(так заканчивается "Капитал" Карла Маркса)
Это последний выпуск "Портфеля" — нынешние профессионалы уже не нуждаются в разъяснениях экспертов Ъ, куда и как инвестировать. В будущем году мы применим иной подход к анализу рынка
Консервативный отдел
ГКО. Минувшая неделя проходила на рынке государственных краткосрочных облигаций довольно однообразно — доходности по всем выпускам плавно росли, отмечались лишь какие-то небольшие скачки по наиболее "коротким" бумагам. Связано это было с известной нехваткой денег в конце года.
Показателен в этом смысле был аукцион, прошедший в среду, 21 декабря. Хотя все и считали его довольно привлекательным в смысле ожидаемой доходности, денег послали на него не очень много — спрос составил 1,66 трлн рублей по номиналу при предлагаемом объеме эмиссии 1,7 трлн (тоже по номиналу). Минфин удовлетворил почти все поданные заявки. Как и рассчитывали многие участники рынка, доходность нового выпуска превысила 300% годовых и составила 304% по средневзвешенной цене удовлетворенных заявок и 329% — по цене отсечения (с учетом налоговых льгот). Как считает начальник группы ГКО фирмы "Саттаров и компания" Михаил Амбросимов, Минфин, по всей видимости, пытается повышением доходности отвлечь средства инвесторов с валютного рынка на рынок ГКО. Причем такая ситуация продлится скорее всего до середины января. А специалист по ценным бумагам компании "РИНАКО-Плюс" Виталий Сотников полагает, что если ничего не произойдет со ставкой рефинансирования, то в ближайшее время следует ожидать снижения доходности по всем выпускам.
Что касается итогов уходящего года, то, по словам заместителя начальника управления ценных бумаг Центрального банка Константина Корищенко, рынок в течение года развивался волнообразно: если в первой половине года конъюнктура рынка улучшалась и доходность соответственно падала, то в конце года Минфин, чтобы обеспечить погашение предыдущих выпусков, вынужден был идти на повышение стоимости государственного долга.
"Вэбовки". Рынок облигаций Внешэкономбанка на прошедшей неделе характеризовался совсем низкой активностью участников рынка — все западные инвесторы, главным образом и формирующие данный рынок, ушли на рождественские каникулы. И вместе с ними решили отдохнуть наши торговцы "вэбовками".
Перед кратковременным отдыхом настроение у российских торговцев данными бумагами было умеренно оптимистичное. Так, по словам начальника отдела операций с долговыми инструментами инвестиционного банка "МФК — Московские партнеры" Александра Брахнова, потенциальные инвесторы не успели до конца года реализовать свои интересы на этом рынке. А потому в первые рабочие недели нового года не удовлетворенные в старом году клиенты будут размещать заказы, а трейдеры подключатся к ним к середине января. Тогда и можно будет ожидать оживления рынка и роста цен, поскольку в глазах многих иностранных инвесторов "вэбовки" по-прежнему выглядят недооцененными.
Акции приватизированных предприятий
Рынок акций приватизированных предприятий в последние дни находится в затишье, поскольку все его дилеры подчищают балансы и наряжают новогодние елки. Поэтому менеджеры портфеля тоже решили подвести итоги и провели опрос среди наиболее активных участников рынка с целью выяснить, какие бумаги данного сектора рынка можно назвать акциями года. В опросе принимали участие 12 крупнейших брокерских контор рынка акций приватизированных предприятий. Результат опроса представлен в таблице 1.
Таблица 1.
