Гудки...
У российских региональных телефонных компаний появился новый хозяин. Уставный капитал только что зарегистрированного АООТ "Связьинвест" составлен из принадлежащих государству контрольных пакетов акций всех местных телефонных операторов. Причем, "Связьинвест" будет не только выполнять функции холдинга, но и сам станет оператором, в том числе — дальней связи, что разрушит монополию АО "Ростелеком".
Появление еще одной крупнейшей телекоммуникационной компании изменит ситуацию и на российском рынке ценных бумаг. До конца года 49% акций "Связьинвеста" намечено выставить на инвестиционные торги — тем самым зарождается новый сектор фондового рынка емкостью в десятки миллиардов долларов. Правила игры на нем еще не вполне определены, но можно не сомневаться: предстоит жесткая борьба федеральных ведомств, российских и зарубежных телефонных и инвестиционно-финансовых компаний.
Приватизация АО "Связьинвест" откроет рынок в десятки миллиардов долларов
С осени прошлого года, когда российское правительство впервые обнародовало свои планы создать "Связьинвест" и сделать его держателем контрольных пакетов акций всех "региональных предприятий электросвязи сети общего пользования", в деловых кругах заговорили о рождении "российского Deutsche Telekom".
Это сравнение "Связьинвеста" с пангерманским телефонным оператором выглядит тем более убедительным, что с 1 января 1995 года в Германии отменена госмонополия на рынке телекоммуникаций, и с 1996 года начнется продажа крупных пакетов акций Deutsche Telekom на бирже. Только за первый транш (15%) своих акций DT рассчитывает получить DM15 млрд. Сто крупнейших банков Германии развернули ожесточеннейшую борьбу за право размещения акций DT (такое право в итоге было предоставлено 22 из них). Ожидается, что общая сумма банковских комиссионных в ходе размещения первого транша составит DM450 млн.
Несомненно, в сравнениях Deutsche Telekom со "Связьинвестом" есть некоторая условность. К примеру, DT — мировой лидер в области технологий волоконно-оптической связи. "Связьинвест" же получил в наследство главным образом устаревшие аналоговые телефонные сети и оборудование, 90% которых нуждается в модернизации либо замене.
Но следует учесть, что на редкость привлекательные акции DT не так уж доступны иностранцам. Помимо высокой ценовой планки, на либерализацию германского телекоммуникационного рынка правительство ФРГ ввело ряд ограничений чисто патриотического свойства. Во-первых, Германия не спешит: в 1996 году, как мы уже сказали, будет продано лишь 15% акций, до 50% доля государства в DT снизится только к 1998 году и останется таковой до конца столетия. Во-вторых, на германский рынок ограничен доступ телекоммуникационным конгломератам США и Великобритании — они приватизировались раньше и в свое время также весьма неохотно подпускали к себе DT. В США, например, по сей день действует закон 1934 года, запрещающий иностранным госпредприятиям владеть более чем 20-процентной долей в американских телекоммуникационных компаниях.
Россия же, как мы уже убедились, ведет себя сегодня заметно либеральнее. Учтем еще, что Deutsche Telekom обслуживает 14 млн абонентов, а российские телефонные компании, принадлежащие отныне "Связьинвесту", — 26 млн. Известно также, что телекоммуникации в России держат прочное четвертое место по инвестиционной привлекательности после нефтегаза, электроэнергетики и алюминиевых заводов.
Взвесив все эти pro и contra, мы и пришли к выводу (см. подзаголовок) о сопоставимости — по крайней мере, по порядку цифр — стоимостей "Связьинвеста" и Deutsche Telekom. Можно взять за образец и British Telecom — по данным западной прессы, эта компания стоит $90 млрд.
Похожим образом оценил в беседе с корреспондентом Ъ активы "Связьинвеста" и заместитель министра связи РФ Наум Мардер: "Мировой опыт показывает, что 30% аналогичной венгерской фирмы было продано за $1 млрд, чехи продали 27% своей компании еще дороже. У нас таких "Чехий" — 80. Конечно, $80 млрд мы не получим, но порядок предполагаемой суммы определен — десятки миллиардов долларов".
