Внебиржевой рынок акций приватизированных предприятий
Подъем активности на фондовом рынке, начавшийся во время майских праздников, стал приобретать отчетливые формы. Практически все столичные брокеры наблюдают устойчивую тенденцию к оживлению рынка. И это несмотря на то, что в начале прошедшей недели произошел некоторый спад котировок. Все относят это на чересчур резкий старт и, соответственно, перегрев рынка. Как и полагали эксперты Ъ, одной из основных причин подъема активности на рынке стало снижение доходности финансовых инструментов.
Уже тот факт, что участники рынка все чаще связывают повышение активности на фондовом рынке с ухудшением доходности рынков ГКО и валютного, позволяет говорить о широком подключении российских банков к игре на рынке акций приватизированных предприятий. Среди них некоторые участники рынка отчетливо видят инвесторов, которые не просто покупают акции всех подряд предприятий только потому, что уверены в их недооценке. Главной их целью является покупка пакета, позволяющего оказывать давление на предприятие. Речь, конечно, не всегда идет о полном контроле — согласитесь, практически невозможно скупить контрольный пакет РАО "ЕЭС России". Однако у российских инвесторов все же присутствует нескрываемое желание принять активное участие в управлении каким-нибудь предприятием, с тем чтобы впоследствии, приведя его в порядок, продать подороже.
Впрочем, те крупные брокеры, которые традиционно работают в основном с западными клиентами, по-прежнему связывают подъем активности на рынке и с увеличением заказов со стороны иностранцев. Так, по словам старшего специалиста по ценным бумагам компании "РИНАКО-Плюс" Андрея Кукка, 80% денег, поступивших в последнее время на рынок и спровоцировавших скачок, пришли с Запада. Активность западных инвесторов, конечно же, трудно связать со снижением доходности ГКО. Как всегда, иностранцы ориентируются на общеполитическую и экономическую ситуацию в стране, которая, по их мнению, в последнее время значительно улучшилась. Кроме того, по словам управляющего Первого чекового инвестиционного фонда Александра Лермана, иностранцы увидели, что российские акции вновь баснословно дешевы. Ведь цены на многие бумаги упали уже до уровня прошлогодних чековых аукционов.
Что касается наиболее активно растущего блока акций, то, по словам брокеров, на этот раз акции в него попали не по отраслевому признаку, как в период прошлогоднего роста, а в соответствии со степенью их ликвидности. Это означает, например, что растут не все энергетические акции, а лишь наиболее широко торгуемые — РАО "ЕЭС России", "Мосэнерго" и "Иркутскэнерго". Из нефтяных наиболее заметны акции "Юганскнефтегаза", которые за неделю выросли в цене почти на 100%.
Бурный рост, по мнению г-на Лермана, закончится довольно быстро — не позднее чем через месяц. Затем рост будет более плавным. Впрочем, как считают бывшие сиэсовцы (см. стр. 15), рост до середины следующего года будет вовсе не плавным, а зигзагообразным — в связи с политической нестабильностью (приближающимися выборами и проч.). Тем не менее практически ни у кого не вызывает сомнений сохранение устойчивого положительного тренда, во всяком случае в ближайшие два-три месяца.
Биржевой рынок ценных бумаг
За период с 18 по 24 мая общий объем сделок, заключенных на российских биржах, уменьшился по сравнению с предыдущей неделей в полтора раза и составил 9,08 млрд руб. Доля билетов МММ, как обычно, достаточно высока — 42,5%. И хотя пункты МММ приостановили операции со старыми билетами до 20 июня, сделки по ним не прекращаются. Брокеры продолжают скупать билеты по курсу 20-30 копеек в надежде на продолжение игры. А дабы восполнить недостаток игровых инструментов, биржевые спекулянты вытащили на свет сертификаты акций МММ, организовав по ним игру на повышение. Однако потенциал этой игры ограничен: пункты МММ акции выкупать не собираются.
