России не привыкать получать кредиты международных банков. Однако соглашение между Москвой и Мировым банком по поводу предоставления второго реабилитационного займа в $600 млн на поддержку платежного баланса, проект которого сегодня обсуждается в Минфине, выделяется из этого ряда. Во-первых, его предоставление означает, что российское правительство берет на себя вполне определенные обязательства в сфере регулирования ВЭД; во-вторых, его использование может повлиять на динамику валютного курса рубля.
Дело Престона в надежных руках
История второго российского реабилитационного займа довольно поучительна. Показательно, что началась она еще в августе 1993 года, однако совет директоров Мирового банка принял решение предоставить России $600 млн только 6 июня 1995 года. Пауза была заполнена интенсивными переговорами, содержание которых сводилось к согласованию обязательств российского правительства прежде всего по либерализации экспорта, что имеет самое непосредственное отношение к предмету — выравниванию платежного баланса России. Из Москвы в Вашингтон был направлен не один меморандум о российской экономической политике, но решение о предоставлении займа было принято далеко не сразу. Это случилось лишь после того, как Виктор Черномырдин заверил тогдашнего президента Мирового банка Льюиса Престона (ныне покойного) в том, что экспортные квоты на нефть не будут заменены модифицированными внутренними квотами Минтопэнерго.
Несмотря на то что принципиальное решение уже принято, бюрократическая процедура оформления доступа России к займу еще только запускается. Смысл в том, чтобы Мировой банк мог присматривать за использованием кредита. Чиновникам Минфина предстоит подготовить проект соглашения российского правительства с Мировым банком, после одобрения правительством и банком соглашение будет подписано. Но это еще не значит, что доллары окажутся в России. Следующий этап — межведомственное соглашение Минфина и ЦБ об использовании кредита. Это соглашение вместе с письмом Минюста, подтверждающим правовую чистоту механизма, должно быть направлено в Вашингтон. Только убедившись в выполнении Россией оговоренных условий, Совет директоров Мирового банка откроет кредитную линию, причем кредит будет предоставляться двумя частями. Первые $300 млн поступят в течение месяца после подписания соглашения.
Формальная процедура предусматривает, что эти деньги используются на поддержку импорта и предоставляются против описи таможенных деклараций на уже осуществленные импортные поставки. Фактически же Минфин волен использовать их по своему усмотрению — начиная от конвертации в рубли и выплаты задолженности по зарплате бюджетникам и кончая покупкой обязательств казначейства США (форма размещения правительственных валютных резервов).
Вторые $300 млн пойдут уже не на выравнивание платежного баланса, а напрямую на покрытие дефицита государственного бюджета России (его получение уже заложено в доходной части бюджета), причем Минфин рассчитывает, что между первой и второй порциями кредита перерыв будет небольшой.
Кто рублю ближе: Мировой или Центральный банк?
Механизм использования реабилитационного займа при всей стандартности может принести некоторые сюрпризы. На подарки рассчитывает, естественно, Центральный банк России. Ясно, что без конвертации в рубли использование реабилитационного займа никак не обойдется. Сумма, которая будет продана за рубли, колеблется от $300 млн до $600 млн.
Расчет на поддержку из-за океана может явиться важным фактором в проводимой ЦБ с апреля курсовой политике. Ъ уже не раз писал, что в весьма вероятном случае продления тарифных льгот, которыми пользуются Национальный фонд спорта и другие импортеры-льготники, спрос на доллары на российском валютном рынке резко возрастет. Заем Мирового банка, который, как считают в Минфине, может быть получен уже в июле-августе, придется очень кстати и поможет избежать резкого падения курса рубля.
Возможен и менее радикальный сценарий. Кредит может использоваться и за рамками 1995 года, так что массированного предложения валюты на российском валютном рынке может и не последовать. Многое зависит от текущей курсовой ситуации и от состояния бюджета. Но в любом случае в рядах игроков на повышение (или стабилизацию) курса рубля ожидается существенное пополнение. Так или иначе, из всех предоставленных Мировым банком России кредитов (см. таблицу) полностью был использован именно первый реабилитационный заем.
ВАДИМ Ъ-БАРДИН, КОНСТАНТИН Ъ-ЛЕВИН