Потенциальные инвесторы испытывают информационный голод
Неудивительно, что после первых же сообщений о консолидации пакетов акций региональных предприятий электросвязи потенциальные инвесторы и финансовые компании, надеющиеся выступить посредниками, развернули настоящую охоту за информацией о "Связьинвесте".
Соответствующие постановления правительства России по "Связьинвесту" особой детальностью не отличались: "поручить..., разработать..., представить...". И при этом — продать 49% акций. Кто конкретно будет продавать, как, когда и почем — оставалось только догадываться. Редакции Ъ известны финансовые компании, потратившие огромные усилия на добывание внутриведомственных документов Минсвязи, экспертизу расстановки сил в министерстве и прогнозирование первых шагов руководства АО "Связьинвест".
2 августа — еще до назначения руководителя "Связьинвеста" и формирования организационной структуры предприятия — ГКИ выпустил распоряжение #1053-р "План-график продажи акций приватизированных предприятий", где в числе прочих новоиспеченных АО значился и "Связьинвест". Согласно распоряжению, 49% акций будут разделены на 10 лотов (девять пакетов по 5% акций и один — 4%) которые, начиная с 20 сентября, один за другим, вперехлест по срокам пойдут на торги с тем, чтобы еще до Нового года завершить весь касающийся "Связьинвеста" этап либерализации российского рынка телекоммуникаций.
Первого сентября генеральным директором "Связьинвеста" назначен заместитель начальника отдела приватизации и управления имуществом Минсвязи РФ Александр Липатов. В интервью Ъ г-н Липатов заявил, что порядок проведения торгов по "Связьинвесту", определенный распоряжением #1053-р, следует пересмотреть. По словам Липатова, сроки всех торгов (сентябрь — декабрь), вероятнее всего, останутся прежними, а в корректировке нуждаются "ритм проведения одних торгов за другими и размеры лотов, чтобы у нас была возможность своевременно оценивать промежуточные результаты". Вот эти результаты, по-видимому, и позволят более или менее уверенно судить уже не только о порядке стоимости "Связьинвеста". Пока же г-н Липатов уклонился от каких-либо точных оценок стоимости компании: "Первоначально уставный капитал оценивался в 5,27 млрд рублей, потом было три переоценки, и цифра возросла в полторы тысячи раз. Но и этого явно недостаточно". Сейчас руководство "Связьинвеста" занято поисками компании — финансового консультанта, чтобы разработать новый план-график и провести инвестиционные торги "с учетом международного опыта".
---------------------------------------------------
Комментарий заместителя министра связи России Наума Мардера
Смысл "Связьинвеста" прост — собрать все госпакеты местных операторов сети общего пользования (это в среднем по 38% от общего числа акций, но у ГКИ — только голосующие акции, поэтому получается 51% голосов, то есть контрольный пакет. — Ъ). После этого 51% акций — но уже не региональных компаний, а единого АО "Связьинвест" — останется у государства, а 49% будет продано на коммерческом конкурсе. Покупателями могут быть и иностранцы. Выручка разделится на две части: то, что государство должно получить от программы приватизации, пойдет в бюджет, а инвестиционная составляющая — на развитие отрасли.
Получив инвестиционные деньги, "Связьинвест" может реализовывать собственные проекты. Должен сказать, что вложения в сети общего пользования — дело выгодное, хотя и окупаются за 10-12 лет. Рынок сверхприбыльных услуг в России связи уже почти заполнился, операторы "уткнулись в потолок", настало время вплотную заняться обычным телефоном.
--------------------------------------------------------
Информации и не может быть много — даже оценить стоимость "Связьинвеста" нелегко
Трудно не согласиться с необходимостью привлечения консалтинговой фирмы, имеющей опыт оценки и продажи телекоммуникационных компаний. Ведь акции того же "Ростелекома", когда-то оцененные в 12 рублей за штуку, сегодня на свободном рынке котируются в полторы тысячи номиналов. Хотя "Ростелеком" — это "межгород" и "международка" — единая система, управляемая из Центра, и оценить априори его стоимость было легче, нежели "Связьинвеста", имущество которого разнообразно и неоднородно.
