ПО ПРЕДОСТАВЛЕННЫМ Центром экономической конъюнктуры при правительстве России оперативным данным еженедельного мониторинга цен органов государственной статистики, общий индекс инфляции за период с 11 по 18 сентября составил 100,8%. Некоторые сдвиги в структуре индекса (продукты питания подорожали на 0,4%, стоимость платных услуг населению возросла на 0,8%, а цены на непродовольственные товары увеличились на 1,3%) не изменили общей картины — тенденция к стабилизации темпов инфляции сохраняется.
По словам премьер-министра России, уровень инфляции в сентябре этого года не превысит 4,5% — такую оценку Виктор Черномырдин дал в ходе визита в Сеул (напомним, что за август цены выросли на 4,6%).
"Впервые за последние 4 года экономика России входит в четвертый квартал без повышения темпов роста цен, при этом не происходит падения общего объема промышленного производства, практически стабилизировалась величина валового внутреннего продукта", — отметил премьер.
Казалось бы, все нормально. Однако в стане президентских аналитиков оценки текущей ситуации не столь однозначны. В частности, помощник президента России Александр Лившиц на состоявшейся на прошлой неделе пресс-конференции выразил опасение, что выборы дадут недовольным нынешней политикой правительства более чем реальный шанс свести с ним счеты и поменять курс.
По словам Лившица, именно с появлением признаков стабилизации в экономике возникают опасения для дальнейшего проведения реформ — "если субъекты российской экономики не могут приспособиться к условиям стабилизации, они будут пытаться устранить тех, кто эту стабилизацию проводит".
Вероятно, как раз с этими опасениями связана озвученная помощником президента готовность государства пойти на определенные уступки банкам. В частности, "отменить некоторые положения и инструкции исполнительной власти по неоправданному ужесточению налогового бремени на банки". Чего давно — но пока безуспешно — добивалась, среди прочего, Ассоциация российских банков.
Второй больной для банков вопрос — о нормах резервных отчислений — скорее всего, не только не повиснет в воздухе, но и будет решен в более или менее приемлемой для банков форме. Конечно, об индивидуальных преференциях в духе предложенных Инкомбанком (см. материал в этом же номере Ъ), судя по всему, речи быть не может, но в том, что правительство и Центральный банк будут пытаться решить проблему активизации инвестиционной деятельности банков без угрозы надежности банковской системы, можно не сомневаться.
Вопрос в другом — удастся ли решить эту проблему без определенного ослабления финансовой политики? Как это ни парадоксально, но чтобы сохранить курс на жесткую финансовую политику, правительству, вероятнее всего, все же придется пойти на некоторое ее смягчение.
О необходимости, или уж, по крайней мере, неизбежности этой меры настоятельно напомнил августовский кризис на рынке МБК, от последствий которого банки не могут оправиться до сих пор. Несмотря на формальный рост объемов операций на рынке межбанковских кредитов, сделки между банками по-прежнему носят нерегулярный характер, и о формировании ставок на основе баланса спроса и предложения на МБК говорить не приходится. Падает — по вполне понятным причинам — и оборот на биржевом валютном рынке. И даже некоторый рост курса доллара вряд ли сможет серьезно изменить эту тенденцию.
Снизились на прошлой неделе и котировки государственных краткосрочных облигаций; традиционные проблемы испытал Минфин и при размещении дополнительного транша ОФЗ. Правда, все это может считаться разумной платой за проводимую Минфином и ЦБ политику пролонгации срока долга, настойчивость в которой, надо признать, приносит свои результаты.
Несколько недель продолжается снижение котировок евродолларовых займов Внешэкономбанка. Специалисты банка связывают такую тенденцию с общим ухудшением конъюнктуры российских долгов на внешнем рынке. Впрочем, наблюдатели отмечают, что в случае, если Лондонский клуб кредиторов решит вопрос о сроках возврата и ставках по российским долгам, это может весьма благоприятно сказаться на займах — по некоторым оценкам, рост котировок может достигнуть 50%, т. е. займы будут стоить 45-55 центов против сегодняшних 31-32 центов.