Торговля акциями приватизированных предприятий на биржах по-прежнему оставляет желать лучшего. Исключение пока составляют только бумаги нефтяных компаний. На прошедшей неделе были проданы акции "ЛУКойл-Когалымнефтегаза", "Юганскнефтегаза" и "Ноябрьскнефтегаза" на общую сумму 2,183 млрд рублей. Отличилась Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ), на которую пришелся основной объем сделок. По словам Светланы Агеевой, начальника отдела экспертизы и анализа управления фондовых операций СМВБ, отличительной чертой заключенных сделок является то, что они не дублировали сделки внебиржевого рынка: контрагенты нашли друг друга в процессе биржевых торгов. По сообщению г-жи Агеевой, акции нефтяных компаний приобретают местные банки, что говорит о значительном повышении интереса последних к операциям на фондовом рынке.
Все большее распространение принимает выпуск ГКО-подобных бумаг областными и муниципальными администрациями. Воодушевившись успехом размещения екатеринбургских ОКО и петербургских МКО, администрация Челябинской области решилась на размещение своих собственных ОКО, первый аукцион по которым прошел на Южно-Уральской фондовой бирже (ЮУФБ). Средства от продажи облигаций предполагается направить на покрытие дефицита областного бюджета. Однако первый аукцион по размещению ОКО оказался не очень удачным. Несмотря на то, что доходность проданных бумаг была довольно высокой (в среднем 163,35%), было размещено лишь 6 из 50 млрд руб. По-видимому, организаторы переоценили потенциал инвесторов, которые не были готовы к покупке незнакомых им инструментов (для сравнения: екатеринбургские ОКО размещались более осторожно, траншами по 10, 15, 20 млрд руб.).
Таблица 1.
Цены внебиржевого рынка на акции, вошедшие в фондовый индекс Ъ
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Нефтяная компания "ЛУКойл" (номинал | 50410 | 126025 | 106828 (8220) | 118000 | 136107 | 131344 (8766) | 23 |
| 125 руб.) | |||||||
| "Ноябрьскнефтегаз" (номинал 200 руб.) | 9000 | 15627 | 12885 (1844) | 15123 | 22937 | 18569 (3121) | 44 |
| "Киришинефтеоргсинтез" (номинал | 13000 | 17644 | 15721 (350) | 17644 | 21172 | 19559 (-736) | 24 |
| 100 руб.) | |||||||
| "Газпром" (номинал 10 руб.) | 252 | 756 | 442 (29) | 756 | 25457 | 4364 (-556) | 887 |
| РАО "ЕЭС России" (номинал 500 руб.) | 15000 | 40328 | 31337 (4827) | 32766 | 60000 | 42603 (9041) | 36 |
| "Карельский окатыш" (номинал | 14115 | 14115 | 14115 (8) | 22684 | 25205 | 23945 (14) | 70 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Новолипецкий металлургический | 44000 | 101324 | 90300 (2368) | 110902 | 126025 | 120984 (7125) | 34 |
| комбинат (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Норильский никель" (номинал 250 руб. | 14619 | 32766 | 25044 (5179) | 30000 | 50410 | 37559 (8145) | 50 |
| ) | |||||||
| Братский алюминиевый завод (номинал | 50410 | 126025 | 102579 (1850) | 131066 | 137619 | 134343 (6713) | 31 |
| 1000 руб.) | |||||||
| ЗИЛ (номинал 1000 руб.) | 5000 | 15123 | 10280 (-1257) | 20000 | 32766 | 24799 (8) | 141 |
| "Новоросцемент" (номинал 50 руб.) | 25000 | 36799 | 32716 (-108) | 35287 | 55451 | 44151 (26) | 35 |
| Братский ЛПК (номинал 1000 руб.) | 60000 | 161312 | 137012 (2075) | 171394 | 186517 | 179292 (317) | 31 |
| "Красный Октябрь" (номинал 1000 руб.) | 7000 | 22180 | 16692 (753) | 20000 | 50410 | 29323 (2390) | 76 |
| Балтийское морское пароходство | 30000 | 45000 | 37597 (682) | 42092 | 70574 | 56165 (2654) | 49 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Ростелеком" (номинал 12 руб.) | 6000 | 28230 | 16918 (2942) | 17644 | 37808 | 25152 (6871) | 49 |
| ГУМ (номинал 100 руб.) | 27726 | 37808 | 31212 (-578) | 35000 | 35000 | 35000 (0) | 12 |
| "Космос" (номинал 20 руб.) | 101 | 101 | 101 (0) | 202 | 750 | 462 (33) | 358 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 132-61-30 (в скобках — изменение средних цен за неделю).