"Акции года" (по результатам опроса 12 ведущих брокерских контор, действующих на рынке акций приватизированных предприятий)
| Эмитент | Количество голосов | Номинальная стоимость акции, руб. | Средняя цена скупки*, руб. | Средняя цена продажи*, руб. |
|---|---|---|---|---|
| "ЛУКойл-Холдинг" | 6 | 125 | 97 403 | 134 338 |
| РАО "ЕЭС России" | 5 | 500 | 37 499 | 55 601 |
| "Ростелеком" | 5 | 12,5 | 10 511 | 15 064 |
| Красноярский | 4 | 125 | 40 821 | 54 832 |
| алюминиевый завод | ||||
| Саянский | 4 | 250 | 64 719 | 91 405 |
| алюминиевый завод | ||||
| "Юганскнефтегаз" | 4 | 200 | 52 179 | 72 670 |
| "Коминефть" | 3 | 100 | 16 810 | 32 251 |
| Братский | 2 | 200 | 58 889 | 95 956 |
| алюминиевый завод | ||||
| "Газпром" | 2 | 10 | 332 | 1 259 |
| "Норильский никель" | 2 | 250 | 28 305 | 46 693 |
| "Черногорнефть" | 2 | 1000 | 189 929 | 232 351 |
* На 20 декабря по данным фирмы AK&M
А вот как брокеры обосновывали свой выбор. Акции "ЛУКойл-Холдинга" отмечались как вызывавшие наибольший ажиотаж и принесшие максимальную прибыль. Акции "Ростелекома" и РАО "ЕЭС России" полюбились им ликвидностью и большими объемами сделок. При этом, как отмечает ведущий специалист фондового отделения Российского брокерского дома Олег Мамонов, поведение акций РАО "ЕЭС России" явилось наиболее показательным для всего рынка акций приватизированных предприятий. Имеется в виду то, что данные акции наиболее ярко демонстрировали общие взлеты и падения рынка. Достоинство акций "Юганскнефтегаза" — организованность в части перерегистрации в реестре. А вот акции алюминиевых заводов запомнились опрошенным не только резкими колебаниями цен, которые приносили многим брокерам большую прибыль, но и скандальностью своих реестров. Про акции "Коминефти" было сказано немало хороших слов, причем отношение брокеров к этим бумагам не поколебала случившаяся на нефтепроводе авария. Акции "Газпрома" выделялись многими брокерами как наиболее перспективные и как прямые кандидаты на то, чтобы попасть в число самых популярных бумаг будущего года.
Рискованный отдел
Промышленный концерн АФТ решился на новую эмиссию. Как известно, в начале этого года концерн размещал эмиссию акций объемом 10 млрд руб. Но на рынок попала лишь половина акций, контрольный же пакет выкупил учредитель — дорожно-строительный концерн AFT (подробнее см. Ъ #17). Концерн решил рискнуть и выплачивать дивиденды ежемесячно и, как показали дальнейшие события, старался выполнять свои обязательства. Размещение акций проходило через инвестиционные компании, которые, соблазнившись скорыми дивидендами, часть акций оставили себе. Продажа акций шла параллельно с первыми дивидендными выплатами, и к середине июля эмиссия была размещена.
Таким образом, формально все вроде бы происходило так,
как и было задумано. Дивиденды за март составили 21,7% номинала акций, за апрель — 23%, за май — 20%, за июнь — 18%. Но далее концерн был все же вынужден перейти на ежеквартальные выплаты, и за третий квартал 1994 года было выплачено 30%.
Однако на самом деле картина была не такой радужной. В среднем выплаты происходили с задержкой в два месяца, что соответствующим образом сказалось на инвестиционной привлекательности акций. На наш взгляд, задержки были вызваны двумя причинами. Первая состоит в том, что концерну, как производственной структуре, проводить выплаты в таком режиме было весьма накладно. Вторая причина носит скорее организационный характер. Для получения дивидендов необходимо своевременно регистрироваться в реестре акционеров. Регистрация сделок входит в обязанность продающих акции дилеров. Отчеты же дилеров о продаже акций поступали в депозитарий эмитента нерегулярно, что приводило к сложностям в расчетах величины дивидендов на каждую акцию. Поэтому в выигрыше оказались те, кто приобрел акции в Москве и сразу оказался в реестре. Инвесторы же, приобретавшие акции у региональных дилеров, попадали в реестр с опозданием, что, естественно, сказывалось на сроках дивидендных выплат. На сегодняшний день положение такое. По словам руководителя фондового отдела концерна Антона Щетникова, 45% акционеров — жителей Москвы свое получили. К концу года концерн планирует рассчитаться с остальными.
