Менеджеры портфеля приобрели венчурные акции, а чтобы сбалансировать риск, рассматривают возможность инвестиций в муниципальные бумаги
Консервативный отдел
ГКО. На минувшей неделе менеджеры портфеля в ожидании аукциона внимательнейшим образом следили за ситуацией на рынке ГКО. Следует отметить, что накануне аукциона настроение дилеров оценивалось некоторыми участниками рынка как "боязливое". Напомним, что в день размещения данного выпуска происходило погашение 17-го (на сумму 1 трлн рублей), который был в свое время почти на корню скуплен двумя крупными банками. Поэтому очень многое зависело от того, захотят ли они направить освобождающиеся средства в новые бумаги. Однако все обошлось спокойно, и Минфину удалось реализовать практически весь выпуск (957,3 млрд рублей по номиналу из заявленных 1 трлн рублей), хотя и с относительно высокой доходностью (265,01% по цене отсечения с учетом налоговых льгот).
Менеджеры портфеля, как и намечали, поучаствовали в аукционе, ориентируясь при подаче заявки на цены, складывающиеся на вторичных торгах по 6-му выпуску (естественно, желая получить доходность чуть большую), и смогли получить свои пять облигаций.
Сейчас же все участники рынка находятся в ожидании второго транша первого и единственного пока годичного выпуска на сумму 400 млрд рублей по номиналу, размещение которого состоится 30 ноября. Конечно, учитывая длительность срока обращения данных бумаг, многие дилеры опасаются делать какие-либо прогнозы относительно предстоящего аукциона. Однако, по мнению специалиста по ценным бумагам компании "Универсум-траст" Алексея Годованца, можно ожидать относительно высокого спроса на данные бумаги, поскольку дилеры уже освоились и понемногу начали свыкаться с ними.
Поэтому если активность дилеров в операциях с уже обращающимися годичными ГКО сохранится, менеджеры портфеля, возможно, примут участие в намечающемся аукционе и включат данные бумаги в портфель.
Муниципальные и областные долговые обязательства. Мы уже давно следим за формированием рынка муниципальных и областных долговых обязательств, да и прикупаем их помаленьку. Однако до последнего времени составить полное представление обо всех настоящих и будущих эмитентах данных бумаг было практически невозможно. И вот на прошедшей неделе, наконец, произошло первое официальное мероприятие, которое хоть как-то помогло нам собрать и систематизировать информацию по данному поводу.
23-25 ноября в Москве проходил семинар по проблемам муниципальных займов. Эксперты Ъ поучаствовали в нем и, завладев материалами, подготовленными к семинару, решили тщательнейшим образом их изучить и в течение ближайших недель постепенно ознакомить читателей рубрики с новыми инвестиционными возможностями, открывающимися в регионах. Одновременно мы попытаемся проследить, каким образом прошедший семинар повлияет на уже находящиеся в обращении бумаги, с тем чтобы, проведя сравнительный их анализ, подобрать что-нибудь новое для инвестиционного портфеля.
Мы уже отмечали, что муниципальные и областные долговые обязательства — замечательный объект для инвестиций, поскольку, во-первых, они относятся к государственным ценным бумагам, что, конечно же, придает уверенности их держателям, а во-вторых, доходность по ним зачастую бывает выше, чем от вложения средств на столичном рынке. Не стоит сбрасывать со счетов и тот факт, что провинциальный рынок гораздо более инерционен и при этом чуть слабее реагирует на всеобщие потрясения. Однако при рассмотрении возможностей вложения в данные бумаги необходимо помнить, что они являются более рискованными по сравнению с ГКО.
