Mobile in mobilis. Эксперты Ъ анализируют причины перестановок в правительстве. Наблюдения за этими перестановками утвердили экспертов во мнении: меняются не только люди, меняется сама структура исполнительной власти, структура принятия властных решений.
Интервью с министром финансов Владимиром Пансковым и министром экономики Евгением Ясиным 5
ПОЛИТИЧЕСКИЙ ВЕКТОР
От сердечного согласия к высочайшему профессионализму. Серия кадровых перестановок в верхах идет к концу. Концептуальной причиной осеннего паралича власти следует считать явленную президентскими советниками антиномичность суждений: экономические советники настаивали на переходе к жесткой экономической политике, политические — рассуждали о правительстве национального единства. В итоге ставка сделана на правительство технократов. Разговоры о коалициях лучше отставить до тех пор, пока не появятся политики, способные в коалициях участвовать 10
В наше время нельзя давать советы без опасности. Обнародование доклада "комиссии Лобова" вызвало ответную реакцию банковского сообщества на безапелляционные и малопрофессиональные претензии президентского окружения; по жесткости эта реакция превзошла все ожидания. Ассоциация российских коммерческих банков в открытом письме попросила разъяснить, что понимает комиссия под "корпоративными действиями" банков и "биржевой спекуляцией" 12
Службы безопасности обеспокоены. Состоялась конференция банковских служб безопасности, организованная Ассоциацией российских банков. Основная задача мероприятия — организация коллективных действий по защите банковского бизнеса и информации от всевозможных форм несанкционированного доступа. На конференции была провозглашена необходимость создания кредитной истории клиентов банков и обмена этой информацией 14
На часовой бомбе автолюбители сидели 10 месяцев. Сбои в снабжении топливом Москвы произошли в том числе и вследствие сокращения коммерческими структурами поставок на Московский НПЗ сырой нефти. Коммерсанты же сократили поставки, потому что им не платят за отгруженную нефть. Похоже, московское правительство само создало предпосылки для кризиса — монополизировав топливный рынок 17
Ценнобумажный тигр. Создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку, наделенная широкими полномочиями. Главный вопрос — в какой степени будет реализован заложенный в указе драконовский потенциал — остается открытым: пока неизвестно, какой на практике окажется роль саморегулируемых организаций, создаваемых профессиональными участниками рынка. Интервью с первым заместителем председателя Федеральной комиссии Русланом Ореховым: "Комиссия станет заниматься определением стандартов, которыми будут пользоваться участники рынка ценных бумаг" 22
На рынке появляется новый инструмент и средство платежа. Развивая центральную идею бюджета-95 о неинфляционном финансировании бюджетного дефицита, Минфин приступил к размещению на рынке казначейских обязательств. В Минфине уверены, что разместить многотриллионный эмитет хотя и трудно, но все-таки возможно, как возможно наладить и вторичный рынок обязательств. А специалисты ЦБ оценивают казначейские обязательства весьма негативно 25
ИНДИКАТОРЫ 29
РЕЙТИНГ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
Изменения в правительстве России могут вызвать волнения только за границей. И то вряд ли 30
ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ
Курс ни вверх, ни вниз. Так как-то все... 32
ВСЕ ЦЕНЫ НЕДЕЛИ
Ценовая волна: от АЗС к НПЗ 36
МОДЕЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
Brutto пишем, netto в карман пошло 40
ОБЗОРЫ
Обзор инвестиций: Инвестиций нет, нет и не будет 46
Обзор приватизации: Приватизация в отсутствие Чубайса и ваучера 57
ДОКУМЕНТЫ
Указ президента Российской Федерации "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" 66
Положение "О порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств" 68
Разъяснение "О порядке применения отдельных пунктов Положения 'Об особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль банками и другими кредитными учреждениями', утвержденного постановлением Правительства Российской Федерации от 16.05.94 #490" 71