В декабре индекс отпускных цен промышленных предприятий не изменился и составил 13% (таблица 1). Официальных данных Госкомстата за январь пока нет, поэтому осмелимся воспользоваться собственной оценкой. Опросы торговых фирм по собственной панели Ъ показали, что на рынках оптовые цены в январе выросли на 21%, тогда мы зафиксировали рост на уровне 14% (таблица 2). Если допустить, что соотношение индексов отпускных и рыночных цен в январе осталось таким же, как и в декабре, то получается, что отпускные цены в январе выросли примерно на 19%.
Это, казалось бы, обыденное обстоятельство — видали мы инфляцию и повыше — тем не менее вызывает вопрос: а с какой, собственно, стати? Ведь на ровном месте цены не скачут, как блохи, а место-то как раз и ровное! В самом деле, в течение предшествовавших этому событию четырех месяцев темпы роста денежной массы — основного фактора инфляции — стабильно снижались и под конец прошлого года составили 5-6% в месяц. Это не так уж и мало, но уж точно — существенно (более чем в два раза) ниже темпа инфляции.
Дальше — больше: в январе, судя по данным российского премьера Виктора Черномырдина, сообщенным им во время недавнего визита в Минэкономики, денежная масса и вовсе не выросла. Так чего же нам теперь ждать от цен?
К сожалению, ничего хорошего. Поднявшаяся прошлой осенью ценовая волна продолжает нарастать и еще долго не уляжется — несмотря ни на какие мыслимые и немыслимые действия правительства по ее обузданию. И в лучшем случае лишь к середине года ценовая ситуация вновь станет относительно спокойной.
На это есть следующие резоны.
Три источника и три составные части инфляции
Напомним вот о чем. Инфляцию определяют три основных фактора, и соответственно, она может быть разложена на три компонента: инфляция издержек, инфляция спроса и инфляционные ожидания. Каждый из этих компонентов и его вклад в общий уровень инфляции характеризует определенную сторону хозяйственной ситуации.
Что такое инфляция спроса и издержек — хорошо известно, так что не будем повторяться. Про инфляционные же ожидания вспоминают почему-то реже, хотя это очень емкий фактор. Инфляционные ожидания обусловливаются как экономическими, так и психологическими причинами, и действуют на экономических агентов таким образом, что в каждый данный момент они либо уже превентивно повысили цены на свою продукцию, либо вот-вот готовы сделать это. Инфляционные ожидания — это когда неопределенность, нервозность, подготовка к худшему; это как фальстарт — когда надо рвануть первым, вдруг не успеешь... В результате рвут как оголтелые все — и горе засидевшемуся на старте.
Если обратиться к графикам 1 и 2, то хорошо заметно, что, начиная со второй половины прошлого года, опережающими темпами росли цены на готовую продукцию по отношению к приобретаемой конечной — по сравнению с сырьем. Это свидетельствует о снижении вклада инфляции издержек в общий рост цен. Однако здесь невозможно определить, что же вызвало опережающий рост цен на готовую и конечную продукцию — инфляция спроса или инфляционные ожидания.
Количественно оценить вклад каждого из трех факторов крайне сложно. Однако эконометрические методы и некоторые индикаторы позволяют по крайней мере сделать выводы об увеличении или уменьшении удельного веса факторов.
Полученные нами оценки показывают, что инфляционные ожидания, особенно к концу года, стали доминирующим фактором роста цен. И если в первом полугодии наиболее весомым фактором инфляции была инфляция издержек — на ее долю приходилось более половины роста цен, — то во второй половине года ситуация изменилась. Несколько увеличился вклад инфляции спроса, что было вызвано кредитной эмиссией. Вклад же инфляционных ожиданий возрос гораздо больше и обусловил примерно 3/4 прироста цен.
Поэтому можно говорить об уменьшении прямого воздействия макроэкономических или кредитно-денежных инструментов на инфляцию. Их влияние, конечно, никуда не делось (и не денется — из-за внутренней политической и экономической нестабильности), но оно происходит непрогнозируемо, косвенно, за счет формирования такой хозяйственной среды, которая способствует поддержанию высоких инфляционных ожиданий.
Чеченский фактор. Помимо этого, реализация программы восстановления Чечни увеличит спрос со стороны правительства, что может привести к локальному развитию инфляции спроса и к ускоренному повышению цен на отдельные виды ресурсов и товаров. Даже простое перераспределение товарных ресурсов в региональном разрезе может привести к росту напряжения по некоторым товарам, прежде всего потребительским. (В инвестиционной сфере это влияние, возможно, проявится в меньшей степени из-за относительной избыточности инвестиционных товаров и угасания спроса на них в конце прошлого года.) Кроме того, "чеченский фактор" проявится не только за счет простого увеличения бюджетных расходов, но и за счет структурных изменений и перераспределения ресурсов по сравнению с уже сложившейся структурой их распределения.
Все это указывает на то, что влияние событий в Чечне на экономическую ситуацию будет гораздо более значительным, чем заявляли Анатолий Чубайс и Владимир Пансков, и весьма продолжительным. В сочетании с нарастающей инфляцией издержек (издержки увеличатся после того, как резко подорожавшие в ноябре-январе товары вновь включатся в производственный цикл) и сохраняющимися инфляционными ожиданиями это указывает на то, что снижение темпов инфляции в текущем году будет более медленным, чем это предполагается в расчетах правительства к проекту бюджета.
Бюджетный фокус. Итог голосования по проекту федерального бюджета во втором чтении с учетом дополнительно предложенных Чубайсом 1,5% спецналога следующий: расходы — 248,34, доходы — 175,16, дефицит — 73,18 трлн руб. В азарте борьбы за принятие (или непринятие) проекта бюджета практически все уже забыли, что в расчетах к нему заложены прогнозные макроэкономические показатели и, самое главное, объем ВВП в сумме 930-1000 трлн руб., что соответствует 2,5-3-процентному среднегодовому уровню инфляции (индексу потребительских цен) в месячном исчислении. А в этих цифрах кроется очень интересная интрига.
Сегодня уже трудно найти экономиста, который бы не подвергал сомнению этот индекс инфляции. Все соглашаются с тем, что он будет больше, а насколько — это уже вопрос дискуссионный и во многом зависит от желания и возможности правительства проводить жесткую политику в 1995 году. По имеющейся в нашем распоряжении неофициальной, но достоверной информации, и в Минфине и в Минэкономики также не испытывают на этот счет особых иллюзий: приведенные там оценки на 1995 год заметно отличаются от официального прогноза к проекту бюджета, составляя 4-5%.
Но это не конец интриги. Посетившая нашу страну в январе большая бригада из МВФ обсудила с сотрудниками правительства и экономических ведомств проблему выдачи кредита на покрытие дефицита федерального бюджета и параметры экономики России на 1995 год. Насколько нам известно, изучив ситуацию, что называется, на месте, сотрудники МВФ поняли нереальность требований к уровню инфляции 2,5-3% в среднем за год. В результате этих встреч представители МВФ, во-первых, согласились на выдачу кредита, а во-вторых, "выписали индульгенцию" правительству на инфляцию примерно в 4-4,5% в среднем за год, правда, с ее снижением к концу года до уровня около 1%.
Казалось бы: подумаешь, цифирьки! Какая, мол, разница — два с половиной или четыре с половиной процентика! Но дело в том, что новым показателям инфляции реально соответствует совсем другой, гораздо более "дорогой" объем ВВП, чем тот, который записан в бюджете: 1400 трлн руб. вместо принятых в расчеты 930-1000 трлн руб.
И вот теперь становится понятна уверенность министра финансов Владимира Панскова, когда он твердо говорит, что бюджет реален. Да, бюджет действительно реален по своим номинальным показателям. Даже если "собираемость" доходов бюджета (то есть соотношение доходов федерального бюджета к ВВП) останется на уровне 1994 года (12-13%), при новом ВВП это как раз позволит обеспечить номинальную величину доходов бюджета (175/1400 * 100 = 12,5%).