К сегодняшнему выпуску "Портфеля" мы рассмотрели новый заем администрации Нижегородской области — жилищный — и так называемые "телефонные облигации", имеющие хождение среди пермяков. Итак, общий объем нового нижегородского выпуска составляет 60 млрд рублей. Гарантами займа выступают администрация области (своим бюджетом) и Горьковский автомобильный завод (своим имуществом и денежными средствами). Администрация выделяет земельные участки, а АО "ГАЗ" примет участие в строительстве на них жилья. Облигации выпускаются трех номиналов: 75, 150 и 750 тыс. рублей, что приравнивается, соответственно, к 0,1, 0,2 и 1 кв. м жилья (что, вообще говоря, сравнительно дешево). Срок обращения облигаций — 10 лет. Первичное размещение облигаций осуществляется путем их продажи уполномоченным дилерам и крупным инвесторам. В первый день размещения (1 октября 1994 года) облигации распространялись по номиналу. В ходе последующих торгов эмитент намеревается устанавливать цену продажи исходя из трех факторов: рыночная стоимость 1 кв. м жилья в Нижнем Новгороде, возраст облигаций и ставка рефинансирования ЦБ. По желанию держателей определенного количества облигаций погашение бумаг может производиться путем предоставления жилья.
Эксперты Ъ отмечают, что "рыночная стоимость" в данном случае является довольно размытым понятием, поскольку неясно, чем будет руководствоваться администрация области при определении этой стоимости. Вместе с тем нижегородская администрация еще не наладила регулярного информационного обеспечения, позволяющего в любой момент времени узнать цену продажи облигаций. Поэтому менеджеры портфеля решили пока не приобретать данные облигации — до прояснения этих двух обстоятельств.
Что касается пермских телефонных облигаций, то их выпуск имеет своей целью привлечение средств для финансирования проекта по телефонизации региона. Эмитентом данных бумаг является государственное предприятие связи и информатики (ГПСИ) "Россвязьинформ" Пермской области. Общий объем эмиссии составит 25 млрд рублей по номиналу. Заем рассчитан на четыре года. Облигация (номиналом 500 тыс. рублей) дает право ее владельцу на внеочередную установку телефона.
Стоит отметить, что в настоящее время в Перми нет другой возможности обзавестись телефоном, кроме как купить телефонную облигацию. А потому облигации пользуются спросом среди пермяков. Однако в настоящее время сложно говорить о вторичном рынке данных бумаг, поскольку облигации являются адресными (т. е. дают право на установку телефона по адресу, на ней указанному). Планируется выпуск подобных же безадресных бумаг, что позволит им выйти на вторичный рынок. Вот тогда мы ими и займемся.
Рискованный отдел
"Искренне Ваш..." Ранее (см. #43) мы уже рассказывали об акциях новых торговых компаний — "Маркона" и "Родити", оставив за рамками еще одну — АО "Гулливер". Так же как и большая часть вновь образуемых компаний, это АО предназначено для аккумуляции средств, предназначенных для инвестиций в предприятия, принадлежащие учредившей АО группе. Портфель инвестиционных проектов "Гулливера" оригинальностью не отличается, но зато вполне реален — во всяком случае, по словам представителей самой компании. Это развитие
собственной сети магазинов, туристический бизнес, реконструкция чебоксарского завода "Дизельпром", производство косметики и строительство бизнес-центра в центре Москвы по классу 4-звездочного отеля.
Понимая, что в будущем для успешного развития собственного бизнеса без привлечения дополнительных средств не обойтись, "Гулливер" 15 сентября зарегистрировал эмиссию обыкновенных именных акций объемом 10 млрд руб. Поддержкой курса акций на вторичном рынке занимается Универсальная инвестиционная компания ("УнИК"). "УнИК" ведет двусторонние котировки акций на внебиржевом рынке и следит за движением акций на бирже. Курсообразующими факторами являются следующие.
Первый — стоимость активов на одну акцию. Изначально декларируется, что поступающие в продажу акции обеспечены собственностью компании. Это хорошо, но, по мнению экспертов Ъ, такая политика имеет и слабые стороны. Во-первых, балансовая стоимость (другого подхода к оценке активов у АО пока нет) порой бывает весьма далека от рыночной. Во-вторых, технически сложно подводить баланс целой группы предприятий едва ли не ежедневно. Сознают это и в "Гулливере", поэтому на практике "УнИК" ведет себя так. Раз в неделю, каждую пятницу, в инвестиционную компанию поступает информация о прибыли предприятий группы "Гулливер". На основе этих данных "УнИК" определяет курс продажи акций на будущей неделе. Что же касается цены покупки, то разница между ней и ценой продажи составляет 15-17% и поддерживается неизменной, чтобы снизить спекулятивную активность акционеров и стабилизировать рынок.
