У трубников остается все меньше возможностей привлечь средства на пополнение собственных оборотных средств. Вчера Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) аннулировала второй выпуск облигаций ОАО «Челябинский трубопрокатный завод» (ЧТПЗ, входит в ЗАО «Группа ЧТПЗ») на 7 млрд рублей: трубный холдинг не смог разместить ни одной бумаги в установленный срок. Отраслевые аналитики объясняют отказ руководства ЧТПЗ от облигационного займа резко изменившейся конъюнктурой рынка. Для трубных компаний, по их мнению, остался единственный источник заемных средств — кредиты государства.
Как сообщили в ФСФР, решение о признании несостоявшимся второго выпуска облигаций ОАО «Челябинский трубопрокатный завод» было принято вечером в четверг. «Основанием для аннулирования выпуска стало неразмещение ни одной ценной бумаги», говорится в сообщении регулятора. Согласно проспекту облигаций, ЧТПЗ планировал разместить 7 млн ценных бумаг номиналом 1 тыс. рублей со сроком обращения 5 лет. Полученные средства предполагалось направить на «общекорпоративные нужды». Выпуск был зарегистрирован 6 декабря 2007 года, разместить облигации планировалось до конца декабря 2008 года. «Руководство группы подготовилось к проведению размещения, но впоследствии по определенным причинам было принято решение отказаться от использования этого инструмента», — заявила корреспонденту „Ъ“ директор по связям с общественностью компании Анна Левитанская, но о причинах говорить отказалась.
ЗАО «Группа ЧТПЗ» создано в 2002 году как управляющая компания, объединяет активы трех дивизионов — трубного: ОАО «Челябинский трубопрокатный завод», ОАО «Первоуральский новотрубный завод», дивизион цветной металлургии, представленный ОАО «Челябинский цинковый завод» и нефтесервисным дивизионом — ЗАО «Римера». Годовой оборот компании, по собственным оценкам, составляет около $4 млрд. Основные акционеры — представитель Челябинской области в Совете федерации Андрей Комаров (владеет 90% ЧТПЗ через кипрский оффшор Mountrise Limited) и председатель совета директоров ОАО ЧТПЗ Александр Федоров (10%).
Участники рынка и отраслевые аналитики, считают самой вероятной причиной отказа челябинского завода от размещения — невозможность найти инвесторов в установленные сроки, и прогнозируют, что в ближайшее время для трубников будут недоступны практически все инструменты привлечения заемных средств. «Найти инвесторов было возможно только в начале прошлого года, что и было сделано — группа удачно разместила третий выпуск облигаций по ставке 10% годовых в апреле 2008 года. А весной 2008 года металлурги практически вдвое повысили отпускные цены на металл. Трубники не смогли договориться об изменении условий контрактов с нефтяниками, которые являются ключевыми заказчиками трубной продукции. И это сразу сказалось на рентабельности бизнеса. Второй удар был нанесен во второй половине 2008 года — из-за финансового кризиса долговой рынок просто перестал существовать», — считает аналитик ИК «Брокеркредитсеврис» Олег Петропавловский. По его словам, сейчас у ЧТПЗ также мало шансов найти покупателей облигаций — спрос на трубы из-за корректировки нефтяниками своих инвестпроектов сократился на 40-50%. «Кроме того, с учетом, что у ЧТПЗ уже в обращении находятся 2 займа на 11 млрд рублей, дальнейшее кредитование компании выглядит весьма рискованным», — подчеркивает господин Петропавловский. С ним частично соглашается и источник „Ъ“ в «Трубной металлургической компании». «Мы все свои займы разместили до 2006 года, и на сегодняшний день выплаты по ним идут нормально, но проблемы с привлечением средств, действительно, есть. Сейчас можно рассчитывать только на кредиты госбанков, поэтому почти всем участникам рынка приходится корректировать собственные инвестиционные программы», — отмечает собеседник „Ъ“. Так, инвестпрограмма ЧТПЗ до 2011 года оценивалась в $1,5 млрд, она, в частности, предполагала строительство на базе Первоуральского новотрубного завода электросталеплавильного комплекса мощностью 1 млн тонн в год. Отраслевые эксперты предполагают, что сейчас ЧТПЗ, скорее всего, придется отложить ее реализацию. «Даже кредиты по ставкам 16-22% годовых банки сейчас дают только под залог конкретных активов, а под программы никто денег уже не дает», — добавляет Дмитрий Парфенов из ИК «Проспект». По его словам, теперь у всего трубного дивизиона остался только один источник заемных средств — получение государственных стабилизационных кредитов, либо прямое кредитование потребителей продукции трубников. «Сейчас у всех металлургов проблемы с оборотными средствами — из-за большой дебиторской задолженности предприятия не могут рассчитаться со своими поставщиками, поэтому стоит задача не наращивать производства, а сохранить уровень загрузки уже имеющегося на уровне 50-80%», — указывает господин Парфенов.