этого лишние рубли.) Но в сентябре ЦБ доллары не покупал, а продавал — тут уж никакой МВФ не придерется.
Официальный прогноз инфляции (уже неоднократно пересмотренный) на 2008 год составляет 11,8% — чуть ниже, чем прошлогодние 11,9%. До конца года осталось еще три месяца, и выполнение прогноза выглядит не слишком вероятным. Впрочем, власти всегда могут сослаться на то, что нынешний год оказался необычным: глобальный финансовый кризис сопровождался столь же глобальным ускорением инфляции. Мол, Россия и здесь не оказалась исключением.
Наш прогноз: коль скоро даже в условиях сентябрьского кризиса инфляция не превысила 1%, не превысит она эту планку и в октябре.
3.Что будет с мировыми ценами на нефть?
В прогнозе на сентябрь мы заметили, что инвестиционные и пенсионные фонды хотели бы избежать дальнейшего быстрого подешевения нефти — в сентябре она будет стоить дороже $110 за баррель.
Мы не слишком ошиблись: действительно, инвестиционные и пенсионные фонды проявили явное нежелание позволить нефти быстро дешеветь, и 1 октября она подорожала более чем на $2 за баррель, превысив отметку в $100 за баррель. Другой вопрос, что $110 не получилось — в основном в сентябре нефть стоила меньше $100 за баррель. В условиях финансового кризиса инвесторы решили пока воздержаться от вложения денег в нефтяные фьючерсы. Мол, это тоже финансовый инструмент — мало ли что может случиться? Но и массовой распродажи фьючерсов не произошло — все же не долговые ипотечные бумаги.
Значительную роль в колебаниях цен на нефть сыграло то, что инвесторы уже привыкли к обратной зависимости между стоимостью американской валюты и нефтяных фьючерсов. Доллар растет — нефть падает, и наоборот. Поскольку в сентябре доллар на мировом валютном рынке быстро рос, выглядело естественным сделать ставку на подешевение нефти. Тем более что в условиях банковского кризиса и мрачных настроений в промышленности ожидать быстрого роста спроса на нефть не стоит.
Наш прогноз: так как финансовый кризис не закончен, нефть в октябре не будет стоить дороже $105 за баррель.
4.Что будет с курсом доллара к евро?
Мы предполагали, что в сентябре игроки на валютном рынке будут в меньшей степени ожидать снижения ставок в еврозоне и падения нефтяных цен, так что евро будет стоить дороже $1,45. Однако мы недооценили настроения спекулянтов в условиях кризиса — месяц закончился с курсом $1,40 за евро.
Несмотря на то что весь мир только и делал, что жаловался на американский ипотечный кризис, доллар был в большой цене. Потому что ипотечный кризис в других странах оказался не менее глубоким, чем в США, и было бы странно, если бы валюты этих стран (в частности, единая валюта стран еврозоны) стала бы быстро дорожать. А наиболее привлекательным и безопасным финансовым инструментом в условиях общемировой неразберихи инвесторам и спекулянтам показались государственные облигации США. Для их покупки нужны доллары. Вложения в нефть и золото выглядели для инвесторов недостаточно надежными: мало ли куда пойдут цены. Кроме всего прочего европейские финансовые институты резко сократили взаимное кредитование. Напротив, чтобы продемонстрировать надежность в условиях кризиса, принялись погашать собственные долги — они часто были номинированы в долларах, и для этой операции потребовалась американская валюта.
К концу месяца в пользу доллара были и надежды на то, что американский конгресс все-таки одобрит план Полсона, направленный на выкуп у американских банков долговых обязательств, обеспеченных (точнее, необеспеченных) недвижимостью, а также на покупку пакетов этих акций. Мол, а вдруг план в случае принятия действительно сработает и американская финансовая система оздоровится раньше других? В общем, всеобщий интерес к Америке — и к ее проблемам, и к попыткам решить эти проблемы — в сентябре положительно сказался на курсе ее валюты.
Наш прогноз: инвесторы и спекулянты уже привыкли к тому, что кризис означает сильный доллар, и евро не будет в октябре стоить дороже $1,44.
Александр Починок, член Совета федерации
1. Доллар вырастет копеек на 30, и к концу октября его цена составит приблизительно 25,55 руб. за доллар. Хотя я не ручаюсь за это — перед американскими выборами может произойти все что угодно.
2. Боюсь, что за выход из кризиса административным способом мы заплатим высокую цену. Инфляция вполне может перевалить за отметку 2%. Общегодовой прогноз это тоже скорректирует: суммарный показатель составит не менее 14%.
3. Чтобы предсказать уровень цен на нефть, надо быть астрологом, а не экономистом. Финансовый кризис, предвыборная гонка в США, стихийные бедствия — нефть может стоить от $80 до $120. Точнее сказать нельзя.
4. Евро будет неуклонно и грустно падать. Причем еще лет семь. Это поможет оздоровить финансовую систему Европы. Отношение составит $1,37 за евро или ниже.
Владимир Артяков, губернатор Самарской области:
1. Курс рубля по отношению к доллару будет стабильным — на уровне примерно 25 руб. за доллар. Никаких резких колебаний не предвидится.
2. Те финансовые интервенции, которые сделало государство в финансовую систему, скажутся на инфляции. Тем не менее надеюсь, что она должна сохраниться в тех прогнозных ожиданиях, которые были запланированы.
3. То, что сейчас мировые цены на нефть немного упали, связано со спекулятивными сделками, да и политики в определении цены на нефть очень много. Но есть средневзвешенная цена — $80-100 за баррель. Колебания будут проходить только в рамках средневзвешенной цены.
4. Я не ожидаю сильных колебаний соотношения евро-доллар. Конечно, кризис еще не прошел, но не стоит ждать чуда и думать, что доллар сильно вырастет.
Андрей Даниленко, президент группы компаний "Русские фермы":
1. Резкого скачка доллара в октябре, скорее всего, не будет. Однако тенденция по его укреплению относительно евро в наступившем месяце еще более усилится. Рубль может подешеветь копеек на 50.
2. Инфляция в наступившем месяце может составить от 1% до 2%. Подорожают транспортные, коммунальные и другие услуги. Но с октября начнется период дефляции, в первую очередь на рынке недвижимости.
3. Цены на нефть, вероятно, начнут подниматься. Это связано прежде всего с укреплением национальной американской валюты. Ценовые показатели будут колебаться в пределах от $90 до $100 за баррель, причем ближе к концу этого коридора.
4. Доллар продолжит усиливать позиции по отношению к евро. Но сильных колебаний ожидать не стоит: в преддверии президентских выборов в США все будут работать на стабилизацию финансового рынка и укрепление доллара.
Кирилл Янков, заместитель руководителя Федерального агентства по управлению особыми экономическими зонами:
1. Доллар вырастет копеек на 35-40. В условиях международной нестабильности доллар всегда растет. Не вижу, почему так не случится на этот раз.
2. Из-за сезонных колебаний инфляция в октябре будет выше, чем сентябрьская. Это ожидаемо. Показатель остановится на отметке 1,5%.
3. Экономическая политика США определяется главным образом президентом, поэтому до выборов цены на нефть будут нестабильны и составят от $85 до $95 за баррель марки Brent.
4. Евро начнет падать. Возможно, дойдет до $1,36 за евро. Это опять-таки связано с международной финансовой нестабильностью.