Закрывая в четверг свой офис на рождественские каникулы, один из дилеров посоветовал корреспонденту Reuter: "Если вы настолько удачливы, что сделали деньги (в этом году — Ъ), вас вряд ли потянет проиграть их теперь. А если вы в проигрыше, нет смысла делать крупные ставки в надежде сорвать куш сейчас." Действительно, праздничное настроение уже овладело умами; расслабившись в конце крайне тяжелого и для многих убыточного года, дилеры спокойно наблюдают за резким падением объемов продаж. По словам Дэвида Кольмана, советника казначейства в CIBS Wood Gundy, их куда больше сейчас занимает процедура сочинения и отправления рождественских открыток, чем даже предстоящее 20 декабря собрание FOMC — органа, определяющего политику Федерального Резерва США.
Но настоящий дилер всегда держит ухо востро — последние недели года обычно чреваты неожиданными событиями, так что все может случиться. Пока же, по мнению аналитиков, доллар имеет весьма сильный уровень поддержки на уровне 1,5680, который, скорее всего, и станет минимальным на этом этапе консолидации. Реальных уровней сопротивления сейчас у доллара нет, по крайней мере, до уровня 1,5910. Таким образом, для желающих поиграть на курсах валют, можем предложить начать создавать длинные долларовые позиции с уровня ниже 1,5720.
Английский фунт на этой неделе тоже вел себя достаточно спокойно. Разброс дневных колебаний не превышал 30-40 пунктов, что также надо рассматривать как продолжение процесса консолидации. На рынке фунт/марка английская валюта несколько полегчала (до 2,4550), но аналитики склонны рассматривать это снижение как временное. Минимальная отметка, которой, по оценкам, может достигнуть фунт — 2,4440, после чего он снова устремится к 2,47. Кроме чисто технического уровня поддержки, на стороне фунта играет и недавнее повышение его базовой процентной ставки до 6,25.
Японская иена пока продолжает удерживать завоеванные позиции. Минимальная отметка, зафиксированная на этой неделе — 99,80, похоже, стала для иены мощной опорой и в обозримом будущем она вряд ли скатится намного ниже. Также как у марки, у иены наметился довольно узкий коридор для консолидации между 99,80 и 100,50, за который она вряд ли выйдет в ближайшие дни.
На фоне общего затишья неожиданную прыть вдруг проявили драгметаллы. Во вторник цены на наличное золото в Нью-Йорке выросли на 10%, достигнув в середине дня $379,40 за унцию, а в среду — $380,50. Как ни странно, этот скачок аналитики связали с отсутствием новостей, обычно ориентирующих рынок металлов в каком-либо направлении. Впрочем, золото недолго продержалось на занятой высоте, и к четвергу котировки упали до $379,20. А вскоре установившийся было на "металлическом" рынке "бычий" настрой свел на нет скатившееся вниз серебро. Оно недолго сражалось за возвращение на рубеж $4,80, а в
четверг дилеры были готовы принять его по $4,82.
Таким образом, и здесь пока не предвидится каких-то серьезных изменений конъюнктуры. А это дает возможность хотя бы в двух словах описать прошлое и подвести итоги уходящего года. Он был нелегким, не то что светлые 1992-1993 годы, когда единый курсовой механизм ЕВС (ERM) давал возможность проводить грандиозные спекуляции. Они, правда, едва не разрушили всю валютную систему, но зато недельные прибыли дилеров достигали сумасшедших высот. Уходящий год не заслужил такой славы. Большинство продавцов и инвесторов вошли в него, твердо веря в рост доллара и обеспеченные (продолжавшимся тогда снижением официальных процентных ставок) прибылью на бондовом рынке. Именно поэтому 10-процентное падение стоимости доллара и 4-процентное бондов стало для них серьезным потрясением. Многие и по сей день зализывают раны, нанесенные им активной распродажей бондов и долларов. Видимо, поэтому после обычного летнего затишья "перекрестный" объем продаж по всем рынкам так ни разу и не поднимался. Мощный удар был нанесен в этом году и по прибылям многих банков, слабые колебания конъюнктуры подрезали крылья даже самым удачливым спекулянтам, типа Джорджа Сороса, прозванного после сентября 1992 года "человеком, который разломил фунт". По его собственному признанию, головной Quantum Fund "занимал очень скромную позицию на положительном поле баланса".
