Менеджеры инвестиционного портфеля очень заинтересовались акциями "КамАЗа" и открытых фондов МИФ и "Столица", но все же решили немного выждать
Консервативный отдел
ГКО. Исход последнего трехмесячного аукциона, состоявшегося в позапрошлый вторник (см. "Портфель" в #42), был довольно неожиданным и явился, по всей видимости, переломным моментом в жизни ГКО. Сейчас уже можно говорить о том, что времена ценового диктата дилеров при первичном размещении отошли в прошлое, и инвесторам придется быть на следующих аукционах более осторожными при определении цен подачи заявок. На вторичном рынке после некоторого периода стагнации наметился заметный подъем.
Возможности извлечения спекулятивной краткосрочной прибыли при операциях с гособлигациями в последние две недели были приблизительно такими же, как на валютном рынке в период бурного роста курса доллара. Резкий рост доходности ГКО, продемонстрированный на последнем аукционе, привел к тому, что у банков появился интерес к привлечению "длинных" денег: многие банки стали привлекать деньги на трехмесячный срок под более высокую ставку. Цены реальных сделок при этом повысились до 160-175% годовых.
Однако вскоре приток ресурсов на рынок ГКО привел к существенному сокращению доходности к погашению по обращающимся выпускам, в то время как ставки по кредитам начали понемногу снижаться. По мнению экспертов Ъ, переток денег с валютного рынка на рынок ГКО, поощряемый Минфином и Центробанком, может в скором времени привести к падению процентных ставок и создаст почву для снижения стоимости кредитов Центрального банка. На этом фоне довольно странным выглядит решение ЦБ о повышении ставки рефинансирования до уровня 180% годовых, принятое на прошлой неделе.
Показательным для начала новой жизни рынка ГКО оказался аукцион по размещению второго транша шестимесячных облигаций 6-го выпуска, который прошел в середине прошлой недели. Срок обращения этих бумаг с момента дополнительный эмиссии составляет 90 дней, так что по сути размещен еще один выпуск трехмесячных бумаг. Заявленный объем эмиссии составил 400 млрд рублей по номиналу, что не так уж много, если принять во внимание усилившуюся тенденцию переброски банками валюты в рубли и притока этих рублей на рынок ГКО.
Однако еще в середине дня, предшествовавшего проведению аукциона, многие дилеры не ожидали такого существенного по нынешним временам превышения спроса над предложением (в 1,5 раза — давно такого не было на рынке ГКО). По словам, например, специалиста по ценным бумагам компании "РИНАКО-Плюс" Виталия Сотникова, основные деньги подоспели буквально в ночь перед аукционом. Связано это было, во-первых, с тем, что банки, активно продававшие в конце позапрошлой недели валюту, получили за нее рубли лишь накануне аукциона. Во-вторых, клиенты дилеров (в основном и обеспечившие столь мощный приток денег), по всей видимости, получили сезонные бюджетные кредиты и решили немного подзаработать на государственных долгах. Вполне возможно, что те из них, кто не играет на ГКО, отправили временно не задействованные средства на депозиты в банки под 130-140% годовых, а уже банки-дилеры не преминули воспользоваться возможностью отправить их на рынок ГКО, который на последнем аукционе позволил получить доходность в районе 150% годовых (если не делать скидку на льготы по налогообложению).
Впрочем, стоит заметить, что, несмотря на существенное превышение спроса, доходность оказалась довольно приличной, составив 238% годовых с учетом налоговых льгот по средневзвешенной цене удовлетворенных заявок. Естественно, обусловлено это было главным образом ценами на уже обращающиеся облигации того же выпуска, сложившиеся накануне на вторичных торгах (235% годовых).
Отметим, что дилеры рынка ГКО с оптимизмом смотрят в будущее и ожидают дальнейшего улучшения конъюнктуры рынка. Наступившее оживление на рынке ГКО побудило менеджеров добавить данных государственных бумаг в инвестиционный портфель. И на вторичных торгах в четверг мы купили пять облигаций 6-го выпуска по цене 74,2% номинала и докупили две облигации 23-го выпуска по цене 78,25% к номиналу.