Здесь необходимо небольшое отступление. "Связьинвест" — владелец контрольных пакетов акций всех так называемых "предприятий электрической связи сети общего пользования".
Это серьезное словосочетание означает прежде всего обычную телефонную связь, которой ежедневно пользуются десятки миллионов россиян в каждой деревне, каждом городе и области. "Общее пользование", соответственно, далеко не самый коммерчески эффективный сектор телекоммуникационного рынка. Социально значимый российский телефон несравним по рентабельности с высокодоходными проектами мобильной радиосвязи и банковских сетей передачи данных, ориентированными на узкий круг платежеспособных клиентов. Тем не менее, отцы "Связьинвеста" всерьез намерены привлечь миллиардные инвестиции именно в телефонную связь для всех.
Замышляя "Связьинвест", они, безусловно, исходили из того, что предложить инвесторам нужно нечто реальное. Действительно, в перспективе акции российских предприятий электросвязи (а значит, и "Связьинвеста") могут стать весьма надежными, ликвидными и доходными ценными бумагами. Телефонные компании владеют вполне осязаемыми активами в виде АТС и кабельных линий, услуги предоставляют исключительно по лицензии Минсвязи и не без ведома ФАПСИ и ФСБ, имеют стабильный доход в виде тарифной абонентской платы (если, конечно, клиент исправно платит).
По данным Минсвязи, сегодня дебиторская задолженность предприятий электросвязи сетей общего пользования (около 1 трлн рублей) в 2,6 раза больше кредиторской, что лишний раз свидетельствует о высоком потенциале отрасли. Добавим еще, что спрос на услуги телефонной связи в России далеко не удовлетворен и легко прогнозируется. Незыблемым остается и такой принцип российской телекоммуникационной отрасли, как полная ее самоокупаемость. Так, если в 1994 году бюджет дал электросвязи 4% от общего объема капиталовложений в отрасль (1,5 трлн рублей), то в текущем году доля бюджетных ассигнований не превысит 1% (при общем объеме в 4 трлн рублей).
Примерно так, довольно бодро, выглядят на макроуровне стартовые условия, в которых АО "Связьинвест" вскоре займется привлечением отечественных и зарубежных инвестиций в электросвязь общего пользования. Однако, по сведениям Ъ, в телекоммуникационных кругах до сих пор высказываются противоположные мнения даже по вопросу о необходимости существования самого "Связьинвеста", не говоря уже о конкретных механизмах распределения его акций и направлении привлеченных инвестиций. Поскольку в этом деле, как нам представляется, будет немало трудностей, и связаны они субъективно — с отсутствием практического опыта в деле приватизации телекоммуникационных монстров, и объективно — с крайней неоднородностью телекоммуникационной инфраструктуры в регионах России.
Таблица 1
Окупаемость телекоммуникационных проектов в России
| Система | Сроки |
|---|---|
| сеть мобильной сотовой связи | 2-3 года |
| международная АТС | 2-3 года |
| междугородная АТС | 5 лет |
| городская АТС | 10-15 лет |
| сельская АТС | более 20 лет |
Телефонная сеть России очень неоднородна
По историческим и техническим причинам карта административно-территориального деления РФ сегодня практически совпадает с картой зон действия региональных телефонных компаний. В каждом регионе есть одно такое предприятие-оператор, которое обслуживает региональную часть телефонной сети общего пользования и предоставляет услуги местной телефонной связи. Сеть одна и оператор один, и следовательно, в отличие от операторов коммерческих (например, сотовых или пейджинговых) сетей — монополист. Их названия унифицированы. До акционирования каждый такой локальный телефонный монополист назывался ГПСИ "Россвязьинформ" какой-либо области или края, а теперь почти все они именуются АО "Электросвязь" (того же региона).
Еще одна родовая черта всех ГПСИ — острейшая нехватка средств на развитие своей сети и закупку оборудования. В четырех наиболее благополучных в смысле оснащения телефонами городах (Москве, Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге) монопольную телефонную деятельность осуществляют не областные АО, а городские, акционировавшиеся отдельно от "областей" — как, например, АО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС). Московский горком КПСС, если кто помнит, тоже не подчинялся своему обкому.
