Менеджеры Ъ не рискнули включить высокодоходные годичные ГКО, но купили бумаги Приморского морского пароходства
Дилеры шутят
В среду на ММВБ впервые состоялось размещение государственных облигаций со сроком обращения 1 год. При составлении заявок на покупку "длинных" ГКО дилеры назначали просто бросовые цены — ни на что не рассчитывая, просто смеху ради. Действительно, значительное количество довольно крупных по объему заявок были рассчитаны на доходность новых ГКО на уровне 800-900% годовых и выше (минимальная цена поданных заявок составила 9% от номинала). И большая часть заявок вышла ниже цены отсечения. Этим и объясняется чрезвычайно низкая доля размещенных облигаций в сравнении с объемом эмиссии — 60 млрд из предлагавшихся 200 млрд рублей.
Однако Минфин, по всей видимости, был совершенно не заинтересован в том, чтобы первый аукцион по продаже новых ГКО закончился провалом, и был вынужден пойти на довольно значительное (против предыдущих выпусками долгосрочных — полугодовых — облигаций) повышение стоимости государственного долга. И средневзвешенная доходность на аукционе составила 448,76% годовых!
Но несмотря на столь высокую доходность новых ГКО, эксперты Ъ не решились включить их в состав портфеля: на денежном рынке сейчас практически не обращаются кредиты сроком более 3 месяцев, что крайне затрудняет оценки реальной стоимости денег, отвлекаемых из оборота на год. Да и вообще, мало ли что за год случится... На рынке же трехмесячных ГКО в самом начале минувшей недели наблюдалось некоторое улучшение конъюнктуры, хотя уже через пару дней цены опять несколько снизились — продолжает сказываться отвлечение большого количества денег на валютный рынок.
Впрочем, эксперты Ъ решили пока придержать трехмесячные государственные облигации. Вложения в государственные ценные бумаги — одни из самых надежных, да и снижение цен на облигации можно трактовать как повышение доходности к погашению. А потому коль скоро в деньгах нет срочной нужды, можно подождать погашения и удовлетвориться полученным вполне приличным доходом.
Тверьуниверсалбанк матерински позаботился об акционерах
На прошлой неделе Тверьуниверсалбанк (акции которого содержатся в портфеле Ъ) объявил о выплате дивидендов за III квартал, и управляющие инвестиционным портфелем поехали в московское отделение банка. Выяснилось следующее: чтобы получить причитающиеся дивиденды, совсем необязательно быть постоянно настороже. Тверьуниверсалбанк открывает акционеру счет (с начислением процентов как по вкладу до востребования) — отдельный по рублевым и по валютным акциям. И после этого банк сам проведет автоматическое начисление дивидендов на счет — когда придет время очередной их выплаты.
Схема вполне удобна, и было решено открыть в ближайшем отделении банка 2 счета: один — для рублевых акций, другой — для валютных — и ждать себе поступления на них очередных дивидендов. А они уже должны уже вот-вот появиться: по итогам III квартала банк заплатит из расчета 100% годовых по рублевым акциям и 18% — по валютным.
Приятно быть судовладельцем...
В прошлом выпуске рубрики менеджеры портфеля собирались распрощаться с остатками нефтяных акций и подыскать им взамен бумаги каких-нибудь предприятий транспорта. Анализ состояния рынка акций, что предприятия этой отрасли (как, впрочем, и некоторых других отраслей) привлекают внимание потенциальных инвесторов главным образом в силу своего монопольного положения. С этой точки зрения довольно привлекательными, на наш взгляд, выглядят акции крупных портов и пароходств. Один из эмитентов — Приморское морское пароходство. Предприятие специализируется на перевозке жидких грузов (нефть, топливо и т. п.), причем служит единственным перевозчиком подобной продукции в регионе. Как стало известно Ъ, Европейский банк реконструкции и развития выделил кредит в $75 млн дочернему предприятию пароходства — PRISCO Maritime Ltd. — на строительство 4-х танкеров в Херсоне (подробнее об этой сделке см. стр. 30). Эксперты отмечают, что этот кредит позволит ПМП значительно модернизировать свой танкерный флот, который перевез в 1993 году 5,2 млн т нефтепродуктов.
Пока московский рынок еще не проявляет достаточного внимания к акциям пароходства, а вот на Владивостокской международной фондовой бирже ими активно торгуют, да и с крупными владивостокскими брокерскими фирмами всегда можно договориться о покупке акций ПМП. Конечно, хотелось бы, покупая акции, иметь под рукой ликвидный их рынок, но увы! пока в Москве его нет. Тем не менее управляющие портфелем получили задание купить 300 акций пароходства — не дожидаясь пока столичные брокеры станут ими активно торговать.
МТБ хочет помочь всем
Огромное количество проблем, связанных с обращением ценных бумаг, тем не менее не заслонило от экспертов Ъ прошедшей на этой неделе в ВВЦ пресс-конференции руководства Московской товарной биржи, где было объявлено о возобновлении работы фондового отдела МТБ.