Если исходить из стоимости активов, то, вообще говоря, они могут как увеличиваться, так и уменьшаться. "Гулливер" учел печальный опыт своих предшественников, чьи акции рухнули сразу после прекращения роста их котировок, и запретил "УнИКу" снижать котировки. А на случай непредвиденного выкупа акций 70% активов АО держит в ликвидной форме — МБК и товарных запасах.
Второй курсообразующий фактор — спрос и предложение в фондовом магазине. Вычислив на основе данных о прибыли компании максимальную цену акции, "УнИК" имеет право достичь этой цены либо постепенно повышая курс, либо скачком за один раз. Однако, по словам президента "УнИКа" Алексея Данильченко, его фирма не имеет права ("Гулливер" запретил) продавать акции дороже расчетной цены, даже несмотря на всплески спроса.
Третий — дивиденды "Гулливера". Как уже было сказано выше, "УнИК" не имеет права снижать цену акций. Единственный случай, когда это возможно — сразу после выплаты дивидендов. В этот момент нижняя планка цены акций опускается на величину выплаченных дивидендов. Реестр акционеров закрывается 28 декабря. Прикинем, какие могут быть дивиденды. Если предположить, что прибыль за ноябрь и декабрь будет такой же, как и в октябре (по данным компании, она составила 15%), то получим 45% на каждую акцию, то есть 4,5 тыс. руб. Нам кажется, что эта оптимистичная оценка имеет право на существование, т. к. компания вполне может в целях саморекламы пойти на выплату в качестве дивидендов всей полученной прибыли. Тем более акций в обращении пока немного — эмиссия распространяется лишь месяц.
Вышесказанное не означает, что инвестиционная компания с радостью будет принимать проданные ею акции обратно. Один из приемов, направленных на предотвращение массового сброса, — опционы. "УнИК" предлагает их самым осторожным инвесторам в качестве гарантии того, что он в любом случае сможет продать акции по оговоренной в опционном контракте цене. Следует отметить, что чем больше пакет акций, который инвестор по условиям опциона продаст инвестиционной компании, тем выше премия. Например, для опционов со сроком исполнения 1 месяц премия изменяется в диапазоне от 3% (пакет из 50 акций) до 6,9% (пакет из 5000 акций). Следовательно, инвестору выгоднее заключить несколько опционных контрактов, разбив свой пакет на более мелкие. Но в этом случае при заключении сделки инвестору придется согласиться на то, что сроки исполнения опционов будут различными и ему придется продавать свой пакет акций по частям, растянув процесс продажи во времени, что более удобно для инвестиционной компании.
Кроме того, стремясь удерживать своих акционеров от досрочной продажи акций, "Гулливер" разработал специфический вид услуг — управление акциями с помощью входящего в структуру компании банка "Еврокапитал". Суть управления состоит в следующем. Инвестор, купив акции (минимальный пакет состоит из 50 шт.), может сдать их в банк на срок от 3 до 6 месяцев. За это банк платит инвестору проценты в размере от 9,5 до 11% в месяц (за базовую стоимость акции принята 18 тыс. руб.) в зависимости от объема пакета акций. Таким образом, акционеру за то, что он продержал свои акции по крайней мере 3 месяца, выплачивается дополнительная премия. Однако инвестор при этом идет и на дополнительный риск: во-первых, акции связаны на три месяца, а за это время многое может случиться; во-вторых, банк не из самых крупных и в рейтингах надежности не фигурирует.
