Химики отказались от оценок

Агентство Standard & Poor's отозвало кредитный рейтинг волгоградских активов ГК «Никос» — «Каустика» и «Пласткарда» по просьбе компаний. В руководстве ГК считают их поддержание нецелесообразным в условиях финансовой нестабильности. Аналитики отмечают, что компания отказалась от рейтинга из-за того, что сейчас ей закрыт выход на рынок облигаций. Эксперты также говорят о том, что отсутствие рейтинга осложнит для компаний привлечение кредитных средств.

В минувший понедельник рейтинговое агентство Standard & Poor's отозвало долгосрочные кредитные рейтинги двух основных производственных компаний российской химической группы «Никос» — ОАО «Каустик» и ОАО «Пласткард» (Волгоград) — на уровне «ССС+», по просьбе компаний. Также отозван рейтинг приоритетного необеспеченного выпуска облигаций ООО «Никосхим-Инвест», специальной финансовой структуры «Никоса», общей суммой 1,5 млрд руб. «Уровень кредитоспособности группы ограничивается сложной и постепенно меняющейся структурой группы, недостаточной прозрачностью и очень слабой ликвидностью, — говорят в своем объяснении отказа в рейтинге аналитики Standard & Poor's. — Эти негативные факторы усиливаются текущим ухудшением ситуации на финансовых рынках и снижением спроса со стороны строительной отрасли, основной сферы потребления ПВХ».
ОАО «Каустик» входит в московское ООО «Группа Никос». Основная продукция — каустическая сода. Выручка компании по итогам 2007 года, по данным «СПАРК-Интерфакс», составила 4,28 млрд рублей, чистая прибыль — 163 млн рублей. Среднегодовой объем производства — более 2 млрд рублей, EBITDA — 687,88 млн рублей. ОАО «Пласткард» выпускает поливинилхлорид (ПВХ). Выручка компании по итогам 2007 года, по данным «СПАРК-Интерфакс», составила 4,3 млрд рублей, чистая прибыль — 43,5 млн рублей, EBITDA — более 369 млн рублей.
По словам гендиректора группы компаний «Никос» Сергея Беличенко, компания приняла решение отказаться от поддержания «формального рейтинга», в частности она не будет предоставлять агентству полную информацию о компании. «В условиях высокой волатильности финансовых рынков поддерживать рейтинг службы Standard & Poor's для компаний нашего объема мы считаем невозможным», — сказал господин Беличенко. Рейтинги кредитных агентств все равно будут пересмотрены, поэтому мы решили не бороться за них, а сосредоточиться на реальной экономике». Более того, больше «Группа Никос» не будет обращаться в службу Standard & Poor's за определением рейтинга, сообщил Сергей Беличенко.
Среди конкурентов «Никоса» кредитный рейтинг Standard & Poor's заказывают «Еврохим» и «Казаньоргсинтез». У компаний рейтинги выше, чем были у «Никоса» — ВВ и В- у «Еврохима» и «Казаньоргсинтеза» соответственно. За последнее время компании рейтинги не отзывали и Standard & Poor's их не пересматривал.
Кредитный аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев говорит, что отзыв рейтингов самими компаниями — это достаточно редкое явление. «Несмотря на то, что у «Каустика» и «Пласткарда» был рейтинг ССС+, что является достаточно низким уровнем, он повышал прозрачность компании для инвесторов, что потенциально улучшает доступ компании к рынку, — отмечает Андрей Николаев. — Но в текущих рыночных условиях выход на рынок облигаций для компаний с подобным уровнем рейтинга, а именно: при покупке облигаций инвесторы, как правило, учитывают кредитные рейтинги, — становится практически невозможен».
Отмена рейтинга усложнит для компании привлечение кредитных средств, соглашается аналитик «Тройки Диалог» Михаил Стискин. «Рейтинг — это дополнительный вклад в прозрачность компании, — добавляет аналитик УК «Финам Менеджмент» Станислав Август. — Это мера возможности компании реализовать взятые на себя обязательства перед кредиторами и деловыми партнерами в случае заключения долгосрочных контрактов с гарантией кредитно-финансовой организации. При составлении рейтинга учитываются финансовые показатели предприятия, такие как рентабельность активов, объем чистой прибыли, доля заемных средств в выручке, и получение авторитетного рейтинга говорит о том, что банку нет нужды проводить кропотливый анализ финансового состояния предприятия».
В свою очередь, Сергей Беличенко уверен, что отсутствие рейтинга никак не повлияет на решение банков о выдаче кредитов компаниям. «Банки доверяют, если через них проходят обороты компании или есть ликвидный залог», — добавил он. При этом сейчас, как рассказал господин Беличенко, «Никос» пересматривает еще не представленную публично инвестиционную программу «Каустика» и «Пласткарда», но подробности будущих вложений сообщить отказался.
Ольга Варламова,
Александр Васильев