Нефть падает, доллар растет, россияне, помнящие события десятилетней давности, уже начинают выстраиваться в очереди у обменных пунктов — такова общая картина рынка последних недель. Корреспонденты "Денег" решили выяснить, какие движущие силы управляют этими процессами и насколько оправданны страхи граждан относительно девальвации рубля.
Чрезвычайное падение
23 октября в Вене состоялась чрезвычайная 150-я конференция стран ОПЕК. Ранее саммит был запланирован на 18 ноября, но из-за катастрофического падения цен экспортерам нефти пришлось собраться раньше. Предлагались разные объемы сокращения квот: от 0,5 млн баррелей в сутки (предложение Ирана) до 2,5 млн баррелей (официальная рекомендация США, которые в ОПЕК не входят). Компромисс был достигнут на 1,5 млн баррелей в сутки, что категорически не устроило страны Запада.
Для развитых экономик неприятны не только слишком высокие, но и слишком низкие цены на нефть. В рыночной экономике падение цен на сырье приводит к падению цен по всей цепочке переработки сырья. Например, при снижении цен на нефть падает рентабельность нефтепереработки, химической промышленности, производства пластика и т. д. Одной из основных забот экономических властей Европы и США сейчас стало ограничение влияния финансового кризиса на реальный сектор. И удар с Востока, то есть со стороны производителей нефти, им совсем некстати.
Поэтому решение ОПЕК вызвало международный скандал на самом высоком уровне. 23 октября премьер-министр Великобритании Гордон Браун назвал решение ОПЕК "абсолютно скандальным".
На следующий день в адрес британского лидера прозвучала гневная отповедь генерального секретаря ОПЕК Абдаллы Салема эль-Бадри. "Мы бедные страны, и мы не имеем возможности оплачивать преодоление финансового кризиса, созданного господином Брауном и другими лидерами Великобритании и США. Если господин Браун действительно так заботится о своих гражданах и своем народе, как он говорит, ему следует обратить внимание на налог на бензин, которым он их обложил",— заявил ближневосточный нефтяной магнат. В дальнейшую перепалку Гордон Браун вступать не стал, однако налог не отменил.
Игроки на мировом рынке нефти ожидали, что ОПЕК сократит квоты гораздо сильнее — как минимум на 2 млн баррелей в сутки. Как всегда бывает на биржах, несоответствие между ожиданиями и реальностью вызвало обвал котировок: цены на нефть провалились с $65 до $60 за баррель и с трудом удержались на очередном годовом минимуме $59,75 за баррель. Потом, правда, выяснилось, что и с такими квотами ОПЕК можно жить, и 29 октября нефть вернулась на уровни около $63 за баррель. Даже правительственные закупки топлива в ожидании холодной зимы в США не смогли поднять цену выше.
Вероятно, и страны Запада, и лидеров ОПЕК вполне устроил бы равновесный уровень цен в коридоре $70-80. Так, председатель ОПЕК Шахиб Хелиль заявил, что "идеальная цена за баррель составляет $70-90". А министр энергетики и промышленности Катара Абдалла бен Хамад аль-Атыйя считает "приемлемой цену $80-90 за баррель". Проблема в том, что в ОПЕК налицо явное расслоение на богатые страны, внимающие голосу западного разума, и бедные, настаивающие на неограниченных квотах. Возможно, компромиссу способствовало бы вступление России в ОПЕК.
Кризисный рост
Но россиян пока волнуют более насущные вопросы. Например, курс доллара в обменных пунктах, который целую неделю был чуть ли не на 10% выше официального курса Центробанка.
За это время на международном валютном рынке Forex основная валютная пара доллар/евро описала круг. На ожиданиях решения ФРС 29 октября и ввиду провалившейся нефти курс доллара по отношению к евро сначала вырос с $1,29/€ до $1,24/€, а затем упал до $1,28/€. Столь существенный отскок евро наблюдается впервые за три последних месяца.
Впрочем, эксперты полагают, что это ненадолго. Во время кризиса рынок находится во власти краткосрочных идей и неустойчивых настроений. На рынке фактически нет ни "медведей", ни "быков" — одни зайцы, ищущие, куда бы спрятаться от кризиса. А поскольку очевидной защитой являются долларовые облигации казначейства США, спрос на американскую валюту остается устойчивым. И даже решение ФРС от 29 октября снизить процентную ставку с 1,5 до 1% годовых не способно, видимо, ослабить поддержку доллара в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
В долгосрочной же перспективе позиции доллара далеко не столь прочны: рано или поздно к политике постепенной девальвации доллара ФРС вернется. Но произойдет это, по мнению экспертов, не ранее второго квартала 2009 года. До этого доллар, видимо, обречен расти. И разумеется, не только по отношению к евро, но и по отношению к рублю.
