Сбербанк России выиграл конкурс на организацию размещения облигационного займа на 6 млрд руб. Ханты-Мансийского автономного округа (ХМАО). Параметры размещения пока не определены, однако, по мнению экспертов, эти ценные бумаги, с учетом кредитного рейтинга Югры (по шкале Standard & Poor’s «BBB-»), будут пользоваться спросом у инвесторов. Впрочем, на рынок долговых обязательств могут и не попасть — выкуп всего выпуска может стать привлекательным и для самого организатора размещения.
Как рассказал „Ъ“ директор ханты-мансийского Регионального центра инвестиций Василий Дудниченко, аукцион на оказание услуг по организации, размещению, обращению и погашению государственных облигаций ХМАО в 2009 году был завершен в минувший понедельник. В нем участвовало шесть организаций — ОАО «Балтийский инвестиционный Банк», ОАО «Сберегательный Банк РФ», ООО «РОН Инвест», ОАО АКБ «Связь-Банк», ОАО АКБ «Росбанк», ОАО АКБ «Банк Москвы». В результате, победителем был признан Сбербанк России, предложивший наиболее низкую стоимость контракта — 36 млн рублей (при максимальной — в 48 млн рублей — „Ъ“). Как пояснил начальник отдела по сопровождению заимствований бюджета ХМАО Регионального центра инвестиций Михаил Криволапов, в течение 20 дней будет заключен договор со Сбербанком. После этого совместно с организатором торгов будут определены параметры займа, в частности дата и ставка. Предполагается, что заем на сумму 6 млрд рублей будет размещен тремя выпусками номиналом 2 млрд рублей каждый со сроками обращения два, три и четыре года.
Как подчеркнул господин Криволапов, заимствование необходимо для покрытия дефицита бюджета округа (на 2009 год определен в размере около 19 млрд рублей — „Ъ“). «Мы рассчитываем, что за счет займа будет обеспечен необходимый приток финансовых средств в условиях кризиса. Это гарантирует реализацию ранее заявленных инвестпрограмм, в частности по улучшению жилищных условий населения, „Молодежь Югры“ и т. д.», — пояснил господин Криволапов. По его словам, в случае отсутствия интереса к ценным бумагам со стороны инвестора, выкупить облигации будет обязан Сбербанк.
Практика размещений облигационных займов уральскими субъектами федерации практиковалась и ранее. Так, та же Югра в 2002 и 2003 годах по такой схеме привлекла 4 млрд рублей. В 2006 году Курганская область разместила облигационный заем на сумму 500 млн рублей по ставке 9,25% годовых, погашение которого запланировано на декабрь этого года. Но, как отмечают эксперты, в условиях кризиса это первое размещение региона. «С начала года ни один из регионов, кроме Москвы, не размещал свои облигации», — говорит аналитик «Уралсиб Кэпитал» Денис Порывай.
Отраслевые эксперты считают, что успешность размещения облигационного займа ХМАО будет зависеть от его параметров, в том числе от годовой процентной ставки и сроков. Сейчас, по словам господина Порывая, реальная ставка размещения 14,5% на срок до 3 лет.
Но в любом случае для инвесторов это будет интересное предложение, отмечают эксперты. Как отмечает Денис Порывай, сейчас на рынке долговых обязательств наблюдается повышенный спрос на ценные бумаги высокорейтинговых эмитентов с коротким сроком обращения. «Сейчас очень благодарное время для размещения, поскольку на рынке наблюдается избыток рублевой ликвидности у банков, которые не спешат инвестировать ее в рискованные активы, поэтому предпочитают бумаги с высоким кредитным рейтингом. Так, остаток свободных средств в банковской системе составляет 700-800 млрд рублей ежедневно, в то время как еще зимой эти показатели были — 300-400 млрд рублей», — говорит старший аналитик по долговым рынкам брокерской компании «Регион» Александр Ермак. Поэтому ценные бумаги ХМАО, который обладает высоким рейтингом (по шкале Standard & Poor’s «ВВВ-»), тоже будут востребованы на рынке, считает он. Денис Порывай: «Рейтинг как у ХМАО есть у Москвы, «Газпрома», «Лукойла», их бумаги торгуются по ставкам 14%, а если срок бумаги менее 1 года, то ставка может быть 13%».
Впрочем, старший аналитик ИК «Тройка-Диалог» Антон Табах не исключает, что размещение облигационного займа может носить технический характер. «Высока вероятность того, что инвесторы и не увидят ценных бумаг ХМАО по причине того, что их выкупит сам организатор аукциона Сбербанк. Дело в том, что Сбербанк сможет таким образом получить рефинансирование через операции РЕПО в ЦБ, поскольку новые облигации ХМАО будут соответствовать всем требованиям ломбардного списка», — уверен господин Табах. Как поясняет Денис Порывай, суть таких сделок сводится к тому, что облигации субъекта федерации могут выступать залогом при получении кредита в ЦБ. «Причем, если в ЦБ сейчас ставка-РЕПО составляет около 8,5%, то разницу между ставками банк может записать себе в прибыль», — добавляет Денис Порывай.