Таблица 2.
Наиболее ликвидные на внебиржевом рынке акции (не менее 4 предложений на продажу и 4 предложений на покупку)
| Ценная бумага | Цены спроса | Цены предложения | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| минимальная | максимальная | средняя | минимальная | максимальная | средняя | ||
| Банки | |||||||
| Сбербанк России (1-й вып., номинал | 60000 | 90000 | 80364 (-2136) | 107000 | 115000 | 110500 (-750) | 38 |
| 50000 руб.) | |||||||
| Сибирский торговый банк (1-й вып., | 6200 | 7750 | 6864 (54) | 7700 | 9000 | 8197 (72) | 19 |
| номинал 5000 руб.) | |||||||
| Тверьуниверсалбанк (1-й вып., номинал | 3300 | 3800 | 3500 (-80) | 3900 | 4800 | 4178 (0) | 19 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Промышленные и торговые компании | |||||||
| Дальневосточное морское пароходство | 216763 | 297419 | 260471 (6301) | 292378 | 378075 | 323744 (13627) | 24 |
| (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Иркутскэнерго" (номинал 1000 руб.) | 8570 | 24197 | 18382 (2939) | 21172 | 30246 | 25016 (6016) | 36 |
| Кировский завод (номинал 100 руб.) | 2000 | 3600 | 3118 (148) | 3000 | 5600 | 4363 (-145) | 40 |
| "Кондпетролеум" (номинал 100 руб.) | 8570 | 11846 | 10228 (179) | 12098 | 19156 | 14261 (601) | 39 |
| Красноярский металлургический завод | 22684 | 25457 | 24449 (-201) | 28734 | 32766 | 30700 (-312) | 26 |
| (номинал 100 руб.) | |||||||
| Красноярский алюминиевый завод (номинал | 50410 | 93258 | 85272 (-28) | 93763 | 115943 | 99266 (1) | 16 |
| 125 руб.) | |||||||
| "Красноярскэнерго" (номинал 1000 руб.) | 60492 | 73599 | 66730 (-2240) | 93258 | 100820 | 98804 (-445) | 48 |
| "ЛУКойл-Когалымнефтегаз" (номинал | 65000 | 166353 | 143900 (15385) | 166353 | 201640 | 179176 (21352) | 25 |
| 500 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Лангепаснефтегаз" (номинал | 20000 | 42848 | 36400 (2465) | 40832 | 52930 | 45313 (3402) | 24 |
| 250 руб.) | |||||||
| "ЛУКойл-Урайнефтегаз" (номинал 500 руб. | 11090 | 40328 | 36328 (3845) | 41840 | 49906 | 45089 (3483) | 24 |
| ) | |||||||
| "Мегионнефтегаз" (номинал 50 руб.) | 4033 | 7562 | 5534 (595) | 7057 | 30246 | 11060 (1045) | 10 |
| "Мечел" (номинал 1000 руб.) | 30246 | 35287 | 33397 (-646) | 34000 | 45369 | 40636 (2225) | 22 |
| Московская ГТС (номинал 1000 руб.) | 756150 | 1008200 | 903798 (-6296) | 982995 | 1260250 | 1143187 (-3770) | 26 |
| "Мосэнерго" (номинал 1000 руб.) | 504 | 882 | 750 (105) | 907 | 1008 | 949 (180) | 27 |
| "Нижневартовскнефтегаз" (номинал | 25000 | 54191 | 44514 (2924) | 45369 | 75615 | 57497 (6973) | 29 |
| 1000 руб.) | |||||||
| Нижнетагильский металлургический | 28000 | 78136 | 66658 (3160) | 75615 | 100820 | 90738 (5092) | 36 |
