Прогнозы правительства относительно скорой победы над инфляцией не должны сильно пугать торговцев
Текущая конъюнктура потребительского рынка. Сегодня динамика базовых индикаторов и факторов, влияющих на потребительские цены (объем наличности в обращении, эмиссия, валютный курс, оптовые цены на агропродукцию — подробнее см. Ъ #16, стр. 37 и 44) свидетельствуют о явном (и, если сравнивать с ситуацией прошлых лет, беспрецедентном) спаде инфляционной напряженности. Однако, как нам неоднократно доводилось писать, что хорошо для Минфина, то зачастую пагубно для торговца и импортера.
В прошлом обзоре конъюнктуры мы писали о том, что положение многих торговцев и импортеров вследствие невозможности извлекать инфляционный доход и реализовывать таможенные льготы ухудшилась настолько, что их бизнес оказался на грани остановки. Правда, в последнее время, когда доллар стал расти медленнее общей инфляции, рентабельность импорта начала понемногу расти, но не у всех. Вялый спрос на продовольственном рынке и отставание роста цен от динамики доллара означают существенные валютные потери для импортеров мясо-молочных продуктов, рыбопродуктов, растительного масла, сахара. Практически не восстановилась валютная рентабельность у импортеров и торговцев товарами длительного пользования. В этой связи ключевым для построения торговыми структурами маркетинговой стратегии до конца года становится вопрос о том, как долго может продлиться спад инфляционной волны и можно ли ожидать некоторого ускорения инфляции.
Среднесрочные перспективы ценовой конъюнктуры. Для того чтобы понять, насколько этот год будет отличаться от предыдущих (а судя по заявлениям правительства, отличаться он должен существенно более вялой ценовой динамикой в итоге), рассмотрим тенденцию индексов потребительских цен (ИПЦ) на протяжении последних лет. Для этого будем использовать ряд недельных ИПЦ, который ведется в правительственном Центре экономической конъюнктуры. Нами использована именно недельная динамика индексов потребительских цен, поскольку она, по нашему мнению, обладает целым рядом преимуществ по сравнению с месячной динамикой ИПЦ. Во-первых, недельные индексы цен позволяют лучше идентифицировать текущую тенденцию инфляции. Во-вторых, они более чувствительны к различным влияющим на инфляцию событиям, а это позволяет точнее оценивать вклад последних. В-третьих, неделя — это всегда семь дней, в то время как продолжительность месяца непостоянна (28-31 день). К тому же, официальные оценки месячной инфляции зачастую делаются по недельным индексам цен четырех либо пяти полных недель, что резко снижает их устойчивость и точность, а также полученных на их основе оценок текущих тенденций. Наконец в-четвертых, ряд недельных индексов цен — один в отличие от официальных месячных индексов (даже в официальных документах и выступлениях часто возникает путаница между оперативными и сводными месячными индексами Госкомстата).
Как мы уже не раз отмечали, данные за 1992-1995 годы позволяют предположить существенное влияние фактора сезонности на инфляционные процессы (см. график 1). При этом минимум сезонной волны достигается в июле-августе (что совершенно естественно), затем следует рост осенью до максимума в декабре-январе, после чего начинается плавный спад до лета. Этот спад из года в год всеми правительствами воспринимается как закономерный успех в деле обуздания инфляции. Сейчас, если судить по официальным высказываниям, мы как раз переживаем очередную полосу подобных успехов.
Отметим, кроме того, что официальные прогнозы инфляции всех последних лет строятся на малопонятном для экспертов Ъ допущении об отсутствии сезонного ускорения инфляции осенью. Не является исключением и официальная разнарядка по инфляции на 1995 год.
Для того чтобы разобраться в том, в какой мере в основе нынешнего очередного замедления темпов инфляции лежит всего лишь сезонный спад, а в какой мере — более долгосрочная тенденция, аппроксимируем недельные индексы цен сезонной моделью (см. график 1). При этом следует иметь в виду, что из общей закономерности выбивается период с лета до конца 1993 года. На это есть целый ряд причин. Напомним, что на протяжении 1993 года менялся порядок формирования цен на нефть и нефтепродукты, в феврале был резко повышен уровень цен на природный газ, а с июля началась реализация угля по свободным ценам. Все это сопровождалось огромными скачками цен на соответствующие виды продукции, которые во многом и породили летний всплеск инфляции. Кроме того, весной 1993 года наблюдалась эскалация государственных расходов (в том числе и в связи с проведением памятного референдума). В середине года началось ужесточение кредитно-финансовой политики. Из всего сказанного следует, что вторую половину 1993 года вполне логично считать нетипичным периодом в истории российской инфляции. Поэтому сезонная модель строилась без учета данных за этот период.
