Проценты по осени считают

В банковском секторе наметилась тенденция по повышению процентных ставок по кредитам для юридических лиц. Вслед за Сбербанком, на долю которого приходится свыше 40% российского рынка корпоративного кредитования, об удорожании заговорили и в воронежских филиалах других учреждений. Как отмечают аналитики, при недоступности зарубежных источников финансирования и кризисной ситуации на российском рынке большинство отечественных компаний, в первую очередь региональных, лишаются последнего источника дешевых кредитов.

Ъ С февраля по июль Банк России четыре раза повышал ставку рефинансирования на 25 процентных пунктов, теперь она составляет 11%. По данным Банка России на 1 июля 2008 года, общий объем кредитов, выданных российскими банками предприятиям и организациям, составил 8,8 трлн рублей. Из них на Сбербанк России приходилось 41% (3,6 трлн рублей). На 1 января 2008 года доля Сбербанка была несколько выше – 43,4%.

Сбербанк ужесточает политику

С началом осени в Сбербанке ставки по кредитам для юридических лиц выросли на 1-3%. «В последнее время по значительному количеству ранее заключенных договоров банк повысил ставки, – сообщила директор управления общественных связей Сбербанка Ирина Кибина. – С рядом наших корпоративных клиентов заключены договоры таким образом, что банк имеет право изменить стоимость кредита в одностороннем порядке. В соответствии с условиями договора Сбербанк может воспользоваться таким правом при значительном изменении ставки рефинансирования Центробанка. Причем клиент имеет право досрочно погасить кредит либо обязан согласиться с изменениями».

Многие заемщики уже получили уведомление Сбербанка о том, что ставки будут изменены как по новым кредитам, так и по выданным. «Все компании, входящие в группу "Связьинвест", в течение последнего времени получили уведомление от Сбербанка о желании повысить процентную ставку по кредитам на 3%», – сообщила исполнительный директор «Связьинвеста» Елена Сельвич. «У нас был подписан договор на кредитную линию сроком восемь лет по ставке 14,25%, но недавно Сбербанк предложил подписать допсоглашение об увеличении ставки до 15%», – рассказала финдиректор одного из аграрных предприятий. Об осеннем ужесточении кредитной политики Сбербанка России знает и основной владелец федеральной торговой сети «Магнит» Сергей Галицкий.

Повышение Сбербанком ставок по кредитам юридическим лицам началось летом, но в единичных случаях. В июле с 7-10% до 10,5-12% были повышены ставки для одного из крупнейших клиентов – компании «Транснефть». «Мы получили соответствующее уведомление в середине августа», – отметили в ЗАО «Интеко», однако новые ставки не назвали.

Основной причиной роста ставок эксперты считают удорожание заемных ресурсов как для самого Сбербанка, так и для всей банковской системы в целом. В начале сентября кредитная организация объявила о планах привлечь синдицированный кредит на $1,2 млрд под LIBOR+0,85% годовых. Между тем в декабре прошлого года ставка по трехлетнему кредиту объемом $750 млн составила LIBOR+0,45% годовых. По словам Александра Осина, главного экономиста управляющей компании «Финам Менеджмент», на фоне ипотечного кризиса в западных странах, роста среднесрочных инфляционных опасений инвесторов финансовые структуры на внешних рынках повышают стоимость своих кредитов. «К примеру, по данным за начало сентября, спрэд между шестимесячной ставкой LIBOR и ставкой по кредитам овернайт в долларах США достиг своего рекордного пика в 107 базовых пунктов (1,07% годовых). Российские финансовые структуры традиционно высоко зависимы от средств банков Запада. На начало 2008 года совокупный корпоративный долг России равнялся $430 млрд. Причем 90% задолженности сформировали внешние кредиты иностранных банков», – добавил господин Осин.

Как считает Александр Осин, вряд ли ситуация в ближайшие годы значительно улучшится, более вероятно, что рост кратко- и долгосрочных ставок продолжится. «Во-первых, учитывая возросшие кредитно-макроэкономические и социально-политические риски в мировой экономике, государствам весьма непросто централизованно сокращать темпы роста денежной массы в экономике пропорционально ожидающемуся в указанной перспективе сокращению темпов роста мирового ВВП. С другой стороны, учитывая крайне низкий, с точки зрения долгосрочной статистики, уровень сбережений в экономике, прежде всего – США, активность инвесторов сектора потребительского и ипотечного кредитования, особенно в западных странах, по-видимому, продолжит сокращаться. Соответственно, риски инвестиций и минимальная доходность от вложений в рассматриваемый сектор будут, вероятнее всего, расти», – объяснил эксперт.

В таких условиях Сбербанк и решил поднять свои ставки до среднерыночных, говорят участники рынка. «Не секрет, что кредитная организация и особенно ее региональные отделения грешили особыми условиями ради удержания клиента», – рассказал член правления Юникредит банка Евгений Ретюнский. По словам директора департамента клиентских отношений Абсолют банка Виталия Караваева, рыночные ставки для корпоративных заемщиков высокого качества составляют 13-14% по рублевым кредитам и 9-11% – по долларовым. По данным отчетности Сбербанка по МСФО, в прошлом году его процентные ставки по кредитам юрлицам составили в среднем 8,3-11% годовых.