Теперь оценим доход, которую акции "Гулливера" смогут принести портфелю, скажем, в ближайшие три месяца. 18 числа цена продажи акций составляла 23,8 тыс. руб. С учетом налога на операции с ценными бумагами и 1-процентной скидкой, предоставляемой "УнИКом" при покупке более 100 акций, 1 акция обошлись бы нам в 23 633 руб. Если предположить, что прибыль "Гулливера" по-прежнему будет в среднем составлять 15%, то к середине февраля цена покупки может составить 31 тыс. руб. Но она может и упасть на величину дивидендных выплат — до 26,5 тыс. руб. Далее, акции могут быть переданы в управление банку "Еврокапитал" на все три месяца. Для лота в 100 акций проценты за эту операцию составят 450 тыс. руб. Таким образом, наша прибыль может колебаться в пределах от 13 до 18% в месяц, в зависимости от того, какие будут дивиденды и насколько опустится после их выплаты курс акций. Конечно, наши оценки носят весьма приблизительный характер, но мы решили рискнуть и включили 100 акций АО "Гулливер" в свой портфель, которые тут же передали в управление банку.
"Вимм-Билль-Данн" — денег не дам
"Вимм-Билль-Данн" — слово, которое не значит абсолютно ничего (из объяснений представителя компании "Вимм-Билль-Данн").
23 ноября на РТСБ проходила очередная пресс-конференция. На этот раз представляли компанию "Вимм-Билль-Данн". В состав компании входят несколько молочных комбинатов, консервный завод и две фирмы, связанные с производством соков.
По словам представителя компании, особого недостатка в заемных средствах она не испытывает. Однако компания решила выйти на фондовый рынок, зарегистрировав в июле проспект эмиссии акций на 20 млрд руб. Цель эмиссии — приобщение инвесторов, особенно мелких, к вложению средств в реально действующее производство.
Размещать акции компания предполагает в течение трех лет. Но если на момент регистрации проспекта эмиссии акции предназначались главным образом для физических лиц, то теперь, в связи с общим падением спроса на акции, компания готова продавать акции крупными пакетами и юридическим лицам, преимущественно производственным структурам. Говоря о политике фирмы по поддержанию курса собственных акций на вторичном рынке, ее можно охарактеризовать как пассивно-ленивую. Акции продаются только в фондовом магазине компании по номинальной стоимости, скупка не производится.
На биржевом рынке дела обстоят несколько веселее. Сделки с акциями "Вимм-Билль-Данн" совершаются регулярно и их курс даже растет (сейчас он находится на уровне 13 тыс. руб. за 10-тысячную акцию). Похоже, что проблемы ликвидности рынка собственных акций компанию волнуют пока мало. Покупают акции — хорошо, не покупают — тоже неплохо, мы проживем и без них. Вторичный рынок как-нибудь сам собой
сформируется.
На наш взгляд, такое поведение компании может привести к падению курсовой стоимости акций на биржевых площадках. Поскольку компания стала практиковать продажу акций крупными пакетами, то вполне вероятно, что часть из них попадет на биржу. На внебиржевом рынке акции продать нельзя (там их никто не покупает), поэтому в силу насыщения биржевого рынка (если, конечно, "Вимм-Билль-Данн" не будет поддерживать акции искусственно) их курс будет снижаться, а в худшем случае — просто падать, что весьма пагубно может сказаться на имидже компании.
Подводя итоги пресс конференции, президент РТСБ г-н Власов сказал, что сейчас он эти акции не купил бы, хотя если их оценивать по шкале "надежность-прибыльность", то они, конечно, скорее надежные, чем прибыльные. Мы согласны с этим мнением и пока, до формирования вторичного рынка акций "Вимм-Билль-Данн", решили их в портфель не включать.
Итоги прошедшей недели и планы на неделю текущую
21 ноября на РТСБ состоялся первый аукцион по продаже акций компании "Медиа-Механикс" (подробности о компании "Медиа Механикс" см. в Ъ #41). На торги было выставлено 15 лотов трех типов — по 5000, 2000 и 500 акций. В торгах приняли участие всего четыре фирмы, однако в ходе аукциона были проданы все лоты. Цены колебались от $12,21 до $13,3 при стартовой цене $10, средневзвешенная цена составила $12,89 за акцию. В ходе торгов проявилась следующая тенденция — чем крупнее пакет, тем выше цена акции. Вполне вероятно, что это признак заинтересованности в акциях крупных инвесторов. После некоторых раздумий мы решили приобрести 100 акций "Медиа-Механикс", реализовав пять из девяти имеющихся у нас варрантов. Эти акции рассматриваются нами как долгосрочное вложение в надежде на то, что CD-ROM-бизнес окажется успешным и после непродолжительного периода затишья рынок этих акций резко пойдет вверх.
