Нацбанк переориентировался с вложений в американские гособлигации на ценные бумаги правительств стран Евросоюза, продолжив наращивать долю евро в своих международных резервах. Эксперты считают увеличение евро в валютной корзине НБУ оправданным из-за долгосрочной тенденции обесценения доллара. Но НБУ может пострадать вследствие падения цен на европейские облигации, отмечают аналитики.
Из обнародованной Нацбанком финансовой отчетности за 2008 год следует, что в прошлом году НБУ более чем в полтора раза увеличил вложения в ценные бумаги нерезидентов — с 77,44 млрд грн до 126,98 млрд грн (48% резервов). Наибольшие вложения НБУ сделал в купонные облигации правительств Великобритании и других стран ЕС, в которых теперь хранится 20% средств регулятора, или 55,946 млрд грн (в 2007 году — 16%). В то же время доля инвестиций в госбумаги США уменьшилась с 14% до 9%. Изменение структуры резервов было вызвано тем, что сумма вложений Нацбанка в ценные бумаги, номинированные в долларах США, выросла всего на 35%, тогда как в евро — на 155%. В результате сумма инвестиций в ценные бумаги впервые за три года превысила объем средств НБУ на банковских депозитах. Наибольшие суммы размещены в Federal Reserve Bank of New York (4%) и BNP Paribas (3%).
Благодаря таким изменениям доля евро в резервах страны увеличилась с 30,55% (54,359 млрд грн в конце 2007 года) до 34,17% (89,584 млрд грн), тогда как удельный вес доллара практически не изменился — 44,87% (117,665 млрд грн) против 44,81% (79,738 млрд грн). Хотя эти показатели значительно ниже прогнозов главы совета НБУ Петра Порошенко, который в прошлом году заявлял, что в евро находится наибольшая часть резервов, они демонстрируют продолжение политики Нацбанка по увеличению составляющей евро в своей золотовалютной корзине (на 31 декабря 2006 года доля евро составляла 23,1% резервов).
Переориентацию НБУ на евро эксперты оценивают положительно. "Кризис, затронувший в первую очередь США, и гигантские инвестиции американского правительства в свою экономику говорят о долгосрочном тренде на ослабление доллара, хотя он, бесспорно, останется основной валютой",— считает член совета Нацбанка Юрий Полунеев. "Валютная структура зависит от экспортно-импортных операций, и ее перераспределение говорит об ориентации НБУ на увеличение торгового оборота с ЕС",— объясняет финансовый аналитик Astrum Investment Management Ярослав Стецик. "Банальным поводом для ухода в бумаги Евросоюза была их более высокая доходность в прошлом году в сравнении с американскими — НБУ так больше зарабатывал",— уверен заместитель председателя правления одного из банков с иностранным капиталом.
В НБУ не стали комментировать планы по изменению резервов. "Мы договорились, что будем разглашать только отчетную структуру резервов, а оперативная информация останется закрытой во избежание спекуляций",— заявил Ъ один из членов правления Нацбанка. Господин Полунеев считает, что в этом году НБУ должен ориентироваться в первую очередь на сохранение стоимости резервов. "Нельзя допустить снижения стоимости портфеля в целом. Но в условиях кризиса очень сложно правильно распределить корзину валют",— признает он. Избежать обесценения резервов НБУ не удастся, полагает господин Стецик: "Сейчас облигации стран Евросоюза падают в цене и их нужно продавать, но сделать это быстро невозможно".