Как сообщила газета The Wall Street Journal Europe со ссылкой на информационное агентство AP Dow-Jones, Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) устранила главное препятствие на пути американских инвестиций в Россию. Комиссия объявила о том, что российские компании отныне могут подавать заявки на выпуск американских депозитарных расписок (ADR) на свои акции.
ADR (American Depositary Receipts) — свободно обращающиеся сертификаты на иностранные акции, депонированные в банке США. За пределами США и Канады аналогичный финансовый инструмент носит название GDR (Global Depositary Receipts). Существует три уровня ADR: расписки I уровня котируются только на внебиржевом рынке — в справочнике Pink Sheets ("Розовые списки"); расписки II уровня разрешены к котировке на фондовых биржах; расписки III уровня могут быть использованы для публичного размещения акций новой эмиссии. При переходе от I уровня к двум более высоким ужесточаются требования к предоставляемой эмитентом отчетности. Решение SEC, о котором идет речь, относится только к ADR I уровня.
До последнего времени Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам США отказывала в удовлетворении заявок российских компаний на ADR, объясняя свои действия желанием лучше ознакомиться с российским рынком. И вот неделю назад SEC сообщила, что окончила изучение рынка и приступает к приему заявок. Ряд крупнейших российских компаний — Автовазбанк, АО "ЛУКойл", РАО "ЕЭС", АО "Универмаг ГУМ", Инкомбанк и "Менатеп" — уже подготовили заявки для участия в торгах, которые состоятся ориентировочно в ноябре. Ценные бумаги будут продаваться в США на внебиржевом рынке. Ожидается, что первыми их покупателями станут искушенные институциональные инвесторы, знакомые с российским рынком.
Как известно, законодательство запрещает крупным взаимным фондам США делать прямые инвестиции в российские ценные бумаги. Местные власти считают российский рынок фактически нерегулируемым, к тому же российские компании только недавно начали оценивать свою деятельность по международным бухгалтерским стандартам. Кроме того, на рынке нет пока единой системы определения того, кому какие бумаги принадлежат. SEC изучала российский рынок с февраля, когда первая отечественная компания — АвтоВАЗбанк — преодолела первое из двух главных препятствий выпуску ADR. Тогда SEC сообщила банку, что вторая стадия рассмотрения его заявки состоится после изучения рынка.
В решении SEC подчеркивается, что комиссия позволит российским компаниям подавать заявки на ADR I уровня. Речь идет об акциях, обеспеченных уже продающимися в России ценными бумагами. Правила эмиссии ADR требуют от компаний далеко не полного обнародования данных о финансовой деятельности и не дают им права на привлечение дополнительного капитала путем выпуска новых акций. Как стало известно, SEC будет требовать от эмитентов предупреждения инвесторов о неудовлетворительном состоянии российских акционерных регистров. Никаких других ограничений не предусмотрено.
По оценкам экспертов, появление ARD должно достаточно ощутимо помочь российскому рынку. Как полагает Кристофер Вуд, стратег по ценным бумагам из лондонского представительства Deutsche Morgan Grenfell & Co., оно послужит психологическим стимулом для рынка, который пока не видит особого интереса к себе со стороны Запада. Г-н Вуд подчеркнул, что из $98 млрд, инвестируемых в развивающиеся рынки во всем мире, лишь около $500 млн приходится на Россию. Теперь же ситуация может измениться.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