Участие в аукционе ГКО 22 ноября оказалось удачным. Теперь по приобретенным государственным бумагам нам гарантирован доход 287% годовых (по формуле сложного процента), причем доход этот не подлежит налогообложению. Для операций с консервативными бумагами не так уж и плохо. На следующий день, 23 ноября, пришла пора выплатить проценты по кредиту Национального резервного банка, что мы как добропорядочные заемщики и сделали.
Наибольшую же прибыль портфелю принесли операции с фьючерсами. 17 ноября нами были открыты длинные позиции, которые в течение недели принесли более 7 млн руб. прибыли. В итоге общий рост активов портфеля составил 4,83 млн руб. (или 4,86%). При подведении итогов мы решили оценивать акции "ДИГО" по номиналу (т. е. почти в 20 раз ниже цены, объявляемой самим фондом), поскольку компания готовит новую эмиссию, а это, как правило, сбивает цену старых акций. Дела же "ДИГО" и без того оставляют желать лучшего.
Наши дальнейшие планы такие. Мы продолжим исследовать новый рынок провинциальных бумаг и понаблюдаем за акциями алюминиевых заводов. Возможно, что на имеющиеся в резерве доллары мы приобретем валютные акции коммерческих банков.
Таблица 1
Показатели эффективности управления портфелем
| За неделю (с 16 по 23 ноября 1994 г.) | По сравнению с базовым периодом (2 ноября 1994 г. 118495, 947 тыс. руб. = 100%) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Абсолютное изменение суммы активов (тыс.руб.) | Темп роста активов (% в неделю) | Инфляция* (% в неделю) | Абсолютное изменение суммы активов (тыс. руб.) | Сумма активов портфеля (%) | Средний темп роста активов (% в неделю) | |||||
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | |
| -136,617 | 4834,429 | -0,11 | -4,86 | 3,2 | 5916,632 | 11017,713 | 104,99 | 111,81 | 1,226 | 2,83 |
* Дается по состоянию на 16 ноября
Структура портфеля на 23 ноября 1994 г.
| Вид актива | Дата включения в портфель | Количест во (шт.) | Стоимость единицы актива (тыс. руб.) | Изменение стоимости активов за неделю (%) | Стоимость (тыс. руб.) | Доля в портфеле (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | |||
| Облигации | 43920,748 | 43562,094 | 35,021 | 41,27 | ||||||
| ВЭБ, 2-й транш | 01.03.94 | 4 | $768,3 | $760,8 | 1,65 | 1,65 | 9828,094 | 9732,154 | 7,84 | 9,22 |
| ВЭБ, 3-й транш | 13.09.94 | 5 | $487,05 | $478,3 | --0,94 | --1,24 | 7787,930 | 7648,017 | 6,21 | 7,25 |
| ВЭБ, 4-й транш | 07.06.94 | 3 | $375,8 | $368,3 | --1,72 | 0,87 | 3605,425 | 3533,470 | 2,87 | 3,35 |
