В прошлый четверг произошло событие, которое многие еще совсем недавно считали невозможным: доллар пробил уровень 1,39 к немецкой марке и устремился вверх. В пятницу он достиг 1,4570, подорожав всего за два дня на 4%. По нашему мнению, объяснять впечатляющий прорыв доллара исключительно текущими событиями локального свойства нельзя, хотя и они имеют значение. Весьма вероятно, что произошедший скачок — это начало понижательной среднесрочной тенденции для марки, которая уже на протяжении почти десяти лет совершает колебания продолжительностью несколько лет относительно доллара (подробно см. материал в Ъ #11, стр. 69-70). Если предположение верно, то среднесрочная цель находится примерно на уровне 1,60 марки за доллар, и достигнут этот уровень может быть к концу этого — началу следующего года.
С этим мнением согласен валютный аналитик лондонского Chemical Bank Дэвид Кокер. Он полагает, что доллар начал долгосрочное восстановление после шестнадцатимесячного провала и в течение нескольких недель превысит отметку 1,50 — "еще до того, как все сообразят, что это произошло на ровном месте". Под "ровным местом" г-н Кокер, вероятно, подразумевает отсутствие видимых фундаментальных причин изменения тенденции. Но, как это бывает почти всегда, перелом тенденции замечают немногие. Большинство аналитиков обычно заняты текущими проблемами. Например, аналитик MMS International Боб Линч откровенно удивлен тому, "как высоко взлетел доллар, когда Америка сделала первый выстрел в развязываемой торговой войне с Японией".
Как известно, Соединенные Штаты планируют резко (до 100%) повысить пошлины на японские автомобили представительского класса. Ясно, что при таких пошлинах автомобили становятся неконкурентоспособны, а японские производители теряют несколько миллиардов долларов. (Отметим, что планируемые американцами меры не вполне согласуются с деликатными правилами международных торговых организаций, которым так старательно пытается следовать Россия.) В ответ на заявление Соединенных Штатов по поводу санкций официальный Токио обратился во Всемирную торговую организацию с жалобой на попрание ее прав американской стороной. Япония обвинила США в выступлении "одновременно и в лице следователя, и в лице судьи".
Японские автомобилестроители, в свою очередь, предупреждают США, что запланированные санкции на ввоз японских автомобилей имеют "вторую сторону", а именно — сокращение японского импорта американских запчастей. Предвидя неизбежность дальнейших столкновений, ряд японских чиновников и законодателей муссирует варианты сокращения импорта американских сельскохозяйственных продуктов. Не остаются в долгу и американцы.
Представитель США во Всемирной торговой организации Мики Кантор заявил: "Наш рынок открыт японским товарам. Их рынок должен быть открыт нашим. Это основополагающий вопрос честной конкуренции".
По отношению к иене доллар также подорожал в тот памятный четверг. Теперь он колеблется ближе уже скорее к уровню 90, чем к 80, а если говорить точнее — между 86 и 88 иен за доллар.
Швейцарский франк сильно сдал позиции. Еще 8 мая он был на уровне 1,127 за доллар, а 12 мая опустился до 1,207. Падение на 7% оказалось даже большим, чем у марки.
Английский фунт совершил примерно такой же переход. Правда, падать по отношению к доллару он начал раньше всех остальных валют, поэтому и динамика курса оказалась более плавной. На прошедшей неделе фунт колебался в диапазоне 1,558-1,577.
Французский франк, выросший было после победы на выборах Жака Ширака, в четверг оказался на прежних позициях. По мнению аналитиков, политические приоритеты нового кабинета состоят в снижении безработицы путем "выравнивания" экономики. С этой целью предполагается перейти к политике высоких налогов на добавленную стоимость для того, чтобы сократить налог на зарплату и оптимизировать государственные расходы.
Намерения нового президента оказать решительное сопротивление девальвации французского франка, привязав его к немецкой марке, остаются пока лишь словами. По крайней мере, на ближайшей встрече президента с канцлером Германии Колем этот вопрос обсуждать не предполагается. По мнению экономистов, Коль не согласится ради этого приступить к переоценке марки, поскольку франк уже оказался заниженным. "Это просто смешной слух", — считает Джон Холл из филиала Швейцарского банка в Париже. Ослабление франка вряд ли будет принято во внимание, даже если Независимый банк Франции соберется поднять процентные ставки с целью защиты валюты и укрепления собственной платежеспособности.
Золото упало в цене, практически повторив динамику котировок мировых валют к доллару. Это подтвердило высказанное нами недавно мнение, что нынешний валютный кризис все же не был воспринят большинством инвесторов настолько серьезно, чтобы переводить активы в драгметаллы.
Использованы материалы агентства Reuter.