Несмотря на головную боль от акций, концерн продолжал заниматься своим основным делом. Вагоны-цистерны для перевозки светлых нефтепродуктов — продукция Людиновского тепловозостроительного завода, акциями которого владеет концерн, — прошли межведомственную комиссию по приемке. Это означает, что завод имеет право перейти к их серийному производству. Не простаивает и другое предприятие, в которое концерн вкладывает средства, — Людиновский машиностроительный завод, выпускающий передвижные автозаправщики на базе автомобилей ЗИЛ и ГАЗ. На этом же заводе концерн приступает к монтажу линии по сборке минигрузовиков и автофургонов грузоподъемностью 1 т. К началу строительного сезона 1995 года свою продукцию — цветной силикатный кирпич — начнет давать входящий в структуру концерна Стрижевский завод. Своим чередом идут и другие проекты концерна.
В поисках их финансирования АФТ изыскивает средства, не обходя вниманием и фондовый рынок. На данный момент в Минфин поданы документы на регистрацию 3-й эмиссии акций объемом 50 млрд руб. Как и в прошлый раз, дорожно-строительный концерн AFT выкупит у промышленного концерна АФТ контрольный пакет — 51% акций. Но сначала эмитент намерен разобраться с обращающимися на рынке акциями предыдущей эмиссии.
Помимо ликвидации задолженностей по дивидендам, концерн намерен через инвестиционные компании и банки выкупить на вторичном рынке примерно 1,5 млн акций. Пока на вторичном рынке акции выставляются лишь на продажу. Цена находится в диапазоне от 900 до 3020 руб. в зависимости от условий выплаты дивидендов. Кроме того, концерн решил сделать свои акции ликвидными, то есть начать двусторонние котировки, назначая курсовую стоимость акций в зависимости от величины приходящихся на акции активов. Что касается оценки стоимости активов, то здесь АФТ надеется привлечь иностранные аудиторские фирмы. Но на данный момент все это — лишь планы.
Что же мы в итоге получили?
Этот выпуск для для нашего модельного портфеля будет последним. Взвесив все "за" и "против", мы решили, что в том виде, в котором портфель существует сейчас, продолжать его вести в следующем году нецелесообразно.
Рубрика "Модель инвестиционного портфеля" возникла полтора года назад, и с тех пор на фондовом рынке многое переменилось. В середине 1993 года портфельные инвестиции были делом новым и необычным. Фондовый рынок находился в зачаточном состоянии, и тогда наш портфель был уместен как
еженедельная иллюстрация того, что на этом рынке происходит и как можно действовать в складывающейся ситуации.
Сейчас же портфельные инвестиции стали делом вполне обыденным, а на рынке действует большое число хороших профессионалов. Значительная часть операций с ценными бумагами (например, с ГКО) происходит в ежедневном режиме, когда идет игра на сверхкраткосрочных колебаниях курса. Что касается сделок с акциями приватизированных предприятий, то здесь основной доход извлекается из работы на конкретный заказ. На наш взгляд, описание подобного рода операций было бы для читателя несколько утомительным. Мы же свою задачу видим в первую очередь в еженедельном анализе того, что интересного и важного происходит на фондовом рынке, а для этого сейчас сам портфель уже не нужен. Поэтому, считая, что свою роль модель инвестиционного портфеля успешно выполнила, мы в начале следующего года сосредоточим усилия на описании новых фондовых инструментов и оценке основных тенденций фондового рынка. Принимать же решение о том, включать в свои портфели тот или иной актив, мы относим к компетенции не журналистов и экспертов, а профессиональных участников фондового рынка.
Напоследок же подведем итоги управления нашим объединенным портфелем. Начнем по порядку (см. таблицу "Структура портфеля").