Естественно, если будут исполнены доходы, то будут исполнены и расходы. Другой вопрос, что исполнение расходов будет номинальным, а реально они из-за более высокой инфляции по сравнению с первоначальным вариантом бюджета сократятся на 30-40%. Но зато правительству не надо заботиться об улучшении сбора налогов — все сделает инфляция.
Снижение реального содержания бюджетных расходов будет иметь следующие последствия.
Во-первых, сократится спрос государства, каковой предъявляется главным образом на недорогую продукцию отечественного производства. Это усилит экспортную ориентированность экономики и окажет дополнительное подавляющее воздействие на национальную валюту.
Во-вторых, это снизит покупательную способность населения (через "похудевшие" бюджетные выплаты), что потребует дополнительных (помимо заложенных в бюджете) компенсаций и, следовательно, приведет к дополнительной инфляции. По нашим предварительным расчетам, средний индекс инфляции в будущем году может дойти до 7% в месяц. Ясно, что это потянет за собой вверх все рыночные ставки.
Таблица 1
Индексы отпускных цен по промышленным отраслям и основным товарам-представителям (данные Госкомстата)
| Сентябрь | Октябрь | Ноябрь | Декабрь | |
|---|---|---|---|---|
| Электроэнергетика | 1,08 | 1,04 | 1,05 | 1,02 |
| Топливная | 1,03 | 1,04 | 1,09 | 1,21 |
| в том числе: | ||||
| нефть | 1,0 | 1,01 | 1,06 | 1,22 |
| газ | 1,01 | 1,00 | 1,00 | 1,01 |
| бензин А-76 | 1,04 | 1,05 | 1,13 | 1,33 |
| бензин А-92 | 1,01 | 1,10 | 1,20 | 1,28 |
| Черная металлургия | 1,09 | 1,11 | 1,11 | 1,12 |
| в том числе: | ||||
| железная руда | 1,02 | 1,08 | 1,06 | 1,16 |
| балки и швеллеры | 1,14 | 1,19 | 1,00 | 1,06 |
| конструкционная сталь | 1,12 | 1,15 | 1,12 | 1,10 |
| инструментальная сталь | 1,11 | 1,24 | 1,24 | 1,17 |
| нержавеющая сталь | 1,3 | 1,04 | 1,59 | 1,11 |
| Цветная металлургия | 1,03 | 1,31 | 1,16 | 1,17 |
| в том числе: | ||||
| алюминий первичный | 1,05 | 1,37 | 1,14 | 1,18 |
| медь рафинированная | 1,0 | 1,6 | 1,07 | 1,18 |
| никель | 1,02 | 1,3 | 1,22 | 1,16 |
| Машиностроение | 1,08 | 1,11 | 1,14 | 1,10 |
| в том числе: | ||||
| подъемно-транспортное | 1,07 | 1,07 | 1,16 | 1,07 |
| металлургическое | 1,02 | 1,07 | 1,11 | 1,09 |
| станкостроение | 1,1 | 1,11 | 1,04 | 1,17 |
| тракторное и | 1,06 | 1,06 | 1,08 | 1,08 |
| сельскохозяйственное | ||||
| приборостроение | 1,09 | 1,09 | 1,21 | 1,07 |
| оборудование для текстильной | 1,06 | 1,04 | 1,0 | 1,07 |
| промышленности | ||||
| оборудование для швейной | 1,46 | 1,0 | 1,04 | 1,45 |
| промышленности | ||||
| оборудование для пищевой | 1,03 | 1,06 | 1,11 | 1,2 |
| промышленности | ||||
| бытовые холодильники | 1,06 | 1,08 | 1,11 | 1,13 |
| телевизоры | 1,06 | 1,1 | 1,16 | 1,08 |
| Химия и нефтехимия | 1,08 | 1,09 | 1,16 | 1,11 |
| в том числе: | ||||
| минеральные удобрения | 1,09 | 1,08 | 1,13 | 1,06 |
| полиэтилен | 1,3 | 1,07 | 1,16 | 1,18 |
| синтетические каучуки | 1,08 | 1,09 | 1,16 | 1,09 |
| Лесная и деревообрабатывающая | 1,08 | 1,11 | 1,15 | 1,14 |
| в том числе: | ||||
| лесоматериалы круглые | 1,1 | 1,1 | 1,13 | 1,10 |
| пиломатериалы | 1,04 | 1,01 | 1,08 | 1,17 |
| Промстройматериалы | 1,06 | 1,08 | 1,09 | 1,07 |
| в том числе: | ||||
| цемент | 1,05 | 1,07 | 1,07 | 1,07 |
| кирпич | 1,07 | 1,1 | 1,08 | 1,04 |
| Легкая промышленность | 1,14 | 1,16 | 1,16 | 1,13 |
| в том числе: | ||||
| хлопчатобумажные ткани | 1,24 | 1,18 | 1,17 | 1,12 |
| шерстяные ткани | 1,06 | 1,16 | 1,17 | 1,06 |
| Пищевая промышленность | 1,1 | 1,13 | 1,15 | 1,17 |
| в том числе: | ||||
| сахар из сахарной свеклы | 1,22 | 1,51 | 1,17 | 1,08 |
| сахар из импортного сырца | 1,17 | 1,28 | 1,19 | 1,03 |
| рафинад | 1,2 | 1,54 | 1,09 | 1,16 |
| говядина | 1,04 | 1,08 | 1,14 | 1,17 |
| пшеничная мука | 1,18 | 1,13 | 1,09 | 1,09 |
| комбикорма | 1,06 | 1,06 | 1,09 | 1,05 |
Таблица 2
Динамика цен внебиржевого рынка в декабре-январе
| Товарная группа | Индекс цен в декабре (в скобках — средний уровень цен в декабре) | Понедельные индексы цен в декабре (в скобках — средние уровни цен) | Индекс цен в январе (в скобках — средний уровень цен в январе) | Понедельные индексы цен в январе (в скобках — средние уровни цен) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2-8.12 | 9-15.12 | 16-22.12 | 23-29.12 | 6-12.01 | 13-19.01 | 20-26.01 | 27.01-2.02 | |||
| Сводный индекс внебиржевых | 1,14 | 1,04 | 1,04 | 1,02 | 1,04 | 1,21 | 1,06 | 1,07 | 1,05 | 1,06 |
| цен | ||||||||||
| Энергоносители (по данным | 1,34 | 1,11 | 1,06 | 1,09 | 1,06 | 1,28 | 1,04 | 1,08 | 1,11 | 1,01 |
| агентства "Кортес") | ||||||||||
| в том числе: | ||||||||||
| нефть (тыс. руб./т, без | 1,53 (127,5) | 1,47 (125,0) | 1,00 (125,0) | 1,00 (125,0) | 1,08 (135,0) | 1,14 (145,6) | 0,93 (125,0) | 1,22 (152,5) | 1,00 (152,5) | 1,00 (152,5) |
| оплаты транспорта) | ||||||||||
| бензин А-76 (неэтилированный, | 1,40 (629,5) | 1,06 (550,8) | 1,13 (624,4) | 1,05 (652,8) | 1,06 (690,0) | 1,28 (808,4) | 1,04 (715,0) | 1,05 (752,0) | 1,17 (883,3) | 1,00 (883,3) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| бензин А-76 (этилированный, | 1,37 (644,9) | 1,08 (572,4) | 1,08 (616,2) | 1,09 (670,9) | 1,07 (720,0) | 1,32 (854,2) | 1,08 (780,0) | 1,07 (834,3) | 1,08 (901,2) | 1,00 (901,2) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| бензин А-92 (этилированный, | 1,26 (754,4) | 1,07 (697,0) | 1,00 (697,0) | 1,11 (773,4) | 1,10 (850,0) | 1,32 (992,5) | 1,09 (930,0) | 1,05 (980,4) | 1,01 (987,2) | 1,09 (1072,2) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| бензин А-92 (неэтилированный, | 1,37 (790,4) | 1,12 (702,6) | 1,07 (749,6) | 1,12 (839,5) | 1,04 (870,0) | 1,31 (1032,4) | 1,05 (915,0) | 1,02 (931,4) | 1,19 (1109,8) | 1,06 (1173,5) |
