Внебиржевой рынок акций приватизированных предприятий
Фондовый индекс Ъ вновь понизился: рублевый — на 26,2 пункта, долларовый — на 30. Однако московских брокеров это обстоятельство пока не смущает, они по-прежнему относят его на эффект отката после чересчур динамичного старта. Другая причина наступившего затишья в том, что эмитенты сейчас проводят годовые собрания акционеров, а инвесторы застыли в надежде, что эти собрания принесут им хоть какую-нибудь пользу. Однако, как показывает практика, в лучшем случае дивиденды выплачиваются лишь по привилегированным акциям.
Максим Ватузов, ведущий специалист фондового отдела Московского инвестиционного фонда, отмечает, что спад в конце марта был обусловлен, в числе прочего, закрытием банками и инвестиционными компаниями квартальных балансов (с тем чтобы зафиксировать полученную прибыль). А сейчас, по мнению г-на Ватузова, некоторые крупные игроки решили сыграть на понижение, брокеры же помельче вынуждены были к ним присоединиться.
Однако крупные брокеры в беседах с корреспондентом Ъ медвежьего настроения не проявили. Один из них лишь отметил, что возрастающая в последнее время конкуренция вынуждает участников рынка уменьшать маржу, сближая цены покупки и продажи, что под силу лишь операторам, имеющим солидные оборотные средства. Так что брокерам, заметившим появление на рынке крупных пакетов РАО "ЕЭС России" по сниженным ценам, не стоит паниковать — вполне вероятно, что слегка заниженные котировки на продажу связаны как раз с тем, что "киты" просто решили уменьшить спрэд.
Стала известна новая стартовая цена акций РАО "ЕЭС России" для аукциона, назначенного на 13 апреля. Напомним, что Московский фонд имущества перенес на этот день аукцион, который первоначально предполагалось провести 22 марта (тогда рынок как раз находился на подъеме, см. график). МФИ, отодвинув сроки, надеялся в высвободившееся время "изучить котировки вторичного рынка", с тем чтобы по возможности повысить планку начальной цены. Видимо, внимательно изучив котировки и поняв, что они не всегда растут, фонд имущества оставил стартовую цену прежней — 30 тыс. рублей за акцию.
А вот аукцион по продаже 0,024% акций "Норильского никеля", организатором которого выступил Мурманский фонд имущества, не состоялся из-за отсутствия заявок — стартовая цена оказалась явно завышенной (32 тыс. руб. за акцию при ценах реальных сделок на тот момент около 20 тыс. руб.). Просто беда какая-то с прогнозами фондов имущества при выборе стартовых цен.
Нефтяная компания "ЛУКойл" отметила свое двухлетие, по поводу чего собрала пресс-конференцию и обнародовала финансово-экономические результаты своей деятельности по итогам 1994 года. Согласно этим предварительным результатам, чистая прибыль холдинга составила 670 млрд руб. Если учесть, что средняя цена сделок на внебиржевом рынка сейчас составляет $28 за акцию "ЛУКойла", а рыночная капитализация, соответственно, $332,78 млн, то p/e ratio равно 2,4. Таким образом, по мнению экспертов Ъ, акции "ЛУКойла" имеют значительный потенциал к росту — они могли бы быть дороже хотя бы раза в два-три. Во всяком случае, на Западе для аналогичных компаний это соотношение как минимум на порядок больше, и даже у венчурных компаний оно редко опускается ниже 8.
Биржевой рынок ценных бумаг
Как и на внебиржевом рынке, торги на фондовых биржах с 30 марта по 5 апреля проходили без особого энтузиазма. Причины — те же. По сравнению с прошлой неделей биржевой оборот сократился на 27% и составил 13,3 млрд руб. Билеты МММ упали почти на 70% — до 1 рубля. Тем не менее их доля составила 46% всего объема торгов.