Все региональные предприятия электросвязи находятся под контролем государства. 51% голосующих акций каждой компании принадлежит теперь госконцерну "Связьинвест". В советах директоров предприятий интересы государства представляют назначенные Госкомимуществом должностные лица Минсвязи. Как монополизм, так и госконтроль за предприятиями связи не представляют собой чего-либо специфически российского — это практика, принятая в большинстве стран мира. Для государства, озабоченного своей управляемостью, безопасностью и способностью к развитию, телефонная связь столь же витальна, как и для каждого отдельно взятого гражданина.
Во всех регионах предприятия электросвязи пытаются своими силами как-то притупить телефонный голод, но удачные проекты редки. "Народный телефон" (развитие сети на средства населения), например, не приобрел широкой популярности в народе, поскольку оказался для народа дорог: чтобы получить номер, частному вкладчику приходится вносить $1,5-2 тысячи. Критики проекта винят в этом не вполне логичную, на их взгляд, финансовую схему, которая приводит к двойному налогообложению, — люди сдают коммерческому предприятию деньги из зарплат, уже обложенных налогом, а предприятие затем платит все полагающиеся предпринимателям налоги еще раз.
Поэтому на местах сейчас более популярны действия, предпринимаемые локальными антимонопольными комитетами, сдерживающими рост региональных телефонных тарифов. Акционерное общество "Электросвязь" не в силах изменить тариф без согласия местной администрации — и на это обстоятельство потенциальным инвесторам стоит обратить особое внимание.
Тарифы сегодня "пляшут" от региона к региону, но почти везде они — "социальные", что не позволяет региональным операторам самим заработать на развитие сети. Мелкие же операторы (мини-конкуренты АО "Электросвязь") обращаются за финансовой помощью к комбанкам. Но банки согласны участвовать в телефонных проектах лишь до тех пор, пока не будет распродана вся новая номерная емкость (это высокорентабельно), а последующие "социальные" поступления их не интересуют. К тому же банкирам нужны, естественно, гарантии возврата телефонных кредитов, и они требуют контроля над предприятием — общий язык с оператором в такой ситуации удается найти не всегда.
-------------------------------------------------------
Предприятия связи в Москве и Петербурге — особо лакомый пирог. Когда объявляется конкурс по их акциям, между инвесторами разгорается ожесточенная борьба, в ходе которой ее участники раздают связистам самые щедрые обещания. Победитель тендера на право приобретения 25% акций МГТС, например, посулил городской сети инвестиции в размере $105 млн.
А Ленинградский облкомитет по управлению госимуществом намерен продать находящийся в его ведении пакет из 22% акций АО "Ленсвязь" не менее чем за $40 млн. Этого, в частности, должно хватить на закупку 15 современных цифровых АТС.
Всего же в России силами ГПСИ к настоящему времени закуплено и установлено не более полусотни цифровых АТС, а нужны — тысячи.
-------------------------------------------------------
К тому же, у местных операторов непростые отношения с "Ростелекомом"
В Минсвязи придерживаются мнения, что если процесс привлечения инвестиций в телефонную связь будет целиком отдан на откуп регионам, то очень скоро дисбаланс в их развитии достигнет таких величин, что под угрозу попадет нормальное функционирование национальной сети в целом. Областные телефонные компании — добрая сотня осколков, на которые в свое время разлетелась так называемая естественная монополия Минсвязи СССР, — пошли каждая своим путем. Объединяет их сегодня разве что необходимость держаться вместе при контактах с АО "Ростелеком".
Сложившаяся ситуация отчасти напоминает положение в этой отрасли в США. Но только отчасти. По своим функциям бывшие ГПСИ, на первый взгляд, аналогичны американским региональным операторам — филиалам суперкорпорации Bell, которые после ее принудительного разделения получили прозвище Baby Bells ("крошки Белл"). Но Bell, помимо региональной связи, занималась также межрегиональной и международной связью.
