Прогнозы кредитного рейтинга стран Восточной Европы и России продолжают ухудшаться. В пятницу агентство Moody`s опубликовало исследование "Кредитные тенденции в Европе", где констатируется — с четвертого квартала 2008 года в регионе не существовало заемщика, который улучшил бы кредитный рейтинг. По данным Банка России, в 2009 году выплаты по внешнему долгу РФ составят $141 млрд. Значимость рейтингов, в том числе страновых, с развитием кризиса в России вырастет: хотя основная часть долга — частная, расплачиваться по нему неизбежно придется Минфину и ЦБ России.
Раздел доклада "Кредитные тенденции в Европе: обзор 2008 года и перспективы на 2009 год" рейтингового агентства Moody`s, посвященный Восточной Европе и РФ, озаглавлен: "Качество кредита в Восточной Европе и России поменялось в сторону ухудшения". Авторы доклада отмечают: макроэкономическая среда в странах Восточной Европы и РФ в четвертом квартале 2008 года заметно ухудшилась. "Экономический спад и рецессия, девальвация национальных валют и существенные риски дефолта по суверенным долгам заметно ухудшили качество долга. Снижение спроса на основные экспортные товары наряду с девальвацией увеличили риски дефолта по валютному долгу",— отмечается в докладе. Но проблема "плохого", на взгляд Moody`s, долга касается не только госсектора. Из 33 рейтинговых действий Moody`s в четвертом квартале 2008 года ни одного не было сделано в сторону улучшения рейтинга, таким образом, обзор качества долга на 2009 год выглядит крайне негативным (см. график).
Одной из основных причин ухудшения рейтингов Moody`s называет рост проблем в финансовом секторе региона. Причинами чего, в частности, являются отток депозитов населения из банковской системы, уменьшение резервов в иностранной валюте и отток иностранного капитала, что ухудшает перспективы финансовых институтов в части покрытия обязательств по депозитам и долгам, номинированным в иностранной валюте. "Ухудшение рейтинга коснулось $1,7 млрд долга. Мы не видим перспектив для его улучшения",— отмечается в докладе.
Самыми проблемными странами в Moody`s считают Венгрию, Латвию, Турцию и Украину. Впрочем, 14 декабря 2008 года агентство Moody`s пересмотрело прогнозы и суверенного рейтинга РФ (уровень Baa1), и рейтингов восьми российских госбанков с "позитивных" на "стабильные" (см. "Ъ" от 15 декабря 2008 года). Это означает "существенное снижение вероятности повышения рейтинга" — Moody`s оставляет РФ рейтинг не выше Baa не менее чем на "ближайшие 12-18 месяцев". По мнению агентства, власти РФ тратят слишком много резервов на поддержку рубля, что в Moody`s считают "неадекватным".
В пятницу же ЦБ опубликовал данные об объеме выплат по внешнему долгу РФ в 2009 году, которые составляют $141 млрд, $23,9 млрд из которых приходится на выплату процентов. Согласно данным ЦБ, органам госуправления предстоят выплаты $3 млрд основного долга и $2 млрд процентов, банкам — $52,1 млрд и $7,7 млрд процентов, а нефинансовым предприятиям — $62 млрд долга и $14,3 млрд процентов.
В силу отсутствия внешнего рефинансирования по внешнему долгу частного сектора так или иначе придется расплачиваться государству. По оценкам главы Минфина Алексея Кудрина, отток иностранного капитала из РФ в 2009 году составит "около $100-110 млрд" (см. "Ъ" от 31 января). При этом министр добавляет: "Значительная часть резервов (речь идет о национальных фондах.— "Ъ") будет истрачена в 2009 году, но не все. Мы рассчитываем, что они останутся и на 2010-2011 годы. Но мы будем исходить для покрытия бюджетного дефицита в эти годы из увеличения программы заимствований". В настоящее время, по данным Минфина, в резервном фонде и фонде национального благосостояния накоплено 7,3 трлн руб. Если правительству РФ придется занимать на внешнем рынке, то стоимость этого долга будет расти вместе со снижением рейтинга на фоне сокращения резервов. Перспективы же внешних заимствований для компаний будут выглядеть еще хуже.