На рынке предъявительских бумаг спокойствие нарушила лишь сделка, заключенная на ЦРУБ с акциями компании "Вимм-Билль-Данн". В среду, 5 апреля, все шло как обычно. Акции торговались в среднем по цене 20 тыс. руб. Внезапно был продан крупный пакет (11 500 акций) по цене 30 тыс. руб., и больше сделок с этими бумагами не наблюдалось. По мнению аналитиков биржи, это была попытка сыграть на повышение.
Среди сделок с акциями приватизированных предприятий лидировали "нефтяные акции". На ЦРУБ объем торгов акциями приватизированных предприятий составил всего $153 600. Это в два раза меньше результата предыдущей недели. По поводу причин снижения активности аналитиками биржи было дано исчерпывающее разъяснение: 6 апреля проходило собрание акционеров ЦРУБ, в котором участвовали и все крупные биржевые брокеры.
Внимание экспертов Ъ привлекла повышенная активность торговли акциями ЧИФ "Ермак" на Сибирской фондовой бирже: в течение недели была заключена 71 сделка. Явление это примечательно по двум причинам: во-первых, акции ЧИФов на биржах не жалуют, а во-вторых, для региональных бирж до последнего времени нормой считалось несколько сделок за неделю. Президент управляющей компании фонда Юрий Молотков прокомментировал ситуацию следующим образом. По его словам, последнее собрание акционеров "Ермака" приняло решение о капитализации прибыли. Многих мелких акционеров фонда это не устроило, и тогда "Ермак" организовал скупку собственных акций через биржу. Именно этим и объясняются малые объемы сделок (в среднем по 53 акции). Фонд же заинтересован в перегруппировке в рядах своих акционеров — принят курс на постепенный переход от физических лиц к юридическим.
Таблица 1.
Цены внебиржевого рынка на акции, вошедшие в фондовый индекс Ъ
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Нефтяная компания "ЛУКойл" (номинал | 69104 | 134752 | 121180 (-539) | 135740 | 172760 | 146517 (-4457) | 21 |
| 125 руб.) | |||||||
| "Ноябрьскнефтегаз" (номинал 200 руб.) | 9872 | 15548 | 13459 (1) | 14808 | 26654 | 18055 (-1285) | 34 |
| "Киришинефтеоргсинтез" (номинал | 3948 | 5000 | 4474 (-1165) | 10859 | 29122 | 17043 (677) | 281 |
| 100 руб.) | |||||||
| "Газпром" (номинал 10 руб.) | 246 | 740 | 404 (12) | 691 | 9872 | 2139 (66) | 429 |
| РАО "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 15000 | 32000 | 27710 (-232) | 30603 | 64168 | 35863 (-1071) | 29 |
| "Карельский окатыш" (номинал | — | — | — | 17276 | 24680 | 21389 (-39340) | — |
| 1000 руб.) | |||||||
| Новолипецкий металлургический | 49360 | 81493 | 70435 (1404) | 83912 | 98720 | 91774 (-324) | 30 |
| комбинат (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Норильский никель" (номинал 250 руб. | 6000 | 26000 | 17794 (-244) | 20237 | 74040 | 30502 (-36) | 71 |
| ) | |||||||
| Братский алюминиевый завод (номинал | 39176 | 107734 | 87247 (-195) | 107734 | 112631 | 110590 (-1098) | 27 |
| 200 руб.) | |||||||
| ЗИЛ (номинал 1000 руб.) | 12000 | 18263 | 13691 (-943) | 20000 | 32084 | 25322 (-442) | 85 |
| "Новоросцемент" (номинал 50 руб.) | 23000 | 39488 | 32200 (415) | 44424 | 54296 | 51005 (403) | 58 |
| Братский ЛПК (номинал 1000 руб.) | 50000 | 130000 | 83318 (12349) | — | — | — | — |
| "Красный Октябрь" (номинал 1000 руб.) | 7000 | 14808 | 9971 (3104) | 16000 | 49360 | 25384 (2215) | 155 |
| Балтийское морское пароходство | 39488 | 103656 | 87811 (564) | 108592 | 113528 | 111471 (881) | 27 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Ростелеком" (номинал 12 руб.) | 3948 | 16535 | 13523 (168) | 15795 | 29616 | 18229 (-206) | 35 |
| Торговый дом "ГУМ" (номинал 100 руб.) | 24680 | 37020 | 29163 (271) | 33071 | 41956 | 35934 (-304) | 23 |
| "Космос" (номинал 20 руб.) | 148 | 150 | 149 (-24) | 345 | 520 | 431 (1) | 189 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 132-61-30 (в скобках — изменение средних цен за неделю).
