Очередной первичный аукцион по ГКО еще раз подтвердил тенденцию к снижению процентных ставок по гособлигациям. И хотя вчера Минфин разместил большую часть заявленного объема эмиссии (2,43 трлн рублей из предполагаемых 3 трлн при спросе в 3,835 трлн), средневзвешенная доходность ГКО к погашению по итогам аукциона составила 230,31% годовых. Таким образом, неудовлетворенный спрос на трехмесячные облигации 33-й серии примерно равен 1,4 трлн руб. Невысокая доходность на первичном аукционе, вероятно, не удивила дилеров, привыкших к тому, что Министерство финансов в последнее время регулярно урезает объем размещаемой эмиссии ГКО, стараясь не повышать уровень доходности.
Также вчера Центральный банк распространил сообщение о проведении 22 марта аукциона по размещению дополнительного транша годового выпуска ГКО. Объем выпуска составит 500 млрд рублей, а доля неконкурентных заявок для каждого дилера — не более 30% от общего объема эмиссии ГКО.
Сегодня на вторичных торгах следует ожидать давления неудовлетворенного спроса и роста курсовой стоимости ценных бумаг. Однако сложившаяся на первичном аукционе средневзвешенная доходность вполне сравнима с доходностью других трехмесячных бумаг, поэтому можно предположить, что неудовлетворенный спрос повлияет на состояние практически всех выпусков облигаций.
Подготовка банков к аукциону по ГКО определяла в последнее время ситуацию на рынке межбанковских кредитов. В частности, вчера там практически сравнялись ставки по кредитам на сроки до недели. При этом рост ставок продолжался вплоть до вчерашнего дня. Например, средневзвешенная ставка INSTAR, рассчитываемая Межбанковским финансовым домом, по тем же трехдневным МБК выросла по сравнению со вторником на 37%.
Котировки валютных облигаций вчера уменьшались. Цена наиболее популярного 2-го транша опустилась на 2 процентных пункта. Такая ситуация, по мнению экспертов Ъ, вполне объясняется позавчерашним сильным повышением котировок "таежных" облигаций, что повлекло "перегрев" и обратную реакцию рынка.