| тыс./руб./т) | ||||||||||
| дизельное топливо (летнее, | 1,41 (504,8) | 1,04 (405,9) | 1,19 (483,7) | 1,13 (548,7) | 1,06 (581,0) | 1,29 (649,2) | 1,03 (600,0) | 1,04 (621,7) | 1,11 (687,6) | 1,00 (687,6) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| дизельное топливо (зимнее, | 1,19 (488,7) | 1,05 (443,5) | 1,06 (469,7) | 1,07 (501,5) | 1,08 (540,0) | 1,28 (627,0) | 1,03 (556,0) | 1,02 (567,7) | 1,21 (686,2) | 1,02 (698,2) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| авиакеросин ТС-1 (тыс. руб. | 1,27 (394,6) | 1,02 (353,7) | 1,00 (353,7) | 1,19 (421,1) | 1,07 (450,0) | 1,30 (512,7) | 1,00 (450,0) | 1,18 (533,0) | 1,00 (533,0) | 1,00 (534,8) |
| /т) | ||||||||||
| мазут топочный М100 (тыс. | 1,27 (190,4) | 1,10 (183,5) | 1,00 (183,5) | 1,07 (197,2) | 1,00 (197,2) | 1,31 (249,1) | 1,11 (218,0) | 1,08 (235,6) | 1,21 (285,0) | 0,90 (257,8) |
| руб./т) | ||||||||||
| Агропродукция | 1,09 | 1,01 | 1,04 | 1,01 | 1,02 | 1,18 | 1,05 | 1,06 | 1,05 | 1,08 |
| в том числе: | ||||||||||
| сахар-песок (тыс. руб./т) | 1,13 (1529,3) | 1,01 (1469,0) | 1,03 (1516,0) | 1,01 (1533,0) | 1,04 (1599,0) | 1,16 (1774,0) | 1,06 (1700,0) | 1,03 (1745,0) | 1,04 (1814,0) | 1,01 (1837,0) |
| мука (тыс. руб./т) | 1,06 (737,3) | 1,01 (713,0) | 1,04 (743,0) | 1,01 (751,0) | 0,99 (742,0) | 1,19 (880,8) | 1,04 (768,0) | 1,09 (837,0) | 1,06 (891,0) | 1,15 (1027,0) |
| Стройматериалы | 1,07 | 1,02 | 1,00 | 1,03 | 1,03 | 1,11 | 1,02 | 1,04 | 1,01 | 1,09 |
| в том числе: | ||||||||||
| доска необрезная (тыс. руб. | 1,11 (202,3) | 1,07 (200,0) | 0,97 (194,0) | 1,05 (204,0) | 1,03 (211,0) | 1,10 (223,0) | 0,98 (207,0) | 1,08 (223,0) | 1,04 (231,0) | 1,00 (231,0) |
| /м3) | ||||||||||
| доска обрезная (тыс. руб./м3) | 1,08 (288,3) | 1,02 (280,0) | 1,01 (284,0) | 1,04 (294,0) | 1,00 (295,0) | 1,07 (309,0) | 1,02 (301,0) | 1,00 (300,0) | 1,05 (314,0) | 1,02 (321,0) |
| вагонка (тыс. руб./м3) | 1,12 (440,8) | 1,01 (438,0) | 1,00 (438,0) | 1,01 (442,0) | 1,01 (445,0) | 1,13 (499,5) | 1,02 (452,0) | 1,01 (457,0) | 1,02 (464,0) | 1,35 (625,0) |
| цемент М400 портланд (тыс. | 1,01 (212,8) | 1,00 (209,0) | 1,00 (208,0) | 1,03 (214,0) | 1,03 (220,0) | 1,18 (252,0) | 1,08 (238,0) | 1,07 (255,0) | 0,96 (245,0) | 1,10 (270,0) |
| руб./т) | ||||||||||
| кирпич М100 красный (руб./шт. | 1,01 (418,8) | 1,02 (405,0) | 1,01 (410,0) | 1,00 (412,0) | 1,09 (448,0) | 1,07 (450,0) | 0,98 (440,0) | 1,05 (462,0) | 0,97 (450,0) | 1,00 (448,0) |
| ) | ||||||||||
| Черные металлы | 1,12 | 1,03 | 1,05 | 1,00 | 1,04 | 1,25 | 1,05 | 1,11 | 1,06 | 1,09 |
| в том числе: | ||||||||||
| арматурная сталь (тыс. руб. | 1,10 (767,5) | 1,01 (731,0) | 1,07 (780,0) | 1,00 (777,0) | 1,01 (782,0) | 1,20 (920,8) | 1,06 (831,0) | 1,08 (899,0) | 1,07 (960,0) | 1,03 (993,0) |
| /т) | ||||||||||
| прокат (тыс. руб./т) | 1,16 (800,3) | 1,04 (747,0) | 1,08 (809,0) | 0,98 (795,0) | 1,07 (850,0) | 1,30 (1036,5) | 1,02 (867,0) | 1,16 (1002,0) | 1,07 (1073,0) | 1,12 (1204,0) |
| швеллер (тыс. руб./т) | 1,11 (789,5) | 1,02 (756,0) | 1,03 (782,0) | 1,02 (797,0) | 1,03 (823,0) | 1,27 (1001,8) | 1,06 (873,0) | 1,10 (964,0) | 1,10 (1065,0) | 1,04 (1105,0) |
| уголок (тыс. руб./т) | 1,12 (768,3) | 1,05 (751,0) | 1,01 (758,0) | 1,00 (756,0) | 1,07 (808,0) | 1,23 (941,5) | 1,04 (840,0) | 1,10 (925,0) | 1,00 (925,0) | 1,16 (1076,0) |
| Цветные металлы | 1,14 | 1,03 | 1,05 | 1,00 | 1,07 | 1,22 | 1,04 | 1,08 | 1,05 | 1,06 |
| в том числе: | ||||||||||
| медь (тыс. руб./т) | 1,18 (5825) | 1,06 (5500) | 1,07 (5900) | 1,00 (5900) | 1,02 (6000) | 1,20 (7000) | 1,08 (6500) | 1,02 (6600) | 1,08 (7100) | 1,10 (7800) |
| алюминий А7 (тыс. руб./т) | 1,10 (4725) | 1,00 (4500) | 1,02 (4600) | 1,00 (4600) | 1,13 (5200) | 1,24 (5850) | 1,00 (5200) | 1,13 (5900) | 1,03 (6100) | 1,02 (6200) |
| Автомобили | 1,09 | 1,04 | 1,02 | 1,00 | 1,01 | 1,24 | 1,16 | 1,03 | 1,04 | 1,05 |
| в том числе: | ||||||||||
| ВАЗ-2107 (тыс. руб./шт.) | 1,03 (23218,8) | 0,99 (22761) | 1,01 (22893) | 1,02 (23423) | 1,02 (23798) | 1,15 (26624,5) | 1,06 (25268) | 1,03 (26108) | 1,05 (27287) | 1,02 (27835) |
| ВАЗ-21093 (тыс. руб./шт.) | 1,06 (27425,3) | 1,00 (26937) | 1,00 (27056) | 1,02 (27488) | 1,03 (28220) | 1,15 (31624,8) | 1,07 (30220) | 1,03 (31257) | 1,02 (31851) | 1,04 (33171) |
| ГАЗ-31029 (тыс. руб./шт.) | 1,22 (28612,5) | 1,18 (29475) | 1,00 (29475) | 0,97 (28500) | 0,95 (27000) | 1,06 (30450) | 1,09 (29500) | 1,03 (30500) | 1,01 (30900) | 1,00 (30900) |
| МАЗ-5551 (тыс. руб./шт.) | 1,17 (32650,3) | 0,98 (30376) | 1,06 (32349) | 1,02 (32878) | 1,06 (34998) | 1,46 (47826,8) | 1,13 (39458) | 1,13 (44708) | 1,18 (52623) | 1,04 (54518) |
| КамАЗ-55111 (тыс. руб./шт.) | 1,11 (47475) | 1,08 (45300) | 1,06 (48200) | 1,00 (48200) | 1,00 (48200) | 1,20 (57034) | 1,19 (57500) | 1,02 (58400) | 0,96 (56000) | 1,00 (56236) |
| КамАЗ-53212 (тыс. руб./шт.) | 0,98 (40673) | 1,00 (40673) | 1,00 (40673) | 1,00 (40673) | 1,00 (40673) | 1,43 (57986) | 1,42 (57950) | 0,94 (54500) | 1,00 (54500) | 1,19 (64994) |
Данные о средних ценах получены в результате еженедельного мониторинга оптовых цен в 100 ведущих торговых фирмах Москвы. Условия поставки — со склада в Москве.
