Foyil Securities--"Мотор Сич"
ИК Foyil Securities подтвердила рекомендацию покупать для акций "Мотор Сичи" (тикер ПФТС: MSICH) с целевой ценой 900 грн. Согласно оценкам, в 2008-2012 годах компания увеличит продажи в среднем на 16% в год благодаря растущему спросу на ее продукцию. Основными факторами, поддерживающими рост реализации продукции "Мотор Сичи", станут высокая степень изношенности большинства авиационных парков стран СНГ, а также увеличение транспортного и пассажирского потоков вследствие активизации авиаперевозок в регионе в 2008-2012 годах. Запуск двух заводов по сборке вертолетных двигателей в Дубно и Быково (Россия) должен позитивно отразиться на способности компании эффективно конкурировать с местными производителями вертолетных двигателей, планирующих начать серийное производство продукции, аналогичной продукции "Мотор Сичи", уже в 2010 году. Рост продаж новых двигателей должен способствовать увеличению доходов компании от капитального ремонта, предоставляемого в шести авторизованных сервисных центрах по всему миру. Таким образом, доля поступлений от сервисного обслуживания в структуре продаж компании возрастет с 24% в 2008 году до 30% в 2012 году. Производство газотурбинного оборудования на основе авиационных двигателей должно диверсифицировать структуру продаж предприятия, в то время как тесное сотрудничество с КБ "Прогресс" — лидером проектировки авиационных двигателей в СНГ — будет способствовать постоянной модернизации выпускаемой компанией продукции. Справедливая цена акции рассчитана по методу ДДП и скорректирована по результатам сравнительного анализа.
ИФК "АРТ-Капитал" рекомендует покупать акции "Мотор Сичи". На фоне углубления кризиса предприятие уникально тем, что по подтвержденным контрактам планирует нарастить продажи в 2009 году даже в долларовом эквиваленте. Если исходить из вероятного чистого дохода на конец года и в следующем году, то с учетом курса 8 грн/$ мы ожидаем 75-процентный прирост продаж. По мнению старшего аналитика Вячеслава Короля, значительную роль сыграла нерасторопность российских конкурентов, бурная выставочная активность "Мотор Сичи" и высокая маркетинговая активность в области международной диверсификации продаж, особенно на азиатском направлении. Большую роль играет высокая активность в области конструкторской деятельности, которая создает "технологическую фору" и привлекает новых покупателей. Новая модификация двигателя ТВ3-117 для вертолетов ТВ3-117ВМА-СБМ1В не имеет аналогов в СНГ по уникальности технических параметров при той же мощности, не говоря уже о двигателе пятого поколения для вертолетов. Работа над ним должна быть закончена в 2010 году, когда в России только планировали освоить на Московском моторостроительном предприятии им. Чернышева производство двигателей, разработанных 30 лет назад. Сегодня уже видно, что это даже к 2010 году не будет сделано. Таким образом, с 2010 года как минимум на пять-семь лет "Мотор Сич" станет технологически недосягаемой для российских конкурентов. Исходя из ценовой политики, даже нынешние двигатели ВК-2500, не говоря уже о новых разработках, по соотношению "цена--надежность--технические возможности" легко конкурируют с ведущими мировыми производителями в сегменте вертолетных двигателей, двигателей для региональных пассажирских самолетов и легких летательных аппаратов.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.