Более того, мы, возможно, поучаствуем в следующем трехмесячном аукционе, который будет проходить в этот вторник. Объем заявленной ЦБ эмиссии составляет 1 трлн рублей. Жить данным облигациям предстоит всего 85 дней. А поскольку к 22 ноября 6-му выпуску останется существовать почти столько же (а точнее, на один день меньше), то при подаче заявки менеджеры портфеля будут ориентироваться именно на цены, складывающиеся на вторичных торгах шестого выпуска шестимесячных ГКО.
Акции приватизированных предприятий
На прошедшей неделе менеджеры портфеля наконец-то раздобыли некоторые дополнительные сведения о начале осуществления проекта на "КамАЗе" (отдельные факты, касающиеся этого проекта, мы рассматривали две недели назад, см. #42). По данным Ъ, там начинается осуществление крупнейшей в российском автомобилестроении инвестиционной программы, оцениваемой в 3,5 млрд долларов. Наиболее активным участником проекта является, судя по всему, компания Cummings Engine. Стоит отметить, что на прошедшем в конце октября собрании акционеров было принято решение об очередной эмиссии акций в количестве 50 млн шт., конечной целью которой, по мнению экспертов Ъ, является долгосрочное финансирование "КамАЗа". Новые акции должны были распространяться по закрытой подписке среди ограниченного круга компаний. Впрочем, некоторые участники рынка предполагают, что все акции нового выпуска уже размещены (однако точный их курс к настоящему моменту неизвестен).
Если вся данная информация соответствует действительности, то, во-первых, "КамАЗом" запущена крупнейшая инвестиционная программа, и во-вторых, контроль над компанией, возможно, перешел в руки иностранных инвесторов. В любом случае, курс акций "КамАЗа" прошлых выпусков в настоящее время имеет явную тенденцию к росту. Менеджеры портфеля, проанализировав сложившуюся ситуацию, решили все же обождать с включением бумаг "КамАЗа" в свой портфель, пока не появится какой-либо информации о курсе акций нового выпуска.
Рискованный отдел
МИФ в дни праздников и потрясений. Напомним, что Московский инвестиционный фонд (МИФ) во времена ваучерной приватизации сумел сформировать довольно перспективный инвестиционный портфель из бумаг приватизированных предприятий. А затем он перестал называться "чековым" и по
итогам собрания акционеров провозгласил себя открытым фондом, взяв на себя обязательство выкупа своих акций у инвесторов-акционеров.
В свое время (см. Ъ #31) акции МИФа побывали в рискованном портфеле и за 40 дней принесли 95% прибыли. Приобретение оказалось столь выгодным из-за бурного роста "нефтяных" акций, которых у фонда в портфеле было 40%. Почувствовав, что "нефтянка" выдыхается, мы решили сбросить акции МИФа (см. Ъ #37), опасаясь, что фонду из-за снижения стоимости своего портфеля придется снизить котировки своих акций, а это могло бы привести к их обвальному сбросу со всеми вытекающими последствиями. Однако, в отличие от подавляющего числа компаний, практикующих двусторонние котировки, МИФ сумел удержался на плаву и сейчас имеет приличные перспективы.
Прежде всего, фонд обладал довольно высокой устойчивостью благодаря "понтону" из инвесторов, изначально ориентировавшихся на долгосрочное вложение, — население, получившее акции фонда в обмен на ваучеры, институциональных инвесторов (банки, пенсионные фонды и т. д.) и Москомимущество. Эти инвесторы оказались малочувствительны к колебаниям рыночной конъюнктуры и поэтому не бросились срочно сдавать свои акции. Однако это была не единственная причина выживания фонда. В сложный период проявились положительные стороны организации фонда по образу и подобию западных взаимных фондов. И накопленный за последние месяцы опыт заслуживает самого пристального внимания.
Первое, что характеризует динамику цен на акции фонда, — это отсутствие непосредственной связи между сбросом акций и их рыночной ценой. В самом деле, если на рынке произойдет массовый сброс акций компании традиционного типа, то цены на эти бумаги немедленно рухнут. Примеров тому множество. В случае же с МИФом все произошло иначе. Для выкупа своих акций фонд, все состояние которого — набор различного рода ценных бумаг, вынужден был реализовать часть своих активов. Естественно, в качестве балласта в первую очередь сбрасывались наименее перспективные бумаги. Сам выкуп же акций МИФа осуществлялся по цене, несколько меньшей текущей стоимости активов. В результате, с одной стороны, структура оставшихся активов улучшилась, а с другой, фонд на выкупе акций еще и подзаработал — поскольку, повторим, выкупал свои бумаги по ценам более низким, чем стоимость активов, приходящаяся на одну акцию. Таким образом, при общей понижательной тенденции курсов большинства акций из портфеля фонда выкуп его собственных акций у инвесторов привел к замедлению падения стоимости активов, приходящейся на одну акцию фонда, а порой — даже к их росту.
