В апреле банк "Российский кредит" представил на финансовый рынок сразу два новшества — срочный контракт на индекс расчетной кредитной ставки (РКС) и собственный финансовый индекс.
Контракт на индекс РКС представляет собой своего рода пари между банками, которые стараются угадать будущее значение некоего индикатора кредитного рынка. В данном случае таким индикатором является ставка INSTAR, ежедневно рассчитываемая Межбанковским финансовым домом по реально совершенным сделкам, и расчетная ставка MIACR, которую ежедневно публикует ЦБ России. При этом предпочтительнее, по свидетельству дилеров банка "Российский кредит", выглядит именно ставка INSTAR, которая лучше отражает реальную ситуацию на рынке, хотя банк готов заключить контракты и на индекс любой другой расчетной кредитной ставки.
В отличие от форвардов на МБК — обязательства одного банка купить или продать, к примеру, двухнедельный кредит через десять дней по заранее оговоренной цене — при игре на индекс РКС реальной поставки кредита не происходит. Проигравший выплачивает только разницу между реальной ставкой и ставкой, зафиксированной в контракте на индекс РКС. Инструмент этот достаточно сложный, тем не менее специалисты банка "Российский кредит" полагают, что он повторит успехи форвардов на межбанковские кредиты, которые при появлении также вызывали опасения у других банков. Однако с ноября по март объем операций с форвардами на МБК одного только банка "Российский кредит" вырос с 40 до 180 млрд рублей.
По всей видимости, столь значительный прогресс объясняется необходимостью расширения списка финансовых инструментов, пригодных для спекулятивной игры. В полной мере этим требованиям удовлетворяют как форварды на МБК, так и контракты на индекс РКС. Уже сейчас можно предположить, что основными игроками на индекс РКС станут небольшие банки, которым, как правило, трудно приобрести межбанковский кредит у более крупных участников рынка. Это резко снижает их возможности для проведения спекулятивных операций. А вот игра на индекс РКС позволит и небольшим банкам включиться в игру.
Другой "новостью от 'Российского кредита'" стал финансовый индекс банка. Индекс представляет собой производную второго порядка, при расчете которой учитываются индикаторы всех важнейших секторов финансового рынка, к которым сегодня, кроме ставки по межбанковским кредитам, относятся курс рубля к доллару, доходности КО и ГКО и др. Разработанный алгоритм позволит в дальнейшем включать в расчет значения индекса дополнительные индикаторы, например, ставки по депозитам, векселям и т. п. Индекс, разработанный "Российским кредитом", позволяет определить некоторую идеальную доходность денежных операций в определенный отрезок времени и принимать решение по оперативному перераспределению средств между различными сегментами денежного рынка.
ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ЮЛИЯ Ъ-ПЕЛЕХОВА