Менеджмент «Связьинвеста» предлагает объединить все входящие в него компании, включая «Волгателеком», в единого оператора. До конца года холдинг надеется представить такой вариант стратегии совету директоров. Эксперты этот сценарий реорганизации «Связьинвеста» считают перспективным, но сомневаются, что он будет осуществлен: объединение компаний холдинга в единого оператора может быть заблокировано «Системой», так как ее доля будет размыта с 25% до менее 13%.
Ъ Холдинг «Связьинвест» объединяет семь межрегиональных компаний связи (МРК), включая крупнейшего межрегионального оператора в Приволжье «Волгателеком», а также «Ростелеком» и «Центральный телеграф». Государству в лице Росимущества принадлежит 75% минус одна акция «Связьинвеста», 25% плюс одна акция с конца 2006 года принадлежит АФК «Система» через «дочку» «Комстар-ОТС». Выручка в 2007 году — 244,3 млрд руб., EBITDA — 87,9 млрд руб.
До недавнего времени основным вариантом реорганизации «Связьинвеста» была приватизация, такой вариант обсуждался около десяти лет. В 2007 году в Минэкономразвития и торговли заявили, что помимо этого рассматривают еще ряд вариантов: ликвидацию управляющей компании холдинга с сохранением прямого владения государством, укрупнение МРК, создание на базе МРК единого оператора, вывод из холдинга «Ростелекома» и приватизацию «Связьинвеста» без него. В июне 2007 года был обнародован еще один вариант реорганизации — присоединение «Связьинвеста» к «Ростелекому» и создание на его базе операционного холдинга с возможной последующей приватизацией. За такой вариант выступал инвестбанк «КИТ Финанс», скупивший, по неофициальной информации, до 40% акций «Ростелекома», против — АФК «Система». Последняя не раз заявляла, что выступает за приватизацию государственной доли «Связьинвеста».
По словам господина Киселева, «Система» и «КИТ Финанс» участвуют в текущей разработке стратегии. Вчера руководитель пресс-службы АФК Юлия Белоус отказалась от комментариев, ссылаясь на то, что стратегия «Связьинвеста» еще разрабатывается. Управляющий директор банка «КИТ Финанс» Дмитрий Геркусов отмечает, что реорганизация в виде объединения компаний является положительным моментом: «Вариант объединения зависит от тех задач, которые государство поставит перед руководством отрасли».
Аналитик компании «Юникредит Атон» Анна Курбатова говорит, что логика в объединении всех компаний «Связьинвеста» в одну есть — чем крупнее бизнес, тем проще ему выжить. Она напоминает, что сейчас многие операторы идут по этому пути (наиболее яркий пример — слияние «Вымпелкома» и «Голден Телекома» в начале этого года). «Принимать какой-либо вариант реорганизации необходимо, — оговаривается эксперт. — В том состоянии, в котором компании холдинга существуют последние годы, они не могут вовремя реагировать на изменения рынка: они уже потеряли долю на сотовом рынке и рискуют лишиться перспективного рынка широкополосного доступа в интернет». Но реорганизация «Связьинвеста» в виде гигантского оператора, по ее мнению, маловероятна: против такого сценария, скорее всего, выступит «Система», так как его реализация приведет к размыванию доли АФК с 25% до менее 13%.
У «Системы» может оказаться и другое видение на судьбу своей доли в «Связьинвесте». Владелец АФК Владимир Евтушенков направил письмо премьер-министру Владимиру Путину с предложением выкупить 25% плюс одна акция АФК в «Связьинвесте» (см. „Ъ“ от 30 октября). «Выкуп доли „Системы“ в „Связьинвесте“ мог бы увеличить количество доступных государству вариантов реорганизации холдинга», — соглашается аналитик Альфа-банка Иван Шувалов.
Впрочем, аналитики сомневаются, что какую-либо стратегию «Связьинвеста» утвердят в ближайшее время. «В условиях финансового кризиса у государства есть более неотложные задачи», — указывает директор аналитического управления ФК «Уралсиб» Константин Чернышев.
АННА БАЛАШОВА, ИННА ЕРОХИНА