Второй прием, использованный МИФом, — это довольно специфическое ценообразование. Летом цена акции определялась как две трети от рыночной стоимости активов на одну акцию, т. е. бумаги были недооценены. С точки зрения продажи акций этот прием был явно невыгоден. Однако в период кризиса 30-процентный запас прочности очень пригодился. В наиболее сложные периоды руководство фонда пошло на снижение запаса (приблизило цену акций к стоимости активов) и благодаря этому сумело не провалить курс своих акций даже тогда, когда стоимость активов падала.
На графике приведено изменение курсовой стоимости акций фонда, количества акций в обращении и стоимости активов на одну акцию (по данным фонда). Из них видно, что за три месяца — август, сентябрь и октябрь — фонд пережил немало: взлет, падение и, в конце концов, стабилизацию. Рассмотрим все три периода — их история очень поучительна для взаимных фондов.
Стремительный рост активов фонда начался в конце июля — начале августа вместе с ростом курса акций нефтяных
компаний. Естественно, что бумаги стали пользоваться повышенным спросом. Резкий скачок спроса произошел 1 сентября (разгар ажиотажа вокруг "нефтянки"). Отметим, что фонд не стал сразу резко задирать курс своих акций, пользуясь удачной ситуацией, а сохранил вышеупомянутый запас прочности (разницу между стоимостью акций и стоимостью активов на одну акцию).
По мере размещения число акций на вторичном рынке росло, и стоимость активов на одну акцию стала падать. Однако это не сказалось на курсовой стоимости акций — вот здесь-то и пригодился запас прочности. Все шло хорошо до конца сентября, когда рынок акций приватизированных предприятий начал движение вниз и одновременно с этим рванул доллар, оттянув на себя деньги инвесторов. С тех пор, как следует из графиков, фонду пришлось активно выкупать свои акции обратно. Очередной крупный сброс произошел после "черного вторника". Началась нешуточная борьба за выживание. Однако МИФ продолжал, несмотря ни на что, поднимать цену своих акций (запас при этом был сведен почти до нуля).
Чтобы предотвратить дальнейший обвальный сброс акций и растянуть процесс выкупа во времени, фонд с 5 октября стал продавать опционы-put со сроком исполнения 1 месяц, премией в 35 центов на акцию и ценой-страйк в $2,1 (привязка к СКВ должна была успокоить инвесторов в условиях валютной нестабильности). Это способствовало снижению темпов роста сброса акций фонду (см. график). По свидетельству руководства фонда, как минимум 200 тыс. акций благодаря этому приему остались у инвесторов.
С начала ноября положение наконец нормализовалось. Хотя во вторичном обращении число акций фонда продолжает сокращаться, его активы вновь стали расти. Для разогрева рынка фонд, воодушевленный удачным опытом, вновь прибег к продаже опционов-put со сроком исполнения от недели до месяца. Таким образом, МИФ перешел в стадию стабилизации, выполнив все свои обязательства по выкупу акций и, надеемся, уцелел, правда, ценой потери 15% своих активов. Удовлетворенные итогами деятельности фонда в критической ситуации, менеджеры Ъ решили вновь купить эти ценные бумаги, как только начнется рост активов фонда.
Дорогая моя "Столица"... Говоря о взаимных фондах, отметим, что сейчас эта ниша на фондовом рынке совершенно пуста. Но первые ласточки вслед за МИФом начинают появляться. Департамент финансов г. Москвы уже зарегистрировал несколько открытых инвестиционных фондов, по законодательству обязанных выкупать свои акции. Правда, пока только один из них — "Столица" — приступил к первичному размещению своих акций. Объем эмиссии маленький — всего 294 млн руб., эмиссия "пробная". На ней фонд намерен обкатать схему размещения и поддержания ликвидности своих акций. Активы фонда на 95% состоят из ГКО и на последнюю отчетную дату — конец III квартала — равны 206,5 млн руб., что для открытого фонда более чем скромно. В отличие от МИФа, который свои акции сознательно недооценивает, "Столица" намерена определять стоимость своих акций точно в соответствии с величиной собственных активов. Таким образом, не исключено, что курсовая стоимость его акций будет подвержена сильным колебаниям, поскольку на финансовом рынке положение весьма неустойчиво. Мы же решили акции "Столицы" в портфель пока не включать и понаблюдать, как новый открытый фонд станет разворачивать свою деятельность в весьма непростых условиях.