Продолжит ли 1995 год тенденции, заложенные в 1994-м, или возродится "золотая лихорадка" 1992-го — пока сказать трудно. Прогнозируя его события в самых общих чертах, аналитики предсказывают сползание доллара вниз, что усугубляется огромным торговым дефицитом США перед Японией, что, в свою очередь, способствует повышению иены. Эти прогнозы, впрочем, не новы; такая корректировка идет давно, однако до сих пор слишком медленно для того, чтобы прибыли дилеров перестали быть столь скромными, как сейчас.
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 3383 (+77) | |
| Английский фунт | 0,6405 (+0,0026) | 0,6409 (+0,0026) |
| Бельгийский франк | 32,32 (+0,02) | 32,36 (+0,02) |
| Голландский гульден | 1,760 (+0,0002) | 1,761 (+0,0002) |
| Датская крона | 6,168 (+0,016) | 6,173 (+0,016) |
| Итальянская лира | 1633,8 (+8,8) | 1634,8 (+8,8) |
| Канадский доллар | 1,3854 (+0,0034) | 1,3864 (+0,0034) |
| Немецкая марка | 1,5718 (+0,0008) | 1,5728 (+0,0008) |
| Норвежская крона | 6,855 (+0,006) | 6,860 (+0,006) |
| Финская марка | 4,83 (0) | 4,87 (+0,01) |
| Французский франк | 5,4201 (+0,0256) | 5,4251 (+0,0256) |
| Шведская крона | 7,545 (+0,0475) | 7,555 (+0,0475) |
| Швейцарский франк | 1,3276 (-0,0004) | 1,3286 (-0,0004) |
| Японская иена | 100,20 (-0,15) | 100,30 (-0,15) |
| ЭКЮ** | 1,2149 (-0,0057) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 15 декабря.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 8 декабря
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 10 32 (+2 32)/5 18 32 (+2 32) | 5 4 32 (+4 32)/5 8 32 (+4 32) | - | - | 2 24 32 (-12 32)/3 8 32 (-12 32 | - |
| ) | ||||||
| 1 неделя | 5 14 32/5 18 32 | 4 30 32 (-2 32)/5 4 32 (-2 32) | 5 8 32 (-1 32)/5 14 32 (-1 32) | 2 6 32/2 11 32 | 3 11 32 (-5 32)/3 15 32 (-5 32) | 5 26 32 (-6 32)/5 30 32 (-6 32) |
| 1 месяц | 5 26 32 (-6 32)/6 2 32 (-6 32) | 5 13 32 (+4 32)/5 18 32 (+4 32) | 5 18 32 (+6 32)/5 23 32 (+6 32) | 2 8 32/2 13 32 | 3 26 32 (-4 32)/3 30 32 (-4 32) | 6 (-4 32)/6 4 32 (-4 32) |
| 2 месяца | 5 30 32 (-6 32)/6 6 32 (-6 32) | 5 12 32 (+2 32)/5 17 32 (+2 32) | 5 24 32 (+8 32)/5 29 32 (+8 32) | 2 10 32 (+2 32)/2 12 32 (+2 32) | 4 (+6 32)/4 4 32 (+6 32) | 6 4 32 (-2 32)/6 8 32 (-2 32) |
| 3 месяца | 6 2 32 (-6 32)/6 10 32 (-6 32) | 5 12 32 (+2 32)/5 17 32 (+2 32) | 5 30 32 (+1 32)/6 3 32 (+1 32) | 2 10 32 (+2 32)/2 12 32 (+2 32) | 4 5 32 (+4 32)/4 10 32 (+4 32) | 6 8 32 (-2 32)/6 12 32 (-2 32) |
| 6 месяцев | 6 18 32 (-6 32)/6 26 32 (-6 32) | 5 14 32 (+2 32)/5 19 32 (+2 32) | 6 9 32 (+14 32)/6 14 32 (+14 32 | 2 12 32 (-1 32)/2 16 32 (-1 32) | 4 6 32 (-3 32)/4 14 32 (-3 32) | 6 26 32 (-2 32)/6 30 32 (-2 32) |
| ) | ||||||
| 1 год | 7 10 32 (-4 32)/7 18 32 (-4 32) | 5 25 32 (+3 32)/5 29 32 (+3 32) | 6 23 32 (+13 32)/6 29 32 (+13 3 | 2 17 32 (-1 32)/2 21 32 (-1 32) | 4 16 32 (-4 32)/4 24 32 (-4 32) | 7 20 32 (+2 32)/7 24 32 (+2 32) |
| 2) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых на дальнюю перспективу. Высокие ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.