Особенно интригующими выглядят декларированные на этом собрании принципы деятельности фондового отдела. Фондовый отдел МТБ намерен с самого начала контролировать взаимоотношения контрагентов по сделке таким образом, чтобы иметь возможность предоставить гарантии по ее исполнению обеим сторонам. Кроме того, в отделе будет введена процедура листинга всех допускаемых к торговле ценных бумаг, причем предпочтение при выборе эмитентов отдано акциям приватизированных предприятий наиболее перспективных, на взгляд МТБ, отраслей.
Если эти обещания будут выполнены, то инвесторы лишатся множества формальных проблем по оформлению сделок. Любой брокер легко вспомнит, как ему приходится держаться настороже в течение всей сложной и долгой процедуры заключения сделки — предъявления платежного поручения, проверки поступления денег на расчетный счет продавца, передачи из рук в руки купленных бумаг. И все равно — многие так и не получают никаких гарантий относительно того, будут ли сразу по заключению сделки внесены изменения в реестр акционеров соответствующего эмитента. Здесь же — если, повторим, на МТБ этого добьются — получение от биржи свидетельства о заключении сделки будет означать, что таковая состоялась и тем самым инвесторы будут избавлены от решения массы вопросов.
Структура инвестиционного портфеля Ъ (10 млн руб. на 8 сентября 1993 года)
| Название бумаги | Цена (тыс. руб.) | Изменение цены по сравнению с прошлой неделей (тыс. руб.) | Кол-во | Рыночная стоимость данной группы активов (тыс. руб.) | Изменение стоимости по сравнению с прошлой неделей (%)* | Доля в общей структуре портфеля (%) | Изменение доли по сравнению с прошлой неделей (пункты) | Центр вторичной торговли |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Вексель Эмиссионного | 899 | +12,00 | 1 | 899 | +1,35 | 1,43 | -0,02 | Глориябанк |
| синдиката серии 16-94 | ||||||||
| Вексель Эмиссионного | 870 | 0 | 1 | 870 | 0 | 1,39 | -0,03 | Российский брокерский |
| синдиката серии 20-94 | дом | |||||||
| ГКО, 21-й выпуск | 772,5 | +2,40 | 3 | 2317,5 | +0,31 | 3,69 | -0,08 | ММВБ |
| ГКО, 19-й выпуск | 82,8 | +0,50 | 15 | 1242 | +0,61 | 1,98 | -0,04 | ММВБ |
| Облигации государственного | $779,75 | -18,15 | 4 | 9528,545 | -0,98 | 15,18 | -0,52 | Внешторгбанк |
| внутреннего валютного займа | ||||||||
| 2-го транша | ||||||||
| Облигации государственного | $411 | -6,90 | 3 | 3766,815 | -0,35 | 6,00 | -0,17 | Внешторгбанк |
| внутреннего валютного займа | ||||||||
| 4-го транша | ||||||||
| Облигации государственного | $548,5 | -18,15 | 3 | 5027,003 | -1,92 | 8,01 | -0,36 | МФК — Московские |
| внутреннего валютного займа | партнеры | |||||||
| 3-го транша | ||||||||
| Доллар США | 3,055 | +0,04 | 3393 | 10365,62 | +1,33 | 16,51 | -0,18 | ММВБ |
| Облигации Пермской области, | 90,49 | +0,66 | 60 | 5429,4 | +0,73 | 8,65 | -0,15 | Пермский банк Сбербанка |
| 2-й выпуск | ||||||||
| Резерв по денежному рынку | 282,8 | +0,00 | 0,45 | -0,01 | ||||
| Акции Сибторгбанка | 13,6 | 0 | 50 | 680 | 0 | 1,08 | -0,03 | РИНАКО-Плюс |
| Акции Тверьуниверсалбанка | $10,3 | +0,15 | 100 | 3146,65 | +2,82 | 5,01 | +0,02 | Московское отделение |
| Тверьуниверсалбанка | ||||||||
| Акции Тверьуниверсалбанка | 4,05 | -0,45 | 50 | 202,5 | -10,00 | 0,32 | -0,04 | Московское отделение |
| Тверьуниверсалбанка | ||||||||
| Акции ТОКОбанка | 2,45 | +0,00 | 200 | 490 | 0 | 0,78 | -0,02 | Юнитраст |
| Резерв по инвестициям в | 347,95 | 0 | 0,55 | -0,01 | ||||
| банковские акции | ||||||||
| Акции АО "Торговый дом 'ГУМ'" | 20,25 | +2,50 | 250 | 5062,5 | +14,08 | 8,06 | +0,82 | Деловые услуги |
| Акции РАО "ЕЭС России" | 66,95 | -0,55 | 30 | 2008,5 | -0,81 | 3,20 | -0,11 | Тройка-Диалог |
| Акции АО "Приморское морское | 9,165 | ** | 300 | 2749,5 | ** | 4,38 | ** | ВМФБ |
| пароходство" | ||||||||
| Акции Саянского алюминиевого | 65,2 | +17,30 | 60 | 3912 | +36,12 | 6,23 | +1,54 | Тройка-Диалог |
| завода | ||||||||
| Акции РАО "Норильский никель" | 38,4 | -3,80 | 100 | 3840 | -9,00 | 6,12 | -0,77 | РИНАКО-Плюс |