Нефть и нефтепродукты
Нефть. В декабре-январе нефть подорожала более чем на 75% — на 34% в декабре и еще на 14% в январе. Такого быстрого роста цены на нефть не демонстрировали очень давно, во всяком случае, в прошлом году ничего подобного не было. Но началось все несколько раньше, в ноябре, когда на фоне общего ухудшения инфляционной обстановки нефть, цены на которую оставались практически стабильными в течение предшествовавших девяти месяцев, вдруг стала относительно дешевой, что моментально перевело ее в разряд дефицита.
К этому добавилась и неопределенность ситуации на рынке, вызванная новым порядком экспорта нефти с 1 января 1995 года. Как сказал корреспонденту Ъ начальник управления Московской нефтяной биржи Олег Соколов, продавцы, как всегда в таких случаях, придержали товар до выяснения ситуации на рынке, но долго сдерживать торговлю невозможно, предложение нефти быстро возросло, и в середине месяца цена предложения уже стабилизировалась (на уровне 195 тыс. руб./т), однако сделки совершаются крайне неохотно. Стабилизировались в январе и средние цены сделок — на уровне 152 тыс. руб./т.
Долго это длиться не может — по нескольким причинам.
Во-первых, наметившийся в последнее время быстрый рост внутренних цен на нефть сокращает их разрыв с мировыми ценами. Действительно, начни нефть широко продаваться по сложившимся на той же МНБ ценам предложения (195 тыс. руб./т), "фобовские" цены вплотную приблизятся к $110 за тонну ($50 — собственно нефть и $60 — пошлины и накладные издержки). Мировые же цены сейчас колеблются вокруг отметки $120, то есть "дельта" добытчиков в любой момент вдруг может оказаться очень маленькой.
А они, между прочим, в условиях неплатежей только за счет экспорта и существуют. Правда, в последнее время неплатежи нефтяникам снижаются, однако их абсолютный размер по-прежнему составляет триллионы рублей, что, естественно, оставляет финансовую позицию добытчиков по-прежнему шаткой. Поэтому даже при нынешнем близком к паритету соотношении внутренних и мировых цен нефтяники будут вынуждены первые превентивно их повышать.
Во-вторых, с этого года отменены льготы по уплате экспортных пошлин. Сами пошлины, впрочем, тоже снижены, но, с одной стороны, ненамного (с 30 до 23 ЭКЮ за тонну), а с другой, ненадолго, лишь на I квартал, а что будет потом — неизвестно. Проигрыш на льготах также будет включен в цены.
В-третьих, продолжает падать добыча нефти. По данным АО "Транснефть", сообщенным на прошедшем в середине января в Минтопэнерго совещании, полученные этой фирмой заявки на перекачку нефти указывают, что в последней декаде января должно было произойти дальнейшее сокращение ее поставок в адрес НПЗ. В условиях нынешнего дефицита топлива это недвусмысленно свидетельствует о спаде добычи.
Впрочем, помимо умозрительных есть и прямые указания на грядущий рост цен. Уже сейчас нефтяники Западной Сибири запрашивают за тонну нефти 220-240 тыс. рублей. Высоки и инфляционные ожидания торговцев. Очередной прогноз цены на февраль, составленный на МНБ в середине прошлого месяца на основе опроса более 80 представителей производства и трейдеров в разных регионах страны, дает 210 тыс. руб./т. На бирже, впрочем, его расценивают как слишком оптимистичный: брокеры МНБ отмечают, что уже сейчас обсуждаются сделки по более высоким ценам.
Нефтепродукты. Относительный недостаток нефти дал в конце прошлого года нефтяникам возможность предъявлять переработчикам более жесткие условия по погашению накопленных задолженностей. Со своей стороны, улучшившиеся условия сбыта позволили НПЗ "пойти навстречу" нефтяникам и начать расплачиваться за ранее поставленное сырье. В результате в ноябре их задолженность за нефть снизилась на 25%, в декабре — еще на 22%. Поэтому цены на нефтепродукты повышались не только из-за роста стоимости нефти: в них включались также затраты по погашению задолженности НПЗ добытчикам — не из своих же заначек НПЗ возвращали долги. По нашим приблизительным оценкам, возврат долгов нефтяникам обусловил примерно 60% прироста цен на нефтепродукты, тогда как повышение издержек переработки — лишь 40%. Заметим, что тенденция расшивки неплатежей за нефть в последние месяцы приобрела устойчивый характер, а потому рост цен на нефтепродукты — хотя бы за счет этого — сохранится и в будущем.
Обостряет конъюнктуру и то обстоятельство, что тем же правительственным постановлением о порядке экспорта нефти государственным ведомствам предписывается заготовить в I квартале 1995 года под весенне-летние сельхозработы 1000 тонн дизтоплива (четверть всего российского месячного производства) и 1000 тонн бензина (половина месячного выпуска). Кроме того, в конце прошлого — начале этого года, по имеющимся у нас данным, резко улучшилось снабжение нефтепродуктами армии — по причинам вполне понятным.
В результате всего этого цены на нефтепродукты подскочили за декабрь-январь на 50-80%, и в январе, по расчетам МНБ, сложились условия, когда импорт бензина оказался выгоднее его покупки по внутренним ценам. (Аналогичное положение было только в январе прошлого года, но сохранялось оно недолго — до ближайшего скачка курса доллара.) И теперь российский рынок предохраняет от импорта только дороговизна транспортировки бензина в цистернах. Собственно, дорога не сама перевозка, а перестановка на границе полных цистерн с узкой европейской колеи на широкую российскую. Исключение составляет Финляндия, где железнодорожная колея по размеру аналогична российской, поэтому отдельные случаи появления в Москве финского горючего начали отмечаться еще в ноябре во время бензинового кризиса. Стал понемногу завозиться бензин в Россию и через мало загруженный порт в Одессе из Румынии: это выгодно, так как Украина установила льготный тариф для такого рода перевозок.
Розничный рынок бензина в Москве. По данным Геральда Чернышова, директора АО "Гермес-Москва", в ближайшие два месяца спрос на бензин в розничной торговле по отношению к январю вырасти не должен — по чисто сезонным причинам. Ситуация пока относительно спокойная: Московский НПЗ нефтью снабжается без перебоев, после осеннего кризиса его руководство поменяло некоторых поставщиков, заключены новые договоры, позволяющие надеяться, как оно уверяет, что по крайней мере до конца марта серьезных перебоев с бензином из-за недостатка нефти в городе не будет. И действительно, наблюдаемый сейчас у различных коммерческих фирм в розничной торговле разброс цен в 100 руб./л характерен для спокойной конъюнктуры рынка.
