Объем долговых бумаг, приобретенных банками Северо-Запада за полгода, вырос более чем на 40%. Это связано не с улучшением конъюнктуры рынка, а с тем что приобретение облигаций, присутствующих в ломбардном списке ЦБ РФ, более привлекательно с точки зрения рисков для банков, чем выдача кредитов. Для компаний же выпуск облигаций — возможность получить средства, которые так сложно занять в кредит.
Объем долговых обязательств, приобретенных банками и филиалами, расположенными на Северо-Западе, вырос с начала года на 42% до 145 млрд рублей. Растет объем облигаций компаний, приобретенных банками, а также векселей. Так, с начала года объем векселей, учтенных банками, увеличился на 13%, а долевых ценных бумаг — на 20%. По мнению начальника управления анализа долговых рынков ИБ "Открытие" Владимира Малиновского, банковские портфели ценных бумаг растут благодаря облигациям качественных эмитентов. "В последние месяцы активность облигационных размещений, проводимых российскими компаниями, сильно выросла, что связано не с улучшением ситуации на рынке облигаций, а с сохранением высоких ставок на кредитном рынке", — говорит заместитель управляющего директора ИК "Ленмонтажстрой" Денис Демин.
"Приобретение облигаций, присутствующих в ломбардном списке ЦБ либо просто обращающихся на вторичном рынке, более привлекательно с точки зрения рисков", — считает Демин. По его словам, ставки размещения облигаций для большинства заемщиков более выгодны, чем ставки кредитов. "Наиболее надежные и крупные заемщики сейчас способны привлекать деньги через выпуск рублевых облигаций под 13-14 процентов годовых, в случае региональных и обремененых долгом компаний ставки несколько выше", — говорит господин Демин. С ним солидарен и господин Малиновский. По его словам, аналогичные ставки и по кредитам для качественных заемщиков, которые получить, впрочем, не так уж и просто.
Между тем, средневзвешенная ставка по банковским кредитам по статистике ЦБ в июне составила 15,4% годовых, говорит Демин, однако без учета крупнейших заемщиков это значение было бы куда большим. По мнению Малиновского, в ближайшее время интерес к облигациям у банков сохранится.
Впрочем, Роман Дзугаев, начальник аналитического отдела ИК БФА, считает, что приобретение облигаций в ситуации кризиса не стало безопасным вложением. "Еще в сентябре-октябре прошлого года был существенный рост числа дефолтов, в результате чего спрос сконцентрировался в долговых бумагах крупнейших компаний, с низким уровнем риска утраты платежеспособности. Вместе с этим ЦБ РФ предпринял существенное расширение ломбардного списка, что существенно расширило возможности коммерческих банков в части кредитования ЦБ РФ под залог ценных бумаг", — говорит Дзугаев. Ломбардные кредиты — дешевле, чем беззалоговые кредиты ЦБ или средства клиентов, уверяет аналитик. Ломбардные кредиты, по словам Дзугаева, предоставляются банкам по фиксированным условиям по ставке 9,75%. Следовательно, банки вынуждены искать более дешевые источники фондирования, пусть и не слишком длинные