| ГКО, 19-й выпуск | 27.09.94 | 15 | 92,50 | 92,27 | 1,98 | 1,99 | 1387,500 | 1384,035 | 1,11 | 1,31 |
| ГКО, 21-й выпуск | 25.10.94 | 3 | 850,00 | 847,88 | 0,79 | 0,79 | 2550,000 | 2543,625 | 2,03 | 2,41 |
| ГКО, 23-й выпуск | 2.11.94 | 7 | 782,40 | 780,44 | --0,01 | --0,01 | 5476,800 | 5463,108 | 4,37 | 5,18 |
| ГКО, 24-й выпуск | 22.11.94 | 5 | 741,00 | 739,15 | — | — | 3705,000 | 3695,740 | 2,95 | 3,50 |
| ГКО, 6-й выпуск | 17.11.94 | 5 | 734,00 | 732,16 | --1,08 | --1,08 | 3670,000 | 3660,825 | 2,93 | 3,47 |
| ОДО Пермской области, | 25.10.94 | 60 | 98,50 | 98,35 | 3,88 | 3,88 | 5910,000 | 5901,120 | 4,71 | 5,59 |
| 2-й выпуск | ||||||||||
| Акции | 40866,480 | 22331,449 | 32,59 | 21,16 | ||||||
| Коммерческие банки | ||||||||||
| Сибирский торговый банк, | 11.10.94 | 50 | 17,48 | 14,65 | 1,97 | 0,04 | 873,750 | 730,303 | 0,70 | 0,69 |
| 3-й вып. | ||||||||||
| Тверьуниверсалбанк, 3-й | 5.04.94 | 100 | $10,5 | $10,1 | 1,75 | 1,75 | 3357,900 | 3220,290 | 2,68 | 3,05 |
| вып. | ||||||||||
| Тверьуниверсалбанк, 3-й | 6.09.93 | 50 | 4,57 | 3,87 | 3,80 | 4,06 | 228,350 | 192,969 | 0,18 | 0,18 |
| вып. | ||||||||||
| Токобанк, 2-й вып. | 29.03.94 | 200 | 2,90 | 1,74 | 0,00 | --1,25 | 580,000 | 347,554 | 0,46 | 0,33 |
| Промышленные приватизированные предприятия | ||||||||||
| РАО "ЕЭС России" | 19.07.94 | 30 | 62,99 | 36,29 | --1,73 | --6,97 | 1889,640 | 1085,404 | 1,51 | 1,03 |
| Приморское морское | 26.10.94 | 300 | 14,76 | 5,92 | 1,02 | 1,74 | 4429,200 | 1769,476 | 3,53 | 1,68 |
| пароходство | ||||||||||
| Саянский алюминиевый | 23.08.94 | 60 | 76,41 | 53,75 | 2,82 | 10,01 | 4584,540 | 3215,445 | 3,66 | 3,05 |
| завод | ||||||||||
| РАО "Норильский никель" | 20.09.94 | 100 | 51,08 | 26,58 | --0,31 | 9,25 | 5108,000 | 2650,325 | 4,07 | 2,51 |
| Прочие акции | ||||||||||
| Торговый дом "ГУМ" | 15.11.93 | 250 | 24,30 | 21,35 | 5,19 | 10,62 | 6075,000 | 5321,488 | 4,84 | 5,04 |
| Фонд "ДИГО" | 3.06.94 | 414 | 1,00 | — | --95,35 | — | 414,000 | 0,000 | 0,33 | 0,00 |
| АО "Росзолото" | 2.08.94 | 100 | $10 | — | 1,75 | — | 3198,000 | 0,000 | 2,55 | 0,00 |
| АО "ОЛБИ-Дипломат" | 23.08.94 | 100 | 18,32 | 7,80 | --12,76 | 5,76 | 1832,100 | 777,660 | 1,46 | 0,74 |
| АО "Гулливер" | 18.11.94 | 100 | 23,80 | 20,40 | — | — | 2380,000 | 2033,880 | 1,90 | 1,93 |
| АСО "Защита" | 10.10.94 | 870 | 2,00 | 1,14 | 0,00 | 2,40 | 1740,000 | 986,656 | 1,39 | 0,93 |
| АО "Медиа-Механикс | 22.11.94 | 100 | 41,76 | — | — | — | 4176,000 | 0,000 | 3,33 | 0,00 |
| Капитал" | ||||||||||
| Резерв | 14851,971 | 14614,561 | 11,84 | 13,85 | ||||||
