// ПРЯМАЯ РЕЧЬ
Алексей Воробьев, начальник отдела стратегического и макроэкономического анализа УК "ВТБ Управление активами":
— Тенденция умеренного ослабления рубля к доллару может продолжиться. В условиях оттока капитала, переоценки сырьевых рынков и укрепления доллара к евро ЦБ в ближайшие 12 месяцев может пересмотреть планку по бивалютной корзине с 30,4 в сторону повышения. Однако не стоит ждать одномоментной девальвации рубля, процесс ослабления будет постепенным. По нашим оценкам, золотовалютных резервов более чем достаточно, чтобы сдерживать падение рубля на отметке 28 руб./$ в течение двух лет. К концу года возможен сезонный рост спроса на доллар, что будет усиливать девальвационные ожидания, однако не думаю, что возможен значительный выход из коридора 26-27 руб./$. К концу 2009 года наш прогноз курса рубля к доллару составляет 27,2-27,5 руб./$, среднегодовой курс же составит 26,9 руб./$ при условии, если не изменятся приоритеты ЦБ в валютной политике или золотовалютные резервы не будут использованы не по назначению.
Доллар по паритету покупательной способности стремительно приближается к своему справедливому значению $1,18-1,22/€. Принимая во внимание, что эпицентр финансового кризиса находится в Америке, долгосрочно не стоит верить в сильный доллар или в паритет по отношению к евро (1:1 $/€). Полагаю, отток капитала из России в ближайшие 12 месяцев пойдет на спад, и курс рубля стабилизируется. В этом контексте бегство в иностранные валюты может оказаться ошибочной стратегией.
Михаил Сизухин, финансовый консультант ФК First Moscow Currency:
— В кризисных условиях ставку срезают аврально, не для балансировки, а для спасения остатков живого. И Минфин США, и ФРС в последнее время действуют решительно, и эти шаги рынком воспринимаются положительно. Курс доллара растет. Решение ФРС о снижении ставки на 0,5% может оказать поддержку доллару по отношению как к евро, так и к рублю. Для курса доллара к евро генеральной сейчас является цель $1,2/€. Интригой ближайшей недели-двух станет достижение этого уровня.
Зависимость же цен на нефть от курса доллара может отойти на второй план, уступив место другим факторам. Падение стоимости барреля уже привело к тому, что ОПЕК заявила о сокращении добычи. Шаг этот направлен на создание дополнительного спроса. Скорее всего, наступление зимы тоже не будет способствовать дальнейшему падению цен на топливо.
Как минимум половина тех потерь, которые сопутствовали падению рубля относительно доллара на валютном рынке в последнее время, обеспечена не фундаментальными экономическими факторами, а психологией тех, кто уже "побежал покупать". Правительство России, похоже, разобралось с противоядиями и действует планово. Заметного экономического эффекта придется еще подождать, но угроза девальвации рубля сократилась. Доллар выглядит уверенно, и, если есть необходимость его купить, надо покупать. Однако, пытаясь выгадать курсовую разницу в обменных пунктах, можно наказать самого себя из-за зачастую нерыночного курса обмена.
Вера Моргацкая, аналитик ИК "Брокеркредитсервис":
— Начиная с середины лета этого года американский доллар настойчиво укрепляется по отношению к основным мировым валютам, в том числе и российскому рублю, исключение составляет пока только японская иена. В краткосрочной и среднесрочной перспективах на международном валютном рынке может сохраниться существующая тенденция, однако ожидать каких-то резких рывков курса доллара к рублю не стоит.
При этом бежать и скупать доллары и евро сейчас также не имеет смысла — хотя бы по причине существенных потерь в виде издержек при обмене. Хотелось бы порекомендовать не держать все свои сбережения только в одной валюте, а формировать так называемую мультивалютную корзину, например 20-30% в американских долларах, 20-30% в евро, остальное — в рублях.
Дмитрий Александров, ведущий аналитик нефтегазового сектора ИК "Файненшл Бридж":
— В настоящее время движение цен на нефть и в паре доллар/рубль как никогда подвержено влиянию макроэкономических факторов в экономике США, причем воздействие этих факторов пока можно считать однонаправленным. Ухудшение ситуации в финансовом секторе приводит к оттоку американского (и не только) капитала с фондовых рынков, переводу из национальных валют в американский доллар и дальнейшему обмену на казначейские обязательства США.
До середины-конца ноября есть основания предполагать дальнейшее укрепление доллара до отметки 27,7-27,9 руб./$ за счет продолжения оттока средств, в том числе и с российского рынка. Тем не менее хотелось бы предостеречь население от активных покупок доллара, поскольку с конца декабря — начала января очень вероятно начало длительного периода девальвации американской валюты.
На рынке нефти негативные статистические данные усиливают опасения относительно сокращения потребления и промышленного производства, что продавливает вниз котировки нефти. Котировки сейчас заперты между важными уровнями: сопротивления ($69,9 за баррель) и поддержки ($55,9 за баррель). Пробой вверх к $76,5 за баррель без помощи ОПЕК пока представляется маловероятным, впрочем, как и сама эта помощь. Снижение к $55,9 за баррель и прорыв до $49,8 за баррель возможен в случае дальнейшего ухудшения ситуации в мировой экономике, однако на этих уровнях резкое сокращение квот странами-экспортерами становится чрезвычайно вероятным.
Дмитрий Лютягин, аналитик по нефти и газу ИК "Велес Капитал":
— После довольно серьезного снижения — более чем на 55% с середины лета — рынку нефти необходима техническая коррекция вверх. И нынешние действия ОПЕК по постепенному сокращению добычи будут в среднесрочной перспективе способствовать этому техническому отскоку. К концу года нефть марки Brent может подняться в район $75-80 за баррель. Плюс ко всему с началом отопительного сезона цены могут поползти вверх, так как вырастет спрос. По прогнозам ряда авторитетных метеорологических служб, зима ожидается холодной.
С точки зрения технического и фундаментального анализа укрепление курса доллара по отношению к евро еще окончательно не исчерпало своего потенциала, хотя доллар и близок к локальному максимуму на уровне $1,17/€. В настоящий момент серьезное давление на европейскую валюту оказывает крайне неустойчивое положение европейской банковской системы. Так что даже дальнейшее снижение ставки ФРС может лишь на время замедлить его укрепление. Курс рубля к доллару имеет все шансы продолжить падение.
И все же я не вижу необходимости бегства из рублевой зоны, тем более по завышенным наличным курсам валют. Если в условиях неопределенности у граждан возникает законное желание купить валюту, это можно сделать через безналичную конвертацию текущих счетов с последующим снятием наличных средств — получится дешевле и надежнее.