Депозитная подушка портфеля понесла потери
Вклад в "НБ-Трасте" нам пришлось перевести в неликвиды. Компания начала давать сбои с середины октября. И с тех пор процентов по вкладу мы не получали. Прошел месяц, и "НБ-Траст" наладить свою работу не смог. По субботам он выдает по составленным им самим спискам вклады тем, у кого кончился срок действия договора. Наш договор заканчивается 1 декабря, и, судя по тому, как идет очередь, мы если и получим деньги, то не ранее января 1995 года.
В этом месяце мы ничего не получим и в компании "Свиридовъ". Компания приостановила выплаты по вкладам до 21 ноября. Официальная версия — инвентаризация. По словам представителя компании, это необходимо для получения лицензии Минфина и регистрации проспекта эмиссии акций. Досрочное расторжение договоров "Свиридовъ" также временно прекратил. А положение с нашими двумя вкладами такое. Проценты по обоим договорам мы должны получить в декабре сразу за два месяца плюс штрафные санкции, которые нам причитаются за задержку выплат. Поскольку назначен конкретный и не очень отдаленный срок возобновления нормальной работы компании, мы решили пока размещенные в "Свиридове" активы в неликвиды не списывать.
И без того небольшая доля депозитов сократилась еще на 2 млн, и было решено часть средств от выигрыша на фьючерсах разместить в банках на 1 месяц. Чтобы понять, на что можно в этом случае рассчитывать, мы провели небольшое исследование.
Анализ процентных ставок по месячным депозитам для 200 банков показал, что средняя процентная ставка по вкладам поднялась с 79% годовых в октябре до 92% в ноябре. В октябре наиболее доходные депозиты находились в пределах 92-125% годовых, а в ноябре уже от 105 до 144%. Таким образом, банки оперативно отреагировали на инфляцию и повысили ставки. С учетом этих данных 5 млн руб. из прибыли по фьючерсам были размещены в банке "Национальный кредит" под 110% годовых. Был перезаключен договор и с банком "Менатеп". В последнем случае сумма вклада составила 3300 тыс. руб. (2500 вклад, 200 — проценты по вкладу и 600 — из прибыли по фьючерсам.)
Итоги прошедшей недели и планы на неделю текущую
На этот раз портфель оказался в убытках. Они были получены в результате проигрыша на фьючерсах и списания вклада в "НБ-трасте" в неликвиды. По сравнению с состоянием на 9 ноября стоимость активов снизилась на 3% брутто и 1,5% нетто. Тем не менее средний темп роста активов по отношению к базовому периоду 2 ноября (моменту объединения портфелей) остался на сравнительно высоком уровне — 2% в неделю.
Планы на нынешнюю неделю — участие в аукционе по размещению трехмесячных ГКО 24 выпуска и в аукционе по продаже акций "Медиа Механикс", который будет проводиться 21 ноября на РТСБ. Кроме того, если аукцион пройдет успешно, мы реализуем имеющиеся у нас девять варрантов и приобретем 180 акций "Медиа-Механикс" по льготной цене, гарантированной варрантами.
Структура портфеля на 16 ноября 1994г.