В Штатах это наследство досталось корпорации AT & T, в России — "Ростелекому", российскому национальному оператору дальней связи. Подобно AT & T, "Ростелеком" предоставляет клиентам каналы связи для передачи международного и междугородного трафика (информационного потока) на национальные сети общего пользования и пока что является в этом деле 100-процентным монополистом. Он, как и региональные операторы, подконтролен государству, но передавать активы "Ростелекома" в АО "Связьинвест" правительство не планирует. Напротив, "Связьинвест" рассматривается как орудие демонополизации "межгорода" и "международки", что, по замыслу, должно способствовать установлению между региональными и национальными телефонными операторами более теплых и дружеских отношений, чем сегодня.
Любой междугородный звонок идет по стране следующим образом: заказывая разговор, абонент взаимодействует с местным АО "Электросвязь" (именно оно после переговоров и выставляет счет клиенту). Далее "Ростелеком" переносит трафик по своим каналам к месту назначения, а "приземляет" (термин связистов) звонок тамошняя "Электросвязь". Казалось бы, деньги клиента в той или иной пропорции должны честно поделить между собой все трое — Baby Bells и AT & T, кстати, именно так и делают.
В России же региональные компании еще пару лет назад от междугородных звонков не получали практически ничего. Под давлением Минсвязи "Ростелеком" пошел на некоторые уступки, и теперь местные операторы имеют свой процент в зависимости от дальности звонка. И все же региональные операторы по-прежнему недовольны методами дележа междугородного тарифа: они получают по 15-17% дохода, но хотели бы — 30-35%. Вполне возможно, что материнский по отношению к бывшим ГПСИ "Связьинвест", который также собирается стать оператором дальней связи, будет добрее к своим "дочкам", что должно смягчить позицию и "Ростелекома".
Хорошо (для Минсвязи), что министерство само вовремя создало альтернативу "Ростелекому", иначе идея создать его "снизу" могла бы через год-другой осенить и директоров региональных АО "Электросвязь".
Касаясь перспектив "Связьинвеста", особо следует сказать и о взаимоотношениях "Ростелекома" с операторами Москвы и Петербурга. Исторически горсети двух столиц работают с "Ростелекомом" через посредников, и оба называются одинаково — АО "Международный и междугородный телефон" (ММТ). Близнецы успешно подтачивают монополизм обеих сторон. В Москве, например, ММТ выставляет счета городским абонентам, хотя эта функция, по идее, должна бы принадлежать МГТС.
С другой стороны, ММТ обслуживает и часть внешнего трафика, вторгаясь в епархию "Ростелекома". Ясно, что и МГТС, и "Ростелеком" были бы не прочь поглотить московский ММТ. Пока что "Ростелеком" тут преуспел больше: в частности, этим летом ему отошла одна из транзитных междугородных АТС московского ММТ. Что не на руку "Связьинвесту" — ведь акции "Ростелекома", напомним, в его уставный капитал не войдут.
За уменьшение дисбаланса придется заплатить снижением доходности акций "Связьинвеста"
Согласно упомянутым выше постановлениям правительства, главная задача АО "Связьинвест" — "динамичное и пропорциональное развитие сети общего пользования в интересах всех региональных предприятий электросвязи", иными словами — постепенная ликвидация вышеозначенного дисбаланса.
Недаром же представители отстающих в телекоммуникационном отношении регионов еще на прошлогодней встрече Минсвязи с АО "Электросвязь" единодушно приветствовали создание "Связьинвеста", ибо увидели в нем смысл и для себя, а именно смысл перераспределительный. Для них это возможность получить дополнительные средства на развитие за счет перераспределения доходов преуспевающих регионов. Последним же такая постановка вопроса, очевидно, нравиться не может. Но высказываются они сдержанно, мол, хозяин — барин, куда хочет, туда инвестиции и направляет.