Тем не менее в феврале цены на бензин скорее всего все-таки вырастут — из-за быстрого роста цен на нефть, — а конъюнктура розничного рынка станет очень неустойчивой. Такой прогноз может показаться несколько странным: казалось бы, если на сбалансированном рынке повышать цену, то это должно действовать на конъюнктуру угнетающе.
Причина — в системе регулирования цен. У нас, как только становится известно о повышении цен на нефть (а эта информация распространяется практически в тот же день), возрастает спрос на бензин со стороны розничной торговли. После этого проходит два-три дня, пока на заводе и на базах рассчитают и согласуют оптовые цены на бензин с учетом изменившихся цен на нефть и цен в розничной торговле. Со стороны баз отпуск бензина в этот период осуществляется только для государственных АЗС, для частных автозаправок он прекращается, и лишь некоторые из них продолжают торговать своими остатками бензина по старым розничным ценам.
Мировая конъюнктура. Рост цен на нефть, а по сравнению с декабрьским уровнем он составил в среднем $1 за баррель, происходил весьма плавно и внешне как-то не особенно убедительно. Да и в целом изменения, произошедшие в январе на мировом рынке нефти и нефтепродуктов, внешне казались малозаметными. Однако при ближайшем рассмотрении все оказалось не так просто. И главным событием стало изменение "статуса" российской нефти на мировом рынке, возможно, даже превращение ее в "нефть номер 1" для Европы.
Начавшийся год обещает оказаться исключительно прибыльным для российских экспортеров. Уже с декабря прошлого года начала наблюдаться весьма любопытная тенденция приближения цен на уральскую нефть к ценам на традиционно несколько более дорогую брент-смесь. Если в течение всего года разница составляла примерно 40-50 центов за баррель, то ныне — 10-20 центов.
Происходит это, во-первых, потому, что при общей сбалансированности спроса и предложения сырой нефти на
мировом рынке (точнее, в Европе) отмечен заметный дефицит дешевого сырья с повышенным содержанием серы (именно этим и отличается уральская нефть). Причин этому сразу несколько. Во-первых — действия европейских нефтепереработчиков. Вслед за ужесточением экологических стандартов в странах ЕС европейские нефтеперерабатывающие заводы начали активно вкладывать средства в оборудование для высококачественной переработки. Это оборудование стоит дорого, поэтому его надо окупать. Лучший способ добиться этого — использовать дешевое сырье, в частности, уральскую "кислую" (высокосернистую) нефть. Другой фактор, подвигший их на переориентацию на дешевую низкокачественную нефть, — долгосрочный прогноз развития развивающихся нефтяных месторождений в Латинской Америке, богатых именно дешевыми сортами топлива.
Во-вторых, заметно сократился поток "кислой" нефти в Европу из стран Персидского залива. Здесь увеличиваются объемы производства и экспорта более дорогих легких сортов нефти (с низким содержанием серы) за счет сокращения экспорта тяжелых, более дешевых сортов. Исключение составили Иран и Кувейт: сокращения производства тяжелых сортов нефти этими странами не наблюдается, однако большая ее часть идет на удовлетворение растущих потребностей азиатских стран — в Европу она не попадает.
Эти изменения, по мнению западных экспертов, гарантируют увеличение российских доходов от экспорта нефти на $400 млн в год даже в случае полной ценовой стабильности на мировом рынке.
Немаловажным для российских производителей является и тот факт (засвидетельствованный, кстати, всем ходом развития событий в январе), что в условиях нынешней конъюнктуры даже весьма серьезные события на мировом рынке практически не оказывают сколько-нибудь значительного влияния на отношение европейцев к российской нефти. Несмотря на то что более или менее точных данных о поставках российской нефти в Европу практически нет и прогнозирование динамики цен на нее из-за этого затруднено, "иммунитет" цены уральской нефти от таких факторов, как переизбыток брент-смеси на рынке, прогнозируемое аналитиками увеличение добычи нефти в Северном море на 10% и политические проблемы внутри ОПЕК, был весьма заметным — и весьма обнадеживающим.
Металлы
Черные металлы. Как отмечает большинство трейдеров, конъюнктура рынка металлов в январе складывалась благоприятно, цены на них уверенно росли (на 20-25%), и торговля металлургической продукцией оказалась весьма прибыльным делом: рентабельность операций с черными металлами составляла, как правило, 20% и выше. Однако беспроблемной работу на этом рынке назвать трудно, и основная головная боль торговцев металлами — постоянное повышение металлургическими комбинатами отпускных цен. Вот и в январе отпускные цены практически всех комбинатов выросли на 20-70% (менее всего — на уголок и арматуру, наиболее ощутимо — на лист, швеллер, трубы).
Одной из причин резкого роста цен на металлопродукцию является, по словам торговцев, удорожание электроэнергии. Другая возможная причина — увеличение дефицита металла за счет резкого сокращения его закупок на Украине. Надежды торговцев на установление благоприятного курса карбованца по отношению к рублю и снижение цен на украинский металл не оправдались, и интерес большинства фирм, ранее занимавшихся поставками металла с Украины, переключился на российские заводы, что способствовало в первую очередь росту цен и лишь в некоторой степени — росту предложения. Кроме того,
внутренние цены на металл равны сейчас ценам мировым на условиях СИФ, и российские меткомбинаты продолжают наращивать объемы экспортных поставок, получая стабильную прибыль в валюте и не особо утруждая себя поисками платежеспособных покупателей внутри страны.
Обостряет дефицит и то обстоятельство, что сезонный спад в торговле черными металлами, по оценкам трейдеров, в эту зиму оказался гораздо менее выраженным по сравнению с прошлым годом. Сохраняется устойчивый спрос на арматуру мелкого диаметра, швеллер, балку, мелкооптовые партии труб диаметром 15-159 мм и листовую сталь. К началу марта ожидается дальнейшая активизация торговли в связи с возобновлением частного строительства.
На рынке цветных металлов в гораздо большей степени, нежели на рынке черных, ощущался конец года и многочисленные праздники. Период со второй половины декабря по вторую половину января многие торговцы характеризуют как "мертвый сезон". Более того, политика производителей цветных металлов, направленная преимущественно на экспорт и на заключение долгосрочных договоров, не позволяет надеяться на значительную активизацию внутреннего рынка в ближайшем будущем. Потребители цветных металлов, в частности, кабельные заводы, по-прежнему испытывают трудности с сырьем. "Москабель", например, частично получает норильские медные катоды еще по контрактам прошлого года, но все более актуальным становится вопрос о закупке сырья за рубежом. Так, медная катанка из Чехии (сырье для производства проводов), по данным фирмы "Полимет", стоит сейчас около $3000 за тонну, в то время как на заводе "Элкат" она стоит уже долларов на 300 дороже, и российским кабельным заводам остается только убедиться в качестве чешской катанки. Есть опыт использования польской катанки, которая и по ценам (с учетом перевозки), и по качеству соответствует отечественной. Привлекательными, по мнению руководителей фирмы "Сырьевые ресурсы", остаются схемы с вовлечением в одну цепочку российских производителей меди, алюминия и эмаль-проводов и электротехнических предприятий Украины, Белоруссии и Прибалтики. Использование этих схем позволяет торговцам не только получать металл по приемлемым ценам, но и добиваться в результате достаточно высокой рентабельности — в среднем 35%. Недостаток подобных схем заключается в больших затратах времени (порядка трех месяцев на весь цикл), поэтому использовать их для разовых сделок практически нереально.