| комбинат (номинал 1000 руб.) | |||||||
| "Олби-Дипломат" (СДА, номинал | 8000 | 19000 | 14800 (2600) | 12500 | 26000 | 19917 (500) | 35 |
| 10000 руб.) | |||||||
| "Пурнефтегаз" (номинал 40 руб.) | 2520 | 13107 | 9858 (1351) | 11342 | 16635 | 14394 (1567) | 46 |
| Саянский алюминиевый завод (номинал | 60492 | 100820 | 88090 (-455) | 113422 | 131066 | 120480 (-2231) | 37 |
| 250 руб.) | |||||||
| Северо-Западное пароходство (номинал | 6000 | 8200 | 7438 (223) | 7000 | 12602 | 10232 (-452) | 38 |
| 125 руб.) | |||||||
| "Северсталь" (номинал 250 руб.) | 10000 | 16131 | 14649 (296) | 17644 | 22684 | 20322 (-7387) | 39 |
| "Томскнефть" (номинал 125 руб.) | 8000 | 16131 | 12549 (2363) | 8570 | 27726 | 17837 (2651) | 42 |
| "Черногорнефть" (номинал 100 руб.) | 17644 | 31506 | 28289 (797) | 31254 | 41840 | 34149 (2648) | 21 |
| "Юганскнефтегаз" (номинал 200 руб.) | 27726 | 75615 | 50907 (8768) | 55451 | 100820 | 75052 (24193) | 47 |
Использована база данных компании АК&М, тел. 132-61-30 (в скобках — изменение средних цен за неделю).
Таблица 3.
Наиболее ликвидные на российских фондовых биржах ценные бумаги (18-24 мая 1995 г.)
| Ценная бумага | Минимальная цена сделок | Максимальная цена сделок | Средняя цена | Изменение по отношению к предыдущей неделе, % | Количество сделок | Объем сделок, млн руб . | Доля в биржевом обороте, % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Билеты МММ | 0 | 0 | 0 | -100,0 | 1042 | 3858 | 42,5 |
| Акции "Олби-Дипломата" | 13300 | 23090 | 17844 | 55,5 | 80 | 1250 | 13,8 |
| Акции "Юганскнефтегаза" | 32780 | 45000 | 44921 | 0,0 | 3 | 464 | 5,1 |
| Акции "Холдинг-Центра" | 11900 | 16670 | 13797 | -2,2 | 47 | 410 | 4,5 |
| Сертификаты МММ | 1200 | 6800 | 2563 | 43,1 | 144 | 293 | 3,2 |
| Акции Дальневосточного | 265000 | 270000 | 267192 | 0,7 | 2 | 232 | 2,6 |
| морского пароходства | |||||||
| Акции AVVA | 2550 | 6600 | 6113 | -2,0 | 21 | 271 | 3,0 |
| Акции "Ноябрьскнефтегаза" | 13611 | 16131 | 16064 | 0,0 | 3 | 206 | 2,3 |
| Акции "Мосэнерго" | 580 | 630 | 606 | 0,0 | 3 | 44 | 0,5 |
| Акции компании | 21300 | 21800 | 21546 | 3,1 | 2 | 39 | 0,4 |
| "Вимм-Билль-Данн" | |||||||
| Всего за неделю: | 1488 | 9081 |
Использованы данные информационно-аналитической группы Международного института фондового рынка, тел. 958-04-69.
ВЫНОС К ГРАФИКУ: Индекс Ъ рассчитывается на основе результатов реальных сделок, заключенных на внебиржевом рынке. Достоверность используемых данных гарантируется следующими фирмами: "Битца-Инвест", "Деловые услуги", "Индекс ХХ", "Корпорация национального развития ФНДС", Московский инвестиционный фонд, Национальное финансовое бюро, ОЛМА, "РИНАКО-Плюс", "Российский брокерский дом C. A. & Co."
Отдел инвестиций