Облигации ВЭБ. Валютные облигации были приобретены нами как долгосрочное консервативное вложение, и с ними никаких операций не производилось. По состоянию на середину декабря доходность от вложения в эти активы составила примерно 200% годовых (здесь и далее имеется в виду доходность "нетто", рассчитываемая по формуле сложного процента). Это означает, что 16% нашего портфеля каждую неделю прибавляли в весе на 2%.
Государственные краткосрочные облигации оказались наиболее динамичными, и менеджеры портфеля совершали с ними операции почти каждую неделю. Это не удивительно, поскольку на сегодняшний момент ГКО являются, пожалуй, самым ликвидным активом, составляющим в отечественных условиях основу любого инвестиционного портфеля. Работая с этими бумагами в ежедневном режиме, можно заработать и до нескольких процентов в день. Мы же, играя в поле недели, получили более скромный результат — 230% годовых. В нашем портфеле доля ГКО равна доле валютных облигаций. В итоге получается, что одна треть портфеля имеет доходность 200-230% годовых.
Акции. Акции солидных коммерческих банков также рассматривались нами как консервативное вложение. Они были приобретены не столько в расчете на рост курсовой стоимости, сколько ради дивидендных выплат. Однако лишь Тверьуниверсалбанк до конца выдержал режим ежеквартальных выплат. В целом же банковские акции составляют всего 5,5% портфеля и на темпы его роста существенного влияния не оказывают.
А вот акции приватизированных предприятий резво тянули портфель вперед. Саянский алюминиевый завод и ГУМ (акции последнего находятся в портфеле практически с момента его основания) принесли доход по 600% годовых. "Норильский никель" еще больше — 1055%. РАО "ЕЭС" дало более скромный результат — всего 200% годовых. Доля быстрорастущих акций приватизированных предприятий составляет 12%, так что их вклад в рост активов портфеля оказался вполне весомым.
Остальные акции, кроме "Гулливера" и "Медиа-Механикс" достались нам в наследство от рискованного портфеля. Из них только акции АСО "Защита" по показателю "нетто" оказались неубыточными. Все прочие пали жертвой краха рынка предъявительских бумаг.
Фьючерсы. Игра на валютных фьючерсах велась нами на основе математической модели рынка. И научное обеспечение самым благоприятным образом сказалось на результатах инвестиций в игру. Несмотря на отдельные проигрыши (порой крупные), общий итог игры за семь месяцев составил 24,5 млн руб. чистой прибыли (почти четверть стоимости портфеля). Учитывая, что залог под открытые нами позиции составляет 5 млн руб., эффективность инвестиций в игру составила 25% ежемесячно, или более 1400% годовых. Заметим, что результат поразительно совпадает со сделанной годом ранее (статья "Минфин как неодолимая сила..." в Ъ #43 за 1993 г.) оценкой потенциальной эффективности инвестиций в игру на фьючерсах при использовании синергетических моделей.
Депозитные вклады и договоры займа. Это тоже наследство, доставшееся от рискованного портфеля. Доля вкладов составляет 13%, а доходность этих активов находится на уровне 160% годовых, то есть на уровне средней эффективной банковской ставки. Вклады во все финансовые компании нам пришлось списать в неликвиды. Откровенно говоря, в модели рискованного портфеля мы рассчитывали, что по крайней мере половина средств из его "депозитной подушки" вернется к нам назад. К сожалению, этот прогноз оказался чрезмерно оптимистичным — мы недосчитались 14,8 млн руб.
Портфель имеет и заемные средства. Пока еще рано делать окончательные выводы об их эффективности. Но ясно одно: в лучшем случае кредит окажется для портфеля неубыточным. Дело в том, что дополнительная прибыль, которая будет получена благодаря обороту привлеченных средств, съедена падением курсовой стоимости акций АО "ОЛБИ-Дипломат", которые в свое время были куплены по 19 тыс. руб. исключительно для внесения их в качестве залога под кредит. Сейчас эти акции можно продать лишь по 5,5 тыс. руб. Единственное утешение состоит в том, что частично эти потери будут возмещены за счет дивидендов по акциям.
