Банкам ничего не оставалось, как продавать валюту
На протяжении всей недели курс доллара на Московской межбанковской валютной бирже оставался абсолютно стабильным. Достигнув 4 ноября 3102 руб./$ (то есть повысившись на 3 пункта по сравнению с предыдущими торгами), биржевые котировки так и остались на этой отметке до 10-го числа.
Плавное повышение объемов биржевых операций в поле недели (в прошлый четверг брутто-оборот составил $226,89 млн, а нетто-объем продаж — $185,58 млн) на сей раз вряд ли объясняется традиционным воздействием на конъюнктуру биржевого рынка перерыва в работе биржи 7-го числа. По всей видимости, причину следует искать в другом. Невысокая (что в условиях нынешнего режима расчетов вполне закономерно) активность покупателей валюты и слишком медленные темпы роста доллара спровоцировали банки активизировать продажу. Тем более, что в послепраздничную неделю опять же в силу существующего механизма предоплаты для покупателей валютных средств продажа валюты была единственной эффективной биржевой операцией. Купить же валютные средства можно было на межбанковском рынке, где всю неделю котировки держались ниже биржевых. В этих условиях сопоставимый с объемом предложения уровень спроса достигался, судя по всему, действиями ЦБ. И хотя в ходе торгов он явного участия, по данным агентства Ratex, не принимал (этого, впрочем, и не требовалось), первоначальный объем спроса, очевидно, формировался при его участии.
Кредиты МВФ и кредиты НБУ: кто больше
Валютный рынок Украины оставался в центре внимания и на прошедшей неделе. По некоторым сведениям, Национальный банк Украины все же отменил предельный уровень отклонения наличных котировок украинских коммерческих банков от официальных (см. предыдущие обзоры). Косвенным подтверждением этого является восстановление практически в полном объеме операций коммерческих банков с наличной валютой и повышение котировок в обменных пунктах до 130 000 карб./$. Кроме того, с 79 800 до 85 100 карб./$ вырос курс доллара на Украинской межбанковской валютной бирже. Наоборот, на торгах Крымской межбанковской валютной биржи доллар упал с 85 000 до 83 500 карб./$ и впервые за всю историю существования этой биржи очутился ниже результатов киевских торгов.
Тем самым наметилась явная тенденция к повышению репрезентативности торгов в Киеве (впрочем, не исключено, что на снижение биржевого курса доллара в Симферополе повлияли чисто политические факторы). Напомним, что возобновившиеся около месяца назад торги на киевской бирже сначала напоминали то ли тендеры по распределению валюты между избранными украинскими импортерами по заведомо заниженному официальному курсу, то ли валютные аукционы Национального банка. В частности, банки на бирже могли покупать валюту исключительно под соответствующие контракты клиентов, и не могли — за свой счет. При этом и клиентские заявки поступали на биржу после тщательного отбора. Валюту могли приобрести лишь те импортеры, которые обеспечивали так называемый "критический импорт" (прежде всего — энергоносителей и медикаментов). Кроме того, до недавних пор курс доллара на бирже был настолько мал по сравнению с внебиржевыми котировками, что продавцов валюты на бирже можно было с чистой совестью заносить в Красную книгу. Биржа держалась исключительно на интервенциях НБУ. В частности, по некоторым данным, на октябрьских торгах валютные интервенции нацбанка достигали 92% от общего объема биржевых операций.
В ближайшее время ситуация может резко измениться. Так, в интервью агентству "Интерфакс-Украина" председатель правления Национального банка Украины Виктор Ющенко заявил, что нацбанк "достиг принципиальной договоренности с правительством о снятии каких-либо ограничений на торгах Украинской межбанковской валютной биржи". Возможно, сообщил он, что это будет сделано еще до торгов 10 ноября. Учитывая результаты этих торгов — похоже на правду.
Однако для таких заявлений необходимы тылы. И, судя по другим заявлениям г-на Ющенко, они у него есть. Руководство Международного валютного фонда не только одобрило выделение Украине первого транша кредита системной трансформации (STF) в размере примерно $371 млн, но эти средства уже поступили на спецсчет Национального банка Украины. Виктор Ющенко намерен найти им достойное применение. По его словам, все эти деньги будут направлены на биржу. Вопрос лишь в том, хватит ли их для нейтрализации денежного навеса в виде сельскохозяйственных кредитов, выданных по решению украинского парламента, а также индексированной заработной платы. В частности, по словам самого председателя НБУ, "сейчас в обороте находится 100 трлн "лишних карбованцев", что в пересчете по текущему биржевому курсу составляет около $1175 млн.