Таблица 1
Кросс-курсы немецкой марки
| 11.05 | 12.05 | 15.05 | 16.05 | 17.05 | 18.05 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Фунт/марка | 2,2410 | 2,2675 | 2,2585 | 2,2585 | 2,2660 | 2,2705 |
| Иена/марка | 59,77 | 59,91 | 60,20 | 59,98 | 60,10 | 60,26 |
| Швейцарский франк/марка | 0,8339 | 0,8338 | 0,8351 | 0,8362 | 0,8342 | 0,8345 |
| Французский франк/марка | 3,5108 | 3,5035 | 3,5056 | 3,5360 | 3,5367 | 3,5425 |
Таблица 2
Депозитные/кредитные ставки
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 28 32 (+2 32)/6 (+2 32) | 4 12 32 (-2 32)/4 16 32 (-2 32) | - | - | 2 20 32 (-4 32)/3 4 32 (-4 32) | - |
| 1 неделя | 5 30 32 (+1 32)/6 2 32 (+1 32) | 4 8 32 (-6 32)/4 16 32 (-6 32) | 7 16 32/7 19 32 | 1 8 32 (-2 32)/1 12 32 (-2 32) | 3 2 32 (-8 32)/3 10 32 (-8 32) | 5 20 32 (-4 32)/5 24 32 (-4 32) |
| 1 месяц | 5 30 32/6 2 32 | 4 12 32 (-4 32)/4 17 32 (-4 32) | 7 10 32 (+6 32)/7 14 32 (+6 32) | 1 8 32 (-2 32)/1 12 32 (-2 32) | 3 4 32 (-12 32)/3 12 32 (-12 32) | 6 (-12 32)/6 4 32 (-12 32) |
| 2 месяца | 6 (-1 32)/6 4 32 (-1 32) | 4 12 32 (-4 32)/4 17 32 (-4 32) | 7 2 32 (+4 32)/7 10 32 (+4 32) | 1 8 32 (-2 32)/1 12 32 (-2 32) | 3 11 32 (-4 32)/3 15 32 (-4 32) | 6 12 32 (-6 32)/6 16 32 (-6 32) |
| 3 месяца | 6 (+2 32)/6 5 32 (+2 32) | 4 12 32 (-5 32)/4 17 32 (-5 32) | 6 31 32 (+7 32)/7 7 32 (+7 32) | 1 8 32 (-2 32)/1 12 32 (-2 32) | 3 12 32 (-4 32)/3 17 32 (-4 32) | 6 16 32 (-6 32)/6 20 32 (-6 32) |
| 6 месяцев | 6 1 32 (+1 32)/6 6 32 (+1 32) | 4 10 32 (-9 32)/4 18 32 (-9 32) | 6 20 32 (+8 32)/6 28 32 (+8 32) | 1 6 32 (-6 32)/1 14 32 (-6 32) | 3 15 32 (-3 32)/3 20 32 (-3 32) | 6 28 32 (-4 32)/7 (-4 32) |
| 1 год | 6 2 32/6 7 32 | 4 16 32 (-8 32)/4 24 32 (-8 32) | 6 13 32 (+7 32)/6 21 32 (+7 32) | 1 12 32 (-2 32)/1 16 32 (-2 32) | 3 14 32 (-9 32)/3 22 32 (-9 32) | 7 9 32 (-7 32)/7 13 32 (-7 32) |
Таблица 3
Курсы рубля и мировых валют по отношению к доллару
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 5043 (-63) | |
| Английский фунт | 0,6354 (+0,0013) | 0,6358 (+0,0013) |
| Бельгийский франк | 29,73 (+0,79) | 29,77 (+0,79) |
| Голландский гульден | 1,6158 (+0,0392) | 1,6168 (+0,0392) |
| Датская крона | 5,6485 (+0,1415) | 5,6535 (+0,1415) |
| Итальянская лира | 1656,40 (+16,60) | 1661,40 (+16,60) |
| Канадский доллар | 1,3578 (+0,0062) | 1,3588 (+0,0062) |
| Немецкая марка | 1,4446 (+0,0368) | 1,4456 (+0,0368) |
| Норвежская крона | 6,4170 (+0,1050) | 6,4220 (+0,1050) |
| Финская марка | 4,2353 (+0,0006) | 4,2673 (0) |
| Французский франк | 5,1100 (+0,17) | 5,1150 (+0,17) |
| Шведская крона | 7,38 (+0,1375) | 7,39 (+0,1375) |
| Швейцарский франк | 1,2056 (+0,0340) | 1,2066 (+0,0340) |
| Японская иена | 87,03 (+2,36) | 87,13 (+2,36) |
| ЭКЮ** | 1,299799 (-0,050882) |
Котировки доллара приведены по данным Reuter на 18 мая.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 11 мая.