В течение недели ситуация на российском фондовом рынке была нестабильной. В понедельник торговля проходила вяло. Курсы акций нефтяных компаний практически не изменились, и основное внимание дилеры уделили акциям компаний металлургии. В результате некоторые из них начали довольно быстро расти в цене.
В частности, был отмечен 7-процентный рост курса акций РАО "Норильский никель". Однако через день ситуация изменилась — лидерами роста стали бумаги предприятий нефтяной отрасли, а котировки акций меткомбинатов застыли на месте.
Наблюдался стремительный рост курсов акций АО "Ноябрьскнефтегаз" и "Кондпетролеум" (примерно на 10-15% в день). Эстафету подхватили и акции НК "ЛУКойл", темп роста которых составил примерно 5,5% в день.
Правда, в четверг рост котировок приостановился. В этот день американцы праздновали День Благодарения, и им, естественно, было не до российского фондового рынка. В результате котировки акций большинства российских предприятий стабилизировались на прежнем уровне. Однако соскучиться игрокам не дали — в тот же день банк "Менатеп" объявил публичный тендер на покупку 51% акций карельского АО "Целлюлозно-бумажный завод "Питкяранта".
"Менатеп" взялся за старое
Любопытно, что "Менатеп" второй раз (после тендера на акции "Красного Октября") выступает как коммерческий представитель и инвестиционный консультант группы российских инвесторов. Это свидетельствует о серьезной заинтересованности ряда структур в контроле над ЦБЗ.
"Питкяранта" — ориентированное на экспорт предприятие, которое производит дефицитную сульфатную целлюлозу, использующуюся для производства кабельной, трансформаторной и конденсаторной бумаги. Компания имеет всего 155 млн рублей текущих долгов и не пользуется банковскими кредитами для пополнения оборотных средств.
За контрольный пакет "Питкяранты" инвесторам придется выложить (если считать стоимость пакета по указанной в предложении максимальной цене — в $20 за акцию) более $2,7 млн. Любопытно, что в оценке рыночной стоимости ЦБЗ специалисты "Менатепа" не поскромничали — цена на акции завода на вторичном рынке редко достигает отметки $13.
Правда, вторичный рынок этих бумаг практически не развит, и сделки совершаются достаточно редко. Вследствие этого крупные пакеты акций АО "Питкяранта" оказались в руках нескольких акционеров. Кроме того, на чековом аукционе было продано лишь 30%, которые получили в собственность крупные чековые фонды. Другие пакеты акций распределены следующим образом — 10% переданы в траст ОЛП "Кареллеспром", 10% находятся в управлении правительства Карелии, остальные акции распределены среди членов трудового коллектива.
По словам сотрудника "Менатепа", распределение крупных пакетов акций среди сторонних инвесторов стало одной из причин решения об использовании публичного предложения на их продажу. Банк провел переговоры между держателями крупных пакетов акций и, заручившись их поддержкой, объявил тендер для мелких акционеров. Впрочем, нельзя однозначно утверждать, что тендер на акции АО "Питкяранта" для группы инвесторов будет успешным.
Дело в том, что 24 процентами акций ЦБЗ владеет компания СП "Ilim pulp Enterprices", которая учреждена администрациями нескольких ЛПК и ЦБК и занимается в основном торговлей бумагой и целлюлозой на мировом рынке. Любопытно, что "Ilim" и "Менатеп" уже сталкивалась друг с другом — в борьбе за акции Усть-Илимского ЛПК и Сыктывкарского ЛПК.
И если в первом случае "Ilim", скорее всего, окажется в проигрыше, то вот инвестиционный конкурс на 15% акций Сыктывкарского ЛПК он выиграл — использовав личные связи, администрация предприятия добилась переноса конкурса.
И все же шансы группы инвесторов во главе с "Менатепом" на получение контроля над АО "Питкяранта" достаточно высоки. Во-первых, поддержка крупных акционеров сразу дает банку определенные гарантии приобретения некоторого количества акций. Во-вторых, предотвратить скупку бумаг конкурент — "Ilim pulp" — не сумеет, так как бумаги будут выкупаться у работников предприятия. Впрочем, не исключено, что администрация может попытаться запретить работникам продавать акции. Не стоит сбрасывать со счетов и заинтересованность администрации в сохранении контроля над предприятием, что может заставить ее прибегнуть к услугам многочисленных компаний для создания эффективной защиты от поглощения.