Средневзвешенная доходность государственных краткосрочных облигаций на вчерашней торговой сессии поднялась на 6 процентных пунктов и составила 163,2% годовых. Оборот торгов равнялся 461,5 млрд рублей. Таким образом, хотя объем торгов был характерен для послеаукционных дней, доходность гособлигаций поднялась довольно значительно. Приблизительно такая же доходность облигаций наблюдалась две недели назад, но эксперты Ъ отнесли тогда это событие к конъюнктурным колебаниям рынка ГКО. Вчерашнее повышение можно объяснить той же причиной. Тем не менее дисбаланс доходностей, скорее всего, сократится лишь после праздников. Основанием для такого предположения могут послужить несколько факторов. Так, в день первичного аукциона сложившаяся доходность по годовому выпуску была более высокой, чем на вторичных торгах. Подобное поведение эмитента на аукционе отличалось от его поведения на предыдущих торгах, когда доходность была практически равна доходности вторичного рынка. Эта ситуация объясняется дефицитом свободных рублевых ресурсов у банков перед окончанием отчетного периода. Такое развитие событий, по-видимому, прогнозировал и сам эмитент — иначе действия Минфина трудно объяснить. С другой стороны, совершенно очевидно, что сложившиеся доходности на уровне, близком к 170% годовых, совершенно не соответствуют доходностям предыдущих торгов на вторичных рынках и доходностям финансовых инструментов на денежном рынке. Тем не менее после праздников ситуация должна измениться коренным образом, о чем свидетельствуют события на кредитном рынке.
На рынке межбанковского кредита сохраняется нехватка рублевых средств. Объясняется она окончанием отчетного периода у банков и необходимостью закрытия положительных балансов. Поэтому банки стремятся уже сейчас — перед продолжительными праздниками — подстраховаться и решить свои проблемы. Так, ставки по однодневным кредитам возросли более чем в 1,5 раза, а кредиты со сроком возврата в первый рабочий после праздников день на кредитной площадке МФД стоят 120% годовых. В то же время ставки по более долгосрочным кредитам сохраняются на прежнем невысоком уровне.