Хотя первое полугодие уже давно закончилось, ажиотажный спрос на свободные ресурсы, необходимые для затыкания дыр в отчетах, по инерции продолжает воздействовать на рынок государственных долговых обязательств. Доходность ГКО, хотя и значительно упала, все же находится на уровне выше среднего, котировки казначейских обязательств под тяжестью предложений на продажу буквально обвалились. Для валютных облигаций тоже нашелся неблагоприятный фактор — отсутствие решения о реструктуризации российских долгов привело к снижению их котировок. Правда, ненадолго.
Доходность государственных краткосрочных облигаций всю неделю плавно снижалась, обороты по ГКО столь же плавно росли благодаря тому, что денежные средств с сектора межбанковского кредитования начали перемещаться на торги гособязательствами. Ставки по ГКО за счет этого удалось сбить с высоких отметок конца июня (150% годовых). Однако увеличение объемов торговли гособлигациями и снижение доходности дорого обошлось эмитенту. Так, на прошлом первичном аукционе Министерству финансов пришлось установить цену отсечения на более высоком, чем на вторичных торгах, уровне. Поэтому дилеров привлекала спекулятивная прибыль от операций, состоящих из покупки ГКО на аукционе и последующей продажи их на вторичных торгах. Правда, вчера средневзвешенная доходность облигаций все же повысилась на 10 процентных пунктов, что напрямую было связано с мощным ростом ставок МБК.
Иная ситуация сложилась с облигациями федерального займа. Суммарный объем операций с ОФЗ в течение последних двух недель неуклонно снижался, и в прошлый четверг составлял всего 660 млн рублей. Ясно, что банки подадут большинство заявок на предстоящий аукцион по первичному размещению ОФЗ 2-го транша по заниженным ценам.
На казначейские обязательства также влиял фактор конца отчетного периода, причем, поскольку этот сектор не является основным объектом банковских инвестиций, с заметным опозданием. Благодаря этому предложение КО значительно увеличилось. Однако практически никто из продавцов резко цены не снижал, и сделок заключалось немного. Во второй половине недели привлекательность других секторов финансового рынка увела свободные деньги в ГКО и МБК, а вчера котировки на продажу КО начали снижаться, что дает весьма высокую доходность их покупателям.
На рынке валютных облигаций торговцы по-прежнему активнее всего оперируют с 3-м и 4-м траншами. На котировки последних двух траншей "вэбовок", которые более популярны у иностранных инвесторов, в начале недели неблагоприятно повлиял исход переговоров представителей России с Лондонским клубом о реструктуризации российских долгов. Напротив, 2-й и 3-й транши, которые более популярны у российских банков, продолжают расти.