Так, заместитель гендиректора МГТС Семен Рабовский говорит: "Мы и не ждали от 'Связьинвеста' златых гор. Контрольный пакет принадлежит государству, оно вольно поступать с ним так, как считает нужным. Другое дело, что нам в этой ситуации становится сложнее решать собственные задачи. В целях привлечения дополнительных инвестиций МГТС хотела бы провести вторичную эмиссию своих акций, но сейчас еще не совсем ясно, как это сделать. Ведь если акции из второй эмиссии выбросить на свободный рынок, доля государства уменьшится, а оно ни за что не хочет терять контроль над предприятием".
По словам Наума Мардера, метод решения подобных проблем с дополнительными эмиссиями местных операторов в схеме "Связьинвеста" предусмотрен такой: суперхолдинг волен вложить свои деньги и в отдельно взятого регионального оператора (где у него уже есть контрольный пакет акций). После того как доля "Связьинвеста" в капитале этого оператора увеличится, последнему будет позволено провести вторичную эмиссию, но только на сумму означенных вложений "Связьинвеста", дабы контроль и после проведения эмиссии по-прежнему остался у государства. Иными словами, воплощение планов МГТС попадает в зависимость от конкретной инвестиционной политики руководства АО "Связьинвест".
Сохранение госконтроля над всеми АО "Электросвязь" приведет к снижению цены акций "Связьинвеста"
В централизации управления региональными телефонными сетями есть и другие резоны. Она, в частности, позволит ФСБ эффективно использовать ее "систему оперативно-розыскных мероприятий". Сотрудники ФСБ (тогда ФСК) принимали живейшее участие в уже упомянутом нами прошлогоднем совещании региональных телефонистов с Минсвязи.
Итак, Центр ищет способы привлечения инвестиций в телефонную сеть общего пользования, не испытывая ни малейшего желания уступить инвесторам контроль хотя бы над одним региональным оператором. Поэтому, надо думать, в схеме "Связьинвеста" и применена классическая "система участия" с продажей на сторону 49% акций госхолдинга без возможности их конвертации в принадлежащие холдингу акции конкретных операторов.
Иначе говоря, продавая почти половину от более чем половины консолидированного пакета акций всех бывших ГПСИ, государство в лице "Связьинвеста" в действительности никому не продает ни одной из уже выпущенных акций ни одного из этих предприятий.
Чисто умозрительно можно вообразить себе создание в будущем некоего холдинга "Супер-Связьинвест": он мог бы держать контрольный пакет "Связьинвеста", выпустить под него 100% своих акций и 49% из них продать сторонним инвесторам.
Такую пирамиду в принципе можно строить до бесконечности, причем, на каждом этапе будут привлекаться инвестиции, и полный госконтроль сохранится в незыблемости. Правда, продавать такие акции с каждым разом будет, очевидно, все сложнее. И цена их, скорее всего, на каждом этапе выпуска обезличенных акций будет ниже среднеарифметической стоимости "живых" акций конкретных областных операторов. Что в полной мере справедливо не только по отношению к гипотетическому "Супер-Связьинвесту", но и к "Связьинвесту" реальному.
Привлекательность акций резко повысится, если "Связьинвест" примет участие в федеральном проекте
Прикидывая свои возможности участвовать в будущих торгах по акциям "Связьинвеста", заинтересованные компании, очевидно, учитывают все выше перечисленные факторы. И высказывают следующее соображение: если уж стороннему инвестору будут продавать обезличенные акции "Связьинвеста" (а не акции конкретных региональных АО "Электросвязь"), то, быть может, стоит попробовать сделать их "живыми"? Получить лицензии на дальнюю связь, начать предоставление коммерческих услуг. Лицензии "Связьинвест" получит. Но нужно еще владеть соответствующими каналами и оборудованием. Поэтому сейчас "Связьинвесту" необходимо выступить участником крупного и перспективного федерального проекта модернизации российских телекоммуникаций. И лучше (для "Связьинвеста", конечно) не начинать что-то свое с нуля, а войти в проект, который уже продуман и запущен. Проект такой, как известно, есть. Он называется "50*50".
Программа "50*50" предусматривает создание в России до 2010 года современной цифровой телефонной сети на 20 млн абонентов, которая дополнит существующую сеть общего пользования. По завершении проекта компания — создатель новой сети получит на 50 лет лицензию на предоставление услуг местной и дальней связи. На 51% финансировать программу должна Россия, на 49% — иностранные инвесторы, основные из которых названы — US West (США), Deutsche Bundespost Telekom (Германия) и France Telecom (Франция).