| Вид актива | Дата включения в портфель | Количест во (шт.) | Стоимость единицы актива (тыс. руб.) | Изменение стоимости активов за неделю (%) | Стоимость (тыс. руб.) | Доля в портфеле (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | |||
| Облигации | 39966,164 | 39547,599 | 30,706 | 37,53 | ||||||
| ВЭБ, 2-й транш | 01.03.94 | 4 | $769,05 | $761,55 | 2,87 | 3,23 | 9668,497 | 9574,207 | 7,43 | 9,09 |
| ВЭБ, 3-й транш | 13.09.94 | 5 | $500,3 | $492,8 | 2,41 | 2,95 | 7862,215 | 7744,352 | 6,04 | 7,35 |
| ВЭБ, 4-й транш | 07.06.94 | 3 | $389,05 | $371,53 | 0,43 | -1,58 | 3668,352 | 3503,156 | 2,82 | 3,32 |
| ГКО, 19 выпуск | 27.09.94 | 15 | 90,70 | 90,47 | 2,31 | 2,31 | 1360,500 | 1357,095 | 1,05 | 1,29 |
| ГКО, 21 выпуск | 25.10.94 | 3 | 843,30 | 841,19 | 1,97 | 1,97 | 2529,900 | 2523,576 | 1,94 | 2,40 |
| ГКО, 23 выпуск | 2.11.94 | 7 | 782,50 | 780,54 | 4,47 | 4,47 | 5477,500 | 5463,808 | 4,21 | 5,19 |
| ГКО, 6 выпуск | 17.11.94 | 5 | 742,00 | 740,14 | - | - | 3710,000 | 3700,725 | 2,85 | 3,51 |
| ОДО Пермской области, | 25.10.94 | 60 | 94,82 | 94,68 | 4,08 | 4,08 | 5689,200 | 5680,680 | 4,37 | 5,39 |
| 2-й выпуск | ||||||||||
| Акции | 42506,070 | 19196,612 | 32,66 | 18,22 | ||||||
| Коммерческие банки | ||||||||||
| Сибирский торговый банк, | 11.10.94 | 50 | 17,14 | 14,64 | 0,22 | -8,19 | 856,900 | 730,003 | 0,66 | 0,69 |
| 3 вып. | ||||||||||
| Тверьуниверсалбанк, 3 | 5.04.94 | 100 | $10,5 | $10,1 | 1,32 | 1,32 | 3300,150 | 3164,907 | 2,54 | 3,00 |
| вып. | ||||||||||
| Тверьуниверсалбанк, 3 | 6.09.93 | 50 | 4,40 | 3,72 | 3,53 | -3,38 | 220,000 | 185,442 | 0,17 | 0,18 |
| вып. | ||||||||||
| Токобанк, вып.2 | 29.03.94 | 200 | 2,90 | 1,77 | 0 | 3,82 | 580,000 | 351,941 | 0,45 | 0,33 |
| Промышленные приватизированные предприятия | ||||||||||
| РАО "ЕЭС России" | 19.07.94 | 30 | 64,09 | 39,01 | -20,87 | -7,12 | 1922,820 | 1166,729 | 1,48 | 1,11 |
| Приморское морское | 26.10.94 | 300 | 14,62 | 5,82 | 0,24 | 7,43 | 4384,500 | 1739,267 | 3,37 | 1,65 |
| пароходство | ||||||||||
| Саянский алюминиевый | 23.08.94 | 60 | 74,31 | 48,86 | 5,55 | 25,29 | 4458,600 | 2922,985 | 3,43 | 2,77 |
| завод | ||||||||||
| РАО "Норильский никель" | 20.09.94 | 100 | 51,24 | 24,33 | 10,67 | -2,67 | 5124,100 | 2426,000 | 3,94 | 2,30 |
| Прочие акции | ||||||||||
| АО "Торговый дом 'ГУМ'" | 15.11.93 | 250 | 23,10 | 19,30 | 8,96 | 31,29 | 5775,000 | 4810,525 | 4,44 | 4,57 |
| Фонд "ДИГО" | 3.06.94 | 414 | 21,50 | - | 3,86 | - | 8901,000 | 0 | 6,84 | 0 |
| АО "Росзолото" | 2.08.94 | 100 | $10 | - | 1,32 | - | 3143,000 | 0 | 2,41 | 0 |
