После драматических событий предыдущих недель, когда подтверждались самые мрачные и, казалось, нереальные для доллара предсказания, американская валюта вошла, наконец, в очередную стадию консолидации. Колебания курса приутихли, и доллар оставался в довольно узком коридоре — 1,4880-1,50. Однако, по мнению аналитиков, "медвежьи" настроения на рынке все еще преобладают, и теперь, похоже, чем мрачнее прогноз, тем больше шансов у него сбыться. Некоторые аналитики предполагают, что падение курса даже до 1,3850 марок за доллар вовсе не фантастическое сновидение, а вполне возможная в скором будущем реальность.
Впрочем, многое зависит от того, какими будут пятничные сведения о состоянии экономики США за III квартал этого года (которые на момент сдачи номера еще неизвестны). По предварительным данным, возможен некоторый спад темпов прироста ВНП, и это, по мнению аналитиков, будет неплохим подтверждением тому, что Федеральный Резерв держит ситуацию под контролем и не намерен допускать роста инфляции. Вместе с тем, по мнению тех же аналитиков, ФРС по-прежнему имеет возможности для ужесточения финансовой политики путем регулирования уровня процентной ставки. Когда эти меры могут быть приняты (и будут ли приниматься вообще) по-прежнему пока неизвестно, но в целом положительные данные могут позволить доллару несколько отыграться и без помощи ФРС.
Прогноз же изменения курса доллара на ближайшее время выглядит примерно так. Верхняя граница в районе 1,50 выглядит довольно сильным сопротивлением, и поэтому зона 1,5010-1,5050 вполне подойдет для открытия короткой долларовой позиции со стоп-лоссом в районе 1,5080/1,51. В то же время, в районе 1,4880 имеет смысл попытаться создать длинные долларовые позиции со стоп-лоссом ниже 1,4850, которые могут быть реализованы около 1,4950.
Японская иена находится под сильным давлением со стороны слабеющего доллара, и хотя Соединенные Штаты продолжают утверждать, что они не используют доллар для того, чтобы оказывать давление на Японию в процессе переговоров, со стороны это выглядит именно так. Иена опять била все рекорды, дойдя на этой неделе до 96,40, что на двадцать пунктов выше последнего достижения, установленного на неделе позапрошлой. По прогнозам, в ближайшем будущем у иены будет еще несколько рекордов, что может подвести ее вплотную к 95. Таким образом, движение к уровню 99 для иены откладывается на неопределенное время.
Даже в самой Японии ощущается все меньше оптимизма относительно будущего иены. По имеющимся данным, многие солидные японские экспортеры (в том числе производители и экспортеры автомобилей) уже разместили очень крупные ордера на продажу долларов за иену в районе 97,10. Однако оптимисты есть везде — председатель Банка Японии Миено, например, считает, что дорогая иена стимулирует на данном этапе импорт товаров в Японию не оказывая сильного влияния на экспортеров. Впрочем, г-ну Миено оптимизм по должности положен, а вот тамошние экономисты уверяют, что если иена и дальше будет расти такими темпами и пройдет уровень 95, то главе Банка Японии трудно будет сделать хорошую мину при такой плохой игре. Министр внешней торговли и индустрии Японии Хашимото уже заявил на пресс-конференции, что рост иены представляет серьезную проблему для экономики страны.
Английский фунт сохраняет сильные позиции на рынке, причем как против доллара, так и против марки. Однако, по мнению аналитиков, фунт находится в конце фазы роста, которая может завершиться в районе 1,65. При нынешнем положении дел на рынке технический анализ дает следующую расстановку сил: уровень поддержки для фунта находится в районе 1,6330, уровень сопротивления — около 1,6390.
По отношению к марке фунт также продолжает крепчать и, по мнению аналитиков, вполне в состоянии попробовать уровень сопротивления в районе 2,46, после чего, однако, должен откатиться назад к 2,43.
Вообще же в свете последних событий на рынках кросс-курсы выглядят довольно стабильно. И несмотря на то что по некоторым кроссам дневной разброс котировок может не превышать 20-30 пунктов, игра на них гораздо менее рискованна.
