Правительство Нижегородской области сдвигает сроки размещения трехлетних облигаций объемом 3 млрд руб., которые планировало выпустить до конца 2009 года. Вернуться к подготовке размещения область может в первом квартале 2010 года, а до тех пор региональный минфин намерен покрывать дефицит бюджета за счет банковских кредитов, которые пока считает более выгодным долговым инструментом. По мнению аналитиков, региональное правительство боится низкого спроса на облигации и параллельно рассчитывает на дополнительную поддержку федерального бюджета.
О том, что правительство Нижегородской области признало нецелесообразным размещение до конца года трехлетних облигаций объемом 3 млрд руб., вчера сообщила министр финансов региона Ольга Сулима. Более привлекательным инструментом для погашения дефицита областного бюджета минфин посчитал банковские кредиты, ставки по которым, как объяснила министр, для области составляют 12,5–13,5% годовых против возможных 26–28% по облигациям. Вернуться к рассмотрению вопроса о выпуске бондов областные власти готовятся в первом квартале будущего года.
Дефицит консолидированного бюджета Нижегородской области за девять месяцев 2009 года составил 6,34 млрд руб. (доходы — 69,41 млрд руб., расходы — 75,75 млрд руб.), областного — 7,7 млрд руб. (доходы — 53,43 млрд руб., расходы — 61,13 млрд руб.). Поступления налоговых доходов консолидированного бюджета за девять месяцев по сравнению с аналогичным периодом прошлого года упали на 13,9% до 48,59 млрд руб., областного — на 18,4% до 35,77 млрд руб. Государственный долг региона по состоянию на 1 октября 2009 года составил 15,64 млрд руб., из которых 27,2% — ссуды и кредиты федерального бюджета, 38,4% — кредиты коммерческих банков, 28,8% — государственные ценные бумаги.
С 2004 года Нижегородская область разместила на рынке четыре облигационных займа на общую сумму 8 млрд руб. Размещение бондов пятой серии объемом 2,7 млрд руб. откладывалось с конца 2008 года из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Летом этого года, когда острая фаза кризиса миновала, регион возобновил подготовку к выпуску облигаций, направив в федеральный Минфин документы на регистрацию нового трехлетнего займа на сумму 3 млрд руб. На минувшей неделе генеральным агентом по обслуживанию займа был выбран Балтинвестбанк. Параллельно на 11 ноября был назначен аукцион по привлечению 2 млрд руб. кредитных ресурсов (основными кредиторами региона в этом году уже стали Сбербанк и «Уралсиб», предоставившие на покрытие бюджетного дефицита 2 млрд руб. и 1 млрд руб. соответственно).
По мнению аналитика «Ренессанс Капитала» Николая Подгузова, регион отказался от размещения облигаций в этом году из-за отсутствия уверенности в должном спросе со стороны инвесторов и единовременном размещении ценных бумаг: «Ситуация на рынке рублевых облигаций улучшилась до очень благоприятной только для эмитентов первого эшелона. Поэтому субфедеральные заемщики не спешат с размещениями». Руководитель аналитического отдела ING Wholesale banking Станислав Пономаренко не исключает, что кроме банковских кредитов альтернативным инструментом погашения бюджетного дефицита для региона стали возможности федерального бюджета, расширившиеся в условиях роста цен на нефть. По прогнозам Николая Подгузова, в первом квартале 2010 года конъюнктура для размещения нижегородских облигаций будет более благоприятной при отсутствии потрясений на валютном рынке и при условии, что Центробанк продолжит политику снижения ставок. «Банк России сигнализирует, что потенциал для снижения ставок есть. А значит, у региона есть основания рассчитывать на то, что доходность бумаг продолжит падение», — добавляет Станислав Пономаренко.