Банки — кредиторы ОК «Русал» рекомендуют компании передать ее долю в Богучанском энергометаллургическом объединении партнеру — ОАО «РусГидро». Взамен энергокомпания может принять на себя обязательства по кредиту в размере $520 млн, взятому партнерами два года назад на строительство Богучанского алюминиевого завода. «Русал» намерен остаться в проекте.
Богучанское энергометаллургическое объединение (БЭМО) — единственный инвестпроект, в который банки — кредиторы «Русала» разрешили компании продолжать вкладывать деньги. Однако „Ъ“ удалось ознакомиться с письмом банка Barclays от 14 мая, в котором ему рекомендовано выйти из проекта. В письме к представителям компаний-партнеров в проекте сказано, что в 2007 году на строительство Богучанского алюминиевого завода (БоАЗ) ABN Amro Bank, Barclays Capital, Calyon и Сбербанк России выдали партнерам кредит на $520 млн — по $260 млн каждой стороне. Однако в нынешней ситуации банки, рассмотрев кредит в контексте общей финансовой ситуации компании, рекомендуют «Русалу» передать его обязательства по кредиту «РусГидро». За это энергокомпания может претендовать на долю «Русала» в БоГЭС и БоАЗе. Причем банки отмечают, что стоимость передаваемого в «РусГидро» имущества должна быть как минимум равна сумме выданного «Русалу» в 2007 году кредита. В письме подчеркивается, что это не требование банков, а лишь предложение. Два источника „Ъ“, близкие к банкам — кредиторам «Русала», подтвердили, что банки рекомендуют компании выйти из проекта, передав свою долю «РусГидро».
Проект БЭМО включает в себя строительство Богучанской ГЭС мощностью 3 тыс. МВт и Богучанского алюминиевого завода (600 тыс. т в год). БЭМО создано на паритетных началах «РусГидро» и «Русалом». Строительство завода перенесено на 2012 год, ввод первых гидроагрегатов ГЭС намечен на 2010 год. Сейчас готовность бетонных сооружений БоГЭС составляет 73% от общего объема, или 92% пускового комплекса. Партнеры уже потратили на ГЭС около 25 млрд руб. из запланированных 54,9 млрд. В последнее время «Русал» и «РусГидро» находятся в конфликте из-за накопившихся долгов, неоплаченных работ подрядчиков, схемы дальнейшего финансирования проекта, а также объемов снижения издержек.
В «РусГидро» „Ъ“ сообщили, что считают предложение кредиторов одним из возможных решений по выходу из кризисной ситуации, поскольку в течение пяти месяцев партнер «РусГидро» «не соблюдает обязательств по синхронному финансированию строительства БоГЭС, блокирует необходимые решения и выплаты». При этом в компании отметили, что принятие решения по изменению конфигурации проекта без согласования с курирующими органами власти невозможно. «Если обсуждение последует, мы будем предлагать вариант, когда «РусГидро» обменивает свою долю в строительстве БоАЗа на долю ОК «Русал» в строительстве БоГЭС с доплатой ОК «Русал» разницы между стоимостями произведенных вложений — денежная выплата в пользу ОК «Русал» в данном случае может составить порядка 8-9 млрд руб.», — сказали в «РусГидро». В «Русале» „Ъ“ сообщили, что намерены продолжить реализацию БЭМО, и напомнили, что инвестиции в него были согласованы комитетом кредиторов.
Аналитикам трудно предположить, во сколько можно оценить сейчас стоимость доли «Русала» в БЭМО. Они напоминают, что в 2006 году компания внесла в создаваемое с «РусГидро» СП 29% акций Богучанской ГЭС, а также собственную разработку «Русала» — электролизер РА-300. Общая стоимость внесенного имущества была оценена в $110 млн. Аналитик ФК «Открытие» Павел Попиков оценивает стоимость БоГЭС исходя из рыночной капитализации «РусГидро» в пересчете на киловатт установленной мощности. Сейчас этот показатель составляет $245 за 1 кВт. Он также указывает на необходимость дисконта, поскольку БоГЭС расположена во второй ценовой зоне, где стоимость электроэнергии ниже, чем в европейской части страны. «Если установить дисконт, например, в размере 20%, то получится, что оценка первой очереди станции мощностью 1 тыс. МВт после достройки составит около $200 млн (около 7 млрд руб. — „Ъ“)», — говорит господин Попиков. Аналитик ИК «Совлинк» Екатерина Трипотень оценивает долю «Русала» в $350 млн исходя из уже затраченных партнерами средств.