Что касается остальных европейских валют, то особо интересных событий на этой неделе ни с французским, ни со швейцарским франками не происходило. Они продолжают следовать в кильватере курса доллар/марка в ожидании своего часа.
Котировки драгметаллов, по выражению дилеров, приобрели "хромающий" характер — какого-либо твердого направления движения цен пока не намечается. Цена золота на Comex зафиксировалась на $389 за унцию по сравнению с $389,60 с утра в тот четверг и $389,30 — в понедельник. Дилеры считают, что инвестиционные фонды, чьи покупки служили основной силой, удерживающей цены на золото (и даже толкавшей их вверх), сейчас более заинтересованы в рынках валют и облигаций. В то же время, ослабевающий доллар, все более отступающий под давлением немецкой марки и иены, способен оказать золоту лишь очень скромную поддержку. Нью-йоркские дилеры считают, что ключевой уровень поддержки (388-388,50) на прошлой неделе существенно пошатнулся. А некоторые из них добавляют, что существует слишком мало сил, чтобы сдержать падение цен на золото до уровня $384.
Кросс-курсы немецкой марки на 27 октября
| Наивысший | Низший | На закрытие торгов в Лондоне | |
|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,4539 | 2,4395 | 2,4477 |
| Французских франков за | 3,4279 | 3,4150 | 3,4222 |
| марку | |||
| Швейцарских франков за | 0,8359 | 0,8319 | 0,8347 |
| марку | |||
| Японских иен за марку | 64,98 | 64,59 | 64,70 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 4 18 32/4 26 32 | 4 22 32 (-4 32)/4 26 32 (-4 32) | - | - | 3 8 32 (-8 32)/3 24 32 (-8 32) | - |
| 1 неделя | 4 23 32 (+5 32)/4 25 32 (+5 32) | 4 22 32 (-4 32)/4 30 32 (-4 32) | 5 10 32/5 14 32 | 2 5 32 (-2 32)/2 9 32 (-2 32) | 3 9 32 (-14 32)/3 13 32 (-14 32 | 5 (-12 32)/5 4 32 (-12 32) |
| ) | ||||||
| 1 месяц | 4 27 32 (-3 32)/4 31 32 (-3 32) | 4 24 32 (-2 32)/4 28 32 (-2 32) | 5 10 32/5 13 32 | 2 4 32 (-4 32)/2 9 32 (-4 32) | 3 15 32 (-7 32)/3 19 32 (-7 32) | 5 12 32 (-2 32)/5 16 32 (-2 32) |
| 2 месяца | 5 4 32/5 8 32 | 4 26 32/4 30 32 | 5 14 32 (+2 32)/5 18 32 (+2 32) | 2 7 32 (-1 32)/2 11 32 (-1 32) | 3 18 32 (-7 32)/3 22 32 (-7 32) | 5 20 32 (-2 32)/5 24 32 (-2 32) |
| 3 месяца | 5 16 32 (+1 32)/5 20 32 (+1 32) | 5 2 32 (+2 32)/5 6 32 (+2 32) | 5 15 32/5 19 32 | 2 8 32 (-2 32)/2 12 32 (-2 32) | 3 28 32 (-3 32)/4 (-3 32) | 5 30 32 (+2 32)/6 2 32 (+2 32) |
| 6 месяцев | 5 28 32 (+2 32)/6 (+2 32) | 5 4 32/5 8 32 | 5 24 32 (+1 32)/5 28 32 (+1 32) | 2 14 32/2 18 32 | 4 2 32 (-4 32)/4 6 32 (-4 32) | 6 14 32 (+2 32)/6 18 32 (+2 32) |
| 1 год | 6 15 32 (+3 32)/6 17 32 (+3 32) | 5 16 32 (+1 32)/5 20 32 (+1 32) | 6 8 32 (+1 32)/6 12 32 (+1 32) | 2 24 32/2 26 32 | 4 15 32 (-2 32)/4 19 32 (-2 32) | 7 10 32 (+2 32)/7 14 32 (+2 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.