Наиболее значительным событием на рынке государственных долговых обязательств стал на минувшей неделе первый аукцион облигаций федерального займа. Правда, на рыночную конъюнктуру появление новых бумаг не повлияло: доходность ГКО продолжала колебаться в районе отметки 78% годовых. Операции с валютными облигациями значительно сократились, и некоторые участники рынка связывают это с наступлением традиционного для лета застоя. Не помогло даже начало биржевых торгов этими ценными бумагами на ММВБ.
Обороты вторичных торгов гособлигациями (без учета их доразмещения) медленно, но верно продолжают расти — с 500-540 млрд рублей в день в конце мая они увеличились сейчас почти до 600 млрд рублей. На увеличение объема торгов благотворно сказалось прежде всего введение в обращение новых ценных бумаг — облигаций федерального займа (их первый аукцион состоялся в прошлую среду). Только по ним торговый оборот за несколько дней прошлой и начало нынешней недели по ОФЗ составил более 200 млрд рублей (правда, с учетом доразмещения Центральным банком облигаций примерно на 100 млрд руб.). Объяснить такую популярность новых бумаг можно отсутствием на рынке четкой тенденции изменения доходности гособлигаций. В этих условиях несколько завышенная по сравнению с рыночной доходность ОФЗ (94% годовых по средневзвешенной цене) оказалась как нельзя кстати, и дилеры направили на покупку этих бумаг значительные средства. Правда, уже на следующий день доходности ОФЗ и ГКО практически сравнялись.
Еще несколько недель назад эксперты Ъ отмечали отсутствие явных тенденций на рынке облигаций внутреннего валютного займа. Теперь же ситуация в этом секторе финансового рынка значительно изменилась. По мнению специалистов инвестиционного банка "МФК-Московские партнеры", здесь в настоящее время наблюдаются все признаки узкого летнего рынка. Активность крупных торговцев значительно спала из-за снижения привлекательности валютных активов, малые же банки, время от времени перебрасывающие свои средства в различные активы, пока оперируют на рынке достаточно активно. Этими сезонными изменениями объясняется структура торговли, в которой объем операций с бумагами 4 и 5-го траншей намного превышает аналогичный показатель по облигациям 2 и 3-й серий. В то же время для каждого транша снизилась минимальная сумма, с помощью которой банк может "раскачать" рынок (с $60 млн до $30 млн на прошлой неделе). А большое событие на рынке ВВЗ — начало торгов на ММВБ — воспринялось участниками внебиржевой торговли достаточно скептически (см. Ъ от 17 июня).
Котировки казначейских обязательств снова повышаются, а их доходность перевалила за отметку 100%. Одновременно, по свидетельству трейдеров, падает и без того невысокая ликвидность ценных бумаг. Впрочем, повышение котировок по коротким сериям вот-вот должно остановиться — по мнению специалистов компании "Капитал-стратегия", уровень доходности осенних серий (если их не обменивать на налоговые освобождения) превышает доходность всех остальных государственных долговых обязательств.