Долларовых купюр скоро будет не меньше, чем рублевых
Минувшая неделя не внесла разнообразия на рынок наличных продаж — курс доллара оставался достаточно стабильным, а маржа между курсами скупки и продажи продолжала уменьшаться. За прошлую неделю скупка доллара в московских обменных пунктах выросла в среднем всего на 5 рублей и составила к пятнице 3046 руб./$. Вместе с тем, курс продажи доллара продолжал падать — за тот же период его средневзвешенное значение переместилось с 3155 до 3139 руб./$.
Курс немецкой марки в наличном обороте за последнюю неделю менялся иначе, нежели котировки американской валюты. А именно: и курс покупки, и курс продажи упали в среднем на 10 рублей до 1973/2103 руб./DM.
Если на розничном рынке за прошедший период можно было отметить пусть и не столь заметные, но все же движения котировок, то на рынке крупнооптовых продаж курс наличного доллара всю неделю оставался неизменным, и к пятнице, как и неделю назад, стоил 3110-3113 руб./$. Основная площадка, на которой совершаются подобные сделки — Объединенный валютный дом — на минувшей неделе, кстати, не работала. Как сообщило его руководство — по техническим причинам. Однако уже с понедельника торги предполагается возобновить в прежнем режиме — три раза в день.
Стабилизации наличного рынка не помешали и разговоры о необходимости изменения системы контроля за валютным курсом (например, фьючерсный валютный рынок отреагировал на них снижением объемов сделок). Однако обсуждение новых путей контроля за соотношением "доллар/рубль" может затронуть проблему ввоза наличной валюты коммерческими банками в Россию. По мнению многих банкиров, неконтролируемый ввоз наличных сумм в конечном итоге и провоцирует большие объемы спекулятивных сделок. Так, на основе платежного баланса, предоставленного в Госдуму, чистый ввоз коммерческими банками наличных долларов из-за рубежа составил в первом полугодии 1994 года $8,3 млрд (год назад за тот же период было ввезено в 7,5 раз меньше).
В настоящее время разница между наличным курсом доллара и котировками Московской межбанковской валютной биржи (50 руб. и больше) достаточна для того, чтобы извлекать прибыль от продажи средств, купленных на безналичном рынке (и затем обналиченных), через обменные пункты. А с учетом того, что курс доллара на внебиржевом рынке зачастую опускается ниже текущих биржевых котировок на 30-40 рублей, разница безналичного и наличного курсов может достигать почти 100 руб. Ограничение ввоза наличных средств, цель которого — проведение подобных валютных спекуляций, могло бы, в свою очередь, уменьшить искусственный спрос на безналичную валюту, и валютный рынок перестал бы быть одним из наиболее доходных секторов финансовых операций. Подобная ситуация уже, между прочим, имела место — летом разница между курсом доллара на ММВБ и на крупнооптовом наличном рынке одно время не превышала 5 рублей.
Развитие событий на рынке наличных продаж других российских центров валютной торговли указывает на то, что большинство региональных банкиров наконец-то смогло оправиться от последствий "черного вторника". В первую очередь, это выразилось в существенной корректировке наличного курса, приблизившегося к уровню, вполне сопоставимому с московским. В частности, в конце минувшей недели из котировочных листов региональных банков впервые за месяц, прошедший с момента стремительного обвала рубля, исчезли значения типа "продажа по 3500 рублей". Естественно, что практически повсеместно снизился размер маржи — по большей части за счет уменьшения курса продажи. Например, пресловутые котировки в 3500 руб./$ в Соцбанке были понижены сразу на 350 пунктов, Текобанк снизил курс продажи на 130 пунктов (с 3330 до 3200 руб./$), Кубаньбанк — на 100 пунктов (с 3300 до той же величины). Единственным банком, не вписавшимся в эту тенденцию, был самарский АвтоВАЗбанк — продажа доллара там была повышена на 161 пункт. Скорее всего, банк не выдержал низкого уровня маржи (10 рублей), установленного им же на прошлой неделе, и решил повысить прибыль от валютообменных операций именно за счет увеличения курса продажи доллара.
Валютная группа Ъ-Daily: Вячеслав Сироткин, Елена Баженова, Юрий Кацман, Юрий Калашнов, Игорь Шалдыбин (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09