Мировая конъюнктура. С самого начала месяца стало ясно, что несмотря на произошедший в прошлом году драматический взлет мировых цен на основные цветные и черные металлы — скажем, медь и алюминий в минувшем году подорожали на 75%, — тенденция к росту цен не прекратилась. Наоборот, в течение месяца цены на отдельные металлы достигли новых, рекордных за последние четыре--пять лет уровней. Кроме форсмажорного обстоятельства — землетрясения в Японии, поразившего районы, в которых расположены заводы многих крупных металлургических компаний страны, — росту цен на цветные металлы способствовало и новое соотношение спроса и предложения на мировом рынке.
Черные металлы. По свидетельству специалистов Международного института чугуна и стали (International Iron and Steel Institute — IISI), общемировое производство стали сократилось в минувшем году на 0,9% и составило, по предварительным данным, 723,3 млн тонн. Главной причиной тому явилось большое падение производства стали в Японии (на 1,3% — до 98,3 млн тонн), которая, впрочем, не лишилась первого места в мире по объемам выпуска. В свою очередь, Соединенными Штатам, бывшим в последние годы на втором месте, несмотря на увеличение производства в прошлом году (на 0,2% — до 88,9 млн тонн), пришлось уступить его Китаю — там производство металла резко возросло (на 3,2%), составив 91,5 млн тонн.
Что касается Восточной и Западной Европы, то, как следует из доклада, в аутсайдерах остались только бывшие советские республики. При росте производства в странах ЕС на 5,2% — до 139 млн тонн — и повышении производства в Восточной Европе (за исключением бывшего СССР) на 6,4% — до 31,7 млн тонн — объемы производства на территории бывшего СССР заметно снизились. По оценкам экспертов IISI, в бывших советских республиках было произведено 77,6 млн тонн, что на 20,6% ниже прошлогоднего уровня. По тем же данным, развивающиеся страны заметно увеличили производство стали — на 2,7% (до 131,6 млн тонн), причем наиболее высокий рост производства пришелся на страны Латинской Америки. Там объемы выпуска повысились на 6% и составили 46,3 млн тонн, в первую очередь благодаря росту производства металла в Венесуэле и Мексике.
Главный вывод, сделанный аналитиками после ознакомления с докладом, таков. При неизбежном и объективном росте спроса на сталь ее намного больше не станет. Практически никто из западных экспертов не сомневается в том, что тенденция к сокращению объемов производства в странах бывшего СССР не изменится, а после землетрясения в Японии можно ожидать хотя бы временного сокращения производства металла и там. Все это, в свою очередь (вместе с продолжающимся ростом цен на никель), приведет к еще большему повышению цен на товар. И, как прогнозируют европейские аналитики, уже к лету цены достигнут такого уровня, что все большее число потребителей стали начнет отказываться от нее в пользу более дешевых материалов. Минимальным спрос, как предполагается, будет в конце 1995 года и в начале 1996-го.
Цветные металлы. Отмеченный в конце прошлого года и начале января рост спроса на сталь сделал наиболее динамичным цветным металлом широко используемый при производстве высококачественных сортов стали никель. К концу месяца цены на него составили $10 125 за тонну для металла с трехмесячным сроком поставки и $9960 за тонну наличного металла. Однако если цены наличного металла поднимались довольно медленно (причина — в уже отмеченном сокращении производства стали в прошлом году и катастрофе в Японии в середине января), то динамика котировок фьючерсных контрактов отличалась (по тем же самым причинам) резкими колебаниями цен. При этом стоит отметить, что постоянно и уверенно растущие цены на никель уже сделали его менее привлекательным в глазах профессиональных спекулянтов, традиционно игравших этим металлом.
Кроме "японского фактора", правда, на рынок никеля активно влиял и "норильский". Очередное повышение цен на трехмесячный металл (произошедшее в последнюю неделю января) связывалось, кроме всего прочего, и с сообщением представителей "Норильского никеля" о том, что комбинат не планирует в этом году увеличивать объемы своего экспорта за рубеж. Запасы никеля на складах LME к концу января сократились до 141 276 тонн, что на 6,5% ниже декабрьского уровня — во многом благодаря сезонному сокращению поставок никеля из России (лондонские торговцы отмечают, что поток российского никеля практически прекратился).
Столь же сильно изменялись и цены на свинец и цинк — тоже в связи с японским землетрясением, из-за которого было прекращено производство на одном из крупнейших японских свинцово-цинковых заводов в Хариме. Если учесть тот факт, что в прошлом году был закрыт еще один крупный цинковый комбинат (также после землетрясения), то рост цен на эти два металла вполне понятен. Причем в данном случае речь идет практически об одинаковых темпах роста цен как на наличный металл, так и на "трехмесячный". К концу месяца цены наличного цинка и свинца составили соответственно $1159 и $676 за тонну. Впрочем, в отношении цинка январский всплеск цен может стать последним этой зимой — в конце месяца стали известны данные
Европейского института цинка, согласно которым в минувшем году объемы производства цинка выросли, как, впрочем, и запасы металла на складах крупнейших производителей и Лондонской биржи металлов.
Цены на алюминий, как и в предыдущие месяцы, изменялись под влиянием "сообщений о состоянии здоровья" Мирового алюминиевого пакта (в него входят все крупнейшие производители металла, в том числе и Россия). Кроме уже упоминавшихся "бычьих" новостей и постоянного падения запасов металла на складах LME (только за последнюю неделю января запасы металла сократились на 16 925 тонн — до 1 591 775 тонн), весьма положительно на рынке было встречено заявление о переносе встречи участников пакта по причине того, что "рынок ныне выглядит позитивно и в настоящее время нет никаких проблем, которые требовали бы специального обсуждения".
Единственным металлом, тенденция к росту цен на который к концу месяца начала выдыхаться, оказалась медь. Ближе к середине месяца цены на медь достигли рекордных за последние годы — $3078 за тонну трехмесячного металла, однако сразу после этого они начали постепенно понижаться, вернувшись к концу месяца к отметке $3000 за тонну, а несколько раз даже опустившись ниже нее. Однако на наличном рынке интерес к меди стал увеличиваться по мере сообщений о сокращении ее поставок из России.
Наконец, наиболее вялым (с точки зрения влиявших на динамику цен факторов) металлом на бирже оказалось олово. Внушительные колебания цен, отмечавшиеся несколько раз на торгах LME, на самом деле отражали исключительно предпочтения профессиональных спекулянтов, в то время как реальных изменений баланса спроса и предложения металла в мире (даже учитывая японское землетрясение) не происходило. Впрочем, и эта ситуация должна в скором времени измениться. По данным Международного института исследований рынка олова (International Tin Research Institute), спрос на металл в ближайшие годы увеличится на 20 000-30 000 тонн. А всемирное потребление металла в прошлом году оценивается в 177 000 тонн, т. е. на 2,9% выше уровня 1993 года.
Зерно
К концу января стало окончательно ясно, что будущее зернового рынка России всецело зависит от решения вопроса государственного импорта тех зерновых культур, урожай которых оказался низким. Прежде всего это касается продовольственной пшеницы. Динамика цен на зерно за прошедший месяц пока не полностью отражает конъюнктуру рынка, и осмелимся предположить, что на нее тоже оказывали влияние ожидания государственных импортных поставок.
Этим скорее всего и объяснялись относительно невысокие (по сравнению с ожидаемыми) темпы роста цен. Так, продовольственная пшеница подорожала за месяц с 270 до 320 тыс. руб./т (в центральных российских регионах), при том что наиболее вероятным считалось подорожание ее до уровня не менее 400 тыс. руб./т. Диспаритет внутренних и мировых цен стал еще более явным: на свободном европейском рынке продовольственная пшеница предлагается не менее чем по $160 за тонну. Австралийская пшеница (для поставки в дальневосточные регионы) предлагалась в январе по $155 за тонну по сравнению с $115 в декабре. Цена американской пшеницы за месяц не изменилась: мягкая краснозерная пшеница на условиях FOB Мексиканский залив стоит $150 за тонну, а твердая краснозерная пшеница на тех же условиях — $166.