Идея "50*50" родилась задолго до "Связьинвеста", и его участие в проекте, очевидно, не предусматривалось. Этот проект с российской стороны ведут "Ростелеком" и региональные связисты, формально объединенные в компанию RON (Russian Overlay Networks, "Российские наложенные сети"). Согласно первоначальному сценарию Минсвязи, российская доля (51%) будущей компании — оператора сети "50*50" должна достаться именно "Ростелекому" и RON.
Но в последнее время иностранные участники программы с некоторым скепсисом относятся к возможностям "Ростелекома" и RON "потянуть" свою часть проекта. По этой причине "50*50" уже окрестили "фифти-фифти". Не случайно, видимо, первый заместитель министра связи России и член совета директоров "Ростелекома" Александр Крупнов, выступая в конце июня в Женеве перед потенциальными западными инвесторами "50*50", изложил слушателям два плана развития событий: оптимистический и пессимистический. Цифры одного при этом отличались от параметров другого в 2-5 раз. Так, предполагаемая стоимость абонентского номера (базовый показатель в оценке проекта), согласно оптимистической оценке, составляет всего $788. Это, заметим, вдвое меньше, чем у "народного телефона", удельные показатели которого напоминают представленный Крупновым пессимистический план.
RON же оказалась как бы своеобразной надстройкой без базиса, то есть без реальных активов, которые могли бы привлечь западных инвесторов. Поэтому у последних сегодня возникает естественное желание видеть "Связьинвест" полноправным участником "50*50", а его имущество — платой за инвестиции или залогом под кредиты.
Было бы неудивительно, если бы в "Ростелекоме" недолюбливали "Связьинвест". Мы уже говорили, что два предприятия будут конкурировать на рынке услуг связи. Если же "Связьинвест" посягнет на лавры "Ростелекома" как главного гаранта победы над телефонной отсталостью России, реноме последнего уже не будет столь фундаментальным, как сейчас. Но дело в том, что и "Ростелеком", и "Связьинвест" — детища Минсвязи и ГКИ. Как сообщил Ъ информированный о делах Минсвязи источник, сегодня вопрос об участии "Связьинвеста" в "50*50" все еще дебатируется и представляет собой весомую карту в аппаратных играх внутри федеральных ведомств.
Так или иначе, но решения конкретных вопросов по "Связьинвесту" уже не раз откладывались.
С назначением гендиректора "Связьинвеста", говорят, в Минсвязи по поводу холдинга воцарился, наконец, консенсус. На наш взгляд, "Связьинвест" скорее всего станет участником проекта "50*50" — это пойдет на пользу и ему самому (акции, как говорится, "наполнятся реальным содержанием") и делу модернизации российских телекоммуникаций. Руководитель же "Связьинвеста" Александр Липатов пока высказывается на эту тему осторожно: "Вряд ли стоит связывать '50*50' с именем какой-то одной компании. Проектом занимаются и 'Ростелеком', и RON, и региональные операторы. Будущее российских телекоммуникаций — за цифровой телефонизацией, и 'Связьинвест', конечно же, не может стоять в стороне от этого процесса".
------------------------------------------------------
Перспективы участия АО "Связьинвест" в проекте "50*50"
Иво Тиквица, US West(США)
Очень важно, какова будет структура будущего предприятия под названием АО "50*50". Возможны варианты. Сегодня "50*50" — это рабочая группа: три западных компании, "Ростелеком" плюс RON, который не владеет собственностью. Ею будет владеть АО "Связьинвест". Участие "Связьинвеста" в "50*50" было бы очень желательно. Ведь когда будет создаваться компания "50*50", каждый участник должен будет выложить на стол свою долю. Чтобы набрать необходимый 51%, "Связьинвест" российской стороне очень бы пригодился. А представительство в "50*50" могло бы идти и через RON.
