Ставки по банковским векселям на прошедшей неделе не изменились — за исключением бумаг тех банков, которые ориентируются в этом случае на текущие ставки МБК. Зато резко повысилась доходность иных негосударственных долговых обязательств — муниципальных краткосрочных облигаций Санкт-Петербурга.
Ссудный процент ведет себя в последнее время очень нестабильно, и эмитентам векселей остается два выхода: либо не обращать внимания ни на что и держать свою ставку неизменной, либо сокращать виды выпускаемых бумаг. Это не касается банков, ежедневно подстраивающих доходность своих векселей под стоимость МБК, — "Российского кредита", Нефтехимбанка, РНКБ и некоторых других.
Доходность по петербургским МКО на прошлой неделе выросла до 120% годовых, сравнявшись с ГКО. Таким образом петербургский рынок облигаций с двухнедельным запозданием отреагировал на изменение доходности гособлигаций. Первой причиной этого петербургские торговцы считают то, что местных участников рынка не коснулись новых резервные требования ЦБ — большинство муниципальных бумаг на вторичных торгах покупают инвестиционные компании, а не банки. К тому же, рынок МКО менее гибок, чем рынок гособлигаций, и дилеры, набравшие "дорогих" бумаг, предпочли держать их. И наконец, петербургским финансовым институтам купить ГКО технически сложнее, чем московским.
Относительное снижение цен на МКО и, как следствие, рост их доходности на прошлой неделе был вызван желанием дилеров получить деньги перед очередным первичным аукционом. Их тактика себя оправдала: на аукционе 19 июля доходность по годовому выпуску составила 277% годовых, а по доразмещенным облигациям — 128% годовых.