Расчеты дали следующие результаты. Резкое снижение темпов инфляции, скорректированных на сезонный фактор, наблюдалось осенью 1993 года сразу после летнего всплеска: тогда произошел переход от среднего уровня недельной инфляции примерно в 4,5% к вдвое меньшим характерным значениям. После этого, то есть с начала прошлого года, темпы инфляции, скорректированные на сезонный фактор, демонстрируют тенденцию лишь к весьма незначительному снижению. Кстати, темпы инфляции в прошедшие недели 1995 года весьма хорошо повторяют динамику инфляции соответствующего периода года прошлого (см. график 2). Вывод о практическом отсутствии тенденции к реальному снижению индексов потребительских цен с начала 1994 г. не кажется парадоксальным, если вспомнить о высокой инфляции издержек (одной из причин которой является движение внутренних цен к мировым), а также о резком замедлении темпов укрепления курса рубля с начала 1994 г. Произошедшая либерализация системы ценообразования позволяет сделать предположение о том, что в обозримой перспективе не следует ожидать событий типа тех, что привели к резкому всплеску инфляции летом 1993 года. А в этом случае можно ожидать роста потребительских цен за 1995 год примерно в 2,8 раза. Отметим, что сегодняшние весьма низкие темпы недельной инфляции в пересчете на год дают итоговый прирост потребительских цен на уровне примерно в 2,4-2,5 раза.
Иными словами, динамика индексов потребительских цен последних недель полностью соответствует типичной для этого времени года тенденции замедления роста потребительских цен. Заметных инфляционных всплесков, резко оживляющих конъюнктуру потребительского рынка, по всей видимости, ждать не следует, как, впрочем, не следует, видимо, опасаться и чрезмерного спада торговой конъюнктуры в духе правительственных прогнозов. Впрочем, достаточно реальной для торговцев импортом остается опасность падения реальных доходов массового потребителя и примитивизации структуры расходов семейного бюджета. Ускоренный рост условно-постоянных расходов (услуги,
бытовая химия и предметы личной гигиены), а также расходов на самые примитивные продукты питания (хлеб, картофель) уже привел к резкому падению спроса и замедлению роста цен в других секторах потребительского рынка (см. таблицу 1).
Таблица 1
Состав корзин I и II типов в апреле (в скобках — данные за март) и рост цен по товарным группам (уровень предшествующего месяца принят за 1)
| Группы товаров | I тип | II тип | ||
|---|---|---|---|---|
| Расходы (руб.) | Индекс | Расходы (руб.) | Индекс | |
| ВСЕГО | 11313720,6 (10080136,5) | 1,12 (1,11) | 3531211,3 (3166843,9) | 1,11 (1,11) |
| Мясо и мясопродукты | 572287,4 (539893,8) | 1,06 (1,10) | 251563,9 (237324,4) | 1,06 (1,09) |
| Рыба и рыбопродукты | 34246,9 (32308,4) | 1,06 (1,12) | 15661,8 (14916,0) | 1,05 (1,10) |
| Молоко и молочные продукты | 143751,2 (138222,3) | 1,04 (1,12) | 91890,4 (88356,2) | 1,04 (1,12) |
| Сыр | 67938,7 (60659,6) | 1,12 (1,14) | 32549,9 (29324,2) | 1,11 (1,13) |
| Яйцо | 7113,8 (6906,6) | 1,03 (0,97) | 4693,9 (4557,2) | 1,03 (0,95) |
| Жиры | 34964,0 (33878,0) | 1,03 (1,02) | 17789,7 (17534,7) | 1,01 (1,01) |
