Дилеры, торгующими государственными краткосрочными обязательствами, были вчера раза в два менее активны, чем в пятницу: тогда они продали ГКО на сумму около 500 млрд рублей, а в понедельник — на 276,6 млрд руб. Как и на прошлой неделе, большая часть оборота пришлась на длинные бумаги (2/3 объема торгов — с бумагами, срок погашения которых превышает один месяц). Причина этого налицо — доходность по "длинным" бумагам сейчас выше, чем уровень инфляции, которая, помимо того, явно уменьшается. Доходность же самой короткой серии трехмесячных облигаций — 29-й — сложилась на уровне 42% годовых. По видимому, дилеры предпочитают заранее вкладываться в погашаемую серию, чем создают устойчивый спрос на эту бумагу. Возможно, что завтра торговля длинными бумагами еще более активизируется, т. к. в среду пройдет аукцион по размещению шестимесячных ГКО, а на нем Минфин может установить низкую доходность.
Продолжается реструктуризация спроса банков в пользу длинных МБК. Особенно активно банки торговали ресурсами на срок от одного месяца. Как ни парадоксально, но высокий спрос на долгосрочные МБК не приводит к росту их стоимости — предложение оказывается еще выше, и ставки падают. Напротив, стоимость коротких МБК повышается, хотя особого спроса на них нет.
Снижение доходностей "коротких" серий казначейских обязательств вчера сменилось некоторым их укреплением. Так, серии с погашением в апреле сейчас имеют доходность в районе 155% годовых, майские серии — около 165%. Возможно, за выходные торговцы сменили стратегию — на прошлой неделе рынок КО был несколько перегрет повышением котировок. Курс "длинных" КО практически не изменились.
Саратовская областная администрация решила осуществить облигационный заем. Областные облигации номиналом 100 000 руб. выпускаются на 50 млрд рублей. Каждый выпуск облигаций будет проводится с дисконтом от номинала раз в месяц. Выпуски будут погашаться через 3 месяца. Облигации выпускаются в обращение в безналичной форме в виде записей на счетах "депо" и через уполномоченных дилеров. Такая схема полностью совпадает со схемой размещения трехмесячных ГКО.