Котировки векселей банков на прошедшей неделе практически не изменились. Тем не менее снижение процентных ставок по государственным бумагам может в ближайшее время привести к росту котировок и одновременно к снижению доходности по негосударственным долговым обязательствам.
Ситуация на рынке банковских векселей вполне объяснима событиями, происходящими на денежном рынке в целом. В то время как темпы недельной инфляции и роста курса доллара регулярно снижаются, а предоставление кредита МВФ сделало вполне вероятным выполнение государственного бюджета, в самую пору говорить о некоторой стабилизации денежного рынка. В таких условиях государство может позволить себе снизить процентные ставки по государственным бумагам, что непременно должно сказаться на динамике процентных ставок по негосударственным долговым обязательствам.
Однако пока основные участники рынка не меняли свою ценовую политику. Так, доходность по векселям 5-й серии Эмиссионного синдиката (АвтоВАЗбанк, Конверсбанк, Инкомбанк и Российский брокерский дом) на прошлой неделе не изменилась — 87,2% годовых. Аналогичные по сроку обращения бумаги Российского брокерского дома имеют доходность 126% годовых. Не изменилась на минувшей неделе и доходность векселей МОСТ-банка. Специалисты отмечают, что во многом такая стабильность объясняется снижением спекулятивного интереса к векселям. Также одной из причин стабильности ставок может быть и негибкость вексельной политики банков — лишь немногие из них успевают отреагировать на резкий конъюнктурный всплеск денежной активности. При определении ценовой политики банка должны оцениваться возможные прибыли и убытки. Таким образом, изменение вексельных ставок становится ответственным, и, что самое главное, продолжительным процессом.
Векселя Тверьуниверсалбанка, по мнению его сотрудников, привлекают крупные промышленные предприятия, руководство которых пытается решить проблемы расчетов с энергетиками. В то же время банк осуществляет обмен векселей на казначейские обязательства, рынок которых в последнее время заметно оживился.
Любопытное наблюдение сделали на минувшей неделе специалисты Столичного банка сбережений. Они отметили большое сходство нынешней ситуации с ситуацией конца марта прошлого года. Тогда, как и сейчас, большое количество свободных денег уже не провоцировало всплесков доходности долговых инструментов.
Неожиданно повел себя на этой неделе Глория-банк, поднявший ставки доходности по своим векселям. Такое решение специалисты банка прокомментировать отказались. По мнению Ъ, банк, очень активно работающий с векселями, вряд ли стремился повысить популярность своих и без того привлекательных бумаг.