| Резерв по инвестициям в | 606,06 | +23,54 | 0,97 | +0,16 | ||||
| рискованные бумаги | ||||||||
| Всего | 62774,34 | +2,44 | 100,0 |
*Отражаемое в этой графе изменение происходит в результате изменения рыночной стоимости данной группы активов и изменения количества единиц данной бумаги
**Данный финансовый инструмент на прошлой неделе в портфеле отсутствовал
Наиболее ликвидные акции
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценой спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| АвтоВАЗбанк (5-й вып., номинал | 3000 | 3800 | 3400 (150) | 4200 | 4200 | 4200 (-350) | 24 |
| 1000 руб.) | |||||||
| "Возрождение" (6-й вып., номинал | 24000 | 27100 | 26033 (0) | 45000 | 45000 | 45000 (0) | 73 |
| 10000 руб.) | |||||||
| "Гермес-Центр" (2-й вып., номинал | 4500 | 4500 | 4500 (800) | 5300 | 5300 | 5300 (-400) | 18 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Мытищинский коммерческий банк (2-й | 12500 | 14800 | 13571 (371) | 16000 | 20000 | 18000 (0) | 33 |
| вып., номинал 5000 руб.) | |||||||
| "Санкт-Петербург" (5-й вып., | 47000 | 49100 | 48050 (217) | 56500 | 56500 | 56500 (1500) | 18 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Сибирский торговый банк (4-й вып., | 11500 | 14600 | 12848 (111) | 12600 | 18000 | 15272 (311) | 19 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (2-й вып., | 2800 | 3850 | 3436 (-121) | 3950 | 5000 | 4500 (-175) | 31 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Токобанк (3-й вып., номинал 1000 | 1630 | 2000 | 1808 (198) | 2800 | 2900 | 2850 (50) | 58 |
| руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| AVVA (номинал 10000 руб.) | 2200 | 28937 | 10356 (-1652) | 9000 | 30460 | 20150 (-421) | 95 |
| "АвтоВАЗ" (номинал 1000 руб.) | 12000 | 20712 | 16097 (944) | 27000 | 36552 | 31492 (-284) | 96 |
| Балтийское морское пароходство | 13500 | 22845 | 16967 (2881) | 21322 | 45690 | 29476 (688) | 74 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| Варьеганефтегаз (номинал 100 руб.) | 9138 | 39598 | 24819 (254) | 31983 | 60920 | 50456 (6298) | 103 |
| АО "Торговый дом 'ГУМ'" (номинал | 5000 | 15839 | 10711 (-87) | 19799 | 21322 | 20814 (280) | 94 |
| 100 руб.) | |||||||
| Дальневосточное морское пароходство | 40000 | 188852 | 148782 (-2711) | 182760 | 258910 | 223373 (5511) | 50 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Дока-хлеб" (номинал 1000 руб.) | 300 | 1800 | 504 (170) | 410 | 2000 | 1039 (14) | 106 |
| РАО "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 15000 | 67012 | 43707 (96) | 60000 | 94426 | 72861 (-2382) | 67 |
| ЗиЛ (номинал 1000 руб.) | 9000 | 12500 | 11167 (667) | 15000 | 27000 | 18200 (200) | 63 |
| КамАЗ (номинал 100 руб.) | 3046 | 10000 | 6482 (452) | 10661 | 16753 | 14849 (-3180) | 129 |
| Киришинефтеоргсинтез (номинал 100 | 7000 | 15230 | 9899 (874) | 12800 | 30460 | 19617 (-3623) | 98 |
| руб.) | |||||||
| Коминефть (номинал 100 руб.) | 9138 | 30460 | 21919 (669) | 36552 | 60920 | 47250 (806) | 116 |
| "КОНДпетролеум" (номинал 100 руб.) | 19700 | 30460 | 25051 (1285) | 39598 | 51782 | 43406 (-7680) | 73 |
| Красноярский алюминиевый завод | 8000 | 30460 | 23878 (650) | 30460 | 67012 | 40292 (1399) | 69 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| Нефтяная компания "ЛУКойл" (номинал | 16000 | 111179 | 80432 (5033) | 118794 | 121840 | 120317 (6628) | 50 |
| 125 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Когалымнефтегаз" (номинал | 60920 | 152300 | 115623 (-4758) | 130978 | 173622 | 147223 (-11982) | 27 |
| 500 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Лангепаснефтегаз" (номинал | 12000 | 38000 | 22975 (-2873) | 31983 | 70058 | 42426 (-5052) | 85 |
| 250 руб.) | |||||||
| "ОЛБИ-Дипломат" (номинал 10000 руб. | 8000 | 13000 | 9586 (-969) | 12000 | 30000 | 20200 (913) | 111 |
| ) | |||||||
Использована база данных компании АК&М, тел. 272-00-27 (в скобках — изменение средних цен за неделю)
Светлана Ъ-Локоткова