| АО "Олби-Дипломат" | 23.08.94 | 100 | 21,00 | 7,38 | 0 | -11,14 | 2100,000 | 735,288 | 1,61 | 0,70 |
| АСО "Защита" | 10.10.94 | 870 | 2,00 | 1,11 | 0 | 2,28 | 1740,000 | 963,526 | 1,34 | 0,91 |
| Резерв | 24486,292 | 24035,942 | 18,81 | 22,81 | ||||||
| Доллары США | 8.06.94 | 7007 | 3,19 | 3,14 | 1,59 | 1,95 | 22352,330 | 22001,980 | 17,17 | 20,88 |
| Немецкие марки | 8.06.94 | 1000 | 2,10 | 2,00 | 0 | 0 | 2100,000 | 2000,000 | 1,61 | 1,90 |
| Рубли | 1.06.94 | 33962 | - | - | - | - | 33,962 | 33,962 | 0,03 | 0,03 |
| Валютные фьючерсные контракты | ||||||||||
| Залог в расчетной палате | 5599,770 | 5569,120 | 4,30 | 5,29 | ||||||
| МТБ: | ||||||||||
| Вексель ЭС серии 16-94 | 15.08.94 | 140 | 9,515 | 9,515 | 2,61 | 2,61 | 1332,100 | 1332,100 | 1,02 | 1,26 |
| Вексель ЭС серии 20-94 | 11.10.94 | 100 | 8,72 | 8,72 | 0,25 | 0,25 | 872,200 | 872,200 | 0,67 | 0,83 |
| Рубли | 1.11.94 | 1440000 | - | - | - | - | 1440,000 | 1440,000 | 1,11 | 1,37 |
| Доллары | 1.11.94 | 613 | 3,19 | 3,14 | 1,59 | 1,95 | 1955,470 | 1924,820 | 1,50 | 1,83 |
| Вариационная маржа: | 1.11.94 | -4609,1 | -4671,98 | 0 | 0 | |||||
Депозитные вклады и договоры займа 17600 17019 13,52 16,15
| Название компании | Срок действия договора | Проценты по вкладам | Доходность за неделю (%) | Сумма займа (тыс. руб.) | Доля в портфеле (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | ||
| Московский банк | 3.11.94-3.12.94 | 91,00 | 91,00 | 0 | 0 | 1300,000 | 1300,000 | 0 | 1,23 |
| Сбербанка России | |||||||||
| МФГ "Sviridoff I. F." | 11.07.94-11.01.95 | 320,00 | 281,60 | 0 | 0 | 1600,000 | 1440,000 | 1,23 | 1,37 |
| "Национальный Кредит" | 11.11.94-11.12.95 | 440,00 | 440,00 | 0 | 0 | 4800,000 | 4800,000 | 3,69 | 4,56 |
| "Менатеп" | 14.11.94-14.12.94 | 286,00 | 286,00 | 8,67 | 8,67 | 3300,000 | 3300,000 | 2,54 | 3,13 |
| МФГ "Sviridoff I. F." | 19.08.94-19.08.95 | 540,00 | 475,20 | 0 | 0 | 2000,000 | 1800,000 | 1,54 | 1,71 |
| Московский банк | 21.10.94-21.11.94 | 119,00 | 119,00 | 0 | 0 | 1700,000 | 1700,000 | 1,31 | 1,61 |
| Сбербанка России | |||||||||
| АСО "Защита" | 24.08.94-24.08.95 | 114,00 | 114,00 | 0 | 0 | 1200,000 | 979,000 | 0,92 | 0,93 |
| Сибирский торговый банк | 29.10.94-29.11.94 | 144,50 | 144,50 | 0 | 0 | 1700,000 | 1700,000 | 1,31 | 1,61 |
| Заемные средства | |||||||||
| Национальный резервный | 23.08.94-23.02.95 | -237,50 | -237,50 | 0 | 0 | -1000,000 | -1219,231 | 0 | 0 |
| банк | |||||||||
| Полная сумма активов | 124549,196 | 99477, | 100,00 | ||||||
| портфеля: | 062 | ||||||||
Примечание: Брутто — стоимость, по которой актив предлагается на рынке; нетто — стоимость актива при его обращении за 7 дней в наличные деньги.