Тенденция, однако

Ужесточение условий кредитования вряд ли приведет к оттоку клиентов. «В условиях кризиса ликвидности только банки с государственным участием могут обеспечить спрос предприятий на кредитные ресурсы, – отметил председатель правления Ипотек-банка Вадим Юрьев. – Сейчас они фактически диктуют условия на рынке и, даже несмотря на повышение ставок, сохраняют клиентов». К тому же у Сбербанка есть возможность предоставлять юрлицам «длинные деньги». «Остальные игроки, за исключением разве что ВТБ, все чаще устанавливают ставки на уровне 17% и выше либо вовсе не кредитуют юридических лиц на длительные сроки», – заметил Виталий Караваев из Абсолют банка.

Сбербанк диктует правила игры на рынке, и частные банки могут принять повышение его ставок как сигнал к аналогичным действиям, полагает Евгений Ретюнский. В филиалах воронежских банков подтвердили, что такие прогнозы имеют под собой почву. Вместе с тем представители кредитных организаций утверждают, что в отличие от Сбербанка не намерены изменять условия заключенных договоров, даже несмотря на снижение доходности займов. Как рассказал заместитель управляющего филиалом ВТБ Павел Якубенко, поскольку с сентября происходит рост ставок на международном и внутрироссийском банковском рынке, при выдаче новых ссуд организация учитывает стоимость денежных ресурсов и ставки по вновь выдаваемым кредитам (в зависимости от срока и обеспечения) к настоящему моменту выросли на 1-3% годовых от уровня лета 2007 года. Банкир добавил, что повышение происходит плавно, часть клиентов соглашается на использование плавающих ставок (привязанных к MosPRIME) вместо фиксированных – соответственно при снижении рыночных автоматически понизятся ставки по действующим кредитам. «Мы понимаем, что удорожание кредитных ресурсов требует от нас и от клиента более тщательного анализа рентабельности сделки и ее правильного структурирования. Во многих случаях за счет рационального использования подорожавших кредитных средств можно сэкономить те же 1-3% годовых», – сказал он.

Павел Якубенко в то же время подчеркнул, что ни по одному кредитному соглашению в отличие от Сбербанка в ВТБ не инициировалось изменение первоначальных условий: «Мы строго соблюдаем действующие кредитные соглашения и всегда договариваемся "на берегу". Да, мы, наверное, теряем часть доходности по старым кредитам, но репутация и клиенты для нас важнее. Ставки не пересматриваются». Филиал ВТБ в Воронеже кредитует только корпоративных клиентов – с начала года его кредитный портфель вырос в 1,7 раза и превышает 12 млрд рублей. Ставки зависят от финансового состояния клиента (его расчетного рейтинга), обеспечения (по принципу: чем лучше залог, тем меньше ставка) и срока кредита. Их диапазон колеблется от 11,6% до 15% годовых.

По мнению старшего экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, удорожание заемных средств отразится на работе заметного количества предприятий уже в 2009 году. Аналитик банка «Траст» Павел Пикулев ссылается на данные исследования банка «ВТБ Европа» и Института экономики переходного периода, согласно которым рост инвестиций в основной капитал с начала 2008 года из-за удорожания заемных ресурсов сократился в 1,65 раза по сравнению с прошлым годом. «Уже сейчас многие компании почти все свои доходы направляют на обслуживание долга», – сообщил Павел Пикулев. Причем на обслуживание облигационных займов у мелких и средних компаний в последнее время часто не хватает средств, что становится причиной технических и реальных дефолтов и практически закрывает для таких игроков выход на рынок облигаций. Банковские кредиты становятся для предприятий единственным источником финансирования. По подсчетам господина Пикулева, рынок корпоративных банковских кредитов в семь раз превышает рынок рублевых облигаций. Дальнейший рост ставок по кредитам сделает предприятия более уязвимыми в финансовом плане, полагает аналитик.

Александр Осин из «Финам Менеджмента» считает, что окно кредитных возможностей в связи с повышением ставок ощутимо сужается прежде всего для региональных компаний, а альтернатива кредитованию не просматривается. «По рублевым облигациям второго и третьего "круга" годовая доходность на начало сентября увеличилась соответственно до 12-15% и 15-20% годовых против 8-10% и порядка 12% в мае прошлого года. Подобная тенденция в 2008-2009 годах, пожалуй, сохранит актуальность», – предположил господин Осин, выразив мнение, что в итоге стоимость денег для региональных предприятий, скорее всего, будет расти. Впрочем, его прогноз относительно последствий такого положения дел не столь пессимистичен. «Теоретически ситуация может негативно отразиться на динамике бизнеса региональных компаний или же вынудит их более высокими темпами поднимать цены. Однако наиболее вероятно, что предприятия начнут искать другие способы привлечения финансирования, например, более высокими темпами заключать сделки в сфере прямых инвестиций», – резюмировал господин Осин.

Елена Пашутинская, Андрей Черваков