Таблица 2.
Наиболее ликвидные на внебиржевом рынке акции (не менее 4 предложений на продажу и 4 предложений на покупку)
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| Сибирский торговый банк (1-й вып., | 5800 | 6790 | 6143 (-1176) | 7000 | 9000 | 7513 (17) | 22 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (4-й вып., | 2000 | 3700 | 3182 (2) | 3900 | 6000 | 4625 (11) | 45 |
| номинал 1000 руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| "Варьеганнефтегаз" (номинал | 6910 | 12586 | 10595 (459) | 13327 | 29616 | 17756 (279) | 68 |
| 100 руб.) | |||||||
| Дальневосточное морское пароходство | 170000 | 227056 | 211788 (1416) | 231992 | 296160 | 255221 (-10779) | 21 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| Иркутский алюминиевый завод | 5000 | 14314 | 11300 (-607) | 12833 | 19744 | 15439 (58) | 37 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| "Иркутскэнерго" (номинал 1000 руб.) | 6910 | 13425 | 11874 (76) | 13820 | 17276 | 14972 (62) | 26 |
| КамАЗ (1-й вып., номинал 100 руб.) | 2000 | 6170 | 4598 (640) | 6170 | 19744 | 10899 (415) | 137 |
| "Красноярскэнерго" (номинал | 66000 | 83418 | 76785 (-164) | 95000 | 113528 | 103036 (-2086) | 34 |
| 1000 руб.) | |||||||
| "Ленэнерго" (номинал 1000 руб.) | 70000 | 118464 | 93388 (-7992) | 115000 | 157952 | 134250 (-2276) | 44 |
| "ЛУКойл-Когалымнефтегаз" (номинал | 39488 | 98720 | 84357 (-2250) | 98720 | 123400 | 104887 (-10392) | 24 |
| 500 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Лангепаснефтегаз" (номинал | 11000 | 27148 | 24762 (-761) | 26160 | 32577 | 30436 (-1395) | 23 |
| 250 руб.) | |||||||
| Московский вертолетный завод | 4936 | 14808 | 8844 (29) | 16288 | 34552 | 22141 (1224) | 150 |
| (номинал 25 руб.) | |||||||
| Московская ГТС (номинал 1000 руб.) | 493600 | 1184640 | 975273 (18299) | 1204384 | 1382080 | 1247398 (14986) | 28 |
| "Мосэнерго" (номинал 1000 руб.) | 394 | 617 | 535 (25) | 626 | 740 | 654 (13) | 22 |
| "Нижневартовскнефтегаз" (номинал | 20500 | 37138 | 41851 (2600) | 46892 | 74040 | 57735 (1574) | 38 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Новосибирская ГТС (номинал 40 руб.) | 19744 | 24729 | 24061 (-755) | 32084 | 49360 | 38056 (-576) | 58 |
| "Оренбургнефть" (номинал 40 руб.) | 2961 | 5923 | 4451 (300) | 6416 | 14808 | 8165 (-62) | 83 |
| "Пурнефтегаз" (номинал 40 руб.) | 1480 | 11352 | 9708 (-6) | 11352 | 29616 | 15062 (-589) | 55 |
| Санкт-Петербургская телефонная сеть | 39488 | 51828 | 45945 (1093) | 59232 | 125500 | 78074 (842) | 70 |
| (номинал 50 руб.) | |||||||
| "Сахалинморнефтегаз" (номинал | 4936 | 8391 | 7019 (105) | 7404 | 24680 | 16556 (340) | 136 |
| 40 руб.) | |||||||
| Северо-Западное пароходство | 4500 | 7500 | 6405 (-45) | 8440 | 12882 | 10968 (-912) | 71 |
| (номинал 125 руб.) | |||||||
| "Северсталь" (номинал 250 руб.) | 9872 | 14808 | 12514 (201) | 17276 | 22212 | 19590 (-488) | 57 |
| "Томскнефть" (номинал 125 руб.) | 9000 | 14808 | 13012 (44) | 14808 | 41956 | 17962 (-1154) | 38 |
| "Черногорнефть" (номинал 100 руб.) | 13820 | 31096 | 27672 (307) | 30850 | 34552 | 32245 (124) | 17 |
| "Юганскнефтегаз" (номинал 200 руб.) | 18000 | 49360 | 42285 (652) | 49360 | 98720 | 58199 (-3650) | 38 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 132-61-30 (в скобках — изменение средних цен за неделю).