Подведем окончательный итог. К концу своего существования (см. Ъ #41) рискованный портфель потерял почти всю прибыль. На этот момент его доходность составила всего 106% годовых. Тем не менее именно примененный нами портфельный подход к работе с рискованными активами в условиях огромных рисков позволил избежать разорения при обвальном падении рынка.
После объединения двух портфелей был получен портфель, который вполне может претендовать на то, чтобы называться "сбалансированным". Разнородность вошедших в него активов привела к тому, что даже при падении цен на одном из сегментов рынка портфель получал прибыль за счет подъема на другом. Средний темп роста активов объединенного портфеля составил 2% в неделю. Это 180% годовых. Средняя банковская эффективная ставка по депозитам — 8% в месяц, или 150% годовых. Таким образом, проведенный нами первый опыт моделирования портфельных инвестиций дал хорошо известный классический вариант. А именно: чем лучше сбалансирован портфель, тем его доходность ближе к доходности банковского депозита.
Таблица 2.
Показатели эффективности управления портфелем
| За неделю (с 15 по 21 декабря 1994 г.) | По сравнению с базовым периодом (2 ноября 1994 г. 118495,947 тыс. руб. = 100%) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Абсолютное изменение суммы активов (тыс. руб.) | Рост активов (% в неделю) | Инфляция* (% в неделю) | Абсолютное изменение суммы активов (тыс. руб.) | Сумма активов портфеля (%) | Средний темп роста активов (% в неделю) | |||||
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | |
| 1442,5 | 4259,4 | 1,15 | 4,05 | 3,1 | 8550,6 | 16030,3 | 107,2 | 117,2 | 0,9 | 2,0 |
* Дается по состоянию на 14 декабря
Структура портфеля на 21 декабря 1994 г.
| Вид актива | Дата включения в портфель | Количест во (шт.) | Стоимость единицы актива (тыс. руб.) | Изменение стоимости активов за неделю (%) | Стоимость (тыс. руб.) | Доля в портфеле (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | |||
| Облигации | 39843,924 | 39419,136 | 31,095 | 35,65 | ||||||
| ВЭБ, 2-й транш | 01.03.94 | 4 | $745,6 | $735,6 | 1,14 | 0,96 | 10220,685 | 10083,605 | 7,98 | 9,12 |
| ВЭБ, 3-й транш | 13.09.94 | 5 | $458,1 | $448,1 | 1,59 | 1,02 | 7849,544 | 7678,194 | 6,13 | 6,94 |
| ВЭБ, 4-й транш | 07.06.94 | 3 | $328,1 | $323,1 | 3,09 | 4,34 | 3373,196 | 3321,791 | 2,63 | 3,00 |
| ГКО, 23-й выпуск | 2.11.94 | 7 | 841,50 | 839,40 | 0,66 | 0,66 | 5890,500 | 5875,772 | 4,60 | 5,31 |