| в том числе: | ||||
| масло сливочное | 15310,6 (15159,0) | 1,01 (1,01) | 14987,1 (14838,7) | 1,01 (1,01) |
| масло растительное | 13172,4 (12426,8) | 1,06 (1,03) | 1350,4 (1286,1) | 1,05 (1,03) |
| Сахар | 10644,5 (10042,0) | 1,06 (1,04) | 7805,1 (7363,3) | 1,06 (1,04) |
| Кондитерские изделия | 129738,3 (121250,8) | 1,07 (1,07) | 40578,9 (37573,1) | 1,08 (1,06) |
| Хлеб и хлебобулочные изделия | 8047,3 (7185,1) | 1,12 (1,11) | 3954,7 (3531,0) | 1,12 (1,11) |
| Чай | 6223,5 (5606,8) | 1,11 (1,10) | 2164,4 (1949,9) | 1,11 (1,10) |
| Кофе | 24119,2 (22332,6) | 1,08 (1,07) | 9923,1 (9273,9) | 1,07 (1,08) |
| Мука, крупа, макаронные изделия | 9882,7 (8984,3) | 1,10 (1,09) | 6945,3 (6313,9) | 1,10 (1,09) |
| Картофель | 24087,9 (22512,1) | 1,07 (1,07) | 9801,8 (9247,0) | 1,06 (1,05) |
| Овощи | 21562,6 (19425,8) | 1,11 (1,13) | 4757,3 (4285,9) | 1,11 (1,13) |
| Фрукты | 45263,3 (38358,7) | 1,18 (1,18) | 17073,4 (14592,7) | 1,17 (1,17) |
| Прочие | 169561,5 (150054,4) | 1,13 (1,12) | 42486,3 (37934,2) | 1,12 (1,12) |
| ИТОГО продукты питания | 1309432,8 (1217621,3) | 1,08 (1,10) | 559639,9 (524077,6) | 1,07 (1,09) |
| Одежда, белье, трикотаж, обувь | 876583,2 (811651,1) | 1,08 (1,13) | 408896,9 (378608,2) | 1,08 (1,13) |
| Галантерея | 53629,2 (46634,1) | 1,15 (1,11) | 15961,1 (14001,0) | 1,14 (1,10) |
| Посуда и предметы домашнего | 55737,7 (49325,4) | 1,13 (1,12) | 6475,7 (5781,9) | 1,12 (1,14) |
| обихода | ||||
| Мебель и ковры | 67706,7 (65102,6) | 1,04 (1,09) | 38285,2 (36118,1) | 1,06 (1,10) |
| Электротовары | 185379,0 (173251,4) | 1,07 (1,09) | 70505,8 (65283,2) | 1,08 (1,09) |
| Культтовары, канцтовары | 228382,6 (209525,3) | 1,09 (1,13) | 112540,1 (103247,8) | 1,09 (1,15) |
| Радиотовары | 191238,6 (177072,8) | 1,08 (1,06) | 76953,1 (71252,9) | 1,08 (1,06) |
| Бытовая химия | 49160,9 (43123,6) | 1,14 (1,08) | 26618,8 (23766,8) | 1,12 (1,08) |
| Парфюмерно-косметические товары | 72645,1 (64287,7) | 1,13 (1,07) | 32756,3 (29246,7) | 1,12 (1,06) |
| Прочие непродовольственные | 2122676,5 (1845805,7) | 1,15 (1,11) | 633102,7 (560267,9) | 1,13 (1,11) |
| товары | ||||
| ИТОГО непродовольственные товары | 3903139,5 (3485779,7) | 1,12 (1,11) | 1422095,7 (1287574,5) | 1,10 (1,11) |
| Алкогольные напитки и табачные | 438723,8 (388251,2) | 1,13 (1,11) | 132928,8 (118686,4) | 1,12 (1,10) |
| изделия | ||||
| Бытовые услуги | 852745,4 (768239,1) | 1,11 (1,11) | 259550,7 (233829,5) | 1,11 (1,10) |
| Жилищно-коммунальные услуги | 248698,0 (214394,8) | 1,16 (1,17) | 97241,5 (85299,6) | 1,14 (1,16) |
| Транспортные расходы | 858216,3 (759483,5) | 1,13 (1,13) | 657359,0 (571616,5) | 1,15 (1,13) |
| Расходы на путевки | 2333043,6 (2028733,6) | 1,15 (1,07) | 246125,5 (206828,2) | 1,19 (1,06) |
| Расходы на учреждения культуры | 169068,9 (155109,1) | 1,09 (1,10) | 15603,9 (14448,1) | 1,08 (1,08) |
| Прочие услуги | 1200652,3 (1062524,2) | 1,13 (1,14) | 140666,3 (124483,5) | 1,13 (1,12) |
| ИТОГО услуги | 5662424,5 (4988484,3) | 1,14 (1,10) | 1416546,9 (1236505,4) | 1,15 (1,11) |
Источник: собственная панель Ъ.
Никита Кириченко, Владимир Бессонов, Алексей Малов