Поясним упомянутую выше идею о влиянии ожидания импортных поставок на динамику цен продовольственной пшеницы в январе. Необходимость импорта, казалось бы, очевидна. Как мы уже писали в прошлом обзоре цен, об этом свидетельствуют прежде всего размеры урожая продовольственной пшеницы — около 32 млн тонн против прошлогодних 45 млн тонн.
Позиция государства по этому вопросу была определена вице-премьером Александром Заверюхой. Перед первым слушанием проекта бюджета в Госдуме он сообщил, что государство планирует импортировать 15-20 млн тонн зерна, перед вторым слушанием (9 января) увеличил ожидаемый размер импорта до 25-30 млн тонн. И первый и второй варианты, будучи рассмотрены с точки зрения состояния российского рынка, выглядят нереально и были рождены на свет, вероятнее всего, желанием оказать воздействие на Думу размахом цифр. Прежде всего такие размеры импорта невозможны в силу несоответствия пропускной способности российских портов Санкт-Петербурга, Новороссийска и Владивостока — она максимально оценивается в 10 млн тонн в год. Дополнительной проблемой для осуществления государственного импорта зерна является отсутствие продавцов. При существующей задолженности России по продовольственным кредитам (США — $3,2 млрд, Канаде — $1,2 млрд, Франции — $1 млрд) традиционные поставщики зерна могут отказаться от проведения масштабных программ финансирования российских закупок. Что же касается Аргентины и Австралии, то эти производители предпочитают наличность.
Однако основная проблема в осуществлении государственного импорта, по нашему мнению, состоит даже не в пропускной способности портов или трудности поиска продавца. Главное — это то, какое влияние окажет импорт на российский рынок и, в конечном итоге, на российское сельское хозяйство. Государственный импорт еще более затормозит рост внутренних цен, не дав им возможности подняться до уровня мировых. А только при относительном паритете внутренних и мировых цен могут стать привлекательными, во-первых, коммерческий импорт (что смягчит проблему дефицита в нынешнем году) и, во-вторых, производство зерна (что позволит смягчить ту же проблему в следующих сезонах). В случае покупки продовольственной пшеницы под кредитные деньги признаки дефицита исчезнут и недополучившие за выращенную в 1994 году пшеницу производители смогут стихийно изменять структуру посевов, тем самым еще больше усугубляя зерновую проблему. Подобная ситуация, кстати, наблюдалась в прошлом году, когда увеличились площади посевов под экспортно выгодными культурами (подсолнечник, ячмень). Процесс же восстановления сельского хозяйства, как известно, занимает гораздо большее время, чем его сокращение.
И еще одно соображение, на этот раз конъюнктурного характера, можно привести в пользу невыгодности государственного импорта продовольственной пшеницы. За 1994 год мировые цены на эту культуру выросли на 50%, что связано со снижением урожая в основных странах-производителях. Однако, как гласят последние отчеты Международного совета по пшенице, ценовая ситуация в нынешнем году будет прежде всего определяться объемами поставок пшеницы в Россию. Официальные поиски кредитов Россией лишь подстегнут дальнейший рост мировых цен. Китайский же фактор, при всей его значимости, сейчас играет меньшую роль, ибо Китай мгновенно уходит с наличного рынка при резких скачках цен.
Сахар
За прошедший месяц на рынках сахара произошло удивительное совпадение тенденций: и мировые и российские цены (в долларовом эквиваленте) синхронно упали.
Котировки белого сахара в Лондоне на рынке наличного товара понизились с $426 до $409 за тонну, а наличный сахар-сырец в Нью-Йорке подешевел с 15,43 до 14,89 центов за фунт. Подобное развитие ценовой ситуации в условиях общемирового дефицита сахара и роста спроса на него со стороны Китая и России, на первый взгляд, выглядит достаточно нетривиально. Более того, в январе традиционно проводятся крупномасштабные закупки сахара на мировом рынке, что обычно вызывает рост цен.
Что же произошло? В первые торговые дни нового года спрос был весьма неплох, и как раз в это время в котировках наличного белого сахара была достигнута рекордно высокая величина — $429 за тонну. Росту цен в начале месяца способствовал и так называемый "кубинский фактор" — помимо уже неоднократно упоминавшегося нами неурожая сырца на Кубе в минувшем году, следует отметить и слухи о том, что Куба начала скупать на мировом рынке проданный ею же самой сахар. Произошедшее к концу месяца понижение мировых цен на сахар, казалось бы, противоречит вышеизложенному. Однако анализ соотношения сил на мировом рынке показывает, что удивляться нечему.
В последние несколько лет основными покупателями на рынке сахара стали страны третьего мира (в нынешнем году это прежде всего Китай), и кривая колебаний цен в связи с этим значительно сгладилась. Резких ценовых взлетов и падений (от $50 до $600 за тонну), которые происходили в 60-70-е годы, когда спрос на сахар в основном исходил из развитых стран, уже просто не может быть по причине неплатежеспособности или затруднительного финансового положения стран третьего мира. Они либо платят, либо не платят, но не играют. Поэтому и рынку проще проводить корректировку неуемных аппетитов игроков на повышение — результаты их спекуляций нивелируются вполне реальным спросом: как только цены под влиянием вполне объективных факторов (типа дефицита) достигают некоей высоты, физический спрос исчезает, и происходит откат цен на прежние позиции. Скорее всего тенденция января на мировом рынке объясняется именно этими причинами.
Предполагать, что российский рынок проявил невиданную доселе чуткость к колебаниям мировых цен и "сознательно" повторил тенденции мировой торговли, было бы неверным. Да, цены на сахар в России упали по сравнению с декабрьскими (в декабре — от $450 до $490, в январе — от $430 до $450 за тонну), но отнюдь не следуя курсом мирового рынка. Столь значительное снижение долларовых цен на российский сахар объясняется гораздо более прозаическими причинами — ростом курса доллара. А поскольку спрос (как со стороны производства, так и населения) оказался невысоким, темпы роста курса доллара просто перекрыли скорость подорожания сахара.
Гораздо более интересная ценовая ситуация сложилась в России с сахаром-сырцом. После того как в декабре практически все российские сахарные заводы закончили переработку свеклы, начался активный процесс поисков сырья. По некоторым данным, регионы, производящие сахарную свеклу (Белгородская, Курская, Ростовская, Тамбовская области и Краснодарский край), сейчас самостоятельно ищут возможности крупномасштабных поставок сырца на заводы. Рынок оказался к этому не готов, и в предложении сахара-сырца (речь в данном случае идет о предложениях иностранных продавцов) разрыв в ценах просто огромен — от $270 до $370 за тонну. Однако при этом покупка сырца по минимальной цене, как выясняется, нереальна, а по максимальной — нерентабельна.
Поясним. Реальная мировая цена сахара-сырца при поставке в российский порт из стран Латинской Америки и Юго-Восточной Азии на условиях СИФ соответствует максимальной из указанных цен с очень незначительными отклонениями. Процесс переработки дает отпускную цену с завода не менее $460, и при нынешнем уровне цен продать такой сахар оказывается затруднительным. Предлагаемый же по $270 сырец большей частью оказывается блефом. Практически все предложения по подобным ценам исходят от бразильских компаний, причем в подавляющем большинстве — не от специализированных сахарных, а от широкопрофильных торговых фирм. При очевидном несоответствии их цен рыночным существует и еще одно настораживающее обстоятельство: по приблизительным подсчетам, совокупный объем предложения сахара бразильскими торговцами превышает годовой оборот мирового рынка.
Впрочем, рыночная ситуация может измениться уже в ближайшее время. Сезонный рост спроса, который начнет сказываться весной, а также истощение запасов свекловичного сахара российского производства при достаточно высоком уровне мировых цен на белый сахар рано или поздно приведут к росту российских цен. Вполне логичным было бы предположить, что заключенные сейчас контракты на поставку сахара-сырца при видимой неперспективности могут оказаться весьма выгодными к моменту наступления пика сезонного спроса, т. е. летом.
