Согласно представленной в пятницу отчетности по МСФО за первый квартал 2009 года, убыток ММК за отчетный период сократился до $110 млн по сравнению с $402 млн в четвертом квартале 2008 года и $271 млн чистой прибыли в первом квартале 2008 года. Показатель EBITDA стал положительным ($99 млн) по сравнению с убытком в $469 млн в предыдущем квартале, но ниже, чем в первом квартале 2008 года ($271 млн). Выручка компании упала на 29,5% по сравнению с предыдущим кварталом и на 56% по сравнению с тем же периодом 2008 года — до $965 млн.
Опрошенные „Ъ“ аналитики отмечают, что отчетность ММК оказалась хуже ожиданий. «Разочаровала выручка и убыток, которыми комбинат обязан прежде всего низким ценам на сталь и 60-процентной загруженности производственных мощностей», — говорит аналитик Unicredit Aton Марат Габитов. По его словам, негатив в отчетность внесла в первую очередь угледобывающая компания «Белон» (у ММК — 41,3% акций), убыток которой из-за низких цен на уголь за отчетный период составил $20 млн. Убытки угольного сегмента, по словам господина Габитова, аналогичным образом ухудшили и показатели «Северстали», показавшей отрицательную EBITDA в первом квартале (см. „Ъ“ от 18 мая). Инвесторы тоже были разочарованы: акции ММК на ММВБ в четверг упали на 2, 27% (индекс вырос на 0,15%).
В то же время ММК удалось в первом квартале показать маржу по EBITDA 19,4%, что стало одним из лучших показателей для металлургических компаний: даже у ранее отчитавшегося за первый квартал НЛМК этот показатель составил 15% (см. „Ъ“ от 3 июня). В самой компании ситуацию объясняют снижением издержек на 48% и ориентацией на внутренний рынок — за отчетный период объем продаж на внутренний рынок составил 1,1 млн тонн, или 58% от общего объема продаж. В денежном выражении продажи на рынки России и СНГ обеспечили 65% выручки комбината. Во втором квартале компания планирует увеличить загрузку мощностей, что приведет к еще большему снижению себестоимости производства. По мнению аналитика ФК «Уралсиб» Дмитрия Смолина, во втором квартале ММК сможет продемонстрировать увеличение рентабельности за счет сокращения издержек и ориентации на внутренний рынок, где цены на стальную продукцию установились на 10-20% выше экспортных.
Аналитик «ВТБ Капитала» Александр Пухаев отмечает, что позитивным показателем можно также считать и комфортный размер общего долга ММК, который на 31 марта находился на уровне $1,694 млрд. «Мы прогнозируем, что по итогам года ММК покажет EBITDA на уровне $840 млн, следовательно, компания может до конца года безболезненно занять еще порядка $500 млн», — рассуждает эксперт. При этом Дмитрий Смолин ожидает, что у «Мечела» будет убыток по EBITDA, а у Evraz Group показатель рентабельности будет ниже 15%.