| ГКО, 24-й выпуск | 22.11.94 | 5 | 787,90 | 785,93 | 0,08 | 0,08 | 3939,500 | 3929,650 | 3,07 | 3,55 |
| ГКО, 6-й выпуск | 17.11.94 | 5 | 792,10 | 790,12 | 0,28 | 0,28 | 3960,500 | 3950,600 | 3,09 | 3,57 |
| ГКО, 25-й выпуск | 7.12.94 | 5 | 749,00 | 747,13 | 0,60 | 0,60 | 3745,000 | 3735,640 | 2,92 | 3,38 |
| КО Д031008 | 8.12.94 | 1 | 865,00 | 843,88 | 4,22 | 5,75 | 865,000 | 843,885 | 0,68 | 0,76 |
| Корпоративные долговые | 3594,700 | 3543,200 | 2,805 | 3,20 | ||||||
| обязательства | ||||||||||
| Векселя банка | 7.12.94 | 10 | $103 | $103 | 1,75 | 2,08 | 3594,700 | 3543,200 | 2,81 | 3,20 |
| "Национальный кредит" | ||||||||||
| Акции | 45619,280 | 29020,507 | 35,60 | 26,25 | ||||||
| Коммерческие банки | ||||||||||
| Сибирский торговый банк, | 11.10.94 | 50 | 18,04 | 16,48 | 2,31 | 0,67 | 902,000 | 821,528 | 0,70 | 0,74 |
| 3-й вып. | ||||||||||
| Тверьуниверсалбанк, 3-й | 5.04.94 | 100 | $10,5 | $10,1 | 1,75 | 1,75 | 3598,350 | 3450,886 | 2,81 | 3,12 |
| вып. | ||||||||||
| Тверьуниверсалбанк, 3-й | 6.09.93 | 50 | 4,20 | 3,53 | -3,45 | 0,83 | 210,000 | 175,921 | 0,16 | 0,16 |
| вып. | ||||||||||
| Токобанк, 2-й вып. | 29.03.94 | 200 | 3,10 | 2,12 | 0,00 | 1,63 | 620,000 | 422,130 | 0,48 | 0,38 |
| Промышленные приватизированные предприятия | ||||||||||
| РАО "ЕЭС России" | 19.07.94 | 30 | 55,60 | 37,50 | -7,71 | -1,73 | 1668,030 | 1121,595 | 1,30 | 1,01 |
| Приморское морское | 26.10.94 | 300 | 16,75 | 7,00 | 9,68 | 14,07 | 5024,700 | 2391,604 | 3,92 | 2,16 |
| пароходство | ||||||||||
| Саянский алюминиевый | 23.08.94 | 60 | 91,41 | 64,72 | 3,80 | 1,78 | 5484,300 | 3871,491 | 4,28 | 3,50 |
| завод | ||||||||||
| РАО "Норильский никель" | 20.09.94 | 100 | 46,69 | 28,30 | -2,46 | 2,36 | 4669,300 | 2822,008 | 3,64 | 2,55 |
| "Красный Октябрь", 4-й | 7.12.94 | 100 | 19,89 | 14,49 | -0,55 | — | 1989,000 | 1444,653 | 1,55 | 1,31 |
| вып. | ||||||||||
| Прочие акции | ||||||||||
| Торговый дом "ГУМ" | 15.11.93 | 250 | 28,50 | 24,20 | 0,14 | -0,90 | 7125,000 | 6031,850 | 5,56 | 5,46 |
| Фонд "ДИГО" | 3.06.94 | 414 | 1,00 | — | 0,00 | — | 414,000 | 0,000 | 0,32 | 0,00 |
| АО "Росзолото" | 2.08.94 | 100 | $10 | — | 1,75 | — | 3427,000 | 0,000 | 2,67 | 0,00 |
| АО "ОЛБИ-Дипломат" | 23.08.94 | 100 | 18,13 | 4,50 | -1,62 | -15,62 | 1812,500 | 448,650 | 1,41 | 0,41 |
| АО "Гулливер" | 18.11.94 | 100 | 24,80 | 21,30 | 0,81 | 0,95 | 2480,000 | 2123,610 | 1,94 | 1,92 |
| АСО "Защита" | 10.10.94 | 870 | 2,00 | 1,26 | 0,00 | 2,44 | 1740,000 | 1092,911 | 1,36 | 0,99 |
