Как мы и предполагали в прошлом номере, в последнюю неделю июня темпы роста потребительских цен возросли. Согласно оперативным данным еженедельного мониторинга цен органов государственной статистики, недельный индекс инфляции (за период с 20 по 26 июня) составил около 2%. Таким образом, рекорд, поставленный неделю назад (1,2% в неделю), устоял.
Зато был поставлен новый. Общий индекс инфляции за июнь составил 106,7% — в нынешнем году это минимальный показатель. Что же касается структуры инфляции, то по сравнению с маем продовольственные товары подорожали на 7,6% (причем уже третий месяц отмечается опережающее увеличение цен на плодоовощную продукцию, что, очевидно, является следствием поступления в торговлю продукции нового урожая), непродовольственные — на 4,6%, платные услуги населению — на 8,7%. Между тем в ближайшее время индексу инфляции, скорее всего, суждено расти. Вероятность этого достаточно велика, если учесть новые импортные тарифы, введенные с 1 июля.
Еще более определенные выводы можно сделать о динамике курса доллара. За прошлую неделю доллар — впервые за два месяца — показал положительный суммарный прирост. В дальнейшем же все будет еще проще, ибо согласно обещанию ЦБ и правительства, до октября этого года значение курса доллара не превысит 4900 руб./$ (но и не опустится ниже 4300 руб./$). Невысокая доходность валютного рынка, естественно, никак не способствует привлечению на него крупных сумм — на прошлой неделе оборот долларовых торгов на ММВБ вновь упал, и нет серьезных оснований ожидать его заметного роста в дальнейшем.
А ведь правительство, как верно подметил Анатолий Чубайс, еще два месяца назад дало понять, что события будут развиваться именно так. Мол, ничего не мешало банкам уже тогда посерьезнее отнестись к рублевым инвестициям, и уж тем более следует обратить на них внимание сейчас.
Как бы то ни было, банки в настоящее время действительно наращивают рублевые операции. И прежде всего на рынке государственных краткосрочных облигаций — к удовольствию Министерства финансов. Однако — к его неудовольствию — стоимость обслуживания долга растет тоже. На прошлой неделе доходность трехмесячных ГКО при первичном размещении превысила 138% годовых, а средняя учетная ставка вторичного рынка возросла до 105% годовых.
Повысились объемы операций и на рынке межбанковских кредитов. Впрочем, и рост сумм межбанковских заимствований, и повышение их стоимости (прежде всего, для краткосрочных кредитов) может иметь характер одномоментного всплеска. Повышенная потребность банков в денежных средствах, вызванная окончанием очередного отчетного периода, с началом нового квартала должна сойти на нет. Пока, правда, рынок МБК на подъеме.
Напротив, менее активным оказался на прошлой неделе рынок акций российских приватизированных предприятий. И в какой-то степени виной тому — празднование Дня независимости США. Нерабочее настроение иностранных инвесторов, в настоящее время во многом определяющих конъюнктуру фондового рынка России, отразилось даже на котировках акций "голубых фишек". Чего уж говорить о менее ликвидных акциях, состояние рынка которых определяется порой настроением одного-двух инвесторов. На прошлой неделе, например, сразу на 30% рухнул курс акций Балтийского морского пароходства. Как бы то ни было, состояние рынка такого рода акций отразилось на динамике промышленного индекса Ъ.
В противовес промышленным акциям котировки акций банков, входящих в состав банковского индекса Ъ, в целом продолжают расти. Связано это, очевидно, с близостью выплат квартальных и полугодовых дивидендов. И если это единственная причина, возможно, что после выплат рост индекса приостановится.
Почти на два процентных пункта упали за неделю котировки долларовых займов Внешэкономбанка на международных рынках. Наблюдатели связывают это с неудачными для России итогами переговоров с членами Лондонского клуба кредиторов. В частности, стороны не смогли договориться о сроке погашения долга (российская сторона настаивала на 25 годах, западная отказывалась обсуждать пролонгацию более чем на 20 лет), а также о механизме выплат процентов. В итоге совместных решений выработано так и не было.
В то же время рынок валютных облигаций Министерства финансов практически никак не отреагировал на информацию о провале переговоров. Во всяком случае, незначительное падение курса ценных бумаг (в среднем на 1/8 пункта) брокеры склонны списать на конъюнктурные колебания, характерных для этого рынка.