Наиболее ликвидные акции
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценой спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| "Возрождение" (6-й вып., номинал | 24000 | 38000 | 30500 (3467) | 45000 | 45000 | 45000 (0) | 48 |
| 10000 руб.) | |||||||
| "Гермес-Центр" (2-й вып., номинал | 4550 | 4550 | 4550 (0) | 5350 | 5350 | 5350 (0) | 18 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Инкомбанк (1-й вып., номинал 10000 | 230000 | 358302 | 282767 (30610) | 345000 | 374017 | 359509 (2440) | 27 |
| руб.) | |||||||
| Мытищинский коммерческий (2-й вып., | 14000 | 15000 | 14450 (600) | 16000 | 20000 | 17667 (0) | 22 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Нефтехимбанк (2-й вып., номинал | 2500 | 2800 | 2700 (-129) | 3300 | 3600 | 3467 (17) | 28 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Промстройбанк России (4-й вып., | 4900 | 6000 | 5500 (0) | 6000 | 9000 | 8000 (-1000) | 45 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Сибирский торговый (4-й вып., | 11500 | 13600 | 12531 (-94) | 12600 | 18000 | 14667 (-318) | 17 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (5-й вып., | 3500 | 4200 | 3720 (110) | 4000 | 4800 | 4480 (-58) | 20 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| AVVA (номинал 10000 руб.) | 3200 | 29858 | 12015 (-353) | 7500 | 31430 | 19515 (-792) | 62 |
| "АвтоВАЗ" (номинал 1000 руб.) | 17286 | 30801 | 23932 (2555) | 28000 | 47145 | 35854 (-629) | 50 |
| Балтийское морское пароходство | 10000 | 25144 | 21956 (2628) | 28000 | 47145 | 35001 (879) | 59 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Белозернефть" (номинал 1000 руб.) | 15000 | 26715 | 21239 (-1605) | 40859 | 91147 | 55003 (3303) | 159 |
| "Варьеганнефтегаз" (номинал 100 | 15715 | 22001 | 20667 (0) | 31430 | 51859 | 39458 (0) | 91 |
| руб.) | |||||||
| "Волгоградский алюминий" (номинал | 2828 | 3771 | 3352 (44) | 5343 | 7857 | 6600 (88) | 97 |
| 40 руб.) | |||||||
| Вольский цементный завод (номинал | 8000 | 28287 | 15000 (-3959) | 37716 | 47145 | 41488 (-389) | 177 |
| 62 руб.) | |||||||
| ГУМ (номинал 100 руб.) | 10000 | 20429 | 15504 (1401) | 21300 | 24201 | 22710 (754) | 46 |
| РАО "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 20000 | 50288 | 39008 (-6156) | 46500 | 105000 | 64094 (-5359) | 64 |
| ЗИЛ (номинал 1000 руб.) | 8486 | 15000 | 11497 (-462) | 15000 | 21000 | 18486 (253) | 61 |
| "Иркутскэнерго" (номинал 1000 руб.) | 6000 | 12886 | 10116 (1129) | 12572 | 15715 | 14195 (236) | 40 |
| "КамАЗ" (2-й вып., номинал 100 руб. | 9429 | 15715 | 12572 (9) | 28287 | 28287 | 28287 (369) | 125 |
| ) | |||||||
| "Киришинефтеоргсинтез" (номинал 100 | 6914 | 9000 | 7983 (149) | 13000 | 39287 | 19293 (-1091) | 142 |
| руб.) | |||||||
| "Коминефть" (номинал 100 руб.) | 12572 | 26715 | 19716 (-584) | 22001 | 62860 | 37096 (-558) | 88 |
| "КОНДпетролеум" (номинал 100 руб.) | 18858 | 25144 | 22031 (1069) | 31430 | 40859 | 37613 (-3489) | 71 |
| "ЛУКойл-Лангепаснефтегаз" (номинал | 10000 | 31430 | 21210 (-866) | 28287 | 72289 | 40324 (-1534) | 90 |
| 250 руб.) | |||||||
| "Мосэнерго" (номинал 1000 руб.) | 290 | 392 | 335 (19) | 377 | 3143 | 629 (219) | 88 |
| "Пермские моторы" (1-й вып., | 600 | 3143 | 1872 (1155) | 2514 | 8643 | 5579 (1375) | 198 |
| номинал 50 руб.) | |||||||
| "Ростелеком" (номинал 12 руб.) | 9429 | 14143 | 12384 (12) | 14143 | 22001 | 16061 (-559) | 30 |
| "Холдинг-Центр" (номинал 10000 руб. | 7000 | 16000 | 10000 (500) | 12000 | 36000 | 19992 (1213) | 100 |
| ) | |||||||
Использована база данных компании АК&М, тел. 272-00-27 (в скобках — изменение средних цен за неделю)
Андрей Ъ-Градецкий, Дмитрий Ъ-Гришанков, Светлана Ъ-Локоткова, Андрей Ъ-Шмаров