| АО "Медиа-Механикс" | 22.11.94 | 100 | 44,55 | 28,10 | 1,75 | — | 4455,100 | 2801,670 | 3,48 | 2,53 |
| Резерв | 19032,981 | 18788,181 | 14,85 | 16,99 | ||||||
| Доллары США | 8.06.94 | 3896 | 3,49 | 3,44 | 1,75 | 2,08 | 13597,040 | 13402,240 | 10,61 | 12,12 |
| Немецкие марки | 8.06.94 | 1000 | 2,22 | 2,17 | 2,30 | 2,36 | 2220,000 | 2170,000 | 1,73 | 1,96 |
| Рубли | 1.06.94 | 3215941 | — | — | — | — | 3215,941 | 3215,941 | 2,51 | 2,91 |
| Валютные фьючерсные контракты | ||||||||||
| Залог в расчетной палате | 5947,270 | 5916,620 | 4,64 | 5,35 | ||||||
| МТБ: | ||||||||||
| Вексель ЭС серии 24-94 | 6.12.94 | 180 | 8,100 | 8,100 | 0,00 | 0,00 | 1458,000 | 1458,000 | 1,14 | 1,32 |
| Вексель ЭС серии 20-94 | 11.10.94 | 100 | 9,10 | 9,10 | 1,27 | 1,27 | 909,900 | 909,900 | 0,71 | 0,82 |
| Рубли | 1.11.94 | 1440000 | — | — | — | — | 1440,000 | 1440,000 | 1,12 | 1,30 |
| Доллары | 1.11.94 | 613 | 3,49 | 3,44 | 1,75 | 2,08 | 2139,370 | 2108,720 | 1,67 | 1,91 |
| Вариационная маржа: | 14.12.94 | -91,56 | -163,527 | 0,00 | 0,00 | |||||
Депозитные вклады и договоры займа 14100 13873 11,00 12,55
| Название компании | Срок действия договора | Проценты по вкладам | Доходность за неделю (%) | Сумма займа (тыс. руб.) | Доля в портфеле (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | брутто | нетто | ||
| Московский банк | 4.12.94-4.01.95 | 98,00 | 98,00 | 0,00 | 0,00 | 1400,000 | 1400,000 | 1,09 | 1,27 |
| Сбербанка России | |||||||||
| "Менатеп" | 14.11.94-14.12.94 | 286,00 | 286,00 | 8,70 | 8,70 | 3300,000 | 3300,000 | 2,58 | 2,98 |
| Московский банк | 22.11.94-22.12.94 | 119,00 | 119,00 | 0,00 | 0,00 | 1700,000 | 1700,000 | 1,33 | 1,54 |
| Сбербанка России | |||||||||
| АСО "Защита" | 24.08.94-24.08.95 | 114,00 | 114,00 | 0,00 | 0,00 | 1200,000 | 973,000 | 0,94 | 0,88 |
| Часпромбанк | 25.11.94-25.12.94 | 329,00 | 329,00 | 0,00 | 0,00 | 3500,000 | 3500,000 | 2,73 | 3,17 |
| Сибирский | 30.11.94-30.12.94 | 255,00 | 255,00 | 0,00 | 0,00 | 3000,000 | 3000,000 | 2,34 | 2,71 |
| торговый банк | |||||||||
| Заемные средства | |||||||||
| Национальный | 23.08.94-23.02.95 | -237,50 | -237,50 | 0,00 | 0,00 | -1000,000 | -1073,077 | 0,00 | 0,00 |
| резервный банк | |||||||||
| Полная сумма активов портфеля: 127046,595 109324,040 100,00 100,00 | |||||||||
Примечание: брутто — стоимость, по которой актив предлагается на рынке; нетто — стоимость актива при его обращении за 7 дней в наличные деньги.