| Доллары США | 8.06.94 | 3926 | 3,24 | 3,21 | 1,57 | 2,07 | 12720,240 | 12582,830 | 10,14 | 11,92 |
| Немецкие марки | 8.06.94 | 1000 | 2,10 | 2,00 | 0,00 | 0,00 | 2100,000 | 2000,000 | 1,67 | 1,89 |
| Рубли | 1.06.94 | 31731 | — | — | — | — | 31,731 | 31,731 | 0,03 | 0,03 |
| Валютные фьючерсные контракты | ||||||||||
| Залог в расчетной палате | 5666,420 | 5644,965 | 4,52 | 5,35 | ||||||
| МТБ: | ||||||||||
| Вексель ЭС серии 16-94 | 15.08.94 | 140 | 9,755 | 9,755 | 2,52 | 2,52 | 1365,700 | 1365,700 | 1,09 | 1,29 |
| Вексель ЭС серии 20-94 | 11.10.94 | 100 | 8,75 | 8,75 | 0,28 | 0,28 | 874,600 | 874,600 | 0,70 | 0,83 |
| Рубли | 1.11.94 | 1440000 | — | — | — | — | 1440,000 | 1440,000 | 1,15 | 1,36 |
| Доллары | 1.11.94 | 613 | 3,24 | 3,21 | 1,57 | 2,07 | 1986,120 | 1964,665 | 1,58 | 1,86 |
| Вариационная маржа: | 1.11.94 | 2506,96 | 2376,922 | 1,00 | 2,25 | |||||
Депозитные вклады и договоры займа 17600 17019 14,03 16,12
| Название компании | Срок действия договора | Проценты по вкладам | Доходность за неделю (%) | Сумма займа (тыс. руб.) | Доля в портфеле (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | ||
| Московский банк | 3.11.94--3.12.94 | 91,00 | 91,00 | 0,00 | 0,00 | 1300,000 | 1300,000 | 1,04 | 1,23 |
| Сбербанка России | |||||||||
| МФГ "Sviridoff I.F." | 11.07.94--11.01.95 | 320,00 | 281,60 | 0,00 | 0,00 | 1600,000 | 1440,000 | 1,28 | 1,36 |
| "Национальный кредит" | 11.11.94--11.12.95 | 440,00 | 440,00 | 0,00 | 0,00 | 4800,000 | 4800,000 | 3,83 | 4,55 |
| "Менатеп" | 14.11.94--14.12.94 | 286,00 | 286,00 | 0,00 | 0,00 | 3300,000 | 3300,000 | 2,63 | 3,13 |
| МФГ "Sviridoff I.F." | 19.08.94--19.08.95 | 540,00 | 475,20 | 0,00 | 0,00 | 2000,000 | 1800,000 | 1,59 | 1,71 |
| Московский банк | 22.11.94--22.12.94 | 119,00 | 119,00 | 7,00 | 7,00 | 1700,000 | 1700,000 | 1,36 | 1,61 |
| Сбербанка России | |||||||||
| АСО "Защита" | 24.08.94--24.08.95 | 114,00 | 114,00 | 0,00 | 0,00 | 1200,000 | 979,000 | 0,96 | 0,93 |
| Сибирский торговый банк | 29.10.94--29.11.94 | 144,50 | 144,50 | 0,00 | 0,00 | 1700,000 | 1700,000 | 1,36 | 1,61 |
| Заемные средства | |||||||||
| Национальный резервный | 23.08.94--23.02.95 | --237,50 | --237,50 | 0,00 | 0,00 | --1000,000 | --1237,500 | 0,00 | 0,00 |
| банк | |||||||||
| Полная сумма активов | 124412,579 | 104311,491 | 100,00 | 100,00 | |||||
| портфеля: | |||||||||
Примечание: брутто — стоимость, по которой актив предлагается на рынке; нетто — стоимость актива при его обращении за 7 дней в наличные деньги.