Подсолнечник
Снижение урожая подсолнечника, о котором мы упоминали в прошлом обзоре цен, а также высокая рентабельность экспорта этой культуры осенью 1993-го — зимой 1994 года привели к тому, что нынешняя ситуация на рынке подсолнечного семени (и продуктов его переработки — шрота и масла) оказалась очень неустойчивой и подверженной резким ценовым колебаниям.
Значительная часть подсолнечного семени, выращенного в прошедшем году, осталась на токах у производителей — припоминая прошлогоднее обилие покупателей, хозяйства стремились значительную часть урожая припрятать. С приходом дождей и морозов хранящийся на токах подсолнечник в большей своей части пропал. И сейчас даже в южных областях России его осталось очень мало. Образовавшийся дефицит уже привел к значительному росту цен: в хозяйствах подсолнечник можно купить по 850-900 тыс. руб./т, в то время как еще в ноябре цена его составляла 330-350 тыс. руб./т, а в декабре — 490-500 тыс. руб./т. Европейская же цена (на ФОБ) составляет приблизительно $240 за тонну. Таким образом, бывшая в прошлом году экспортопривлекательной культура (в ноябре подсолнечное семя можно было купить в хозяйстве по $100 и продать в Европу по $200 за тонну) сейчас эту привлекательность полностью утратила.
Как следствие образовавшегося дефицита подсолнечного семени, за последний месяц резко выросли и цены на подсолнечное масло: отпускные цены российских производителей поднялись с 2300 тыс. руб./т в декабре до 3200-3500 тыс. руб./т в январе. Мировые цены на подсолнечное масло за это время практически не изменились, а оптовые торговцы импортным товаром поднимали цены на него пропорционально российским. В результате сейчас рентабельность импорта этого товара, пожалуй, одна из самых высоких на продовольственном рынке. Так, в Европе можно купить масло по $500 за тонну, а в крупнооптовой торговле в Москве оно предлагается по $1300. Транспортными расходами подобные ценовые накрутки объяснить довольно сложно.
Обратная ситуация наблюдается на рынке подсолнечного шрота. Если месяц-полтора назад вполне реальной ценой тонны шрота на российском рынке было 350 тыс. руб., то сейчас более 280 тыс. руб./т ни один покупатель не дает. Причины столь резкого падения цен лежат в сфере потребления. Основной потребитель подсолнечного шрота — птицеводческие хозяйства, а за последние полгода произошло значительное сокращение поголовья птицы, во многом связанное с неконкурентоспособностью российского птичьего мяса на фоне крупномасштабных поставок американской продукции. Сейчас спрос на птицеводческую продукцию российского производства вырос, но процесс восстановления птичьего поголовья оказался
более длительным, чем его истребление, и поэтому спрос на шрот со стороны основных потребителей невелик. Так что несовпадение направления движения цен на масло и шрот вполне объяснимо: население, потребляющее масло, вырезать не успели.
Кофе
Кофе — один из немногих продовольственных товаров, динамика цен которого на российском рынке практически никак не связана с внутренними факторами и целиком зависит от мировых цен на сырье (наиболее показательные — котировки кофе "Робуста" на торгах London Commodity Exchange) и ценовой стратегии крупнейших переработчиков, поскольку объем переработки сырья — зеленого зерна — в России за последние два года сократился до минимума. По данным таможенной статистики, доля объема импорта кофе в зернах в 1994 году составила лишь 0,09% от общего объема импорта кофе. А доля импорта "концентратов кофе на основе кофе" (или проще — традиционного растворимого) составила 49,01% от общего объема импорта кофе. Остальная часть приходится на поставки молотого кофе, экстрактов и заменителей кофе в различных видах.
Рынок зеленого кофе за январь существенных ценовых изменений не претерпел: фьючерсные контракты первой позиции на кофе "Робуста" подорожали с $2750 до $2795 за тонну. Но несмотря на затишье, царящее в мировой биржевой торговле кофе, январь по праву может носить имя "месяца кофе": в середине месяца в Лондоне прошла встреча Международной организации кофе (International Coffee Organization — ICO), а вслед за ней — совещание Ассоциации стран — производителей кофе (Association of Coffee Producing Countries — ACPC). Основной целью обеих встреч было обсуждение планов производителей и потребителей кофе по сдерживанию производства товара, что необходимо для установления стабильности на рынке. Однако несколько странный состав ICO, объединяющей в своих рядах и производителей, и потребителей кофе с их заведомо различными интересами, привел к тому, что недельная встреча закончилась практически ничем. Гораздо более серьезной в плане влияния на рынок, по оценкам западных экспертов, может оказаться однодневная келейная сессия ACPC, результаты которой пока держатся в тайне от общественности.
Впрочем, предварительные данные о соотношении производства и потребления кофе в мире (см. таблицу) позволяют предположить, что рост мировых цен на сырье в ближайшее время может продолжиться.
Состояние мирового рынка кофе, по данным International Coffee Organization
| 1992 | 1993 | 1994 | |
|---|---|---|---|
| Производство (в млн мешков по 60 кг) | 95,8 | 91,0 | 89,0 |
| Потребление (в млн мешков по 60 кг) | 95,3 | 96,4 | 96,7 |
| Средняя цена (долл. за тонну "Робусты") | 1176,15 | 1358,7 | 2964,08 |
Поскольку январский застой на кофейном сырьевом рынке продолжил декабрьскую тенденцию, стратегия крупнейших в мире переработчиков значительно изменилась. Напомним, что после летнего скачка цен на сырье (когда "Робуста" достигала цены в $4000 за тонну) крупнейшие переработчики начали поднимать отпускные цены ежемесячно на 15-20%. К декабрю среди повышающих цены переработчиков осталась лишь компания Nestle SA, объявившая о росте отпускных цен на период с 20 декабря по 20 января на 7%. Основные ее конкуренты — Kraft Jacobs Suchard и Douwe Egberts — повели себя иначе, сообщив о намерениях некоторое время цены не изменять. К концу января о росте отпускных цен не объявил практически никто.
Уже упомянутая нами тесная связь российского рынка кофе с состоянием дел на рынке мировом привела к тому, что оптовые цены на крупные партии кофе за прошедший месяц не изменились (в долларовом эквиваленте) и выглядели примерно следующим образом: Pele (200 г, жесть) — $2, Jacobs Meister Rostung (200 г, стекло) — $1,68, Nescafe Classic (250 г, жесть) — $3,60. Правда, в структуре предложения все чаще начали встречаться партии товара из европейских стран (не подпадающих под преференции при выплате таможенных пошлин) по ценам, в которые явно не включены пошлины.
Как считают торговцы, это связано с некоторым усложнением таможенной процедуры, введенным с конца декабря. Необходимость при ввозе товаров из стран с преференцией дополнительного общения, помимо обычного таможенного инспектора, с инспекторами Главного таможенного управления привела к тому, что часть импортеров переключилась на "левую" работу, исключающую оплату таможенных пошлин вообще. Пошлины кстати, невелики: для растворимого кофе это 5% при ввозе из страны с преференциями и 10% при импорте товара из страны обычной.
По предварительным оценкам ВЭО "Союзплодоимпорт", бывшего некогда единственным и остающегося до сих пор крупнейшим импортером кофе, в 1995 году в общей сложности в Россию будет импортировано около 15 000 тонн растворимого кофе при среднем объеме спроса в 20 000 тонн. Заметим, что потенциальная емкость российского рынка оценивается в 30 000 тонн растворимого кофе и 5000 тонн кофе в зернах. Так что простор для расширения деятельности импортеров еще есть.
Андрей Шмаров, Елена Загородняя, Николай Зубов, Людмила Лясковская, Юрий Славнов