Есть и другой путь сотрудничества. Компания "50*50" может подписать со "Связьинвестом" контракт и решать вопрос об участии каждой области в проекте отдельно. "Связьинвест" всегда будет иметь больше рычагов влияния на региональные ГПСИ (иностранцы предпочитают называть полугосударственные АО "Электросвязь" по-старинке. — Ъ), нежели RON.
Кирилл Скоков, заместитель генерального директора АО "Ростелеком" по финансовым вопросам
Не исключено, что "Связьинвест" захочет представлять российскую сторону в проекте "50*50". Сущность проекта — создание национальной цифровой сети — от этого не изменится, изменения могут только коснуться состава его участников.
"Ростелеком" может выйти из игры?
Не думаю. Не стоит торопить события. В любом случае "Ростелеком" заинтересован в усилении местных операторов: именно они генерируют трафик, а это основной источник наших доходов. С другой стороны, "Связьинвест" в принципе может заявить: "Я все буду делать сам" и, скажем, попросить кредит под госгарантии. Подав заявку на лицензию по услугам международной и междугородной связи, он автоматически превращается в нашего конкурента. Но тут я позволю себе пошутить: испытанный способ погубить конкурента — стать его лучшим другом.
--------------------------------------------------------
1995 год: направления капиталовложений в отрасль
Строительство линий связи:
— местные — 1335 км
— междугородные — 1500 км
— магистральные — 8500 км
Установка телефонов — 1,3 млн номеров
Междугородная связь — 50 новых междугородных АТС
------------------------------------------------------- Телефонная сеть России: статистика и прогнозы
Спрос. Основной показатель развития рынка услуг электросвязи общего пользования — телефонная плотность (ТП), то есть число телефонов на 100 жителей. Сегодня на сотню россиян приходится в среднем 17 телефонов.
В России 26 млн абонентов (соотношение "домашних" и "рабочих" телефонов — 2:1), 12 млн очередников и около 50 млн потенциальных очередников — тех, кто даже и не пытается подавать заявки на установку телефона ввиду бессмысленности этого занятия. К концу 1995 года Минсвязи планирует довести ТП до 18/100, а к 2000 году — до 27/100. Для справки: в США и Западной Европе ТП сейчас колеблется в пределах 60-70/100.
Динамика развития отрасли. Телефонная плотность настолько точно характеризует уровень развития экономики страны, что МВФ признал ее одним из важнейших макроэкономических индикаторов. Как показывают специальные исследования, ТП прямо коррелирует с показателем "валовой внутренний продукт (ВВП) на душу населения".
Россия — не исключение, но, как всегда, имеет свою специфику. Госкомстат констатировал: ВВП России за январь--июнь текущего года снизился на 4%. Формально, для ускоренного развития по сравнению с другими отраслями достаточно, чтобы российские телекоммуникации не развивались вообще, а лишь поддерживались на нынешнем уровне.
Без иронии же получается: чтобы выйти к 2000 году на прогнозируемые 27/100 тел./чел., российская телефонная связь обязана сохранить положительную динамику развития даже в условиях общего экономического спада. При этом одного только наращивания емкостей за счет ввода новых АТС и прокладки новых километров кабеля недостаточно, придется еще попутно заменять морально устаревшее аналоговое оборудование цифровыми системами связи.
--------------------------------------------------------
Таблица 2
Первый этап проекта "50*50" (до 2000 года)
| Позиции | Оптимистичес кий план | Пессимистичес кий план |
|---|---|---|
| Размер первоначальных инвестиций | 1620 | 620 |
| ($ млн) | ||
| Протяженность новых цифровых линий (км) | ||
| — межрегиональных | 5500 | 5500 |
| — местных | 10600 | 2120 |
| Количество абонентов (млн чел.) | 2 | 0,4 |
| Стоимость абонентского номера ($) | 788 | 1442 |
| Трудовые ресурсы (привлечено чел.) | 15230 | 3079 |
| Итоговые затраты ($ млн) | 1314 | 223 |
| Чистая прибыль ($ млн) | 388 | 18 |
Источник: Министерство связи РФ.
РОМАН ПРОКОЛОВ, АЛЕКСАНДР МАЛЮТИН