Внебиржевые цены на акции
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| АвтоВАЗбанк (5-й вып., номинал | 2900 | 2900 | 2900 (2900) | 4200 | 4600 | 4417 (67) | 52 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Вита-банк (4-й вып., номинал | 3800 | 6250 | 4683 (-1050) | 6750 | 7800 | 7275 (0) | 55 |
| 1000 руб.) | |||||||
| "Возрождение" (6-й вып., номинал | 30000 | 34000 | 32250 (917) | 45000 | 45000 | 45000 (0) | 40 |
| 10000 руб.) | |||||||
| "Гермес-Центр" (2-й вып., номинал | 4550 | 4700 | 4625 (75) | 5500 | 6200 | 5767 (167) | 25 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Инкомбанк (1-й вып., номинал 10000 | 200000 | 390678 | 270113 (0) | 345000 | 345000 | 345000 (-4498) | 28 |
| руб.) | |||||||
| Мытищинский коммерческий банк (2-й | 13000 | 15000 | 14150 (79) | 16000 | 25000 | 20333 (1833) | 44 |
| вып., номинал 5000 руб.) | |||||||
| Сибирский торговый банк (4-й вып., | 11000 | 13150 | 12418 (-48) | 13300 | 18000 | 15363 (-118) | 24 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (5-й вып., | 3000 | 3600 | 3443 (-57) | 4000 | 5000 | 4367 (17) | 27 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Торибанк (3-й вып., номинал 5000 | 6000 | 7500 | 6950 (-550) | 10000 | 10700 | 10175 (175) | 46 |
| руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| Промышленный концерн "АФТ" (номинал | 1500 | 1500 | 1500 (1500) | 900 | 3020 | 1759 (171) | 17 |
| 1000 руб.) | |||||||
| АвтоВАЗ (номинал 1000 руб.) | 20562 | 34612 | 25331 (-689) | 29129 | 51405 | 40923 (-336) | 62 |
| Балтийское морское пароходство | 20562 | 26045 | 24581 (354) | 29129 | 34270 | 31700 (-8774) | 29 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Варьеганнефтегаз" (номинал 100 | 9595 | 14564 | 12278 (1289) | 13708 | 34270 | 23390 (-3711) | 91 |
| руб.) | |||||||
| ГАЗ (номинал 1000 руб.) | 6000 | 25000 | 12711 (4704) | 20562 | 41124 | 30990 (948) | 144 |
| Торговый дом "ГУМ" (номинал 100 | 10000 | 24845 | 20336 (1482) | 26000 | 29000 | 27986 (-220) | 38 |
| руб.) | |||||||
| ЗИЛ (номинал 1000 руб.) | 9252 | 18848 | 13064 (95) | 15000 | 25000 | 20007 (368) | 53 |
| "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 20000 | 46264 | 37499 (-18) | 41124 | 85675 | 55601 (-6207) | 48 |
| Иркутский алюминиевый завод | 5825 | 15421 | 11825 (-478) | 13708 | 20562 | 17563 (-3132) | 49 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| "Иркутскэнерго" (номинал 1000 руб.) | 6800 | 10623 | 8623 (-297) | 10623 | 18163 | 13546 (83) | 57 |
| "Коминефть" (номинал 100 руб.) | 10500 | 20562 | 16810 (466) | 21247 | 68540 | 32251 (-2029) | 92 |
| "КОНДпетролеум" (номинал 100 руб.) | 10000 | 16106 | 13523 (813) | 17135 | 30843 | 23586 (-3986) | 74 |
| Нефтяная компания "ЛУКойл" (номинал | 20000 | 123372 | 97403 (3416) | 116518 | 140507 | 134338 (-2520) | 38 |
| 125 руб.) | |||||||
| "Мосэнерго" (номинал 1000 руб.) | 300 | 479 | 423 (7) | 479 | 548 | 511 (22) | 21 |
| "Ростелеком" (номинал 12 руб.) | 4112 | 13708 | 10511 (0) | 12679 | 18163 | 15064 (534) | 43 |
| "Санкт-Петербургская телефонная | 30000 | 61686 | 50617 (8333) | 58259 | 97485 | 74242 (220000) | 47 |
| сеть" (номинал 50 руб.) | |||||||
| "Уралэлектромедь" (номинал 1000 | 13708 | 16000 | 14709 (33) | 20562 | 33000 | 26799 (1618) | 82 |
| руб.) | |||||||
| "Черногорнефть" (номинал 1000 руб.) | 58000 | 215901 | 189929 (13814) | 222755 | 239890 | 232351 (15381) | 22 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 272-00-27 (в скобках — изменение средних цен за неделю)
Андрей Ъ-Градецкий, Дмитрий Ъ-Гришанков, Светлана Ъ-Локоткова, Андрей Ъ-Шмаров