Спасательная операция
Согласно официальным валютным курсам Банка России, с начала этого года стоимость доллара выросла по отношению к рублю на 11,7%. Начиная с середины июля, когда курс ЦБ был установлен на минимальной в этом году отметке — 23,12 руб./$, стоимость американской валюты по отношению к рублю выросла к концу октября на 18%.
Представители российских властей уверяют, что девальвации российской национальной валюты они не допустят. Однако эксперты уверены, что пусть плавного, но продолжения падения стоимости рубля по отношению к доллару избежать не удастся.
Только за август-сентябрь нерезиденты, по официальным оценкам, вывели с российского рынка $33 млрд, что стало одной из причин растущего курса доллара. Вторым фактором, сыгравшим на руку укреплению доллара по отношению к рублю, стало существенное проседание курсовой стоимости евро, поскольку ЦБ ориентируется на стабилизацию курса рубля по отношению к валютной корзине, состоящей из долларов и евро. Правда, и по отношению к ней рубль немного подешевел.
Но стабильность курса по отношению к бивалютной корзине — это общая политика. А на практике отток капитала вкупе с ростом курса доллара к рублю вынудил Банк России задействовать жесткие меры, чтобы свести к минимуму возможности спекулятивных операций против рубля. В первую очередь ЦБ установил ограничения по объемам операций "валютный своп" в размере 50 млрд руб. и менее чем за неделю снизил этот лимит до 10 млрд руб. Одновременно с этим ставки по предоставлению ликвидности на беззалоговых аукционах были повышены ЦБ на 1-1,25 процентного пункта, до 9,5-9,75%.
Личный вклад
Интересен тот факт, что российские граждане гораздо быстрее монетарных властей реагировали на изменения конъюнктуры валютных рынков. Очереди в обменных пунктах, как в старые добрые времена, начали собираться еще в сентябре. Ставки же, по которым банки привлекают средства в рамках беззалоговых аукционов, были повышены ЦБ уже после того, как стоимость евро упала до минимального уровня последних двух лет — $1,26/€. С другой стороны, сами "бдительные" граждане тоже внесли свою лепту в процесс ослабления курса рубля, скупая иностранную валюту по крайне спекулятивным ценам.
Это заставило высокопоставленных чиновников начать публично открещиваться от возможности девальвации рубля. "Платежный баланс достаточно крепок, чтобы не допустить девальвации рубля, а те, кто надеется на это, ошибаются",— сказал, в частности, на прошлой неделе на конференции инвестбанка UBS помощник президента РФ Аркадий Дворкович. По мнению господина Дворковича, рубль является устойчивой валютой и даже при низких ценах на нефть, прогнозируемых в 2009 году, резких скачков курса не предвидится. "Никаких потрясений не ждите",— жестко отметил помощник президента. Правда, колебания курса рубля возможны в связи с тем, что "очень сильно меняется курс доллара к евро", уточнил он.
Кстати, в том, что Центральный банк обладает достаточными рычагами влияния на курс рубля (пока российские золотовалютные резервы составляют $550 млрд), сомнений мало. По крайней мере, в краткосрочной перспективе. Например, изящный ход сделала на прошлой неделе Московская межбанковская валютная биржа, согласовав его предварительно с Центробанком. В преддверии Дня народного единства и длинных выходных на пятницу и субботу ММВБ ограничила предельные колебания валютных курсов пар доллар/рубль и евро/рубль на уровне 1,65% от центрального курса, который определялся как средневзвешенный курс по итогам торгов предыдущего дня. Кроме того, на эти два дня ММВБ повысила размер предварительного депонирования в системе электронных торгов.
Не менее тонкий подход в процессе поддержки национальной валюты продемонстрировал и президент России Дмитрий Медведев. Как сообщил президент, он не стал избавляться от рублей, а сохранил все свои сбережения на счетах в российских банках. "Уверен, что моим накоплениям, так же как и деньгам остальных российских вкладчиков, ничего не угрожает",— отметил Дмитрий Медведев, чья сумма вкладов, согласно предвыборной декларации, составляет порядка 2,7 млн руб. С мнением президента можно полностью согласиться — с тем, правда, условием, что он диверсифицировал свои вложения как минимум между четырьмя банками, ведь госгарантии распространяются лишь на суммы до 700 тыс. руб. в одном банке.