Наиболее ликвидные акции
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценой спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| АвтоВАЗбанк (5-й вып., номинал 1000 | 2800 | 2800 | 2800 (10) | 4200 | 4500 | 4350 (50) | 55 |
| руб.) | |||||||
| "Возрождение" (6-й вып., номинал | 24000 | 38000 | 30500 (0) | 45000 | 45000 | 45000 (0) | 48 |
| 10000 руб.) | |||||||
| "Гермес-Центр" (2-й вып., номинал | 3700 | 4550 | 4125 (-425) | 5350 | 6000 | 5675 (325) | 38 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Мытищинский коммерческий (2-й вып., | 12500 | 15000 | 14100 (-350) | 17000 | 20000 | 18500 (833) | 31 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Нефтехимбанк (2-й вып., номинал | 2500 | 3400 | 2843 (143) | 3300 | 3800 | 3550 (83) | 25 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Пермкомбанк (6-й вып., номинал 1000 | 1300 | 1450 | 1350 (-70) | 1700 | 2200 | 1917 (85) | 42 |
| руб.) | |||||||
| Промстройбанк России (4-й вып., | 4800 | 6000 | 5467 (-33) | 6500 | 9000 | 8167 (167) | 49 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Промстройбанк (2-й вып., номинал | 45000 | 56000 | 50563 (-27) | 54000 | 70000 | 62000 (60) | 23 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Сибирский торговый (4-й вып., | 11000 | 13600 | 12378 (-153) | 12600 | 18000 | 15125 (458) | 22 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (5-й вып., | 3500 | 4200 | 3871 (151) | 4500 | 4700 | 4567 (87) | 18 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Торибанк (4-й вып., номинал 5000 | 7000 | 7500 | 7200 (-30) | 9000 | 11000 | 9933 (50) | 38 |
| руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| AVVA (номинал 10000 руб.) | 3000 | 30381 | 11645 (-370) | 6000 | 31980 | 19113 (-402) | 64 |
| "АвтоВАЗ" (номинал 1000 руб.) | 15990 | 31980 | 22967 (-965) | 31340 | 47970 | 41399 (5545) | 80 |
| Балтийское морское пароходство | 10000 | 25000 | 22220 (264) | 28000 | 47970 | 33924 (-1077) | 53 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| ГУМ (номинал 100 руб.) | 7000 | 21426 | 16579 (1093) | 21900 | 24624 | 23262 (552) | 40 |
| "Газпром" (номинал 10 руб.) | 30 | 415 | 279 (5) | 479 | 1599 | 950 (7) | 240 |
| РАО "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 15000 | 50000 | 36289 (10) | 45000 | 105000 | 62988 (50) | 74 |
| ЗИЛ (номинал 1000 руб.) | 10000 | 15000 | 12875 (1378) | 15000 | 25000 | 19400 (914) | 51 |
| "Коминефть" (номинал 100 руб.) | 11193 | 25584 | 17914 (-1802) | 22386 | 63960 | 37345 (249) | 108 |
| Нефтяная компания "ЛУКойл" (номинал | 16000 | 126321 | 97269 (-1600) | 120000 | 143910 | 133808 (-890) | 38 |
| 125 руб.) | |||||||
| "ОЛБИ-Дипломат" (номинал 10000 руб. | 7000 | 9000 | 7800 (-560) | 9300 | 30000 | 18371 (257) | 136 |
| ) | |||||||
| "Пермские моторы" (1-й вып., | 600 | 600 | 600 (-1272) | 1600 | 2558 | 2079 (-3500) | 247 |
| номинал 50 руб.) | |||||||
| "Ростелеком" (номинал 12 руб.) | 7995 | 14391 | 12003 (-381) | 13000 | 19188 | 15706 (-355) | 31 |
| Санкт-Петербургская телефонная сеть | 30000 | 54366 | 42077 (-700) | 59163 | 70356 | 63427 (850) | 51 |
| (номинал 50 руб.) | |||||||
| Саянский алюминиевый завод (номинал | 12000 | 70356 | 53752 (-920) | 70356 | 83148 | 76409 (120) | 42 |
| 250 руб.) | |||||||
| Северо-Западное пароходство | 3650 | 4000 | 3900 (-340) | 4500 | 11193 | 8398 (330) | 115 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| ЦУМ (номинал 2 руб.) | 100 | 110 | 105 (-10) | 130 | 500 | 293 (20) | 179 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 272-00-27 (в скобках — изменение средних цен за неделю)
Андрей Ъ-Градецкий, Дмитрий Ъ-Гришанков, Светлана Ъ-Локоткова, Андрей Ъ-Шмаров