Международное рейтинговое агентство Moody’s снизило прогноз по корпоративному рейтингу ОАО «Иркутскэнерго» на уровне «B1» до «негативного». Ранее рейтингу компании был выставлен прогноз «позитивный». Поводом для снижения прогноза стало выделение из состава «Иркутскэнерго» сетевой компании, рентабельность которой, по оценкам отраслевых аналитиков, может оказаться в два раза выше рентабельности самой «Иркутскэнерго». Снижение прогноза в рейтинге пока компании ничем не грозит, считают аналитики.
Агентство Moody’s вчера распространило сообщение о снижении прогноза по корпоративному рейтингу «Иркутскэнерго» на уровне «В1» с позитивного на негативный. Сам рейтинг «В1» с прогнозом «позитивный» был присвоен энергокомпании осенью прошлого года. Комментируя свою оценку, Moody’s тогда отметило хороший уровень диверсификации энергоресурсов компании (гидро- и угольная генерация), а также растущий спрос на энергоснабжение в области. Негативный прогноз, выставленный вчера, агентство объясняет «ограниченной способностью компании привлечь долгосрочное финансирование по текущим кредитам». Оценивая бизнес компании, Moody’s отмечает ослабление главных потребителей электроэнергии ИЭ (имеются в виду предприятия «Русала».— „Ъ“), переживающих последствия мирового финансового кризиса. Главной причиной для снижения прогноза Moody’s считает выделение сетевой компании. Это требует от компании выкупить акции миноритарных акционеров, голосовавших против реформирования. Таким образом, «создается дополнительное давление на профиль ликвидности», отмечает рейтинговое агентство. Согласно закону, на выкуп акций компания может максимально потратить не более 5,6 млрд руб.
47% акций ОАО «Иркутскэнерго» через «ЕвроСибЭнерго» контролирует «Базэл», еще 40% находится в управлении Росимущества. В состав компании входят три гидроэлектростанции: Иркутская, Братская и Усть-Илимская. Установленная мощность электростанций «Иркутскэнерго» составляет 12,88 тыс. МВт, в том числе мощность ГЭС — 9 тыс. МВт, ТЭС — 3,88 тыс. МВт. Чистая прибыль компании по итогам 2007 года по РСБУ составила 1,302 млрд руб.
Напомним, что в сентябре акционеры «Иркутскэнерго» одобрили передачу магистральных и распределительных сетей в созданное ОАО «Иркутские электрические сети» (ИЭС). Стоимость передаваемого имущества составила 21,2 млрд руб. Таким образом, «Иркутскэнерго» разделила свой бизнес в соответствии с принципами реформирования российской энергетики — на генерацию и передачу электроэнергии. Впоследствии ИЭС, скорее всего, станет независимой от «Иркутскэнерго» компанией. По словам гендиректора ИЭ Андрея Коновалова, акционеры могут избавиться от аффилированности с генерирующей компанией «по своему усмотрению».
Пересмотр прогноза по рейтингу «Иркутскэнерго» был ожидаем, полагает аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Ирина Филатова. По ее словам, рентабельность бизнеса «Иркутскэнерго» по итогам 2007 года составила 9,9%, в то время как рентабельность «Иркутской электросетевой компании» (стопроцентная «дочка» ИЭ, которую предполагается ликвидировать в связи с появлением ИЭС.— „Ъ“) была на уровне 18%. «Сетевой бизнес более рентабелен, его выведение скажется на показателях генерирующей компании. Неудивительно, что рейтинговое агентство снизило прогноз»,— резюмирует Ирина Филатова. С этим мнением согласен Александр Корнилов из Альфа-банка, по словам которого, других оснований для снижения прогноза сейчас нет. По его словам, «Иркутскэнерго», обладая собственным капиталом на уровне 49 млрд руб., имеет сравнительно небольшую долговую нагрузку: это 2,6 млрд руб. краткосрочных обязательств и 807 млн руб. в виде векселей. Аналитики отмечают, что негативный прогноз не означает, что Moody’s в будущем снизит сам корпоративный рейтинг «Иркутскэнерго» (такой вариант означает, что кредитные ресурсы будут обходиться компании дороже.— „Ъ“). «Агентство просто застраховывает себя от неожиданностей. Судить о чем-либо мы сможем после того, как появится первая отчетность ИЭС — там, к примеру, будет указана точная рентабельность сетевой компании и какой объем долгов достался ей от ранее объединенного бизн еса»,— заключает Ирина Филатова.
Алексей Копылов, Иркутск