Таблица 3.
Наиболее ликвидные на российских фондовых биржах ценные бумаги (30 марта--5 апреля 1995 г.)*
| Ценная бумага | Минимальная цена сделок | Максимальная цена сделок | Средняя цена | Изменение по отношению к предыдущей неделе, % | Количество сделок | Объем сделок, млн руб . | Доля в биржевом обороте, % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Билеты МММ (новые) | 1 | 3 | 1 | -66,6 | 2486 | 3974 | 29,8 |
| Билеты МММ | 1 | 10 | 1 | -69,7 | 816 | 2160 | 16,2 |
| Акции "Олби-Дипломата" | 5 000 | 14 460 | 10 066 | -3,6 | 89 | 750 | 5,6 |
| Акции AVVA | 3 500 | 17 560 | 6 540 | +5,7 | 32 | 679 | 5,1 |
| Акции "Дока-Хлеба" | 165 | 226 | 198 | -21 | 15 | 407 | 3,1 |
| Акции компании | 19 000 | 30 000 | 27 885 | +52,8 | 8 | 400 | 3,0 |
| "Вимм-Билль-Данн" | |||||||
| Акции Первоуральского | 4 300 | 4 400 | 4 350 | +17,2 | 2 | 174 | 1,3 |
| трубного завода | |||||||
| Акции ЧИФ "Летний сад" | 18 000 | 18 200 | 18 021 | — | 3 | 186 | 1,4 |
| Акции "Холдинг-Центра" | 3 000 | 13 500 | 11 494 | -6,0 | 8 | 203 | 1,5 |
| Акции торгового дома | 3 780 | 5 600 | 4 465 | -32,1 | 4 | 108 | 0,8 |
| "Бабилон" | |||||||
| Акции АО "Электросвязь" | 9 000 | 9 200 | 9 200 | — | 2 | 92 | 0,7 |
| Акции Русского | 56 805 | 57 258 | 57 182 | +1,5 | 2 | 69 | 0,5 |
| продовольственного банка | |||||||
| Всего за неделю: | 3694 | 13 337 |
* Без учета екатеринбургских областных краткосрочных обязательств.
Использованы данные информационно-аналитической группы Международного института фондового рынка, тел. 958-04-69.
ВЫНОС К ГРАФИКУ:
Индекс Ъ рассчитывается на основе результатов реальных сделок, заключенных на внебиржевом рынке. Достоверность используемых данных гарантируется следующими фирмами:
"Битца-Инвест",
"Деловые услуги",
"Индекс ХХ",
Корпорация национального развития ФНДС,
Московский инвестиционный фонд,
Национальное финансовое бюро,
"ОЛМА",
"РИНАКО-Плюс",
"Российский брокерский дом C.A.& Co.".
Отдел инвестиций