В промышленных масштабах
Растут долги реального сектора банкам
Предприятия реального сектора экономики, активно бравшие в последнее десятилетие кредиты на развитие и расширение своего бизнеса, с наступлением кризиса столкнулись с проблемой нехватки средств на исполнение обязательств перед кредиторами. Как оказалось, "антикризисных" денег государства хватило далеко не всем, а механизмы предлагаемых мер поддержки — недостаточно проработаны. Петербургские промышленники решают свои проблемы в одиночку: пытаются договориться с партнерами о реструктуризации долгов.
Существенной поддержки предприятия реального сектора, столкнувшиеся с влиянием кризиса, ждали от государства, которое пообещало ее в конце 2008 года 295 предприятиям, попавшим в государственный список системообразующих компаний. Предполагалось, что антикризисная господдержка может быть оказана как в форме кредитных инструментов, так и в виде госгарантий, субсидировании процентных ставок, реструктуризации налоговой задолженности. Всего государство выделило 325 млрд рублей. Так, в число трех сотен крупнейших производителей России вошли четыре компании, зарегистрированные в Петербурге — ОАО "Климов", ОАО "Силовые машины", ОАО "Светлана" и ОАО "Кировский завод", а также две компании, располагающие крупными петербургскими активами, — ОАО "Объединенные машиностроительные заводы" (ОАО "Ижорские заводы") и концерн "Алмаз-Антей", владеющий рядом производственных площадок в Петербурге. По мнению Игоря Краевского, наиболее незащищенными стали именно промышленные предприятия (машиностроение), так как они наиболее чувствительны ко всем кризисным явлениям. "При росте экономики — спрос на их продукцию растет в последнюю очередь, а в случае кризиса — падает первым, — поясняет эксперт. — Таким образом, промышленники — к примеру, ГАЗ, АвтоВАЗ, Амурский судостроительный завод — первыми остались без средств к существованию, и государству пришлось прийти им на помощь".
Однако крупнейшие "спасательные операции" властей за полгода сводились к выкупу государством пакетов акций крупнейших промышленных предприятия, в частности, автомобильных заводов. "Дочка" Кировского завода "Металлургический завод "Петросталь"", аккумулирующий более половины денежных потоков всей группы, столкнулся с резким падением потребления металлопродукции со стороны отечественных автомобилестроителей и был одним из последних включен в этот список. ОАО "Кировский завод" ожидает госгарантий для реструктуризации своих долгов в объеме 4,6 млрд рублей.
Впрочем, по словам директора по стратегическому развитию и корпоративным вопросам ОАО "Климов" Александра Вознесенского, реальную помощь от государства предприятиям получить не так просто. Механизм получения госгарантий не проработан, и спустя более чем четыре месяца со старта программы ни одно из предприятий не получило помощи. Госкомиссия отказала в выделении 2 млрд рублей на проведение дополнительной эмиссии ОАО "Климов". Общая долговая нагрузка ОАО составляет сегодня около 900 млн рублей. "Кредиты брались на финансирование текущей деятельности ОАО "Климов" для реализации производственной программы, — говорит Александр Вознесенский. — В условиях кризиса у нас были определенные сложности со своевременным возвратом средств по двум кредитам — Сбербанка и банка "Санкт-Петербург". Это было непосредственно связано с основным из наших контрагентов. Но предприятие успешно преодолело все сложности, используя внутренние источники погашения кредита", — сообщил господин Вознесенский. По его словам, компания сейчас кредитуется в ОАО "Северо-Западный банк Сбербанк РФ" под товары в обороте. "Трудностей с получением денег у ОАО "Климов" нет, но предложенная ОАО "Северо-Западный банк Сбербанк РФ" процентная ставка в 16% является завышенной. С учетом положительной кредитной истории и финансово-экономических показателей предприятия, процентная ставка банка могла бы быть меньше", — считает менеджер.
Между тем самая трагичная история с возвратом кредитов в реальном секторе Петербурга случилась с "Севкабель-Холдингом". Компания, владеющая почти десятком кабельных заводов по всей России, не может рассчитаться со своими держателями облигаций двух выпусков, с которыми ведет долгие и тяжелые переговоры о реструктуризации. Холдинг предложил реструктуризировать долги в 1,5 млрд и в 2 млрд рублей, после того, как ООО "Севкабель-Финанс" (осуществляет финансовые операции компании) не выплатил этим летом купонные доходы держателям облигаций третьей и четвертой серий. Компания объяснила просрочки платежей не недостаточностью денежных средств, а именно тем, что средства, полученные от размещения облигаций обеих серий, были вложены в модернизацию предприятий, срок окупаемости которых еще не истек. Предложенные холдингом условия реструктуризации, аналитики долговых рынков сразу назвали невыгодными держателям бумаг и усомнились в том, что договоренности будут легко достигнуты. В частности, менеджмент "Севкабель-Холдинга" сообщил, что готов начать расплачиваться по долгам лишь с 2011 по 2013 годы и по цене 110% от стоимости номинала. Аналитики считают причиной крайне тяжелого финансового положения компании то, что она слишком интенсивно скупала активы накануне кризиса и привлекала под это большое количество заемных средств. В 2007-2008 годах компания купила значительные доли сразу в трех предприятиях, стремясь нарастить свою долю на рынке. Однако после начала кризиса цены на медь и алюминий упали, равно как и спрос на кабель-проводниковую продукцию. И холдинг с оборотом 10 млрд рублей оказался неспособным отвечать по обязательствам. Президент и основной владелец компании Геннадий Макаров уже заявил, что в случае если договориться с партнерами не удастся, то компания будет вынуждена объявить себя банкротом.
Старший аналитик УК "Пиоглобал Эссет менеджмент" Игорь Краевский говорит, что до кризиса для многих компаний кредитование стало основой роста бизнеса. "Характерно, что из-за более дешевых финансовых ресурсов в основном финансирование шло из-за рубежа (напрямую или посредством банков), что наглядно демонстрирует динамику внешнего корпоративного долга. Если в 1998-1999 годах он составлял около $30 млрд, то к концу 2007 это значение перевалило за $400 млрд, — отмечает эксперт. — Причем рост долга был непропорционален росту экономики, но после наступления кризиса он практически прекратился". Мировой кризис закрыл все внешние рынки заимствований, а внутренние, из-за денежно-кредитной политики правительства, также не могли покрыть существующий спрос. В реальном секторе экономики возникли проблемы, в том числе возврата кредитных средств. "Спад спроса и сокращение рынков сбыта привели к снижению денежного потока компаний, что мгновенно отразилось на их способности обслуживать свои обязательства, накопленные за предыдущие периоды", — говорит аналитик.
Эксперты отмечают, что спрос на продукцию восстанавливается, постепенно открываются внешние рынки капитала, государство "накачивает" экономику ликвидностью. "Все эти факторы помогут предприятиям восстановиться и продолжить нормально функционировать. Скорее всего до конца года уже не будет ничего слышно о новых банкротствах — компании будут разгребать то, что осталось на "пепелище" после кризиса", — говорит один из аналитиков.